分析人士(shì)称，《暂行规定》施(shī)行后，预(yù)计全市场货(huò)币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人(rén)的产品体系结(jié)构布局、调整也提出(chū)了(le)要求。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重要(yào)货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金监管(guǎn)暂行(xíng)规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人员及系统配置、投资(zī)比例(lì)、交易行为(wèi)、规模控制、申赎管(guǎn)理(lǐ)等多方面对重要货币市场基金的基金管什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空(guǎn)理人提出了(le)更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提(tí)高(gāo)货币基金的风险管理能(néng)力和(hé)透明度，降(jiàng)低投资风险(xiǎn)。但是，可能会(huì)对部分追(zhuī)求高收益的投资者造成一(yī)定影响(xiǎng)。此外，预计全(quán)市场货(huò)币市场基(jī)金数量(liàng)上将有(yǒu)一定出(chū)清，对基金管理人的产品体系(xì)结构布局、调整(zhěng)也提出(chū)了要(yào)求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重(zhòng)要(yào)货币市场基金是指因基金资产规模较(jiào)大或者投资(zī)者人数较多、与其他金融机构或者金融产(chǎn)品关(guān)联性较强，如发生重大风(fēng)险，可能对资本市场和金融体系产生重大不利(lì)影响的(de)货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)。

　　哪些基金会(huì)被(bèi)纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金满足下列(liè)任(rèn)一(yī)条件的(de)，基金管理(lǐ)人应(yīng)当在10个工作日内主动(dòng)向中国证监会报告：基金资产净值连续(xù)20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人数(shù)量(liàng)连续20个交(jiāo)易日超过5000万个；中国证(zhèng)监会认(rèn)定的(de)符(fú)合重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金特征的其他(tā)条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截(jié)至2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝(bǎo)货(huò)币、易方达(dá)易(yì)理(lǐ)财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只基(jī)金(jīn)规模(mó)超过2000亿元(yuán)。其中，天(tiān)弘余额(é)宝货(huò)币(bì)规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额(é)持(chí)有人户数来看，截(jié)至2022年(nián)末，天弘余(yú)额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有(yǒu)业内人士对记(jì)者表示，《暂(zàn)行规定》实施后，对于规模超(chāo)过(guò)2000亿元或者投资(zī)者数量大于(yú)5000万个的货币市场基金，监管要(yào)求更加(jiā)严格，基金管(guǎn)理人需(xū)要增强抗风险能力(lì)，并明确风险防控与(yǔ)处置机制(zhì)。这将促使基金(jīn)公司更(gèng)加注重风险管(guǎn)理和产品合(hé)规(guī)性，提高产品的透明度(dù)和稳定性，从而保(bǎo)护(hù)投(tóu)资者(zhě)的利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》与资管新规(guī)一脉相承，都是为了提升资管机构的风险(xiǎn)管理能力，实现(xiàn)风险(xiǎn)分(fēn)散(sàn)化，防(fáng)止风险过度集中(zhōng)、对(duì)金融(róng)安全产(chǎn)生不利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)。在提升风(fēng)控(kòng)水平的(de)前提下(xià)，引导高收益产品打破(pò)刚兑，高安全(quán)产品收益率(lǜ)回落至与其(qí)风险(xiǎn)相(xiāng)匹配的合理水平。随着资管新规的逐(zhú)步落地，回(huí)归本源的主(zhǔ)动类资管产(chǎn)品迎来(lái)发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明(míng)确了重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)的(de)附(fù)加监管要求(qiú)，指出基金管理人应(yīng)当遵循长期稳健(jiàn)的(de)经营(yíng)和投资理念，确保(bǎo)自身投资研究、人员配备(bèi)、系统运营、客户服务、风险管理与(yǔ)危机应(yīng)对等方面的能力(lì)水(shuǐ)平与重要货币市场(chǎng)基金管(guǎn)理规模相匹配(pèi)，不(bù)得盲(máng)目扩张基金规模。

　　值得(dé)注意的是(shì)，重要货币市场基金的基金经理不(bù)得少于2人。在薪酬考核方面，基金(jīn)管理(lǐ)人的高(gāo)级管理人员、基金经理等相关人员(yuán)的(de)考核评价、薪酬(chóu)激(jī)励等不得直接或者(zhě)间接与重要货币(bì)市场基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基(jī)金的投资运作指(zhǐ)标方面，也需要满足多项(xiàng)要求。例如，持有一家公司发行的证(zhèng)券市值不得(dé)超过基金资(zī)产净值的5％；投(tóu)资于(yú)具(jù)有基金托(tuō)管人资(zī)格的同一商业(yè)银(yín)行发行的金融(róng)工(gōng)具占基金资产净值的(de)比例不(bù)得超过15％；主动投(tóu)资于流(liú)动性受限(xiàn)资产的规模合(hé)计不(bù)得(dé)超(chāo)过基金资产净值的 5％；投资组合(hé)的(de)平均(jūn)剩余期限不得超过(guò)90天；投资组合的杠(什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空gāng)杆比例(lì)不得(dé)超过110％。

