中国金融行(xíng)业(yè)加速对外开放，外(wài)资券商(shāng)们(men)的(de)2022年(nián)过得(dé)如何(hé)？

　　近日(rì)，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公(gōng)布：9家外资控(kòng)股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另(lìng)外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当(dāng)年净(jìng)利润(rùn)达到2.63亿元(yuán)，领先各(gè)家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩(mó)根大通证(zhèng)券同(tóng)期(qī)获批的野村东方国际证券2022年(nián)亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥(yōng)有(yǒu)外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外(wài)资控股券商面临的(de)“一参(cān)一控”问题如何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年(nián)里(lǐ)，“财(cái)富(fù)管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”来看，依托(tuō)于各(gè)自股东资源禀赋、深(shēn)入财富管理成为(wèi)其(qí)在中国展业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于(yú)国(guó)内各家(jiā)证券(quàn)公司来说，除了(le)面临(lín)行业“二(èr)八(bā)分化”的激(jī)烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券(quàn)商2022年年报/财(cái)务(wù)数据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年(nián)”，受(shòu)制于市场行情、成立时(shí)间、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家(jiā)出现亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入(rù)2.89亿(yì)元，同比下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿(yì)元，由盈(yíng)转亏。野(yě)村东(dōng)方国际(jì)证券则延续自成立以(yǐ)来的(de)亏损状(zhuàng)态(tài)：2022年实(shí)现营(yíng)业收入1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持(chí)而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明(míng)显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营(yíng)业收入(rù)5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年(nián)同期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和(hé)证(zhèng)券和星展证(zhèng)券(quàn)均(jūn)于2020年获得(dé)证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成(chéng)工商登(dēng)记(jì)，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年同期(qī)有所收窄。大(dà)和(hé)证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因而言，2022年(nián)受市场(chǎng)影响(xiǎng)，证券行(xíng)业营业收入普遍下降，外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)也(yě)难以幸免。且新公司建设成本(běn)、业务费用(yòng)、员工薪(xīn)酬(chóu)等支出过高，在展(zhǎn)业初期容易(yì)导致(zhì)亏(kuī)损的产生。

　　与国(guó)内(nèi)大型券商相(xiāng)比，外资(zī)控股券(quàn)商仍(réng)呈现“本小利(lì)薄(báo)”的情(qíng)况(kuàng)，自(zì)营业务影(yǐng)响有限，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传统(tǒng)业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示，其当年投(tóu)行业(yè)务手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业务及管理(lǐ)费(fèi)从上年的(de)4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也(yě)有“外来(lái)的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分(fēn)别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证(zhèng)券均(jūn)实现了(le)营(yíng)收、净利(lì)润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可(kě)算是相(xiāng)当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩(mó)根大通证(zhèng)券共有员(yuán)工210人，数量在行(xíng)业内(nèi)排名下(xià)游，但其业绩已跻身行业中游水平，而(ér)这只是摩根大通证券展业(yè)的(de)第(dì)三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息(xī)显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获得(dé)证监会(huì)批复，成立合资证券公司。彼时(shí)由摩(mó)根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外高桥集(jí)团(tuán)、珠海迈兰(lán)德(dé)等(děng)5家内资股(gǔ)东(dōng)持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他(tā)5家内资股东所持股权，成(chéng)为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续费(fèi)净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其(qí)证券经(jīng)纪业务团队成立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大(dà)通证(zhèng)券充分利(lì)用全球(qiú)化的平台优势(shì)，整合集团资源，持续关注(zhù)并开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投资者以及(jí)新(xīn)取得QFII牌照的(de)合格境(jìng)外机构投资者，目标客(kè)群机构(gòu)投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突发合并

