今年1月，美国政府(fǔ)债(zhài)务余(yú)额又一(yī)次触(chù)及(jí)法定上限(xiàn)，这(zhè)标(biāo)志着美国(guó)再度陷入债务违约的风险之(zhī)中(zhōng)。

　　美(měi)国财政部长耶伦已经多次警(jǐng)告称(chēng)，如果(guǒ)国会不尽早采取行(xíng)动暂停或提高债务上限，美国(guó)政府最早可能(néng)6月1日出现(xiàn)债务违约——而这将对全球经济和金融(róng)产生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国面临债(zhài)务违约风险、两(liǎng)党就提高债务上限进行争(zhēng)斗，这些画面在(zài)近(jìn)些年似乎频频上演。那么，引发(fā)这一危机的根本——美(měi)国债务和债务(wù)上(shàng)限究竟是怎(zěn)么回事？美(měi)国(guó)债务为何不断滚雪球般(bān)扩大(dà)？美国又为何要(yào)人为(wèi)地给债务设定上限(xiàn)？

　　美(měi)国(guó)债务为何(hé)不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需(xū)要先了解美国政府的债务从何而来(lái)，以及其为(wèi)何频(pín)频逼近上限。

　　自(zì)18世纪以来，美(měi)国政府在绝大部(bù)分(fēn)时期都处于(yú)财政赤字(zì)状(zhuàng)态，即政府支出在多数总(zǒng)统任期内都(dōu)高于其财政收(shōu)入。因此，美国政府举债成(chéng)了惯(guàn)例，而政府债务规模(mó)也一直随着政(zhèng)府赤字(zì)的规模(mó)而增长。

　　美国政府债务在近年疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美国(guó)债(zhài)务规模更是(shì)大幅增长(zhǎng)。这(zhè)一(yī)方(fāng)面(miàn)是由于新冠疫情(qíng)以及阿富汗、伊拉克战争使得美国(guó)政府背负了(le)庞(páng)大支出压(yā)力(lì)，另一(yī)方(fāng)面(miàn)，还因为美国人(rén)口(kǒu)老龄(líng)化导致政(zhèng)府医(yī)疗支出(chū)不断(duàn)上升，拜登政(zhèng)府推(tuī)出的大(dà)规模基建政策导致财(cái)政支出(chū)大增等。

　　与(yǔ)此同时，美(měi)国政府的税(shuì)收收入(rù)并(bìng)没有跟上支(zhī)出的(de)步伐，尤其(qí)是在小布什政(zhèng)府和特朗普政(zhèng)府(fǔ)批(pī)准(zhǔn)了减税政策之后，税收压(yā)力(lì)更是母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理与日俱增。

　　在(zài)收入和支出此消彼(bǐ)长(zhǎng)的双重压力下(xià)，美国的(de)赤字(zì)规模近年(nián)来如(rú)滚雪球(qiú)一般扩(kuò)大，债务规模也就因此不断(duàn)攀升，在近年来(lái)频频逼近债务上限也就(jiù)不足为奇了。

　　美国政府债务(wù)占GDP的比重(zhòng)

　　美国债务(wù)为何会有(yǒu)上(shàng)限？

　　而(ér)美国政府债务(wù)上限的出(chū)现，则最早(zǎo)可(kě)以追溯到(dào)上(shàng)世纪初的第一次世界大战。

　　在一战(zhàn)之前，美国并(bìng)没有(yǒu)明确(què)的“债(zhài)务(wù)上限”，那时候只要(yào)白宫要发(fā)债借钱，美(měi)国国会基(jī)本照单(dān)全(quán)批。

　　但在1917年(nián)，由于一战(zhàn)使得美国政府(fǔ)开(kāi)支(zhī)愈(yù)繁，母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理债务规模越来越大(dà)，引发(fā)部分美国议(yì)员(yuán)提出的反(fǎn)对（也(yě)有一些议员是为了反(fǎn)对美国参(cān)战），美国(guó)国会便通过《第二自由债(zhài)券法案(àn)》，首次对(duì)联邦债(zhài)务(wù)进行(xíng)限(xiàn)额规定，以此来限制政府发债(zhài)的规模(mó)。

　　1939年，由于预计(jì)美国(guó)将加入第(dì)二次世界大(dà)战，美国国(guó)会通(tōng)过《公共债务法(fǎ)案》，实(shí)质上正式确立(lì)了对美国政府债务总额(é)的限制(zhì)。随后，美国国会又对其进(jìn)行了修订，以更改上限金额。从此，提高(gāo)债(zhài)务上限就或多或少地成(chéng)为了国会(huì)的惯例(lì)。

