“非农之夜”不(bù)平静(jìng)！

　　6月2日(rì)，美国劳(láo)工部(bù)数据显示，美国5月非农(nóng)新(xīn)增(zēng)就业(yè)33.9万(wàn)人，几乎是估计中值19.5万的两(liǎng)倍，为2023年1月(yuè)以来最大增幅(fú)。5月失业率为3.7％，高于(yú)前值3.4％和(hé)预期(qī)3.5％，创下2022年(nián)10月以来新高。

　　非农(nóng)就业数(shù)据(jù)公布后，美国国债价格盘中跳水，收益率拉升(shēng)，对利率前景(jǐng)更敏感的两年期美债收益率日(rì)内升幅扩大到10个基点(diǎn)以上；美元(yuán)指(zhǐ)数迅速转涨，摆脱(tuō)两周低位(wèi)。互换合(hé)约定价显示(shì)，投资者预期的美联储7月(yuè)加息(xī)几率增加，预(yù)计未来两次(cì)会议期间将加息25个基点，6月加息的几(jǐ)率(lǜ)不(bù)到50％。

　　三大(dà)美国股指集体高开，早盘均(jūn)曾(céng)涨超1％，午(wǔ)盘(pán)刷新日(rì)高时(shí)，道琼斯工(gōng)业平均(jūn)指数涨超740点、涨超(chāo)2.2％，标普500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳(nà)斯达克综合(hé)指(zhǐ)数涨近1.2％。 最终，三大指数(shù)连续(xù)两日集体收涨。

　　道(dào)指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月(yuè)30日鲍威尔讲话(huà)暗示12月放缓(huǎn)加息当天以来最大收盘涨(zhǎng)幅(fú) 报33762.76点，创5月(yuè)1日以来收盘新(xīn)高(gāo)。标普收涨1.45％，创(chuàng)5月5日(rì)苹(píng)果(guǒ)一季报(bào)公布(bù)次日以来最大涨幅(fú)，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和(hé)标普均创去年4月以(yǐ)来收(shōu)盘新高(gāo)。

　　国际原油(yóu)盘中涨近3％，美油继(jì)续脱离两个月低谷，但未能抹平(píng)全周跌幅，和布油均三周来首次累跌，市场焦点转(zhuǎn)向本周末(mò)的OPEC+会议(yì)。黄金在(zài)美元和美(měi)债收益(yì)率反弹的打击下(xià)持续下(xià)行，创(chuàng)两周多来最(zuì)差单日(rì)表现。

　　东证衍(yǎn)生品研究院分(fēn)析(xī)师徐(xú)颖表示，就(jiù)5月新增就业人数而言(yán)，美(měi)国劳动力市场存在韧性(xìng)。可以看到，5月美(měi)国(guó)非农新(xīn)增就业33.9万人，好于市场(chǎng)预期的19万人，同时4月非农(nóng)从25.3万(wàn)上修至25.4万(wàn)，3月非(fēi)农(nóng)从16.5万(wàn)上修至21.7万，4月和3月合计(jì)上修9.3万人，2023年至今平均每月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新(xīn)增就业主(zhǔ)要集中(zhōng)在教育与医疗（+9.7万）、休(xiū)闲与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政(zhèng)府部门（+5.6万），信息(xī)行(xíng)业就业人数减少(shǎo)，私人服务行业(yè)整体表现好于4月，生(shēng)产部门就业稳定，建筑业表现亮眼，与近(jìn)期房地产(chǎn)市场的反弹一致，建筑业新增就业2.5万人，制(zhì)造业中非(fēi)耐用品生产连续三个月就(jiù)业人数减(jiǎn)少，与制(zhì)造业(yè)目前持续收缩的状态(tài)吻合。同时她指出(chū)，5月非农就业报(bào)告也显(xiǎn)示出(chū)就业市场边际降温的更多迹象，5月失(shī)业人数增加44万(wàn)至640万，失(shī)业率从(cóng)3.4％回(huí)升至3.7％，高于(yú)市场预期的(de)3.5％。后续随(suí)着各行(xíng)业裁员人数的增加，失业(yè)率(lǜ)预计会继(jì)续(xù)回升，但3.5％的失(shī)业率水平基(jī)本是60年代以来(lái)的最(zuì)低水平，在失(shī)业率回升至4％之前(qián)，预计还不会(huì)引发市场和官方的明显(xiǎn)担忧。

