金融界(jiè)5月11日消息 央行今日发布(bù)2023年4月份金(jīn)融数据。4月末，广(guǎng)义货币（M2）余(yú)额(é)280.85万亿元(yuán)，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百(bǎi)分点(diǎn)，比上(shàng)年同期(qī)高1.9个(gè)百(bǎi)分点。初步统计，2023年4月(yuè)社会融(róng)资规模增(zēng)量为1.22万亿元，比上(shàng)年(nián)同(tóng)期(qī)多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元(yuán)；对(duì)实体经济(jì)发放的外(wài)币贷款(kuǎn)折合人民币减(jiǎn)少319亿元，同比少(shǎo)减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民币(bì)存款减少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿元(yuán)。其中，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿元(yuán)，非金融企业存款减少1408亿元，财政性存款增(zēng)加5028亿元，非银行业金(jīn)融机构存款增加2912亿元。4月(yuè)末，外币存款余额(é)8819亿(yì)美(měi)元，同(tóng)比下降11.6％。4月份(fèn)外币存款减少296亿美(měi)元，同比(bǐ)少(shǎo)减192亿美元(yuán)。

　　申万宏(hóng)源速评认为，M2同比回落，主因(yīn)居民(mín)存款13个(gè)月(yuè)以来同比首(shǒu)次转为减少，但更可能(néng)重(zhòng)回表外资产(chǎn)，而非用于消费，消(xiāo)费在(zài)二季度同(tóng)样(yàng)处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月以来首次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　对此，中信(xìn)证券点评如下：在经历了(le)一季(jì)度(dù)的(de)爆(bào)发(fā)式增长后(hòu)，信贷在4月明显回(huí)落。从结构上(shàng)来看，居民部门(mén)再次“缩表”，不过企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款有较强韧性。信贷(dài)回落可能是因为(wèi)一季(jì)度(dù)透支了部分银行信贷额度和企(qǐ)业信贷需(xū)求，而且4月地(dì)产销(xiāo)售(shòu)也边际走弱。社融(róng)增速与上月持平，非标融资(zī)持续好转(zhuǎn)。M2增速在高基数下回(huí)落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同(tóng)比回落主因居(jū)民(mín)存(cún)款(kuǎn)13个月以来同比首次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但(dàn)更(gèng)可能重回表外资(zī)产，而非用于消(xiāo)费(fèi)，消费(fèi)在二季度同样处(chù)于“N型”第(dì)二(èr)步(bù)中(zhōng)。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款(kuǎn)13个月以(yǐ)来首次转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百(bǎi)分点(diǎn)至7.6%，主要源于(yú)个人存款的流出而非企业(yè)活期(qī)存款(kuǎn)大幅改善，和地产销(xiāo)售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减少的问(wèn)题，中信证券认为(wèi)是季节性波动。因为银行(xíng)倾向(xiàng)于(yú)让理财(cái)产品(pǐn)在季末到(dào)期，使资(zī)金回(huí)流成存款，以应对考核，然后在下(xià)季(jì)初发行新的理财产品(pǐn)承接。因此居民存款(kuǎn)在季末季初常(cháng)出现(xiàn)波动(dòng)。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月(yuè)提高0佛教肉莲是什么.2个百分点，或许反映了企业(yè)经营活(huó)跃度(dù)有所(suǒ)提(tí)升。

　　招商宏观与(yǔ)中信证券看法(fǎ)较为一致，招(zhāo)商宏观表示居民存款减少符合季节性规律(lǜ)。在(zài)本(běn)月数据中(zhōng)，居民端出现了(le)新(xīn)增存款，新增贷款(kuǎn)同时收缩的情况。从历史规(guī)律来看，4月(yuè)及(jí)7月一般是居民存款减少的时点。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿居民存(cún)款的(de)减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前(qián)无法从4月数据得(dé)出类似(shì)居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款(kuǎn)的去(qù)向问题，申(shēn)万(wàn)宏源分(fēn)析认为(wèi)4月居民存(cún)款减(jiǎn)少更可能(néng)去向表外(wài)资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结(jié)构问题，招商宏观表(biǎo)示在放(fàng)缓的信贷投放中，结构特征依然明显(xiǎn)。企业中长(zhǎng)期贷款贡献(xiàn)了新增(zēng)信贷的绝大部分(fēn)，居民端中长期信(xìn)佛教肉莲是什么贷(dài)出(chū)现收缩。这(zhè)种结构(gòu)特(tè)征反映了居民端在前(qián)期购房需(xū)求脉冲式(shì)释放后信心仍然不足的(de)情况(kuàng)。如果没有(yǒu)进一步的(de)政策(cè)支撑(chēng)，不排(pái)除居(jū)民(mín)端新增信贷(dài)量会持续维持在低位。

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