近期市场风向变动(dòng)，北向资金调仓换股(gǔ)，外资(zī)基金(jīn)也(yě)纷纷行动。记者梳理(lǐ)发现(xiàn)，欧洲(zhōu)巨头施罗(luó)德旗下三只旗舰基(jī)金同时大手笔加仓“宁(níng)王”。3月底以来，宁王股价震荡上行(xíng)，虽(suī)较(jiào)高(gāo)点(diǎn)仍有距离，但部(bù)分资金开始行动。透露什么信号？我们一(yī)起错一个题就往阴里装一支笔(qǐ)来看看。

　　欧洲(zhōu)巨头旗下三大基金(jīn)同时行(xíng)动(dòng)

　　施罗德(dé)旗下“施罗(luó)德国际精(jīng)选基金中(zhōng)国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新(xīn)规模43.96亿美元(yuán)。

　　截至2023年(nián)4月(yuè)底，基金前十大重仓股为中国平安、招(zhāo)商银行、紫金矿业、宁德(dé)时代、贵州茅台、万华化学、鼎龙股(gǔ)份、芒果超媒、海尔生物。4月，基(jī)金(jīn)加仓宁(níng)德时代80％。

　　无独有偶(ǒu)，施(shī)罗德(dé)旗舰基金“施(shī)罗德国际精选基金大(dà)中华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最(zuì)新规模27亿美元(yuán)。

　　截至2023年4月(yuè)底，台积电、腾讯(xùn)控(kòng)股、阿里巴巴、AIA、美团、紫金(jīn)矿业、港(gǎng)交所(suǒ)、银河(hé)娱乐、宁德时代、隆基(jī)绿能。4月，基金减持腾讯(xùn)控股3.42％，减持紫(zǐ)金矿(kuàng)业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月，施罗(luó)德旗下另一(yī)只旗舰基(jī)金也加(jiā)仓(cāng)宁(níng)德时代80％。“施罗德(dé)国际精选基(jī)金中国机遇(yù)（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金(jīn)最新规(guī)模14.23亿(yì)美元。

　　截(jié)至4月(yuè)底，基(jī)金前十大重仓股(gǔ)为(wèi)腾讯(xùn)控股、阿里巴巴、美(měi)团、宁德(dé)时代、隆基绿能、蒙牛乳业、银河娱乐、紫金矿业、贵州茅台(tái)、深圳国际。4月，基金(jīn)减持腾讯控股2％、减持(chí)阿里巴巴3.89％，减持紫(zǐ)金矿(kuàng)业10.31％，增持宁德时(shí)代80％。

　　看好中国(guó)新能源车产业链

　　同一家机构旗下(xià)三大(dà)旗舰基金同时加仓80％，究竟怎(zěn)么(me)回事？

　　资料显示，这三只基金中，施罗(luó)德国际精选(xuǎn)基金中国A由(yóu)Jack Lee管理；施罗德错一个题就往阴里装一支笔国际精(jīng)选基(jī)金大中华和施罗德国际(jì)精(jīng)选中国机(jī)遇由(yóu)Louisa Lo管理。最新的基金材料中并(bìng)未解释为何基金在(zài)4月大手(shǒu)笔加仓宁德(dé)时(shí)代。不过，记者梳理发现，施罗德(dé)对(duì)中国新(xīn)能源车产(chǎn)业链的看重是(shì)一以(yǐ)贯之的。

　　例如，基(jī)金(jīn)经(jīng)理Jack Lee在一份研究日志中解释道：长期来看，关注三大主题。一是电动车供应链(liàn)；二是技术(shù)自主(zhǔ)可控；三是医疗健康基础设施。

　　为何看好电动车(chē)产业(yè)链？

　　Jack Lee解释道，随着(zhe)气候(hòu)变化的影响日益(yì)显现，全(quán)球各国(guó)的脱碳行动(dòng)变得(dé)越来越重要。转向电动汽车(chē)（EV）是“脱碳(tàn)”行动的一个方(fāng)面。中(zhōng)国在这方面(miàn)为投资者提供了重(zhòng)要的机会。中国在电动(dòng)汽(qì)车价(jià)值链的供(gōng)应方面(miàn)是全球的(de)领导者，同时中国对成品(pǐn)车辆的需求方面也占据重(zhòng)要地(dì)位(wèi)。可能(néng)很多人不(bù)知道的是，全球2022年销售(shòu)的所有电动汽(qì)车中(zhōng)，57％是在中国销售的(de)。

