近期市场(chǎng)风(fēng)向变动(dòng)，北向(xiàng)资金调仓换股，外资基金也纷纷行动。记者(zhě)梳理(lǐ)发(fā)现，欧洲(zhōu)巨头施罗德旗下三只旗舰(jiàn)基金同时大手笔加仓“宁王”。3月底以来(lái)，宁王股(gǔ)价震(zhèn)荡(dàng)上(shàng)行，虽(suī)较(jiào)高点(diǎn)仍有距离，但(dàn)部分资金(jīn)开始行动。透露(lù)什(shén)么信(xìn)号？我们一起(qǐ)来看(kàn)看。

　　欧洲巨头旗下三大基金同时(shí)行动

　　施(shī)罗德旗下“施罗(luó)德国(guó)际精(jīng)选(xuǎn)基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模(mó)43.96亿(yì)美(měi)元。

　　截至2023年(nián)4月(yuè)底(dǐ)，基金前(qián)十大重仓(cāng)股为中国平(píng)安、招商银行(xíng)、紫金矿业(yè)、宁德时代、贵州茅台、万华化学(xué)、鼎龙(lóng)股份、芒果(guǒ)超(chāo)媒、海尔生(shēng)物。4月(yuè)，基金(jīn)加仓宁德时代80％。

　　无独有(yǒu)偶，施罗德旗(qí)舰基金“施罗德国际精选基(jī)金(jīn)大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿(yì)美元。

　　截(jié)至(zhì)2023年4月底(dǐ)，台积(jī)电、腾讯(xùn)控股、阿(ā)里巴巴、AIA、美(měi)团、紫金矿(kuàng)业、港交麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁所、银河娱乐、宁德时代、隆基绿能(néng)。4月，基金减持腾讯控股3.42％，减持紫金矿(kuàng)业19.25％，加(jiā)仓AIA 4.97％，加(jiā)仓宁(níng)德(dé)时代80％。

　　4月，施罗(luó)德旗下另一只旗(qí)舰基金也加仓宁德时(shí)代80％。“施罗德国际精选(xuǎn)基(jī)金中国机遇(yù)（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最(zuì)新(xīn)规(guī)模14.23亿美元。

　　截(jié)至4月底(dǐ)，基金前十大重(zhòng)仓股为腾(téng)讯控股(gǔ)、阿里巴巴、美(měi)团(tuán)、宁(níng)德(dé)时代、隆(lóng)基绿能、蒙牛乳业、银河娱乐、紫(zǐ)金矿(kuàng)业(yè)、贵州(zhōu)茅(máo)台、深圳(zhèn)国际(jì)。4月，基金(jīn)减持腾(téng)讯控股(gǔ)2％、减持阿(ā)里巴巴3.89％，减(jiǎn)持(chí)紫金矿业(yè)10.31％，增持宁德时代80％。

　　看(kàn)好(hǎo)中国新能源(yuán)车产(chǎn)业链(liàn)

　　同一家(jiā)机(jī)构旗下(xià)三大旗舰基金(jīn)同时(shí)加仓80％，究竟怎么回事？

　　资料(liào)显示，这三只(zhǐ)基(jī)金中(zhōng)，施罗德(dé)国际精选基(jī)金中国(guó)A由(yóu)Jack Lee管理；施罗德国际精选(xuǎn)基(jī)金大中华和施罗德国际精(jīng)选(xuǎn)中国机遇(yù)由Louisa Lo管(guǎn)理。最新的基金材料中并未解释为何基金在4月(yuè)大手笔加仓宁德时代。不过，记(jì)者梳理发现，施罗德(dé)对中国新能源(yuán)车产业(yè)链的看重(zhòng)是一以(yǐ)贯之的(de)。

　　例如，基金经理Jack Lee在一份研究日(rì)志中解释道：长期(qī)来看，关(guān)注三大主题。一是电动车供应链；二是技术自主可控；三是医疗健(jiàn)康基(jī)础设施。

　　为(wèi)何看好(hǎo)电动(dòng)车(chē)产业链？

　　Jack Lee解释(shì)道，随着气候变化的影响(xiǎng)日益显现，全球(qiú)各国的脱碳行动变得(dé)越(yuè)来越(yuè)重要(yào)。转向电动汽车（EV）是“脱碳(tàn)”行(xíng)动(dòng)的(de)一个方(fāng)面。中国在(zài)这方面为投资(zī)者提供(gōng)了重要的机会。中(zhōng)国在电动(dòng)汽车(chē)价值链(liàn)的供应(yīng)方(fāng)面(miàn)是(shì)全球的领(lǐng)导者，同时中(zhōng)国对(duì)成品车辆的需求(qiú)方面也占据重(zhòng)要地位。可(kě)能很多人不知道的(de)是，全球2022年销售的所有电动汽车(chē)中，57％是在中国(guó)销售的。

