中(zhōng)国金(jīn)融(róng)行业加速(sù)对外开(kāi)放(fàng)，外资券商(shāng)们的2022年过得(dé)如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年(nián)的(de)“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资控股券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另(lìng)外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成(chéng)立的摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年(nián)业绩(jì)突(tū)飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券(quàn)同期获批(pī)的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金(jīn)融巨头均(jūn)在国内拥有外(wài)资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银(yín)证券则(zé)大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券商面临的“一参(cān)一控”问题如(rú)何解(jiě)决(jué)，仍是(shì)业内关注(zhù)重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业(yè)热词(cí)。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东(dōng)资(zī)源禀赋、深入财(cái)富管(guǎn)理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商半(bàn)数(shù)亏损(sǔn)

　　对于(yú)国内(nèi)各家证券公司来说，除(chú)了面临行业“二八分化”的(de)激烈态势(shì)，来自“洋券(quàn)商”们(men)的市场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券(quàn)商2022年年报/财务(wù)数据(jù)，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒(shài)出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商(shāng)小年”，受制于市场行情、成立(lì)时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以(yǐ)来的亏损(sǔn)状(zhuàng)态(tài)：2022年实现营(yíng)业(yè)收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较上年同期的(de)8491万(wàn)元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持而成为(wèi)外资(zī)控股券商的汇丰前海证券，业绩(jì)较上年出(chū)现明显(xiǎn)进步，但仍然录(lù)得(dé)亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏润5223.54万元，上(shàng)年(nián)同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均于2020年获(huò)得证监(jiān)会批(pī)文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工(gōng)商(shāng)登(dēng)记，正式展(zhǎn)业(yè)时间不(bù)长。星展证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄。大(dà)和(hé)证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入4773.91分钟前刚刚哪里发生了地震3万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进(jìn)一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影(yǐng)响，证券行业营业收(shōu)入普遍下降，外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)也难以(yǐ)幸免。且新(xīn)公司建设成本、业(yè)务(wù)费用、员工(gōng)薪酬等(děng)支(zhī)出(chū)过高(gāo)，在展业初期容(róng)易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄(báo)”的情况，自营业务(wù)影(yǐng)响有(yǒu)限，因此影(yǐng)响2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传统业(yè)务(wù)。

　　例(lì)如(rú)，瑞信(xìn)证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增(zēng)无减(jiǎn)，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也(yě)有“外(wài)来的和(hé)尚”念好了中国市场这本经。

　　具(jù)体(tǐ)来看，2022年共(gòng)有4家外资控股(gǔ)券商实(shí)现(xiàn)盈利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩(mó)根大通证(zhèng)券和瑞(ruì)银(yín)证券均实现(xiàn)了(le)营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入(rù)8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水(shuǐ)平(píng)在2022年的“券业小年(nián)”可算(suàn)是相当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩根(gēn)大(dà)通证券共有员工210人，数(shù)量在(zài)行(xíng)业(yè)内排名下游，但其业(yè)绩(jì)已跻(jī)身行业中游水平，而(ér)这只是摩根大通(tōng)证券展业的第(dì)三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证监会(huì)批复，成立合资证券公(gōng)司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰(lán)德等(děng)5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所(suǒ)持股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续(xù)费(fèi)净收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券经纪(jì)业务团队成立已逾三年，2022年业(yè)务开展和运(yùn)作取得(dé)进一步进(jìn)展，新客户开发(fā)稳步(bù)推进。摩根大通证券充分利用全球化(huà)的平台优(yōu)势(shì)，整(zhěng)合集团资源，持续(xù)关(guān)注并开拓传统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的合格境外(wài)机(jī)构投(tóu)资者，目(mù)标客群机构(gòu)投资者队(duì)伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年也取得了较好的业绩表现：当期(qī)实(shí)现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国(guó)时(shí)间最早的一批(pī)合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国(guó)内展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银行(xíng)受(shòu)让两家内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业务进步(bù)明显，当(dāng)期(qī)实(shí)现(xiàn)手(shǒu)续(xù)费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今(jīn)年(nián)3月，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式(shì)宣布达成(chéng)合并(bìng)协(xié)议，瑞(ruì)士(shì)联(lián)邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞(ruì)信的收购交易(yì)预计在6月(yuè)底前完成(chéng)。不言而喻的是，集团(tuán)层面(miàn)的合(hé)并对两家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商在中(zhōng)国展业情况，也将(jiāng)造成(chéng)一(yī)定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普(pǔ)华永道对(duì)瑞信证券出(chū)具了带强调事项(xiàng)段的无保留(liú)意见审计(jì)报告：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公(gōng)司(sī)之间(j1分钟前刚刚哪里发生了地震iān)达成(chéng)协议和(hé)合并计划，截止报告日，上述协(xié)议和合并计(jì)划的(de)完成(chéng)日(rì)尚(shàng)不明确。瑞(ruì)信证券作(zuò)为瑞信集团股份有限公司下属控股(gǔ)子公司(sī)，未来的运营(yíng)和财务(wù)业(yè)绩受(shòu)到上述合并(bìng)可能产生的(de)影响亦不明确，该事(shì)项表明存在可能(néng)导致对公(gōng)司持续经营能力(lì)产生(shēng)重大疑虑的重大不确(què)定(dìng)性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修(xiū)订《外(wài)商(shāng)参(cān)股证券公司设(shè)立规(guī)则》后(hòu)首家获批的合(hé)资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方(fāng)正更(gèng)名为(wèi)瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股(gǔ)权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将全资(zī)持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的(de)瑞信(xìn)、瑞银(yín)合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司(sī)股东以及(jí)股东(dōng)的控股(gǔ)股(gǔ)东、实际(jì)控制人参股证券(quàn)公司(sī)的数(shù)量(liàng)不得超过(guò)2家，其中(zhōng)控制证券(quàn)公司的数量不得超过(guò)1家。在面临“一参(cān)一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证券的牌(pái)照(zhào)或将(jiāng)面临“一去一(yī)留”的(de)局面。

