编(biān)者(zhě)按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基金披露落幕(mù)，基(jī)金经(jīng)理(lǐ)的调仓路线(xiàn)被完整曝光。首季行(xíng)情变化以(yǐ)春节为(wèi)轴，节后市场热点从(cóng)复苏线逐渐发(fā)散到(dào)中(zhōng)特估(gū)、人(rén)工智能、机械制造等多个领域(yù)，尤其是AI的(de)里程碑式突破(pò)带火了(le)科技(jì)一众赛道，这让一季(jì)度公(gōng)募仓位顺势而为变(biàn)化明显。

　　在国内(nèi)的公募基金中(zhōng)，科技成长阵营中(zhōng)的旗手之一(yī)冯明远，目前在(zài)管的产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽(suī)然开(kāi)年迄今业绩较为一般，但是(shì)在(zài)管规模仍维持在230亿(yì)元(yuán)的水平(píng)线(xiàn)上。从(cóng)第(dì)一季度的调仓(cāng)来(lái)看，在(zài)他的成名(míng)作信澳新(xīn)能源产业最新(xīn)季报中，保留了(le)上一季度的七只(zhǐ)重(zhòng)仓(cāng)，同(tóng)时用中伟股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科技，可以看出其坚守新能(néng)源(yuán)的大框架，在细分赛道中不(bù)断寻找性价比(bǐ)更(gèng)优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱(zhū)少(shǎo)醒，一季报中他(tā)仅仅调换(huàn)了两(liǎng)处标(biāo)的，用金域医学(xué)和蓝晓科技替换了药明康德和瑞(ruì)丰新材(cái)，特别是合成树(shù)脂板(bǎn)块(kuài)的蓝晓(xiǎo)科技(jì)成(chéng)为年内大黑马，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药(yào)大类赛道中龙(lóng)头的持续(xù)青睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他也一如既(jì)往地(dì)表示，会在(zài)优质的股(gǔ)票里寻找价值，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙头是多(duō)位顶流的(de)最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其成名作(zuò)景顺长城新兴成长中，前三(sān)大重仓(cāng)就依次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五(wǔ)粮液(yè)，足见(jiàn)其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在(zài)公募基(jī)金组合(hé)配置中的压舱石地位依然稳(wěn)固(gù)，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻(gōng)热点，公募在经历去年的整体业(yè)绩低(dī)谷(gǔ)后，今年竭力寻求(qiú)组合的α。值得关注的(de)是(shì)，公(gōng)募(mù)名将(jiāng)们(men)对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的(de)发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。目前(qián)TMT板块的交易占比已经(jīng)超过(guò)了40％。交易占比(bǐ)创新高(gāo)代(dài)表了主线行情确立，但我们认(rèn)为太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过度的(de)热情在某个(gè)阶段也总会(huì)消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李(lǐ)晓星增配次高(gāo)端(duān)白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目(mù)前(qián)在管两只(zhǐ)A股基(jī)金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊(kān)》统计了其最(zuì)新(xīn)公布的两只A股基金一季报，在管(guǎn)理时间更长的(de)易方(fāng)达蓝(lán)筹精选混合中(zhōng)，3月31日(rì)时前五大重仓(cāng)的占比均超过了(le)9.5％接近顶(dǐng)配，这其(qí)中(zhōng)除去腾讯外全(quán)部为白酒，不(bù)过除去加仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相似的一幕(mù)也出现在他(tā)管(guǎn)理的易方(fāng)达优质企(qǐ)业三(sān)年(nián)上。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅是(shì)前五(wǔ)大的重仓次序有所(suǒ)不同(tóng)，而实际上腾讯(xùn)和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列(liè)第一位。同时， 除(chú)去加(jiā)仓茅台(tái)外，张坤也(yě)是小幅减(jiǎn)持了(le)另外三大白(bái)酒标的。再看另外(wài)的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均(jūn)是(shì)持续上榜的老面孔，惟(wéi)一的(de)变化是他用中国海洋石油替换了上一季的(de)药明生物。

