金融界4月27日消息  顶着“港(gǎng)股白酒第一股”光环的珍酒(jiǔ)李渡正(zhèng)式登陆港交所，尴尬的(de)是(shì)开盘直接(jiē)暴跌16.82%，全天颓势尽显，最(zuì)终(zhōng)收盘(pán)下跌(diē)17.93%，报8.88港元(yuán)/股，上市第(dì)一天(tiān)市值就缩水超过60亿港元，惨遭开门(mén)黑。

　　私募(mù)巨头(tóu)KKR浮亏超过22亿(yì)港(gǎng)元

　　自2016书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么年(nián)金徽酒挂牌(pái)上交所后，至今没有酒企(qǐ)成功上市，珍酒李渡是(shì)近(jìn)7年时间第一只实现(xiàn)资本(běn)上市的白酒(jiǔ)股(gǔ)，目前(qián)西(xī)凤酒、郎酒、国台等(děng)均止步于A股IPO。

　　珍酒李渡(dù)此次在(zài)港(gǎng)交所IPO，发售(shòu)价为每股10.82港元，筹资资(zī)金约(yuē)50亿港元，公开发(fā)售获超(chāo)购1.94倍，一手中签(qiān)率100%。值得注意的(de)是，不(bù)知道是(shì)出于何种考虑，此次珍酒李渡并没有引入基石投(tóu)资者。

　　此(cǐ)次IPO之前，珍(zhēn)酒李(lǐ)渡共计引(yǐn)入(rù)两轮(lún)投(tóu)资者(zhě)，分别(bié)是有着“华尔(ěr)街(jiē)之狼”之称的私募股权巨头(tóu)KKR和大中华网讯。KKR在2021年11月和2022年5月分别投资3亿美元、5亿美元，两次成本(běn)分别为1.76美元和1.78美元，即(jí)13.82港(gǎng)元和13.97港元(yuán)。相(xiāng)较于珍(zhēn)酒李渡今日(rì)收盘(pán)价8.88港元，这(zhè)意(yì)味着私募(mù)巨头KKR目前(qián)浮亏超过22亿港(gǎng)元。

　　三年时间狂砸15.77亿(yì)元广(guǎng)告费

　　公开(kāi)资料显示(shì)，珍酒李渡(dù)是(shì)一家致力提供以(yǐ)酱香型为主的(de)次高端白酒(jiǔ)产品的中(zhōng)国白酒公司(sī)。珍酒李渡集团旗下包括(kuò)珍酒、李渡、湘(xiāng)窖及开口笑(xiào)四大白酒品牌，覆盖酱香型、浓香型、兼香型三大白酒品类。

　　招股书显示(shì)，按(àn)2021年收入计算，珍酒李渡(dù)是中国第四(sì)大民(mín)营白酒公司，以及中国白酒行业(yè)中提供三(sān)种香型(xíng)白(bái)酒的第三大公(gōng)司(sī)。2020年到2022年(nián)，珍酒李渡归母(mǔ)净(jìng)利润为(wèi)5.2亿元、10.32亿元、10.3亿元(yuán)，利润(rùn)率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表(biǎo)现来看(kàn)，珍酒李渡(dù)的增速在下降(jiàng)。

　　此外(wài)，珍酒(jiǔ)李渡2020年到2022年的毛利率(lǜ)分别为(wèi)52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒公司相(xiāng)比也处于下(xià)风，“股王(wáng)”贵州茅台(tái)2022年的毛利率超过90%，而腰部的今(jīn)世缘、口子窖(jiào)等企业毛利率也(yě)超过了70%。

　　导致毛利率的直接原因(yīn)之一(y书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么ī)就是珍酒李渡(dù)的“豪横”的(de)广告(gào)支出。财报显(xiǎn)示(shì)，2020年、2021年及2022年，珍(zhēn)酒李渡销售及(jí)经销(xiāo)开支分别为4.03亿元(yuán)、10.21亿元及13.42亿(yì)元(yuán)，于同期分别(bié)占(zhàn)公(gōng)司总收(shōu)入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告开支分(fēn)别(bié)为2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三年时间，广告费(fèi)就砸了(le)15.77亿元。

　　与此同时(shí)，珍(zhēn)酒李渡的(de)存货正(zhèng)在逐步增加。报告(gào)期内，公司存货分别为17.37亿元(yuán)、36.49亿元(yuán)和(hé)51.39亿元，呈逐年增长趋势，存货周转天数分(fēn)别为(wèi)517天、414.4天和612.8天。招股书解释(shì)称大部分存货为基酒，但仍然有不(bù)少针对其产销(xiāo)失衡的质疑(yí)。

　　吴(wú)向东(dōng)曾(céng)操盘金六福 身价(jià)230亿元

　　低于行业的(de)毛利率(lǜ)和“豪横”的(de)广告支出，这与珍酒李渡创始人吴向东的操盘手法密切相(xiāng)关(guān)。

　　声名在外的“白酒教父”——吴向东是一名白(bái)酒行(xíng)业(yè)的(de)老兵。1969年，吴向东出(chū)生在湖南(nán)醴陵的(de)一个(gè)普通农村家庭(tíng)，1992年，在湖南省外贸学校毕(bì)业的吴(wú)向(xiàng)东(dōng)，进(jìn)入其姐夫(fū)傅(fù)军旗下新(xīn)华联(lián)集团(tuán)工作。此后四(sì)年，他(tā)升至新华(huá)联集团董(dǒng)事、董事局(jú)副主席。也(yě)是(shì)在(zài)此，吴向(xiàng)东(dōng)正式开启(qǐ)了他的白(bái)酒事业。