　　货币(bì)市场基金交易行为管理方面，《暂(zàn)行规(guī)定》指出，审慎(shèn)确(què)认大额申购申请，避免出(chū)现接受单(dān)一投(tóu)资者申购(gòu)申请后(hòu)导(dǎo)致其(qí)持有份额超过基金总(zǒng)份额5％的(de)情况。

　　而(ér)在风险准备金方面， 基金管理人、基金(jīn)托管(guǎn)人每月从(cóng)重要(yào)货币市场基金(jīn)的(de)管理费、托管费中计提的(de)风险准(zhǔn)备金比例不得低于20％。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行(xíng)规定》是(shì)金融防风险的重要举措。部(bù)分货币市场基金规模较大、投资者(zhě)数量较多，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当出现风(fēng)险事件(jiàn)时，可(kě)能(néng)会对金融市场的流(liú)动性安全(quán)产生冲击。《暂行规(guī)定》无论是(shì)从考核机制，还是从(cóng)投资比例、久期、可变现资产的(de)限制，都是为了更高流(liú)动性考虑，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金防范流(liú)动性(xìng)风险的能力将进一步(bù)提升，将有(yǒu)效(xiào)防(fáng)止(zhǐ)出现2016年部分货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)类似的流动性风(fēng)险事件。

　　制定(dìng)风险应对预案

　　在重(zhòng)要货(huò)币市场基金的风(fēng)险防(fáng)控和监督(dū)管(guǎn)理机制(zhì)方面，《暂行规定(dìng)》也做出了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管理人应(yīng)当综(zōng)合评估重要货币(bì)市场基金各类风(fēng)险的(de)成(chéng)因、表现(xiàn)及影响，会同(tóng)相关市场(chǎng)主体共同制定合理(lǐ)有效(xiào)的风险应(yīng)对预案。风险应对预案(àn)应当报中(zhōng)国证监会备案，中国证监会(huì)对风(fēng)险应对预(yù)案的有效(xiào)性(xìng)、合(hé)理(lǐ)性、可行性等进(jìn)行评估。

　　重要货币市场基金发生重(zhòng)大风(fēng)险(xiǎn)的(de)，由中国证(zhèng)监会牵头相(xiāng)关(guān)部门成立风险处置小组，督促基金管(guǎn)理人(rén)及相(xiāng)关市场主体依据(jù)风险应(yīng)对预案等(děng)对(duì)重要货币市场基金实施(shī)风险处置。

　　那(nà)么(me)，《暂行规定》的实施(shī)对于投资者有什(shén)么影响？

　　有(yǒu)业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的风险管理能力(lì)和透明(míng)度，降低投资(zī)风险。但是，可能(néng)会对部(bù)分投资者造成一定(dìng)影响，例如可能会对一些(xiē)追求高收益的(de)投资者造成一定冲击。此外，新(xīn)规可能会导致一些(xiē)货币基金规模较小的(de)产(chǎn)品退(tuì)出市场(chǎng)，投资者(zhě)需(xū)要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低风险偏好(hǎo)的投(tóu)资(zī)者。相(xiāng)对于(yú)其他资管产(chǎn)品，货(huò)币市(shì)场基金(jīn)具有着投资者(zhě)数量庞大，风险偏(piān)好较低的特点(diǎn)。部分规(guī)模较大的货币规(guī)模基金如(rú)出现(xiàn)风险(xiǎn)事件，或将对社会稳定产(chǎn)生(shēng)不利影响。《暂行规定》提(tí)升(shēng)了重要(yào)货币市场基金的资产安全(quán)要求(qiú)，有利于保(bǎo)护投资者利益(yì)。”国信(xìn)证券(quàn)表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施(shī)行后，货币市场基金的规什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空(guī)范化、标(biāo)准化、投(tóu)资分散(sàn)化、安全化(huà)程(chéng)度将(jiāng)有(yǒu)提升，未来是否(fǒu)在(zài)公布的重点货币基(jī)金名(míng)录内(nèi)，可能(néng)是投(tóu)资者选择考量的潜在背书因素(sù)之一。预(yù)计(jì)全市场(chǎng)货(huò)币市(shì)场基金数量上将有一(yī)定出清，对(duì)基(jī)金管理人的产品体系结构布局、调整也提(tí)出(chū)了要求(qiú)。

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