　　整车(chē)制造之(zhī)外(wài)，中国也是全球电动车基础设施最完善(shàn)的国家之(zhī)一。以(yǐ)充电(diàn)桩为例，中国平均(jūn)一(yī)个(gè)公(gōng)共充电桩对应7辆(liàng)车，欧洲是16、美国是16、印度是25、巴(bā)西是(shì)28。来源：施罗德官网。

　　在电动汽车供应(yīng)链(liàn)中，有许(xǔ)多公司(sī)正在在各自(zì)的(de)领域中(zhōng)建(jiàn)立主(zhǔ)导地位(wèi)，以某智能(néng)组(zǔ)件(jiàn)为例，它是电动汽(qì)车(chē)中用于电池和电机温控(kòng)的关键组(zǔ)件的生产(chǎn)商(shāng)。该公(gōng)司在空(kōng)调阀(fá)行业全球(qiú)市(shì)场占有(yǒu)约(yuē)60％的份额，并在电动汽车阀门行业拥有(yǒu)超(chāo)过90％的市场份额(é)。客户(hù)包括特(tè)斯拉(lā)等全球电动(dòng)汽车专家以及福(fú)特(tè)、宝(bǎo)马等原始设备制造商（OEMs）。随着电动汽车在全球范(fàn)围内继续占据(jù)市场份额——在法规(guī)的支持下，该公司的增长潜(qián)力是(shì)可预见的。

　　事(shì)实上，施罗德也并非(fēi)孤例。

　　另一欧洲巨头安联(lián)投资旗舰基(jī)金(jīn)安联神(shén)州(zhōu)A股基金也在3月大手笔加仓宁德时代。

　　这只(zhǐ)基金最新(xīn)规模47亿美元，截至3月(yuè)底，基金(jīn)前十大重仓股为贵(guì)州茅台、中信证券(quàn)、宁德时(shí)代、中国中免、东(dōng)方财富、美的集团、迈瑞医疗、安井食品、锦江集团、中国平安。

　　3月，基金(jīn)对前十大重仓股(gǔ)逐一加仓，其中加仓幅度最(zuì)大的就(jiù)是宁德时代(dài)，加(jiā)仓(cāng)幅度高达(dá)22.17％。此外(wài)，基金对(duì)中国中免(miǎn)加仓21.10％，基金加仓贵州茅台15.05％。对前十大重(zhòng)仓股中其(qí)余公司均加仓8.85％。

　　“宁王(wáng)”市场份额超40％

　　中(zhōng)汽(qì)协（中国汽车工(gōng)业协会）近日发布的数据显(xiǎn)示，2023年(nián)4月，我(wǒ)国(guó)动力电(diàn)池产量(liàng)47.0GWh，同比(bǐ)增38.7％；装车量25.1GWh，同比增(zēng)89.4％；新增6.7万台(tái)公共充电桩，同比增长52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动力(lì)电池行业(yè)集中(zhōng)度方面，今年(nián)4月，尽管我国(guó)新(xīn)能源汽(qì)车市场共计36家动(dòng)力电池企业(yè)实现(xiàn)装(zhuāng)车配(pèi)套，较(jiào)去年同期增(zēng)加(jiā)2家(jiā)。但是排名(míng)前3家、前5家、前10家动(dòng)力电池(chí)企业动力电池装车错一个题就往阴里装一支笔(chē)量分别(bié)为19.8GWh、22.3GWh和(hé)24.6GWh，占总装车量(liàng)比(bǐ)分别为(wèi)78.7％、88.8％和97.7％，行(xíng)业集中度依(yī)旧(jiù)较高。

　　企(qǐ)业排名来看，根(gēn)据(jù)中国汽车(chē)动力电池产(chǎn)业创新联盟数据显示，今年(nián)4月，宁德时代以40.83％的占比持续(xù)领跑(pǎo)，比亚(yà)迪(dí)、中创(chuàng)新航、亿纬锂能、国轩高科分别(bié)以(yǐ)29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比(bǐ)位居第2-5名。第6-10名则分(fēn)别(bié)为：欣旺达、LG新(xīn)能源、蜂巢(cháo)能(néng)源(yuán)、孚能(néng)科技、瑞浦兰钧。

　　作为(wèi)动力(lì)电池行业的龙头企业(yè)，宁德时(shí)代于(yú)2023年一季(jì)度实现营业收入(rù)890.38亿元，同(tóng)比增长82.91％；实(shí)现净利(lì)润98.22亿元，同(tóng)比增长557.97％，单季利润增速创历史新高。