　　张坤在(zài)季(jì)报中也对调仓(cāng)思路有所阐(chǎn)述：“基金(jīn)在一季(jì)度股票仓位基本稳(wěn)定，对结构(gòu)进(jìn)行了调整，增加了消费等行(xíng)业的配置，降低了金融(róng)等(děng)行业的配置。个股方面，我(wǒ)们(men)仍(réng)然(rán)持有(yǒu)商业模式出色、行业(yè)格局清晰、竞争(zhēng)力强(qiáng)的优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理李晓星，在和张萍(píng)合管的银华(huá)盛世最新季报十大重(zhòng)仓中，持有7只白酒(jiǔ)股(gǔ)。对比(bǐ)上一季(jì)度仅有三大白酒龙(lóng)头和(hé)古(gǔ)井贡(gòng)酒来(lái)看，这一季其新(xīn)进重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断，其(qí)思路可能是想利用(yòng)次高端和地产(chǎn)酒来(lái)增加组合的(de)进攻(gōng)弹性(xìng)。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美客、安井(jǐng)食品、海(hǎi)大(dà)集(jí)团，而这三者在上一(yī)季度就(jiù)是前十中的标的(de)。

　　对(duì)此，李晓星在季报中强调：“复苏仍(réng)然(rán)是主线，进入二季度，改善弹性(xìng)会加大(dà)。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢(huī)复是确定的；其次，看好线下场景恢复后(hòu)，需(xū)求(qiú)相(xiāng)对刚性的医美以及(jí)消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的(de)主打思路体现得淋漓(lí)尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅(máo)台依然是他的(de)最(zuì)爱，不过(guò)他对(duì)于(yú)另(lìng)一重仓(cāng)五粮液有(yǒu)所减持；医药方面，他对重仓表现得是有所取舍：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股升(shēng)至十大重仓股(gǔ)的(de)第五位；其次，他选择小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了创新药龙头迈(mài)瑞医疗；此外(wài)，他用(yòng)金域医学替换了CXO龙头的药(yào)明(míng)康德，而新进重仓的前者(zhě)年内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学去(qù)年作为核(hé)酸(suān)检(jiǎn)测机构，业(yè)绩相当亮(liàng)眼；而在后疫(yì)情时代，公(gōng)司主营回归本源(yuán)后依(yī)然亮点众多(duō)，作(zuò)为(wèi)第三(sān)方医学检验及病理诊断服务(wù)商，金(jīn)域医(yī)学(xué)近日率先(xiān)推出国内(nèi)首个国家药品监(jiān)督管理局(jú)（NMPA）获(huò)批的膀(bǎng)胱(guāng)癌基(jī)因甲基化检测项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明(míng)远专(zhuān)注赛道细分机(jī)会(huì)

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交(jiāo)卷主(zhǔ)打产业链上游的施成外(wài)，本周一众新能源高(gāo)手中的顶(dǐng)流冯明远所管产(chǎn)品一季报全部披(pī)露，截至4月(yuè)19日收(shōu)盘，目前他所(suǒ)管理的(de)6只(zhǐ)产品维持年内(nèi)小幅正收益。当前冯明远(yuǎn)在(zài)管基金中，任职管(guǎn)理(lǐ)最长的就是(shì)代表作新能(néng)源产业股(gǔ)票。从被调出的三只(zhǐ)产品看(kàn)，其中斯(sī)莱克的主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对最高的(de)就是非传统新能源产业(yè)赛(sài)道龙头(tóu)中伟(wěi)股份，这家主营锂电(diàn)池正极体研发的公司，主要产品是三元前驱体(tǐ)和四氧化三钴，从(cóng)近期发布(bù)的年度业绩快报(bào)来看，公司的(de)主营(yíng)与(yǔ)净利(lì)润均实现50％以上的(de)逆势增长。而据《红周刊》对其季(jì)报(bào)的全面梳理，在信澳研究优选(xuǎn)中还出现了一只新的重(zhòng)仓股银邦股(gǔ)份，这也是(shì)一家高科技公司，主营业务中(zhōng)有(yǒu)分布式(shì)光伏(fú)发电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他(tā)表示：“本基金的(de)投资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅(fú)震荡。对(duì)于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部分公司(sī)加(jiā)入AI或数字(zì)经济等(děng)热门概念(niàn)的(de)创新，以及半导体和制造业正(zhèng)经(jīng)历触底反弹的(de)复苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定(dìng)正面效应。我们会继续在新能源(yuán)、科技(jì)、高(gāo)端制造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖(wā)基本(běn)面(miàn)扎实的(de)优质个股，自(zì)下而上挖掘(jué)投资(zī)机会。”

