财联(lián)社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季报(bào)披露(lù)完(wán)成，多位(wèi)知名基(jī)金经理大幅调仓(cāng)换(huàn)股的(de)动向(xiàng)和投资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅(fú)加仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦(yàn)春则加(jiā)仓海康威视、美(měi)的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓(cāng)海康威视、晶(jīng)晨股(gǔ)份、中际旭创、澜(lán)起科技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾(téng)股(gǔ)份(fèn)、星(xīng)环科技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰(lán)，也(yě)开始布局人工智能，加仓同(tóng)花(huā)顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人(rén)工(gōng)智能(néng)大行(xíng)其道的首季，包括谢(xiè)治(zhì)宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期成(chéng)长价值的基金经(jīng)理仍坚守新能源，如曾经的(de)公募(mù)冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了(le)风(fēng)

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的盛典。面(miàn)对火出天(tiān)际(jì)的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其(qí)共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓换(huàn)股，可见越来(lái)越多的基金经理选(xuǎn)择了前者。“不买(mǎi)AI就(jiù)是(shì)等死(sǐ)，追买AI可(kě)能是(shì)找死，横竖都(dōu)是死(sǐ)，不(bù)如(rú)搏一把(bǎ)再死(sǐ)，也许富贵(guì)险中求呢”，是行业心态的(de)生动写照。

　　光大证券统计(jì)数据也证明了(le)这一点(diǎn)，公(gōng)募(mù)基金一季度大幅(fú)加仓(cāng)TMT板块(kuài)中的(de)计算机和通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动(dòng)偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配(pèi)置市(shì)值(zhí)4707亿(yì)元(yuán)，一(yī)季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛(gé)兰在内，众多(duō)知名基金经理布(bù)局AI。具(jù)体(tǐ)来看，中(zhōng)欧阿尔法(fǎ)混合一(yī)季度(dù)大手笔新进中芯国(guó)际、上海电影，其(qí)中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只中欧研究(jiū)精(jīng)选混合一季度新进金(jīn)山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中(zhōng)芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪(jì)的(de)仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位(wèi)从0.09万(wàn)股加(jiā)到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从上述调(diào)仓换股中也能看(kàn)出葛兰(lán)的人工智(zhì)能投资(zī)方向(xiàng)——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以及(jí)终(zhōng)端的应用、办公等(děng)。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰(lán)的操作只(zhǐ)是(shì)公募基金经(jīng)理加仓AI的(de)一个缩影。从各位知名基金经理调(diào)仓动向可(kě)以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁(liáng)柱”的周(zhōu)蔚文也在一(yī)季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型以及相关人(rén)工智能的(de)产业(yè)趋势受到市场关注，并很快扩散到国内产业(yè)界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用(yòng)，在经济复苏相对温和的情景下，计算(suàn)机(jī)、通讯、传媒、电子(zi)行业受到各方(fāng)资金(jīn)的追捧(pěng)，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万达电影新(xīn)入他(tā)所管理的中欧新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧(ōu)洞(dòng)见一年(nián)持有则加(jiā)仓了(le)立(lì)讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明睿新常态则加(jiā)仓(cāng)深信服等(děng)。

　　再(zài)如谢治(zhì)宇，海康威视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)等AI热股均为(wèi)新晋兴全合润重仓股。

　　他(tā)也(yě)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块(kuài)等子板块带动的人工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端(duān)中(zhōng)游(yóu)戏(xì)、影视等板块(kuài)也实现较大(dà)幅(fú)度(dù)上(shàn一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力g)涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报(bào)称，从历史上来看，30％是主动偏股公募(mù)基金大类行业配置比例一个(gè)很重要的临界(jiè)值，往往预示(shì)着某个板块进入过(guò)热(rè)阶段。截至2023年一季度(dù)末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距(jù)离。从(cóng)这点看，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍(réng)有基金经(jīng)理并未上车(chē)。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追风”的另一面，仍有(yǒu)一(yī)部分仍坚守(shǒu)新能源，也(yě)有一部分试(shì)图低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如(rú)曾经的公募(mù)状元刘格菘。据了解，广发(fā)基(jī)金成长(zhǎng)团队对新能源的钟爱业(yè)内(nèi)闻名，最新披(pī)露的一季报中也(yě)证实了他们(men)的“坚守初(chū)心”。

　　当(dāng)年的冠军基金(jīn)广发双擎升级(jí)，从其十(shí)大重仓股来看，前(qián)五(wǔ)大重仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳(ào)科技(jì)、阳光电(diàn)源、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、隆基绿能，圣(shèng)邦(bāng)股份，均属(shǔ)于新能(néng)源概念股。除此之(zhī)外(wài)，他还仍加(jiā)仓了(le)天(tiān)合光能、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋晶科能源为十(shí)大重仓(cāng)股。