　　深入财(cái)富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词(cí)。而(ér)透(tòu)视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”不(bù)难(nán)发现(xiàn)，依(yī)托于各自资源禀赋深(shēn)入财富(fù)管理成为其(qí)在中国展业的(de)首要方(fāng)向。

　　例如(rú)，野村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证券表示，2022年其(qí)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)在原有(yǒu)“大宗(zōng)交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一(yī)资(zī)产管理账户）”等业(yè)务持续推进的基础上(shàng)，新增了特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公(gōng)司大宗减持(chí)服务(wù)、集团(tuán)间(jiān)跨境业(yè)务联动等多种业务模式(shì)，通(tōng)过服务手段的增(zēng)加(jiā)及优化(huà)，为客户提供多维度、一(yī)站式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后(hòu)续，野村(cūn)东(dōng)方国际证券财富管理(lǐ)业(yè)务将(jiāng)定位于“中国高(gāo)端财富(fù)人群(qún)”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后台支持以及集团(tuán)跨境合(hé)作四(sì)个方面(miàn)入手(shǒu)，打造以(yǐ)产品(pǐn)为中心的(de)业务核心竞争(zhēng)力(lì)，持续为中(zhōng)国投资者提供具有野村集(jí)团特色的高质(zhì)量(liàng)财富管理(lǐ)服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持(chí)股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监会核(hé)发新增证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融产(chǎn)品业(yè)务(wù)的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高(gāo)华(huá)完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华(huá)表(biǎo)示，其(qí)将持(chí)续以资产配(pèi)置为(wèi)核心进行新产(chǎn)品和服务(wù)的研(yán)发工作，进一步赋能部门为(wèi)在岸(àn)客户提供财(cái)富管理(lǐ)综合解决(jué)方案(àn)，丰富(fù)客户(hù)产品种类(lèi)选择(zé)，开展(zhǎn)境内私人财富管理平台未来战略(lüè)规划(huà)，并进一步拓展(zhǎn)境(jìng)内产品平(píng)台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高(gāo)华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设(shè)立工作，持续代(dài)销第三方(fāng)金融产品并推进(j1分钟前刚刚哪里发生了地震ìn)跨境投(tóu)资新产品的研发(fā)，为客(kè)户提供直(zhí)接对接境外资本市场的机(jī)会(huì)。