　　相比(bǐ)成名多时(shí)的冯明远，2020年(nián)股基状元陆彬(bīn)则是在新(xīn)能源大潮中快速(sù)走(zǒu)红的类型(xíng)。天天基金网显示(shì)压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用，早在去年底时他就已经是“双(shuāng)二百”的(de)基金经理(lǐ)了(le)，而他在管的(de)7只基金今年同(tóng)时段几乎全线飘红，特别是动态策略(lüè)混合年内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股(gǔ)票(piào)为例，最(zuì)新的基金一(yī)季(jì)报显示，其重仓的新能源(yuán)产业链中(zhōng)股(gǔ)票依然(rán)为上(shàng)季的7只，它们分别是(shì)宁德(dé)时代(dài)、亿纬锂(lǐ)能、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅化集(jí)团、华友钴业(yè)，虽(suī)然上(shàng)述(shù)标的(de)年(nián)初至(zhì)今(jīn)表现一般。但他此前曾(céng)公开表示，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从中长期维度看，新能源(yuán)产业还具备较长的生命周期，不(bù)少细分板块还能维持较(jiào)长时间(jiān)的高速增长，而经过市场的(de)调整，我们(men)看到行业(yè)中的优质公司对应2025年的盈利中(zhōng)枢(shū)在当前市值的投资价值。或许，新能源行业的终局如大部分制造业(yè)一样是一个(gè)竞争充分、利润极度(dù)压缩(suō)的市场，但在发(fā)展过程中不少公司一定有一段精彩(cǎi)的(de)旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩开局不顺，最新数(shù)据显示目(mù)前(qián)在管产品年内回(huí)撤全部超过了10％，以(yǐ)他的代(dài)表作之(zhī)一的广发(fā)小盘成(chéng)长来看，基金(jīn)一季报表明他的重仓行业配置(zhì)思路依然首选(xuǎn)新能(néng)源。

　　对比(bǐ)分析其基金相关(guān)产品的2022年(nián)四季(jì)报和(hé)一(yī)季报，《红周刊》发现他所持有的是完全(quán)一致的10只股票(piào)，虽然(rán)第一大重仓股(gǔ)依然是半导体公司圣邦(bāng)股(gǔ)份(fèn)，但是整(zhěng)体新(xīn)能(néng)源的地位(wèi)似乎进(jìn)一步稳固，比如晶澳科(kē)技(jì)从第(dì)三升至第二位，隆基(jī)绿能(néng)从第六(liù)升至(zhì)第四位。同时极为罕见的(de)情(qíng)况(kuàng)是，如果按(àn)照保(bǎo)留(liú)小数两位来统计，竟(jìng)然所有10只(zhǐ)标(biāo)的股持(chí)仓(cāng)量与上一季度(dù)保持(chí)一致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘格菘在(zài)基(jī)金季报中表示(shì)：“报告(gào)期内，基金的持仓(cāng)结构(gòu)并没有进行(xíng)大幅度的调(diào)整，依然围绕已经建立全球比较(jiào)优(yōu)势的高(gāo)端(duān)制造产业链布局(jú)。我们(men)对重点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方(fāng)向(xiàng)保持相对乐观，投资(zī)中相信基(jī)本面优秀和增量价值积累的(de)公司。经(jīng)过调(diào)整，行业估(gū)值水平已在历史低位，产业链(liàn)的变化在(zài)市(shì)场定价中(zhōng)未被(bèi)充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍(bào)无(wú)可(kě)加仓(cāng)中国移动