　　在傅军的帮(bāng)助(zhù)下，吴向东在1996年(nián)拿下五粮液旗下川酒王的(de)代理权，仅一年就将川酒王销(xiāo)量做到湖南第一。川酒王热(rè)销之后，大量仿冒(mào)产品涌现。同时，白酒市场竞(jìng)争白热化，下游经销(xiāo)商的日(rì)子越来越难，吴向东(dōng)想自创(chuàng)白酒品牌。

　　1998年(nián)，吴向东与五粮液签订了(le)OEM代工协议，这是(shì)他在白酒业首创了一种新(xīn)模式OEM，即贴牌代工模式，随后，金六福在这一(yī)年诞生了。

　　2001年(nián)，中国男足冲进世界杯，媒体将时(shí)任(rèn)男足主(zhǔ)教练(liàn)的(de)米卢(lú)誉为(wèi)神奇(qí)教(jiào)练和好运福星。深谙(ān)营销的吴向东找(zhǎo)来(lái)米卢担任金六(liù)福形象(xiàng)代言人。米卢穿着唐(táng)装，面带微笑地(dì)说(shuō)“中国人的福(fú)酒，金六福。”很(hěn)长一段时间(jiān)，金六福的广告投放量都是(shì)全(quán)国第一。

　　在(zài)吴向东的广告轰炸下，金六福迅速成为国(guó)民白酒(jiǔ)，高峰期一天能发(fā)出57个(gè)车皮。

　　2021年，在吴向(xiàng)东的操(cāo)盘下(xià)，贵州酱酒(jiǔ)品牌珍酒、江西李渡(dù)，以及(jí)湖南知名白酒品牌湘(xiāng)窖和(hé)开口(kǒu)笑正式合并——珍(zhēn)酒李渡(dù)诞生。

　　目前(qián)，吴向东实际控制(zhì)的金东集团(tuán)旗下共有华致酒行、华泽酒业集(jí)团(tuán)（下辖金六福、珍酒书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么(jiǔ)等12个酒企）、金东投资三(sān)个(gè)产业板块(kuài)。涉足金融、文化(huà)旅游、新能源(yuán)、互联网(wǎng)、酒业等多个产业。

　　靠卖白酒，吴向东也一举成为(wèi)湖南省株洲市首富。2023年3月，胡润研究院发布《2023胡润全球(qiú)富豪榜(bǎng)》，吴向东(dōng)以230亿元人(rén)民币财富位列榜(bǎng)单(dān)第955位。

　　白酒还是会更好(hǎo)生意(yì)吗？

　　在(zài)前不久的第108届(jiè)全(quán)国糖酒商品交易会上，阵阵寒意从会(huì)上传来。

　　4月(yuè)9日，在(zài)糖酒会的相关(guān)论坛上(shàng)，在酒水行业颇为知名的盛(shèng)初咨(zī)询董事长王朝成放出“重磅观点”：酒业整体将长期(qī)进(jìn)入销量负增长、收入低增长或(huò)0增(zēng)长、利润低增长(zhǎng)的内卷(juǎn)时代，并且很可能刚刚(gāng)开始。

　　第一，2023年是行业的分水岭，从场(chǎng)景(jǐng)-量价(jià)-集(jí)中度看趋(qū)势，真正的高端消费在(zài)疫情场(chǎng)景中并没有太受影响，次高端库存(cún)仍未消化，区域酒借助消费恢复(fù)较快。高端的恢复没有看到更强的动(dòng)力，仍(réng)然在低位(wèi)徘徊，一二季度上市(shì)公司业绩会出现(xiàn)增速放缓和进一步(bù)分化(huà)。

　　第二(èr)，从白(bái)酒供需-库存(cún)周期看趋势，现(xiàn)在存在三(sān)个矛盾：一是产区和供需的矛(máo)盾，大产(chǎn)区都在扩产(chǎn)能，但销量(liàng)在下降；二是名酒企业都在向下扩展产品线，和地方(fāng)酒厂会产生矛(máo)盾；三是名酒企(qǐ)业(yè)渠道重心下移(yí)，和(hé)地方酒企的渠道有矛盾。

　　其具体表现是：2022年(nián)白酒行业销量为671万吨，而2016年(nián)是(shì)1305万吨，行业600万吨消(xiāo)失(shī)的(de)主要(yào)是100块钱以下的价位带，其原因在于(yú)城市化，大部分(fēn)劳动人口从(cóng)农村转移到(dào)城市后，消费(fèi)习惯变了(le)，导(dǎo)致未来升级空间基数变小(xiǎo)；超(chāo)高端从5万吨上涨到(dào)10万吨，次高端（售价在300-800元）的量至少涨了(le)两倍(bèi)。

　　他(tā)给出了一组各(gè)价格(gé)带白(bái)酒节(jié)前和节后的终端(duān)进(jìn)货量数据(jù)。其(qí)中(zhōng)：2000元(yuán)以上相关产品下降19%，节后上涨12%；800~2000元(yuán)相关(guān)产品下降15%，节后下(xià)降7%；500~800元(yuán)高线次高端相关产(chǎn)品节前下降41%，节(jié)后下(xià)降20%；300~600元次(cì)高端价格节前(qián)下(xià)降(jiàng)23%，节后上(shàng)涨9%；100~300元中高(gāo)端节前(qián)下降4%，节(jié)后上涨(zhǎng)12%；100以下中(zhōng)低端节前增长(zhǎng)7%，节后增长69%。

　　“港股白酒第一股(gǔ)”珍酒李渡(dù)未来走向何方让(ràng)我们拭目以(yǐ)待。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么