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月(yuè)职位空缺数量回升，就业市(shì)场(chǎng)供需矛盾仍在，但随着需求降(jiàng)温，已经有(yǒu)所(suǒ)缓解，体现(xiàn)为工资上涨压力开始降温(wēn)，5月工资(zī)增速环(huán)比回落至0.3说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污0000; line-height: 24px;'>说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污％符合市场(chǎng)预期(qī)，同比(bǐ)降至(zhì)4.3％，低于(yú)市场(chǎng)预期，工资对通(tōng)胀(zhàng)的助推作用缓解后(hòu)，核心通胀压力减弱，美联储进一步加(jiā)息的必要(yào)性降低(dī)。

　　她(tā)表示，美联储6月利(lì)率会议(yì)“按(àn)兵不动”是大概率事件，还需要关注(zhù)后续公布的5月美(měi)国(guó)通胀数据，当前的就业市场(chǎng)状态可以支撑在通胀压力较(jiào)大(dà)时继续加息。美联储利率会议落地前，市(shì)场步入振荡盘整状(zhuàng)态，预计美(měi)元指数在105附近偏强运行，随着美国政(zhèng)府(fǔ)债务上限(xiàn)问题落地，美债收(shōu)益率风险(xiǎn)偏向上行，预计国际金价在1950美元/盎(àng)司附近筑底。

　　又有变数？欧佩克(kè)+可(kě)能会进一步减产

　　据消息人士声称，在周日（6月(yuè)4日）的(de)部长级会议上，欧佩(pèi)克+可能会宣布进一步(bù)减产，以提振原油价格。

　　据(jù)悉，可能的(de)选项(xiàng)之一是(shì)额(é)外减产约100万桶/日。而此前(qián)有报道(dào)称(chēng)，欧佩克+不太可(kě)能在会议上决定进(jìn)一步(bù)削减石油产(chǎn)能。

　　虚虚实(shí)实的(de)消息(xī)意味着更(gèng)多的不确定性(xìng)，结果(guǒ)仍然不明(míng)朗(lǎng)。眼下欧佩克+面(miàn)临(lín)诸(zhū)多挑战，不仅(jǐn)成(chéng)员国之间相互争吵，美国、加拿(ná)大和巴(bā)西等国家还在蚕食该集团的市场份额，这(zhè)也让分析师们左(zuǒ)右为(wèi)难。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克+成员国在4月份承诺，从5月(yuè)份开始自愿减产，不过(guò)这(zhè)些行(xíng)动都未(wèi)能止住(zhù)油价的下跌势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要进一步减产，他告诫投机(jī)者(zhě)要“当心”。两天(tiān)后，俄罗斯(sī)副(fù)总理(lǐ)诺(nuò)瓦克则与沙(shā)特(tè)能源大臣唱了反调，这(zhè)位俄(é)罗斯(sī)官员表(biǎo)示，他(tā)认为欧佩克(kè)+本周末不可能减产，布伦特油价(jià)可能会在年底(dǐ)前(qián)自行(xíng)回(huí)升至每桶80美元(yuán)。

　　数据和(hé)分析公司OANDA的(de)高级(jí)市(shì)场(chǎng)分析(xī)师Edward Moya表(biǎo)示(shì)：“没(méi)有人想(xiǎng)在欧佩克(kè)+会议之前做空原油，交易员永远(yuǎn)不应(yīng)该低(dī)估沙(shā)特在欧佩克+会(huì)议期(qī)间(jiān)采取行动的可能(néng)。”

