近日，笑(xiào)果(guǒ)文化HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过火(huǒ)事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的(de)网友称(chēng)，使用(yòng)大家(jiā)广泛知晓(xiǎo)的“强(qiáng)军口号”来进(jìn)行(xíng)调(diào)侃式的比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发(fā)布通报，决(jué)定没(méi)收笑果(guǒ)文化(huà)违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言(yán)论引发的风波中(zhōng)，《科创板日报》记者(zhě)发现(xiàn)，随着脱口秀(xiù)不断(duàn)破圈，笑果文化也成(chéng)为了备受资(zī)本青(qīng)睐的(de)宠儿，在6年(nián)中获得(dé)众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资(zī)，对外投资9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果(guǒ)文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经(jīng)营范(fàn)围包括(kuò)文化艺术交流策划、演出(chū)经纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀演(yǎn)员和(hé)脱(tuō)口秀俱(jù)乐部成为(wèi)了炙手可(kě)热的行业，笑(xiào)果(guǒ)文化也(yě)成为(wèi)中(zhōng)国最成功的脱口秀俱(jù)乐部之(zhī)一(yī)。

　　由(yóu)此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机(jī)并押宝这一赛(sài)道，《科创板日报(bào)》记者整理公开信息发现，笑果文(wén)化(huà)于2016年至2021年(nián)共完成8轮(lún)融资。2021年3月(yuè)，腾讯关(guān)联公司入(rù)股(gǔ)笑(xiào)果(guǒ)文化后(hòu)，估值超过(guò)40亿元。

　　财(cái)联社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游族网络天使轮投(tóu)资。同年(nián)9月，得到游族网络、普(pǔ)思资(zī)本数千万的pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资(zī)本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资(zī)本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到CMC资(zī)本、华人文化集团(tuán)、泽时(shí)投资的战略投资，此轮(lún)未(wèi)披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和游族(zú)网络对(duì)笑果文化(huà)最为青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化(huà)的天使(shǐ)投资(zī)人。

　　与此(cǐ)同时，线(xiàn)下是笑果文化(huà)走向扩张的关键一子，今年4月(yuè)，位于北京(jīng)东城区隆福寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果工(gōng)厂(chǎng)继上海(hǎi)、南京、苏(sū)州之后的第四个演艺空(kōng)间。此外(wài)，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)发(fā)现，笑果文化(huà)对外(wài)投资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经(jīng)注销。如今存续的企业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息(xī)技术有限公(gōng)司(sī)。