　　另外，依托(tuō)于外资股东(dōng)打造私人财富(fù)管理业(yè)务，这在具(jù)备外资银行股东背景(jǐng)的券(quàn)商中较为多(duō)见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示(shì)，其于2022年4月正式(shì)成立私人财富(fù)管理部(bù)，负责公司高(gāo)净值(zhí)个人客户综合财(cái)富管理(lǐ)业务的运作。私(sī)人财富管理部(bù)以汇丰前海证券为平(píng)台，依托汇丰环球私(sī)人银(yín)行，致(zhì)力(lì)为高(gāo)净值(zhí)和超高净值客户及其(qí)家(jiā)族提(tí)供专业、多元及定制化的资产配置(zhì)服务，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券(quàn)则另(lìng)辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内(nèi)头部信托公(gōng)司达成(chéng)战略合作。同时(shí)，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)重启(qǐ)深圳分公司(sī)财富管(guǎn)理(lǐ)业务，依托国(guó)家对(duì)粤港澳大湾区的新政举措，致(zhì)力于(yú)发展财富管理大(dà)湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全(quán)方位资产配置和(hé)满足客(kè)户全生命周期财富管理的理念，进一步完善投资解决(jué)方案和财富规(guī)划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精(jīng)选上架多支(zhī)产品(pǐn)为客户(hù)在同一策略下提(tí)供差异化选择及多元(yuán)化的投(tóu)资方案。

　　外资券(quàn)商(shāng)队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本(běn)市场对外(wài)开放的力(lì)度不(bù)断加大，各外资金融(róng)机(jī)构加速了在(zài)境内(nèi)设立(lì)控股券商(shāng)的(de)进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣打(dǎ)证券获批准设立，公司注册地为北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元(yuán)，业(yè)务(wù)范围包括证券经纪、证(zhèng)券(quàn)自(zì)营、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券(quàn)是首家新(xīn)设的外(wài)商(shāng)独资证券(quàn)公司(sī)。就监管批复信息来看，渣(zhā)打证券由渣打银(yín)行(xíng)（香港(gǎng)）有限公司全(quán)资(zī)设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券(quàn)在内，目前(qián)国内(nèi)的(de)外资控(kòng)股券商数(shù)量已达到10家。其(qí)中，摩(mó)根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为(wèi)外商独(dú)资(zī)券商(shāng)。从数量上来(lái)看，外资(zī)控股券商已(yǐ)成(chéng)为市(shì)场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有(yǒu)数家外资券商的设立申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花(huā)旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等多(duō)家外资券商的设(shè)立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意(yì)才证券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证监(jiān)会主席易会(huì)满等先(xiān)后在京会见美(měi)国(guó)桥水基金、法国东方汇理、日本(běn)大和证(zhèng)券(quàn)、英国汇(huì)丰(fēng)、加拿大宏(hóng)利金融、新(xīn)加(jiā)坡(pō)淡(dàn)马锡、德国(guó)安联(lián)保险、意大利联合(hé)圣保罗银行、美国景顺和(hé)高盛等(děng)国(guó)际金融机(jī)构(gòu)负责人(rén)。

　　来访(fǎng)的国际金融机构(gòu)负(fù)责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国经济和中国(guó)资本市场发(fā)展前景。近年来中国资本市(shì)场对外开放稳步推进，为国际(jì)金融机构(gòu)和全球投(tóu)资者带(dài)来了实实(shí)在在的机遇。各金(jīn)融机构高度重视中(zhōng)国市场(chǎng)，将继续与中(zhōng)国深化合作(zuò)，积极拓展在(zài)华业务(wù)和投资，期(qī)待实现(xiàn)互(hù)利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来自外资(zī)券商的市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受到(dào)了挑(tiāo)战(zhàn)和(hé)机遇。例如，华西证券即(jí)在(zài)2022年年(nián)报中(zhōng)表(biǎo)示，外资机构来(lái)华(huá)展业便利度(dù)不断提(tí)升，经营范(fàn)围和监(jiān)管要(yào)求实现国(guó)民待遇，外资券商、资产(chǎn)管(guǎn)理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公(gōng)司既带来了(le)国际(jì)金融机(jī)构全面参与中(zhōng)国资本市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带(dài)来了(le)通过(guò)与(yǔ)国际(jì)金融机构直接合作促(cù)进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券(quàn)行业集中度稳(wěn)中(zhōng)有升，头(tóu)部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务(wù)多元(yuán)化发展(zhǎn)趋势(shì)初步形(xíng)成(chéng)，金融科技(jì)对行业发展理念(niàn)的变革和(hé)重塑不(bù)断深化，外资券商市(shì)场(chǎng)冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行(xíng)业竞争(zhēng)新格局(jú)正(zhèng)加速(sù)演(yǎn)变。

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