　　伊(yī)拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克(kè)+希望维持石油(yóu)市场(chǎng)稳定，我们(men)将毫不犹豫(yù)地做出任何决定(dìng)，以使市(shì)场更加平(píng)衡。他似乎支持进(jìn)一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师(shī)认(rèn)为(wèi)，进一步(bù)减产的可能性为40％。他(tā)们写道：“各国石油部(bù)长们(men)决心避免(miǎn)重(zhòng)蹈2008年(nián)的覆辙(zhé)，当时全球经济(jì)和金融稳定突然(rán)崩溃，导致原油价(jià)格(gé)在六个月内从逾(yú)140美元(yuán)跌(diē)至35美(měi)元。”

　　泽连斯(sī)基：俄(é)乌冲(chōng)突(tū)期间(jiān)，乌克(kè)兰(lán)不会成为北约成(chéng)员！

　　当地时(shí)间6月2日，乌克兰总统泽连(lián)斯基(jī)在与爱沙尼亚总统的联合新闻(wén)发布会上表示，在俄乌冲(chōng)突进行期间，乌克兰不(bù)会成为(wèi)北(běi)约成员。泽(zé)连斯基说，不是因为不想，而(ér)是因(yīn)为目前很难。乌克兰只是希望(wàng)北约合作伙(huǒ)伴听(tīng)到声音，这一点非常重要。

　　同时，他(tā)指出，乌克兰(lán)在成为北约成员国(guó)之前需(xū)要更多安(ān)全保障，乌克兰需(xū)要(yào)把这些保障都写在纸上，直到乌克兰能真正获(huò)得(dé)安全(quán)保证，有资格成(chéng)为(wèi)北约成(chéng)员。

　　据参考消息援引俄(说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污é)新(xīn)社莫斯(sī)科5月(yuè)31日报道，英国《金融时报(bào)》援引知(zhī)情人(rén)士(shì)的话报道称，乌克兰(lán)总统泽连斯基向北约各国领(lǐng)导人明确表(biǎo)示(shì)，除非向基辅提供加(jiā)入北(běi)约的路线图，否(fǒu)则他将(jiāng)不(bù)会出席7月(yuè)举行的维尔纽斯峰会。此外，泽连斯基6月1日在(zài)访问摩(mó)尔多(duō)瓦时表示，乌克(kè)兰已(yǐ)经做好(hǎo)了加入北约的准备，基辅正在等(děng)待北约接(jiē)纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加入北(běi)约一事，法国、德国等北约国(guó)家持反对意(yì)见。

　　德(dé)国(guó)国外长贝尔伯克当地(dì)时间6月(yuè)1日在奥(ào)斯陆参加北约(yuē)外长(zhǎng)会期间表示(shì)，德国不认为北(běi)约(yuē)应该(gāi)在近(jìn)期内(nèi)接纳乌克兰。此外，包括法国(guó)在内的其他(tā)一些北约(yuē)成员(yuán)国也不(bù)希(xī)望乌克(kè)兰迅速成为北(běi)约成员国，而只是希望(wàng)为(wèi)乌克兰提供安(ān)全保障。

　　进入(rù)6月，在宏观市场情绪回暖影(yǐng)响下，大(dà)宗(zōng)商品市场出现普(pǔ)涨行(xíng)情。从海外(wài)宏(hóng)观(guān)层面来(lái)看，美国债务上限危机(jī)“闹剧”落(luò)幕(mù)，美国(guó)参(cān)议院通过债务上限(xiàn)法案，暂时取消了政(zhèng)府31.4万亿美元的(de)债务(wù)上(shàng)限，避(bì)免了可能(néng)出现的美国有史以(yǐ)来首次(cì)违约(yuē)，使得市场避险情绪消退。同时在美联储本(běn)月(yuè)会议或暂停(tíng)加息的预期(qī)推动下，美(měi)元指数回落至一周(zhōu)低点，对(duì)风险资(zī)产的压制减弱。

　　国内(nèi)方面，中国5月(yuè)财新(xīn)PMI重返50上方，好于(yú)预期的数(shù)据改(gǎi)善了市(shì)场情绪，同时市(shì)场也(yě)在翘(qiào)首等待(dài)新一轮稳增(zēng)长政策的出(chū)台。