　　笑果文(wén)化此(cǐ)前控股的笑(xiào)果(guǒ)演艺股(gǔ)权也发生(shēng)了(le)变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果(guǒ)文(wén)化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型变更(gèng)为有限责任(rèn)公司（港澳(ào)台(tái)法(fǎ)人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测(cè)，笑果文(wén)化或(huò)许是在悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文(wén)化的A轮投资(zī)过程(chéng)，他对《科创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，他也是(shì)刚从网上看到本次出事，此前(qián)脱口秀行业在国内(nèi)处于(yú)快(kuài)速(sù)发展阶段，表现形式丰(fēng)富多样，而在该(gāi)领域笑果文化(huà)做的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈(quān)子里很火爆，出于这些原因进行(xíng)了投(tóu)资(zī)。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒(mào)犯的艺(yì)术”，追求的(de)就是(shì)一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让观众一(yī)边大笑一边反思的(de)感觉。对本(běn)次“翻(fān)车”事放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉件(jiàn)，放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉他(tā)个(gè)人认(rèn)为，出于节目(mù)效(xiào)果可(kě)能需要张狂和外(wài)向一(yī)些，但公(gōng)众场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑(xiào)也要注意(yì)把握分(fēn)寸(cùn)，尤其涉及到国家政治和(hé)解放军(jūn)形象等严(yán)肃话(huà)题，确实(shí)不该口无遮(zhē)拦，“踩红(hóng)线(xiàn)的(de)事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面(miàn)，可能(néng)没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者注意到，笑(xiào)果文化的业务(wù)和腾讯关(guān)联颇深，资料显示，目前大股东叶(yè)烽持(chí)有31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业(yè)投资有限公司为第三大股(gǔ)东，持股(gǔ)比例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯视(shì)频联合笑果文化打造了《吐槽大(dà)会》，该节目(mù)让担(dān)任吐槽团成员、策划(huà)人及编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频(pín)出品(pǐn)，企鹅(é)影视和笑果文化联(lián)合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相关人(rén)士去年称，受众面最(zuì)广的是线上长视频(pín)业务，如(rú)《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大(dà)会》和(hé)《脱口(kǒu)秀反跨(kuà)年(nián)》等以跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节目，可以(yǐ)占到公(gōng)司百分(fēn)之四(sì)十的(de)业务营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西(xī)方脱(tuō)口秀百年以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来品在国内(nèi)的发展历程要短得多也快得多。近(jìn)10年内(nèi)，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱(tuō)口秀大(dà)会》等(děng)热(rè)门综艺频频占据收视榜与网(wǎng)络(luò)热议(yì)话题榜首(shǒu)，由此带来(lái)一(yī)波迅猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷(juǎn)而(ér)来(lái)，资(zī)本(běn)也(yě)闻风(fēng)而至。财联社(shè)创投(tóu)通数(shù)据显(xiǎn)示，自(zì)2015年以(yǐ)来(lái)，有超过9家脱口秀企(qǐ)业获得融资。其中(zhōng)，不(bù)乏明星投资机(jī)构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗下的思维(wéi)造物，乐(lè)游资本投(tóu)了(le)鲜榨(zhà)喜剧，原(yuán)子创投、合一集(jí)团(tuán)投(tóu)了单(dān)立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本(běn)对脱口秀(xiù)行业也明显呈现出“一家独大”的(de)趋(qū)势(shì)，除斩获(huò)8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其他(tā)脱口秀厂牌(pái)融资轮次(cì)都(dōu)仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年(nián)及以前(qián)。同时，资本对脱(tuō)口秀的倾注也有些(xiē)后劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得(dé)融资。

　　资本市(shì)场(chǎng)的反应(yīng)与高速(sù)增长的市场似乎并不匹配(pèi)。据《中国(guó)脱(tuō)口秀行业发展趋势分析与(yǔ)未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业(yè)演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年(nián)，行业(yè)年均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何(hé)却逐渐远离(lí)了这一赛道？眺远营销咨(zī)询创始人高承远对《科(kē)创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然(rán)发展迅猛(měng)，深受(shòu)观众(zhòng)喜(xǐ)爱，但在资本(běn)市场(chǎng)并不吃香。其核心原因(yīn)在于，资本(běn)的(de)投(tóu)资逻辑天然是确定性和可(kě)复制(zhì)性，而脱口秀行业却具有巨大的不确(què)定(dìng)性和不可复制性。演员的不确定性、创作(zuò)的不确定性、观众审(shěn)美的不确定(dìng)性，以及踩(cǎi)红线等重要(yào)舆(yú)情事件等，都(dōu)可能让经(jīng)营面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行业未(wèi)来想要可持续发(fā)展，就需要拥抱监(jiān)管，在(zài)合法合规的底线之上，不断运营(yíng)爆款，激活(huó)创作，带动整(zhěng)个行业(yè)的(de)上线，这才是(shì)这个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示(shì)，脱口秀行业作为(wèi)大文娱行业中的一员，和这个行业(yè)中的其余行(xíng)业一(yī)样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都严重依赖(lài)IP本身而非平台，行(xíng)业(yè)本身的“护(hù)城(chéng)河”相(xiāng)对浅，而脱口(kǒu)秀(xiù)本身是(shì)靠故事起(qǐ)家的，但这个行业的“故事(shì)”却很难(nán)讲述(shù)，这也是备受(shòu)资(zī)本市场冷遇的原因(yīn)。

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