　　整车制造之外(wài)，中国也是全球(qiú)电(diàn)动车(chē)基(jī)础设施最完善的(de)国家之(zhī)一。以充电桩为例，中(zhōng)国平均一个公共充电桩(zhuāng)对(duì)应7辆车，欧洲(zhōu)是(shì)16、美国是16、印度(dù)是25、巴(bā)西(xī)是28。来源(yuán)：施罗德官网。

　　在电(diàn)动汽车(chē)供应链中，有许多公(gōng)司正在在各自的领域(yù)中建立主导地位，以某(mǒu)智能组件为例，它是电动(dòng)汽(qì)车中用于电池和电(diàn)机(jī)温(wēn)控的(de)关(guān)键组件的(de)生产商。该(gāi)公司在空调阀(fá)行业全球市场占有约60％的份(fèn)额(é)，并在电(diàn)动汽车阀门行业拥有超过(guò)90％的市场份额(é)。客户包括特斯(sī)拉等全球电动汽车专(zhuān)家以及福特、宝马等原始设(shè)备制(zhì)造商（OEMs）。随着电动汽车在(zài)全球范围内继续占(zhàn)据市场份额——在(zài)法(fǎ)规的(de)支持(chí)下(xià)，该公(gōng)司的增(zēng)长潜力(lì)是(shì)可预见的。

　　事实上，施罗德也并非孤例(lì)。

　　另一(yī)欧洲巨(jù)头安联投(tóu)资(zī)旗舰(jiàn)基金安联神州A股基金也在3月大手笔(bǐ)加仓(cāng)宁德时代。

　　这只基金最(zuì)新规模(mó)47亿美元，截(jié)至3月底，基(jī)金前十大重仓股为贵州(zhōu)茅(máo)台(tái)、中信(xìn)证券(quàn)、宁德(dé)时(shí)代、中国中免、东方财富、美的集团(tuán)、迈瑞医疗、安井(jǐng)食品(pǐn)、锦江集团、中(zhōng)国平安。

　　3月，基金对(duì)前十大重仓股(gǔ)逐一加仓，其中加仓幅(fú)度最大(dà)的就是宁德时代，加仓幅度高达22.17％。此外，基金对中国中免加仓21.10％，基金加仓贵州茅台(tái)15.05％。对前十大(dà)重仓股中其(qí)余公(gōng)司均加仓(cāng)8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中汽协(xié)（中国汽(qì)车工业协会）近日发(fā)布的数据显示(shì)，2023年4月，我(wǒ)国动力电(diàn)池产量(liàng)47.0GWh，同比增(zēng)38.7％；装(zhuāng)车量25.1GWh，同(tóng)比增89.4％；新增(zēng)6.7万台公共充(chōng)电(diàn)桩，同比增长52.0％，桩车增量(liàng)比(bǐ)为1：2.5。

　　动力电池(chí)行业集中度(dù)方面(miàn)，今(jīn)年4月(yuè)，尽(jǐn)管我(wǒ)国新能(néng)源汽车市场共计36家动力电池企业实现装(zhuāng)车配套(tào)，较去年同(tóng)期增加2家(jiā)。但是(shì)排名前(qián)3家、前5家、前(qián)10家动力电池企业动力电(diàn)池装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装(zhuāng)车量比分(fēn)别为78.7％、88.8％和(hé)97.7％，行业集(jí)中度(dù)依旧较高(gāo)。

　　企(qǐ)业(yè)排(pái)名来(lái)看，根据中(zhōng)国汽车动力(lì)电(diàn)池(chí)产业(yè)创新(xīn)联盟数据(jù)显示，今年(nián)4月，宁德时代(dài)以40.83％的(de)占比(bǐ)持续领跑，比亚(yà)迪、中创新航、亿纬锂(lǐ)能、国轩高科分别(bié)以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的(de)占比位居第2-5名。第6-10名(míng)则分(fēn)别为：欣旺达、LG新(xīn)能源、蜂(fēng)巢(cháo)能源(yuán)、孚能科技、瑞浦兰(lán)钧。

　　作为动力电池行业(yè)的龙(lóng)头(tóu)企业，宁德时(shí)代于(yú)2023年一季度实现营(yíng)业收入(rù)890.38亿(yì)元，同比增(zēng)长82.91％；实现净利(lì)润98.22亿元，同比增长557.97％，单(dān)季利润(rùn)增速创历史新(xīn)高(gāo)。