　　姜诚(chéng)精准布(bù)局中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移(yí)动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的(de)姜诚(chéng)是近几年出镜相对较多的基金经理，而(ér)他(tā)的(de)业(yè)绩(jì)特别从去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年初以来(lái)，在他所管理(lǐ)的8只基金中，除去刚满两个月的中泰(tài)元和价值精选不纳入统计外，其余7只基(jī)金均实现(xiàn)了正收益，特别是兴(xīng)诚价值一年持有的收益率(lǜ)接近了14％，同时还有两只(zhǐ)基(jī)金净值增(zēng)长也(yě)超(chāo)过了10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴诚价值一年为例(lì)，对比基金四季报(bào)和今年一(yī)季度可以看出(chū)，姜(jiāng)诚实际上只是(shì)微调了一个席位，而新调进来的中国(guó)铁建(jiàn)恰好就是中字(zì)头中的典型(xíng)代表公司，该(gāi)股(gǔ)从(cóng)年初至今上涨超过(guò)了40％。由此，该基金所重仓的(de)中字(zì)头公司达到了四家(jiā)。而从(cóng)相关标的(de)的(de)年内涨跌幅来(lái)看，表现最好(hǎo)的是游戏股吉(jí)比特，最新(xīn)该股(gǔ)年内上(shàng)涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量(liàng)信(xìn)息(xī)中，我们(men)需要重(zhòng)点关(guān)注(zhù)长期因素，淡化短(duǎn)期因素(sù)。人工智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把(bǎ)握(wò)去(qù)捕捉(zhuō)到(dào)它(tā)带来的投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低的价(jià)格买尽(jǐn)可(kě)能好的资产是我(wǒ)们的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久(jiǔ)、站(zhàn)得(dé)牢、竞(jìng)争优势维持得长(zhǎng)、平均(jūn)净资产收益率高，以及在好(hǎo)的公司治理加持下(xià)能够把长期(qī)利润转化为诱人(rén)分红。”

　　首季(jì)接受(shòu)过《红(hóng)周(zhōu)刊》专访的鲍(bào)无可，其投资风格同为公募中少数的深(shēn)度价(jià)值。天天基金网显示(shì)，2023年年初以来，他所管理的基金(jīn)全线飘红(hóng)，6只产品年内净值增长(zhǎng)率全(quán)部超过了10％。以他任职回(huí)报(bào)最高(gāo)的景顺长城能(néng)源基建为例，能够(gòu)清晰地看到(dào)其偏爱高(gāo)估(gū)息(xī)和低估值(zhí)类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移动大(dà)约15万股，从而使(shǐ)该股从上(shàng)一季的第(dì)三重仓升至第二重仓，不过中国电信却(què)退出了前一季的前十。同时他(tā)加(jiā)仓了川(chuān)投能源(yuán)、紫金矿业(yè)、华能水(shuǐ)电(diàn)，新近重仓了铜陵有(yǒu)色和(hé)神火股(gǔ)份，表明了其对这一类资(zī)源股格外垂青。此外，他对(duì)于小众的中南传(chuán)媒和凤凰传媒依然(rán)持续青睐。

　　在基金季(jì)报中，他(tā)表示基金仓位(wèi)基(jī)本稳(wěn)定(dìng)，主要增(zēng)加了有色行业配置。“当下(xià)是AI发展初期(qī)，中国企业处于(yú)落后位置，无论(lùn)是AI核心模型的(de)研发、新型商业(yè)模式的(de)迭代以及底层芯片(piàn)制造，我们(men)都希望(wàng)国内(nèi)企业能在不远的将来(lái)迎(yíng)头赶上。近期而(ér)言尽管我们认为AI非(fēi)常重要，但当前(qián)A股市场基本上是基于美股映射在炒作(zuò)相关题材，对(duì)于这(zhè)样的行情，需(xū)要对其可(kě)持续性保持审(shěn)慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同(tóng)在景(jǐng)顺长(zhǎng)城的(de)基金经理余广是(shì)2012年的公募状元，目前其担任基(jī)金经理也接(jiē)近(jìn)了13年。当(dāng)前(qián)，其在管的产品为4只，它们分(fēn)别是核心竞争(zhēng)力(lì)、核(hé)心招景混(hùn)合、核心中景一年、核心优选一年，从今年的(de)表现来看，虽然(rán)所(suǒ)管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)涨幅不大，但(dàn)也整齐划一(yī)地实现(xiàn)了正收益。