　　在(zài)历史(shǐ)上，美国债(zhài)务(wù)上限总共提高了100多次。尤其是自1960年以来，美国两(liǎng)党已(yǐ)经提高了78次债务上限，平(píng)均每9个月就会提高一次——其(qí)中共和党总统执(zhí)政期间(jiān)曾提高49次(cì)，民(mín)主(zhǔ)党总统执(zhí)政(zhèng)期间(jiān)共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上调(diào)幅度进一(yī)步加大，在最近几届总统任期内更是如此：在奥巴马(mǎ)任(rèn)期内(nèi)，美国(guó)最(zuì)新债务上限为(wèi)18万亿(yì)美元(yuán)（2015年），到了特朗普任内，这个数(shù)字提(tí)高(gāo)至22万亿美元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠(guān)疫情期间，美(měi)国国会暂停了债务上限，以(yǐ)暂时取消美(měi)国(guó)政府的支出限制，这导(dǎo)致美国(guó)政府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政(zhèng)府大幅上(shàng)调债(zhài)务上限

　　直到2021年，美(měi)国国会最新一次提高债务上(shàng)限，美国债务上限已(yǐ)经(jīng)提高至现(xiàn)在(zài)的(de)31.4万亿美元，相较于1917年最初(chū)的(de)债务上限115亿美元(yuán)，已经足足增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什么美国不能取消(xiāo)债务上限？

　　本质上(shàng)来(lái)说，“债务上(shàng)限”是美国国会为联(lián)邦政(zhèng)府设(shè)定的举(jǔ)债的最(zuì)高额度(dù)，一(yī)旦触及这条“红线”，意味(wèi)着美国财政(zhèng)部借款授权(quán)用尽，除(chú)非国会调高债(zhài)务上限，否(fǒu)则(zé)白宫无权继续(xù)举债。

　　那么，也许有人(rén)会(huì)疑惑(huò)，美国政府为什么要“自我限制”，不能直(zhí)接取消掉债务上(shàng)限呢？

　　的确(què)，债务上限会对美(měi)国政府造成限制，使(shǐ)其不能随心所以的举债，但从(cóng)理论(lùn)上来(lái)说，这一限制(zhì)也(yě)同时对其美国政府的债(zhài)务(wù)信用提供了(le)保证。

　　这是因为，美(měi)国作为手握美(měi)元(yuán)霸权的超级(jí)大国(guó)，本身(shēn)并不受到发(fā)行美钞(chāo)的外在约(yuē)束。如果美国(guó)政府开支无度(dù)、过度举(jǔ)债，将会导致美元贬(biǎn)值、通胀(zhàng)失控，那么其债权信用将受到损(sǔn)害(hài)，原有债(zhài)权人(rén)权益也会遭受稀(xī)释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债务上限”这一内控举措，才能(néng)维持美国政府的偿(cháng)付信(xìn)用，保证美元(yuán)霸权地位。换(huàn)句话来说(shuō)，“债务(wù)上限(xiàn)”理论上也相当于是(shì)美(měi)方对债权(quán)人的一种信(xìn)用宣示。

　　中国和日本是(shì)美国债券的最大海外(wài)“债主”

　　为什么这(zhè)次债(zhài)务上限难以提高了？

　　那(nà)么，在过去被频(pín)频上(shàng)调的美(měi)国债务上限(xiàn)，为(wèi)什么在现在(zài)会陷入无法上调的僵(jiāng)局呢？

　　按照(zhào)规定，美国政府想要提高美国(guó)债务上限，往往需要(yào)美国国会两(liǎng)院(yuàn)的通过。在此前(qián)的历(lì)史中，提高(gāo)债务上限在(zài)国会中绝大多数时(shí)候类似于一个“走过(guò)场”的周期性任务，两(liǎng)党并不(bù)会对此进(jìn)行(xíng)过于(yú)激烈(liè)的博弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧不(bù)断扩大，债务上限(xiàn)问题逐步沦为两(liǎng)党的(de)政治武器，被(bèi)在野党(dǎng)用作(zuò)了与(yǔ)执政党讨(tǎo)价还价的砝码。尤其(qí)是在当(dāng)下(xià)美国两党分别占据(jù)两院多数(shù)席位的分裂(liè)背景下，这一斗争就(jiù)显得(dé)尤为激烈。