　　北向资金调仓换股，“宁王(wáng)”重受(shòu)青睐

　　或许(xǔ)是基于优异的业绩，来自Wind的数据显示，截(jié)至5月14日，最近7天北向资金净流入宁(níng)德(dé)时代15.75亿元，位居(jū)北向净(jìng)流(liú)入榜首。北向(xiàng)资金净流入较多的其它个(gè)股还包括宁德(dé)时代、工业(yè)富(fù)联、贵州茅台(tái)、工商银行(xíng)、北方(fāng)华创、兴业银行(xíng)、紫金矿业、建设银行、比亚迪(dí)、中国石化。北向资(zī)金净流出(chū)较(jiào)多的(de)个股包括(kuò)格(gé)力电(diàn)器、中国(guó)建筑(zhù)、东方财富(fù)、中国(guó)中免(miǎn)、阳光电源、中兴通(tōng)讯、科大(dà)讯飞、隆基绿能(néng)、长(zhǎng)江电力、恒瑞医(yī)药。

　　看好的“宁王”的外资还包(bāo)括(kuò)“柏基”。超(chāo)长线投资者“Baillie Gifford”重仓宁(níng)德时代。

　　柏基(jī)在谈(tán)及(jí)为何持有宁德时代时，写(xiě)道：宁(níng)德时代所处(chù)的(de)位(wèi)置是令人羡慕的。它背后有两大增长机遇(yù)一是电动车二是(shì)储(chǔ)能；CATL聪明地选择聚(jù)焦磷酸铁锂电(diàn)池，这方(fāng)面它(tā)的市场份额是领先的。此外，磷酸铁锂电池因为安全性、生命周期和不含钴(gǔ)等特征而(ér)受(shòu)到欢迎(yíng)；动力(lì)电池的企业发展(zhǎn)与政府的(de)脱碳计划是一致的。CATL的领(lǐng)导者也非常有(yǒu)远见。

　　柏基同(tóng)时也解释(shì)了：他们如何通过 “柏基十(shí)问”来考察宁德时代的。

　　不(bù)过，柏基也(yě)表示，如同所有的(de)投资者，他们的判(pàn)断也可能是(shì)错的。例如，若(ruò)未来新的电(diàn)池(chí)技术出现，宁德时代的(de)竞争优势不(bù)复。随着电池成本下降，宁德(dé)时代若不能(néng)保持(chí)利润率。宁德(dé)时代和电动车厂商的关系若不能维系。这(zhè)些因素都(dōu)会影响柏(bǎi)基对于宁德时代的判(pàn)断。

　　但(dàn)并非(fēi)所(suǒ)有的外(wài)资都在加仓宁德时(shí)代。4月另一(yī)欧洲(zhōu)巨(jù)头安本投资(zī)旗舰中国(guó)基(jī)金“安(ān)本标准SICAV I-中(zhōng)国A股(gǔ)可持续股票(piào)基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就(jiù)在4月微微减仓宁德时(shí)代0.04％。基(jī)金最新规模(mó)35.62亿美(měi)元。

　　截至(zhì)2023年4月底，基金持(chí)有的(de)前十大重仓股为贵州茅台(tái)、宁德时代、中国中免、迈瑞医疗(liáo)、爱尔眼科(kē)、华测检(jiǎn)测、招(zhāo)商银(yín)行、美的集团、广(guǎng)联达、宁波银(yín)行(xíng)。

　　摩根大通加仓泸州老窖

　　宁德时代之外，互联网或者食品(pǐn)饮料也颇(pǒ)受关注。

　　例如(rú)，摩(mó)根大通旗舰基金(jīn)“摩根基(jī)金-中国A股(gǔ)机(jī)遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新规模(mó)395 亿(yì)元人民币(bì)，截至2023年一季度末(mò)，基金(jīn)前十大重(zhòng)仓股为(wèi)贵州茅台、金山(shān)软件、中国平安、招商银行、万华化学、恒生金融、泸州老窖、迈瑞医疗、京东方。3月基金加仓幅度最大的为泸州老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞(ruì)银（卢森堡(bǎo)）股票(piào)基金-中(zhōng)国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新(xīn)规模47.83亿美元。截至2023年 3月(yuè)底，基金前(qián)十大重仓股为腾讯控股(gǔ)、贵州茅(máo)台(tái)、网(wǎng)易(yì)、阿里巴巴、中国平安、招商银行(xíng)、石药集团、AIA、平安(ān)银行、美团。3月，基(jī)金加(jiā)仓(cāng)阿里(lǐ)巴巴11.66％。

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