　　以任职回报(bào)翻(fān)四倍的核心竞(jìng)争力为例，第一季度(dù)他在前(qián)十中调仓了四(sì)个(gè)席位(wèi)，其(qí)中新进的公司(sī)半数为中字头，它(tā)们就是中国海油和中(zhōng)国移动(dòng)，与它们携手进入的还有安徽合力和紫金(jīn)矿业。而(ér)这(zhè)样的调(diào)整立(lì)竿见影，除去两(liǎng)只中字头外，后两者年内(nèi)的涨幅也是(shì)超过了(le)30％。此(cǐ)外(wài)，当季被其提拔为(wèi)第一重仓(cāng)的电动车龙(lóng)头(tóu)爱(ài)玛科技，年内(nèi)迄(qì)今的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此(cǐ)，他在(zài)季报中的(de)总结与(yǔ)“中特估”基本(běn)吻合(hé)：“基(jī)金坚持自(zì)下而上，看重(zhòng)公(gōng)司基(jī)本(běn)面(miàn)，注重公司(sī)的核心竞(jìng)争力、高品质(zhì)、长期发展，以合理或偏低的估值(zhí)水平买入(rù)持(chí)有。在经济复苏和企业盈利修复的(de)预期下，我(wǒ)们较为看(kàn)好今年的(de)权益(yì)市(shì)场，特别(bié)是(shì)前期调整较为充分(fēn)，估值较为低(dī)估的多(duō)行(xíng)业的(de)龙头公司。”

　　郑巍山压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用(shān)重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的郑巍山今年业绩优异，特(tè)别是(shì)其去年3月接(jiē)手的银河智联主题净值快速拉升，截至(zhì)本周四的年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过(guò)45％，这(zhè)一水平(píng)甚至(zhì)超过了他(tā)的成(chéng)名作银河创(chuàng)新成(chéng)长。从(cóng)郑(zhèng)巍(wēi)在管(guǎn)基(jī)金(jīn)的当季重仓行业风格来看，除去银(yín)河和美生(shēng)活(huó)还有(yǒu)较强的新(xīn)能(néng)源(yuán)属性外，其(qí)余产品(pǐn)几乎一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就以智联(lián)主(zhǔ)题为例分(fēn)析，最新(xīn)的十大重仓股除去用(yòng)友网络(luò)和(hé)海康威视外，年内最(zuì)新的(de)涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别(bié)是(shì)海光信(xìn)息、中科曙(shǔ)光、卓易信息(xī)、大华股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只(zhǐ)标的均是第(dì)一季度(dù)新近重(zhòng)仓的公司。同(tóng)时，郑巍山(shān)所保留的上一季(jì)重仓股仅(jǐn)有金山办公和(hé)国网通信。对比来看被(bèi)调出(chū)的标的(de)，中(zhōng)国长城、中望(wàng)软件、中国(guó)软件(jiàn)等明显(xiǎn)涨(zhǎng)幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山在季(jì)报(bào)总(zǒng)结中仅仅(jǐn)是寥寥(liáo)数语：“本基(jī)金严格执行基金合同(tóng)的配(pèi)置范(fàn)围，切合(hé)主题(tí)，主要围(wéi)绕智(zhì)慧智(zhì)联、信息技术等的概念范畴展开。一(yī)季度智联主题继续增加了软件服务、信息技术(shù)的配置比例(lì)。围绕数字经(jīng)济和新的信息技术应用展开投资。二季度，将(jiāng)会继(jì)续围(wéi)绕信息技术、数字经(jīng)济的(de)范畴展(zhǎn)开投资(zī)。”

　　当年与这两位一度遭遇(yù)非(fēi)议人物同期成名(míng)的(de)还有(yǒu)华安(ān)胡宜斌(bīn)，作为当年公(gōng)司(sī)力(lì)捧的三位(wèi)基金(jīn)经(jīng)理中最(zuì)年轻者，他可谓是少年得志，但后(hòu)来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重(zhòng)来。天天基金网数据显示，年内(nèi)他(tā)所管(guǎn)理的7只基(jī)金全部(bù)涨(zhǎng)幅超(chāo)过20％，其(qí)中表现最(zuì)好的还(hái)是(shì)他(tā)的成名作华(huá)安媒体互联网混(hùn)合(hé)。