　　“一(yī)参一控”下(xià)或(huò)将(jiāng)取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年也取得了较(jiào)好(hǎo)的(de)业绩(jì)表现：当期实现营(yíng)业(yè)收入11.79亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中(zhōng)国时间(jiān)最早的(de)一批合资券(quàn)商(shāng)之一，早(zǎo)在(zài)2007年就已在(zài)国内(nèi)展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家内资(zī)股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比例提(tí)升至(zhì)67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银(yín)证券2022年投行业(yè)务(wù)进步明(míng)显(xiǎn)，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其(qí)在2022年完成了创(chuàng)业板注(zhù)册(cè)制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并(bìng)参与了沪深(shēn)交易所互联(lián)互通全球存(cún)托(tuō)凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式(shì)宣布达成(chéng)合(hé)并协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示，对瑞(ruì)信滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址(xìn)的收购交易(yì)预(yù)计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家(jiā)外资控股券商(shāng)在中国展业情况，也(yě)将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永(yǒng)道对瑞信证券出具了带强调(diào)事(shì)项段的无保留(liú)意见审计报告：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份公司之间(jiān)达成协议和合(hé)并计划，截止报告日，上述协议和合并(bìng)计划的完成日尚不明(míng)确。瑞(ruì)信(xìn)证券作为瑞信集团(tuán)股份(fèn)有限(xiàn)公(gōng)司(sī)下属(shǔ)控股(gǔ)子公(gōng)司，未来(lái)的(de)运营和财(cái)务业(yè)绩(jì)受(shòu)到上述合并可(kě)能产生的影(yǐng)响(xiǎng)亦不(bù)明确，该(gāi)事(shì)项表(biǎo)明存(cún)在(zài)可能导致对(duì)公司持续经营能(néng)力产生重大疑虑的重大不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞信证券(quàn)前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监会修订《外商参股证券公司设立(lì)规则》后(hòu)首家(jiā)获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信(xìn)方(fāng)正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证(zhèng)券公告称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信(xìn)将(jiāng)全资持有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)将受同一股(gǔ)东控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理(lǐ)规定(dìng)》，证券公(gōng)司(sī)股东以及股东(dōng)的控(kòng)股股东(dōng)、实际控制人参股(gǔ)证券公司的数(shù)量不得(dé)超过2家，其(qí)中控制(zhì)证券公(gōng)司的数量不(bù)得超过1家(jiā)。在面(miàn)临“一(yī)参一控”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券的牌(pái)照(zhào)或将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透(tòu)视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于各自资源禀赋深入财(cái)富管(guǎn)理成为其(qí)在中国展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年其财富管理业务(wù)在原(yuán)有“大宗交(jiāo)易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业(yè)务持续推进的(de)基础上(shàng)，新增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上市公司大宗减持服务(wù)、集(jí)团间跨境业务联动等多种业(yè)务模式，通过服务手段(duàn)的增加及(jí)优化(huà)，为(wèi)客户提供(gōng)多维度、一站式的(de)综合性金(jīn)融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证(zhèng)券财富管理(lǐ)业务将(jiāng)定位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后(hòu)台支持(chí)以及(jí)集团跨境合(hé)作(zuò)四个方(fāng)面入手(shǒu)，打造以产(chǎn)品(pǐn)为中心(xīn)的业(yè)务(wù)核(hé)心竞争力，持(chí)续为中(zhōng)国(guó)投资(zī)者提(tí)供具有野村集团(tuán)特色的高(gāo)质(zhì)量财富(fù)管理服(fú)务。

　　在(zài)完成高(gāo)盛(shèng)集团全资持(chí)股备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业(yè)务(wù)转让协议》，受让北京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发(fā)新增证券经纪、证券投资(zī)咨询、证券自营(yíng)及代销(xiāo)金融(róng)产(chǎn)品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高华(huá)与北京高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以资产配置(zhì)为核心进(jìn)行(xíng)新产(chǎn)品和(hé)服(fú)务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客(kè)户(hù)提供财富(fù)管(guǎn)理综合解决(jué)方(fāng)案，丰富(fù)客户产(chǎn)品种类选择，开展(zhǎn)境内私人财富管(guǎn)理平台(tái)未来战略规划，并进一步(bù)拓展(zhǎn)境内(nèi)产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华将持续推进(jìn)私募股权(quán)基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立工(gōng)作，持续代(dài)销第三方金融产品并推进跨境投资(zī)新产品的研发(fā)，为客户提供直(zhí)接(jiē)对接境(jìng)外资本市场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资(zī)股(gǔ)东(dōng)打造私人(rén)财富管理业务(wù)，这在具备外资银(yín)行股东背景的券(quàn)商中较为多见。例如(rú)，汇(huì)丰前(qián)海证券(quàn)表示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财富(fù)管理(lǐ)部，负责公司高净值个人客户(hù)综(zōng)合财富管理(lǐ)业务的运作。私人财(cái)富管理(lǐ)部以汇(huì)丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇(huì)丰(fēng)环(huán)球(qiú)私人银(yín)行，致力为高净值(zhí)和(hé)超高净(jìng)值客户及其家族(zú)提(tí)供专业、多(duō)元及定(dìng)制化的资(zī)产(chǎn)配置服务，为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟(pì)蹊(qī)径，推出家族信托(tuō)资讯业务，与4家国内(nèi)头部(bù)信托公司(sī)达成战(zhàn)略合作。同(tóng)时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分公(gōng)司财富管理(lǐ)业务(wù)，依托国家对粤(yuè)港澳大湾(wān)区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券表示(shì)，其财富管理部秉持着为客户进行(xíng)全方位资产配(pèi)置和满(mǎn)足客户全生命周(zhōu)期(qī)财富(fù)管理(lǐ)的理(lǐ)念，进(jìn)一步完(wán)善投(tóu)资解(jiě)决方案和财(cái)富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略(lüè)，精(jīng)选(xuǎn)上架多支(zhī)产(chǎn)品为客户(hù)在同一策(cè)略下提供(gōng)差异化选择及多元化的投(tóu)资(zī)方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对外开(kāi)放的力度不断加(jiā)大，各外(wài)资金融机(jī)构(gòu)加速了在境内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批(pī)准设(shè)立(lì)，公司注(zhù)册地(dì)为北京市，注册(cè)资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证(zhèng)券经(jīng)纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限(xiàn)于从事资产证券化(huà)业(yè)务(wù)）。