　　刘(liú)格菘(sōng)在(zài)一季(jì)报(bào)表(biǎo)达了仍对新能(néng)源(yuán)保持信心，“我们对本产(chǎn)品重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资(zī)中相信基本面优秀(xiù)和(hé)增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行业估值水平(píng)已在历史(shǐ)低(dī)位，产业链的(de)变(biàn)化在市场定价中未(wèi)被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长(zhǎng)价值混合前十(shí)大重仓股(gǔ)分(fēn)别(bié)为中(zhōng)国移动(dòng)、宁德时代、三安光电、通(tōng)威股份、万华化学(xué)、广汇能源(yuán)、东方雨虹(hóng)、立(lì)讯精密、三诺生物(wù)、新宙(zhòu)邦。对比去年(nián)年底该基金(jīn)增持(chí)了宁德时代、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹(hóng)。值得关注的是(shì)，加仓(cāng)幅度最多的(de)是光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡混合(hé)也加仓了新(xīn)能源，如(rú)晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我们(men)曾经提到了新能源板块(kuài)的一些风险点，这些风险点在(zài)经(jīng)过大半年(nián)的(de)消化后(hòu)，在这(zhè)个估值分位(wèi)以及股(gǔ)价位置下(xià)，我们认(rèn)为新能源(yuán)板块的风险因素已(yǐ)经充分释(shì)放(fàng)，目前(qián)这个时间段，新能源非常具有吸引力(lì)。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的(de)，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的(de)热情在某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接受财联(lián)社(shè)记者采访时提到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风(fēng)口，他选择会在(zài)全市场做行业(yè)轮动，在(zài)操作上(shàng)绝对不是去捕捉每个时期(qī)的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好(hǎo)的行业，你重仓押(yā)进去，不确定性来的时候，无论是基(jī)金经理个(gè)人(rén)还是投资者(zhě)，其实都是(shì)无法承受的。所以，任何(hé)一个行(xíng)业，即使你再看好，也要控制(zhì)持有比例，分散风(fēng)险(xiǎn)。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇一季报表示(shì)暂时(shí)无法(fǎ)预测(cè)其兑(duì)现(xiàn)节奏(zòu)和(hé)时间(jiān)，短期内也很难在A股找到明显(xiǎn)的受(shòu)益标的(de)，就没有参与(yǔ)。不过他也认为这些股票的估(gū)值体系(xì)还在合理接受范围内(nèi)。

　　极(jí)致行情下，AI还(hái)能“爱”吗(ma)？

　　上(shàng)述分(fēn)析可知，今年一(yī)季度(dù)仍有(yǒu)不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致(zhì)行情下，AI板(bǎn)块的(de)未来走势(shì)将如何？

　　一部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维(wéi)持TMT为全年市(shì)场(chǎng)主线的(de)判断，相关(guān)领域(yù)如AI芯片、服务器(qì)以(yǐ)及光模块等(děng)细分赛道将陆续迎来基(jī)本面的确认，中微观层(céng)面上(shàng)尚有(yǒu)空间，估值修复尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金(jīn)公司(sī)研报指出，年(nián)初至今市场对AI关(guān)注度持续高企，上一(yī)轮行情催化(huà)主要(yào)集中于大模型的突破进(jìn)展；而4月(yuè)以来，我们观察到各个领域的应用(yòng)厂商正加速AI融合应用产品的研发和发(fā)布，其中办(bàn)公场景(jǐng)进展相对较(jiào)快，我(wǒ)们预计5月之后将进(jìn)入AI应(yīng)用的加速(sù)繁荣阶段(duàn)。我(wǒ)们持(chí)续(xù)看多AI，并在应用、算力(lì)、模型三层中建议(yì)投资者优先关注应用层投(tóu)资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也(yě)看好相关板(bǎn)块，他认(rèn)为，2011年之前是(shì)周(zhōu)期的时代(dài)，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦(tǎn)言，自(zì)己目前重(zhòng)仓半导(dǎo)体(tǐ)板块(kuài)。

　　不过另(lìng)一部分(fēn)市(shì)场人士(shì)也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分(fēn)析师(shī)陈果，在A股二季(jì)度投(tóu)资策略会(huì)上提到“今年(nián)大概率还是一个偏成长风(fēng)格占优，尤(yóu)其(qí)是(shì)很多科技股在(zài)过去(qù)几年(nián)其实没有太多(duō)的表现。以(yǐ)前我(wǒ)们讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有太多表(biǎo)现。今年要推动数字经济，今年半导体(tǐ)周(zhōu)期(qī)要见底，本身(shēn)今年科技股的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒道，“T一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力MT应该没有走完，但(dàn)二季度(dù)可能会有一些(xiē)波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段不(bù)太适合大(dà)多数(shù)的投资者，不(bù)适合在这个位(wèi)置(zhì一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力)上去(qù)追。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本轮(lún)AI板块已(yǐ)进入第(dì)一轮调整期(qī)，但(dàn)对标2013年(nián)“移动互联网+”行情节奏，预计(jì)本轮(lún)后续调(diào)整时(shí)长(zhǎng)与(yǔ)幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的环节(jié)，即满足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机(jī)、传(chuán)媒(méi)、通信(xìn)。

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