　　具(jù)体(tǐ)聚焦该基金，我们发现他所保留的(de)上一个季度重仓股(gǔ)只有王府(fǔ)井(jǐng)和华大九(jiǔ)天(tiān)，而将(jiāng)剩(shèng)余的八个席位(wèi)全部(bù)更换。从最新的(de)标的(de)来看，这其(qí)中(zhōng)就有近期大火的(de)芯片新(xīn)贵寒(hán)武纪。从新进重仓标的年内表现来看(kàn)，其中中文在线(xiàn)的年内(nèi)涨幅已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科等标(biāo)的年内涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔(tī)除的锦江酒(jiǔ)店(diàn)、首(shǒu)旅酒店、中国平安等公司，目(mù)前年内(nèi)至今(jīn)仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他表示：“当下我(wǒ)国仍处经济结构(gòu)转型时(shí)期，我(wǒ)们相信未(wèi)来科技创新和消费升级(jí)仍(réng)将成为经济总量增长核心驱动力(lì)，围(wéi)绕(rào)产(chǎn)业创新、尖端技(jì)术突破、新(xīn)材料、新能源、新(xīn)消费等(děng)领域仍将诞生大量投资机会(huì)，在策略(lüè)上，我(wǒ)们已将挖掘、发(fā)现和配置(zhì)基金合同主(zhǔ)题范围(wéi)内的科(kē)技创新和受益于国民经(jīng)济持续增长(zhǎng)的(de)消费及原材料放(fàng)在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季(jì)度(dù)同样强势回归。天天基(jī)金网(wǎng)数(shù)据显示，他(tā)目前在(zài)管的基(jī)金年内(nèi)除去QDII外(wài)，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特(tè)别是万家科技创(chuàng)新迄今的年内涨幅超过了(le)25％，具(jù)体来分析他的(de)成名(míng)作(zuò)万家行(xíng)业(yè)优选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是(shì)做出了一处调整(zhěng)，也(yě)就(jiù)是用中微公司替代了(le)四季度(dù)末的兆易创新。但就是这只新(xīn)进标的，目前年内的涨幅(fú)已经超过90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨幅超(chāo)过(guò)70％的金山办公交相辉映。对于(yú)当季度的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金(jīn)增(zēng)持了机器视觉和医疗器械行(xíng)业的部分(fēn)个股，相应地略微降低了半导体(tǐ)行业的持仓。截(jié)至季度末，基金持仓仍以计算机软件和半导(dǎo)体(tǐ)行业为主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布局(jú)消(xiāo)费电子“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报来看(kàn)，这些相对(duì)低调的(de)领域(yù)也开始越发受(shòu)到明(míng)星基金经理们的追捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这位任职已经(jīng)逼(bī)近(jìn)15年半(bàn)的老将善(shàn)战周期，目(mù)前(qián)在公司(sī)仍然管理(lǐ)6只基金(jīn)产品，其代表作是2012年(nián)开始管(guǎn)理、迄今任(rèn)职回报(bào)超过(guò)180％的融通行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季报(bào)来看，在上一季度没有(yǒu)单一(yī)标的(de)持仓比例超(chāo)限后(hòu)，这一(yī)季度头(tóu)三大重仓(cāng)股竟然(rán)全(quán)部超过10％的比例上限，它们分别是恒(héng)立(lì)液压(yā)（10.50％）、华发股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓(cāng)中的汇(huì)川技术和安徽合力，虽然去年下半年以(yǐ)来重(zhòng)仓中就没有了(le)三一重工，但(dàn)实际上在当季(jì)的重(zhòng)仓(cāng)行业中，机械制(zhì)造是仅次于房(fáng)地产的第二行(xíng)业(yè)。