　　值得(dé)关(guān)注(zhù)的是，渣打(dǎ)证券(quàn)是首家新(xīn)设的(de)外商独资证券公司。就(jiù)监管批复(fù)信息来看，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司(sī)全资(zī)设立(lì)，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国内的(de)外资控股(gǔ)券商(shāng)数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛(shèng)高华(huá)证券、渣打证券均(jūn)为外(wài)商独(dú)资券商。从(cóng)数(shù)量上来(lái)看(kàn)，外资(zī)控股券商已成(chéng)为市场上不(bù)容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还有数家外资券商的设(shè)立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资(zī)券商(shāng)的(de)设立申(shēn)请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会满(mǎn)等先后(hòu)在京(jīng)会见美(měi)国桥水基金、法国(guó)东方汇理、日本大和(hé)证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利(lì)金(jīn)融(róng)、新加坡淡(dàn)马锡(xī)、德国安联保险、意(yì)大利联(lián)合圣保罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责(zé)人普遍表示(shì)，此次(cì)来华亲(qīn)身(shēn)感受到(dào)中国经济的强大韧(rèn)性、潜力(lì)和活(huó)力，坚定(dìng)看好(hǎo)中(zhōng)国(guó)经济和中国(guó)资本市(shì)场发展前景。近年来中国(guó)资本市场对(duì)外开放稳步(bù)推进，为国际金融机构(gòu)和(hé)全球投(tóu)资者带(dài)来了(le)实实在在的机遇。各(gè)金融(róng)机构高度重视中(zhōng)国市场(chǎng)，将继续与(yǔ)中国深化合作，积极拓展在华(huá)业务和投资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷(fēn)感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年报中表示，外资机(jī)构来华展(zhǎn)业便利度不断(duàn)提升，经营范围(wéi)和监管要求实(shí)现国民待遇，外资券(quàn)商(shāng)、资产管理机构等加速(sù)布局，全力抢滩中国证券市(shì)场，对本土证券公司既带来了国际金融(róng)机构全面参与中(zhōng)国(guó)资本市(shì)场(chǎng)竞争所(suǒ)形成的冲击，也带来了通过(guò)与国际金(jīn)融机(jī)构(gòu)直(zhí)接合作促(cù)进业务发(fā)展、提(tí)升(shēng)管理水(shuǐ)平(píng)的(de)机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券行业集中度稳(wěn)中有升，头(tóu)部券商(shāng)竞争优势(shì)更趋明显，业务多元化发展趋势初步(bù)形成，金(jīn)融科(kē)技对行业(滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址yè)发展理念的(de)变(biàn)革和重塑(sù)不断深化，外(wài)资券商市场(chǎng)冲击将(jiāng)逐(zhú)渐(jiàn)显(xiǎn)现(xiàn)，证券(quàn)行(xíng)业(yè)竞(jìng)争(zhēng)新格局正加(jiā)速(sù)演变(biàn)。

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