　　北向资金调仓(cāng)换股，“宁王”重受(shòu)青(qīng)睐

　　或许(xǔ)是基于优异的业绩，来自Wind的数据显示(shì)，截至5月14日(rì)，最(zuì)近(jìn)7天北向资金净流(liú)入(rù)宁德时(shí)代15.75亿元，位居(jū)北向净流入榜首。北向资(zī)金净流入较多的(de)其它个股(gǔ)还包括宁德时代、工业富联、贵州(zhōu)茅台(tái)、工商(shāng)银(yín)行、北方华(huá)创(chuàng)、兴(xīng)业银行、紫金矿(kuàng)业、建设银行、比亚迪、中国石化。北向资金净流出(chū)较(jiào)多的个(gè)股包括格力电器、中国建筑、东方财富、中国中免、阳光(guāng)电源、中(zhōng)兴通讯、科大讯飞(fēi)、隆基绿能(néng)、长(zhǎng)江电力、恒瑞医药。

　　看好的“宁王”的外资(zī)还包括“柏基”。超长(zhǎng)线投资者“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏基在谈及为何持有宁德(dé)时代时，写(xiě)道：宁德(dé)时代所(suǒ)处(chù)的位(wèi)置是令人羡(xiàn)慕的。它背后有两(liǎng)大增长(zhǎng)机遇一是电动(dòng)车二(èr)是储能；CATL聪明地(dì)选择聚焦磷酸(suān)铁锂电池，这方(fāng)面它的市场份额是领先的。此外，磷酸(suān)铁锂电池(chí)因为安全(quán)性、生命(mìng)周(zhōu)期和不含钴等(děng)特征而受到欢迎；动力电池(chí)的(de)企业(yè)发展(zhǎn)与政府的(de)脱碳计划是(shì)一致(zhì)的。CATL的领导者也非常有远见。

　　柏基(jī)同时也解释了：他(tā)们如何通(tōng)过 “柏基(jī)十问(wèn)”来考察宁德时代的。

　　不(bù)过，柏基也(yě)表(biǎo)示，如同(tóng)所有(yǒu)的投资者，他们(men)的判断也(yě)可(kě)能是(shì)错(cuò)的(de)。例如，若未来新(xīn)的电池技术(shù)出(chū)现，宁德时代的竞(jìng)争优势不复。随(suí)着(zhe)电池成本下降，宁德时(shí)代若不能(néng)保持利润(rùn)率。宁德时代和电(diàn)动车厂(chǎng)商的关系(xì)若不能维系。这些因素都会(huì)影响柏基对(duì)于宁德时代的判断。

　　但并(bìng)非所有的外资都在加仓宁(níng)德时(shí)代。4月另一欧洲巨头安本投资旗舰中(zhōng)国基金“安本(běn)标准(zhǔn)SICAV I-中国A股(gǔ)可持续股票基(jī)金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减(jiǎn)仓宁(níng)德时(shí)代0.04％。基金最新规(guī)模35.62亿美元。

　　截至2023年4月(yuè)底，基金(jīn)持有的前十大重仓股为贵州茅(máo)台、宁德时代、中国(guó)中免、迈瑞(ruì)医疗、爱(ài)尔(ěr)眼科(kē)、华测检测、招(zhāo)商银行、美的(de)集团、广(guǎng)联达(dá)、宁(níng)波银行(xíng)。

　　摩(mó)根大通加仓泸州老(lǎo)窖

　　宁德时代(dài)之外，互(hù)联网(wǎng)或者食(shí)品(pǐn)饮(yǐn)料也(yě)颇(pǒ)受关注。

　　例如(rú)，摩根大通旗舰(jiàn)基金“摩根基(jī)金-中国(guó)A股机(jī)遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新(xīn)规模(mó)395 亿(yì)元人(rén)民(mín)币，截至2023年一(yī)季度(dù)末，基金(jīn)前十(shí)大(dà)重仓股为贵州茅台、金山软件、中国平安、招商银行、万(wàn)华化学、恒生(shēng)金融(róng)、泸州老窖、迈瑞(ruì)医疗(liáo)、京(jīng)东方(fāng)。3月基(jī)金加仓幅度最大的为泸州老(lǎo)窖(jiào)，加仓幅(fú)度27.59％。

　　瑞银旗下瑞(ruì)银（卢森(sēn)堡）股(gǔ)票基金-中国机遇基(jī)金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截至2023年 3月底，基金前(qián)十大重仓股为腾讯控股、贵(guì)州茅台、网易、阿里巴巴、中国(guó)平安、招(zhāo)商(shāng)银行(xíng)、石药(yào)集团、AIA、平安(ān)银行、美(měi)团(tuán)。3月，基金加仓阿(ā)里(lǐ)巴巴11.66％。

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