　　天胶价格重返万(wàn)二关口

　　周五，在市场情(qíng)绪(xù)回暖的(de)带动下(xià)，天然橡胶期货(huò)价格回(huí)升(shēng)。截至收盘，天然橡胶期货主力合约站(zhàn)上12000元/吨的(de)整(zhěng)数(shù)关口。纵观本周，沪(hù)胶期货主力价格表现振荡微升，周度收(shōu)涨(zhǎng)1.05％。整体来看，本周(zhōu)国内天胶市场利(lì)好支撑疲软，胶价(jià)维持宽(kuān)幅振荡格局(jú)。

　　可以看(kàn)到，近两个月以来，天然橡胶市场(chǎng)消息(xī)比较热闹，前(qián)有云南旱灾(zāi)消息发酵，后有收储传闻(wén)，然而天然(rán)橡(xiàng)胶期价终究(jiū)支撑不(bù)力，逐(zhú)步归(guī)于平静。从整个5月行(xíng)情来看，生意社指(zhǐ)出，5月(yuè)天然橡(xiàng)胶行情上半月上行，下半月回调(diào)，全月呈倒“V形”走势(shì)。生意(yì)社商品行情(qíng)分析系统监测显示，5月沪胶(jiāo)持(chí)续小幅波动，12000元/吨(dūn)点位(wèi)轻易(yì)被破，行情维持偏弱(ruò)振荡。综(zōng)合来看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期(qī)受消息提振(zhèn)有小幅上(shàng)行，但市场供多需少，终究无力支撑，上行(xíng)态势转而向下(xià)。

　　五一假期归来，市场传言称国储今年(nián)将收储(chǔ)10万吨天然橡胶新(xīn)胶，天胶价格应(yīng)声上涨，影响持续(xù)多日。直至(zhì)5月月中，收储传闻(wén)叠(dié)加产(chǎn)区降雨，市场氛围再次提升，沪胶(jiāo)突(tū)破12300元/吨，国(guó)产全乳现(xiàn)货(huò)胶主流报价至11880元/吨。而后该消息始(shǐ)终(zhōng)未得(dé)到证实，市场(chǎng)影响(xiǎng)逐(zhú)步(bù)消失匿迹。

　　可(kě)以看(kàn)到，继此前云南干旱传闻发(fā)酵后，5月以收(shōu)储为核心展开(kāi)的新一季交割品博弈仍然激(jī)烈。中信建投期货能(néng)化(huà)分析师(shī)童长征表示，天然橡胶此轮的上涨与(yǔ)下跌，与收储这一传闻(wén)息(xī)息相关。他指出，国储收储的政(zhèng)治、战略意义大于经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭(tàn)并(bìng)称为四大工业原(yuán)料(liào)，是关系国计民生(shēng)、国(guó)防(fáng)安(ān)全的重(zhòng)要战略物资(zī)。毫无疑问的是，对于全球来说(shuō)，天然橡胶是(shì)严(yán)重过剩的(de)。但要考虑到一个事实：中国的天然橡胶(jiāo)的自(zì)给率不足20％，高(gāo)度依赖进口(kǒu)。从中(zhōng)国本身的天(tiān)然橡胶(jiāo)来说(shuō)，是供不应(yīng)求的。因(yīn)此，在当(dāng)前诡谲多(duō)变的国际政治格(gé)局中，对天然橡胶(jiāo)的储(chǔ)备其实(shí)是有很高的必要性。