　　对于调仓的思路(lù)，他在季(jì)报中(zhōng)就表示：“本季度增加了工程机(jī)械、家居、顺周期装备、医(yī)药等行业的配(pèi)置(zhì)。目前(qián)组合配置偏(piān)向周期价值，同时保(bǎo)持了科技(jì)、消费板块的适度配置。组合结(jié)构(gòu)主要围绕国内经济稳增长的(de)主线展(zhǎn)开(kāi)，相关配置集中在优质房地(dì)产股、地产产(chǎn)业链，以(yǐ)及顺周(zhōu)期装备(bèi)等板块(kuài)。”此外，虽然(rán)未进重(zhòng)仓股前十，但朱少醒(xǐng)对机械制造的兴趣也越来(lái)越浓，例(lì)如兰石重装年报(bào)的十(shí)大(dà)流通股(gǔ)股东中，富国天惠新进(jìn)上榜排名第六位(wèi)。

　　而(ér)长城基金的明(míng)星基金经理陈良(liáng)栋，其在圈内以善(shàn)战(zhàn)高端制造板块闻名，目前他在公司所管理的产品数达到(dào)了6只，尤(yóu)其(qí)是(shì)他参与管(guǎn)理的长(zhǎng)城(chéng)科(kē)创板(bǎn)两年定(dìng)开业绩亮眼，最新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时(shí)间最长的长城新兴产业为例，可以(yǐ)看到一季度与众不(bù)同的(de)一点是(shì)，消费电(diàn)子赛道股票在其中占据(jù)明(míng)显的(de)数量(liàng)优势(shì)。具体说(shuō)来(lái)，虽然在基(jī)金十大重(zhòng)仓(cāng)中不见耳(ěr)熟能详(xiáng)的(de)龙(lóng)头立讯精密，但大(dà)体包括华测导航、东山精密、电连(lián)技(jì)术(shù)、和而泰(tài)、科大(dà)讯(xùn)飞都能被划入到消费电子的(de)大范畴中，也就是说其占据了十大重仓中的半边天(tiān)压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用。

　　他解释了看好的原(yuán)因：“预期今年下半年或明年(nián)，消费电子会有一个触底回升(shēng)的过(guò)程。如果叠加在汽车产业链上的布(bù)局，我(wǒ)判断可(kě)能对收入利润拉动更大。消费电子(zi)的复苏可能(néng)只是一个(gè)周期的因素。”而(ér)种种因(yīn)素显示，目前该板(bǎn)块去库(kù)存可能也进入到尾声阶段，接(jiē)下来苹果新品推(tuī)出或是行业复苏契(qì)机。

　　而(ér)在(zài)高端制造这一领域中，还有不可忽视的一环就是军工装(zhuāng)备。同时作为成长股(gǔ)三大主(zhǔ)阵营(yíng)“新半军(jūn)”中的(de)重要一(yī)级，军(jūn)工虽然很难有(yǒu)持续(xù)性的表现(xiàn)，但也隔三差五会有亮眼的输(shū)出，而华夏的少(shǎo)壮派基金经理万方方，是圈内少数(shù)同时管(guǎn)理两只军(jūn)工(gōng)主题的基(jī)金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安全混合为例，实际上一季度他仅在十大重仓股中做(zuò)出(chū)了一处调整，也就是用昊华科技替代了上一(yī)季的新雷能。从整体(tǐ)10只标的所属(shǔ)细(xì)分来看，明显中(zhōng)航(háng)系乃至航空航(háng)天(tiān)赛道占(zhàn)据优势。而这一(yī)思路在他管理的高端装(zhuāng)备龙头乃至全市场基(jī)金(jīn)中都体现得颇为明(míng)显(xiǎn)。进一步对(duì)照两只(zhǐ)军工主题(tí)产品，《红周刊》发现重叠的(de)公(gōng)司有八(bā)家，惟二的区别(bié)是高端(duān)装备龙头中用复旦微电和(hé)西部(bù)超导替(tì)代了前者中的钢研高纳和昊华(huá)科技。

　　他在季(jì)报(bào)中(zhōng)的阐述思(sī)路清晰：“着重(zhòng)探(tàn)究未来两(liǎng)年(nián)确(què)定性的产业趋势和高增长的(de)细分赛道(dào)，组(zǔ)合(hé)构建从2023年全年维度在高(gāo)确定性的(de)航空发动机赛道、景气度(dù)弹性潜力较高(gāo)的航天导弹产业链、航空(kōng)装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域(yù)重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文(wén)中提及个(gè)股仅为举(jǔ)例(lì)分析，不做买卖(mài)推荐。）

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