　　目前，美国民主党(dǎng)占据参议院多数，而共(gòng)和党占据众议院多数。拜登要想(xiǎng)提高(gāo)债务上限，就需要和国会(huì)共和(hé)党人达成一致(zhì)。

　　然(rán)而(ér)，共和党人(rén)正试图利(lì)用(yòng)债(zhài)务上限的最后(hòu)期限(xiàn)，向拜登总(zǒng)统施压，要求他(tā)先(xiān)同意削(xuē)减开支，再谈提高债务上限(xiàn)。而民(mín)主党(dǎng)人坚持不愿让步，认为应无条件提高债务(wù)上限，这(zhè)就导致了当下(xià)的僵局(jú)。

　　拜登已(yǐ)经预定于美东时(shí)间(jiān)周二（5月16日）再度(dù)与国会领导(dǎo)人会面，讨(tǎo)论提高美(měi)国债务上限(xiàn)的计划。

　　但值(zhí)得注意的是，如果拜登(dēng)和国会领袖们在(zài)周二仍(réng)无法取得突破性进展，这场(chǎng)危机恐怕真就要无(wú)限(xiàn)逼(bī)近债务违约的(de)“X日(rì)”了——因为拜登已经计划(huà)于(yú)本周三前往(wǎng)日本参加G7领导人(rén)峰会，并(bìng)将在周末访问巴布亚(yà)新(xīn)几(jǐ)内亚，并举行美国(guó)-大洋(yáng)洲(zhōu)国家(jiā)峰会(huì)，这意味着接下(xià)来留给拜(bài)登和两党(dǎng)领袖谈判的(de)时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演(yǎn)

　　事(shì)实上，十多(duō)年前，美国(guó)也曾上演(yǎn)过类似局(jú)面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临(lín)类似(shì)严峻的违约风险：时任美国总统奥巴马和众议院共和党人在谈判最后一刻(kè)，才就债务(wù)上(shàng)限达成协议，勉强(qiáng)避免(miǎn)了一场债务违约(yuē)灾(zāi)难(nán)。奥(ào)巴(bā)马及民主党在最后(hòu)关头妥协，同意在十年内削减(jiǎn)9000亿美元的财政支(zhī)出。

　　但在当时(shí)，即便没有真正违约而(ér)仅仅是(shì)逼近(jìn)违约，这(zhè)一紧张局势也引发了全(quán)球资本市场剧烈波动，美股一度(dù)大跌，并直接导致标准普(pǔ)尔(ěr)首次下调美国的主权信用评级。这使得美国面(miàn)临更高的(de)借贷成本——美(měi)国第二年的借贷成本上(shàng)升了13亿美元，并在(zài)之(zhī)后数年(nián)继续上涨，基本上抵消了当时两党(dǎng)谈判中的一些成本削减措施(shī)。

　　对(duì)一些经济(jì)学家来说，上述的市场动荡也只(zhǐ)是(shì)短期影(yǐng)响。而(ér)更重要(yào)的是，从长期来看，财政支(zhī)出削减(jiǎn)意味着美国多年的预算紧(jǐn)缩，这可能(néng)会产(chǎn)生更严重的长期影响——比如(rú)拖累(lèi)美(měi)国的(de)经(jīng)济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库经(jīng)济(jì)政策研究所首席(xí)经济学家乔希·比文斯在(zài)回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这(zhè)些削(xuē)减措施时，我(wǒ)们仍处于(yú)相(xiāng)当低迷的经济中，并且正处(chù)于从大衰退(tuì)中复苏(sū)的(de)阶段。他们只是(shì)让复(fù)苏(sū)持续的时(shí)间远远(yuǎn)超(chāo)过(guò)了应有的时(shí)间(jiān)……在(zài)接下来的六七年里(lǐ)，美国(guó)政府没有提供真正有价值(zhí)的公(gōng)共产品(pǐn)和(hé)服务，因为它们（财(cái)政支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如今这场债务上限危(wēi)机，也被许多(duō)人(rén)看作2011 年债务上限危机的翻版：美(měi)国国会面(miàn)临类似的分裂局面，美国经济也正处于类似(shì)的(de)衰(shuāi)退(tuì)环境之(zhī)中。即便美国两党能够重演2011年(nián)的戏码，在最后(hòu)关头提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)，由此带来的短期(qī)市场动荡和长期经济损害(hài)，恐怕也将(jiāng)再次重演。

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