　　“此前橡胶收储传闻的(de)收储量为10万(wàn)吨(dūn)，收储的(de)对象是(shì)国产全乳胶（即期货交割品）。10万吨的量相(xiāng)对于整个天然橡胶的年产量来说(shuō)非常小，不过才占(zhàn)0.7％，即便对中国全年的消费量来说也(yě)只占1.7％。从这个角度来说(shuō)，对天然橡胶整体的供求几无影响(xiǎng)。但是如果(guǒ)收储(chǔ)的对(duì)象是交(jiāo)割品的话，性(xìng)质就不同了。因为目前全年国产全乳的最大产量不过(guò)30万吨（去年仅(jǐn)17万吨(dūn)，今年估(gū)计在20万—25万吨），那么收储的量(liàng)其实占到相当(dāng)全(quán)年交(jiāo)割品产(chǎn)量的(de)1/3—1/2，这是(shì)非常大的一个(gè)比例。”在童(tóng)长征看(kàn)来，如果国(guó)储轮储(chǔ)橡胶事(shì)件(jiàn)成立(lì)，根据交割品的供求判(pàn)断影响，再(zài)结合历史上收储的影(yǐng)响，RU的价格有可能会更上一层楼。但(dàn)是(shì)，由于(yú)整个事(shì)件的进程会非(fēi)常(cháng)缓(huǎn)慢，价格(gé)的(de)反应不会(huì)即刻见效。

　　供应旺季(jì)来袭 基本面难(nán)言乐观

　　进入(rù)6月，伴随着物候条件的改变，产区全面开割上量，橡胶供(gōng)应旺季到来(lái)，然而天胶下游需求并未有趋势(shì)性(xìng)改善，胶价(jià)上涨(zhǎng)动(dòng)能驱动依旧缺乏。

　　国投安信(xìn)期货能化分析师胡(hú)华钎告诉记者，目前(qián)全球(qiú)天然橡胶供(gōng)应进入季节性的增产期，中国(guó)云(yún)南天(tiān)然橡胶(jiāo)产(chǎn)区加(jiā)速恢复开割，预计(jì)6月(yuè)中旬(xún)全面开割，海南产(chǎn)区(qū)已经(jīng)全面开割，海外越南天(tiān)然橡胶(jiāo)产区也(yě)全面(miàn)开割，目前(qián)主要(yào)产胶国(guó)产区逐渐(jiàn)进入雨季(jì)，物候条件已经由差变(biàn)好。但是由于目前天然橡胶上游原料价(jià)格相(xiāng)对偏(piān)低，胶农割胶积极性不高(gāo)，加工厂利润也(yě)偏低，工厂加工积极性也不(bù)高。

　　大地期货橡胶研究员唐逸(yì)表示，后(hòu)续橡胶供应端将逐步恢复正常，产量逐渐(jiàn)增加。目前云南产区大面积开割，预计后市仍有较多降雨，干旱情况已得到缓解。海南日(rì)收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰(tài)国东北部(bù)产区逐步上量，南部产出仍在低(dī)位，本周(zhōu)以及下周预(yù)计雨水较多。越南、柬(jiǎn)埔寨产(chǎn)区已大面积开割，原(yuán)料数量逐步增加。同时根据历史降雨数据来(lái)看，厄尔尼(ní)诺现象下橡胶产(chǎn)区(qū)降雨量(liàng)虽然处于历史均值以(yǐ)下的概率(lǜ)较(jiào)高，但由于季(jì)节(jié)性的(de)因素，降雨绝(jué)对数量(liàng)仍然能够保证。因(yīn)此，他预计(jì)后(hòu)市“厄尔尼诺”现象不会是引发行情(qíng)上(shàng)涨的主要因素(sù)。

　　从需求(qiú)端来(lái)看(kàn)，东(dōng)证衍(yǎn)生品研(yán)究(jiū)院能化高级分析师曹璐(lù)表示，目前轮(lún)胎(tāi)厂家外贸(mào)订单量较(jiào)为充足，对(duì)开工率形成一定支撑，加上(shàng)轮胎用原料(liào)价格处于低(dī)位，轮胎厂家开(kāi)工(gōng)积极性尚可。而内销市场需求表现依(yī)然偏弱，各层级经销商(shāng)仍以消耗前(qián)期库(kù)存为(wèi)主，对后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资(zī)讯(xùn)最新数据显示，目前下游外贸订单(dān)充足，加之内销订单缺货现象仍存，企(qǐ)业排产(chǎn)积极性不(bù)减。半钢(gāng)胎样本企业产能利用率为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂(chǎng)开工小降(jiàng)，个别(bié)企业因(yīn)内(nèi)销出货压(yā)力加大(dà)，为控制成品库(kù)存压力，存适度降负现象，全钢胎样本企业(yè)产(chǎn)能(néng)利用(yòng)率(lǜ)为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡华钎认(rèn)为，目前(qián)天然橡胶基(jī)本(běn)面(miàn)处(chù)于供需两弱(ruò)的格局中，尤其是下游需(xū)求分歧(qí)较大。“主要是不同的市场主体预期(qī)不同，但是(shì)整体(tǐ)来说此前市(shì)场对今(jīn)年的预期过(guò)高(gāo)。从(cóng)下(xià)游轮胎行业(yè)来看(kàn)，今年以(yǐ)来国内(nèi)轮胎开工、产量(liàng)和(hé)出(chū)口同(tóng)比数据还是不错的，反(fǎn)映国内实际(jì)需求并(bìng)不差。但(dàn)是从汽车(chē)行业来看，由于汽车刺激政(zhèng)策退出(chū)，今年国内汽车市场(chǎng)相对(duì)疲软，价(jià)格战(zhàn)等负面(miàn)消息(xī)较(jiào)多，市场总(zǒng)体上偏悲(bēi)观(guān)。此外，青岛地区天(tiān)然橡胶(jiāo)现货库存持续攀升，有些人(rén)认为是国内(nèi)需求不(bù)行(xíng)，但是其实是进口过多导(dǎo)致的。”

　　在胡华钎看(kàn)来，目前(qián)主(zhǔ)要还是(shì)宏观面主导胶价走势，一(yī)方面中国经济复苏进程(chéng)、人民币汇率波动；另一方面美联(lián)储加息进(jìn)程，以(yǐ)及美国银行危机(jī)和美债(zhài)上限(xiàn)问题等(děng)。看向下半(bàn)年，他认为天然橡胶(jiāo)基本面(miàn)仍(réng)然缺乏指引，只(zhǐ)有天气(qì)和轮储仍有(yǒu)可能“掀起波澜“，而宏观面预(yù)计(jì)比上半(bàn)年(nián)好，比如美联储加息步伐暂(zàn)缓、国内(nèi)经济回暖等，因(yīn)此对天(tiān)然橡胶市场不宜过度悲观(guān)。

　　“短期市(shì)场没(méi)有明确方(fāng)向(xiàng)，主要跟随宏观因素波动。”唐逸认为，“供应端仍然是主导后市胶价走势的主要因素(sù)，随(suí)着各产区开(kāi)割后(hòu)产量逐(zhú)渐增加，海外恢复速度仍然偏慢(màn)，预计干胶的数量(liàng)并不会(huì)少，包括今年交(jiāo)割品(pǐn)的(de)数量。我们中期(qī)观点仍然偏空，后市预计存在(zài)下(xià)跌(diē)的空间。”

　　曹璐(lù)则(zé)表(biǎo)示，在供给端没有天气影响的情况下(xià)，后续主导胶价的因素(sù)主(zhǔ)要在需求端。从下半年来看(kàn)，外需受(shòu)海外经济衰退和汽车半导体短缺影响，预计难有(yǒu)起色。外需走弱也导致(zhì)海外货源涌入(rù)国(guó)内，对国(guó)内现货端构成压力。内需方面，春节(jié)前(qián)市场(chǎng)基于内需复苏的(de)逻辑，已(yǐ)经出现一(yī)波反弹行情(qíng)，但(dàn)节后(hòu)市场从交易预(yù)期开始转(zhuǎn)向交易现实，由(yóu)于国内需求(qiú)复苏不及(jí)预期，胶价因此持续(xù)承(chéng)压运(yùn)行。整体(tǐ)来看，她(tā)表示(shì)短期胶价基(jī)本面缺乏向上(shàng)驱(qū)动，只有价(jià)格的绝对低位才能刺(cì)激有效的(de)去(qù)库和(hé)资金再次做多的意愿。后(hòu)续还需继续关注天(tiān)气端是否(fǒu)有扰动因(yīn)素，一旦天气出现异常状况，或将(jiāng)带来新的阶段(duàn)性行(xíng)情。（有删减）

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