金融界4月(yuè)26日消息 国内期货市场早盘收盘，商品期货跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤(méi)跌(diē)超2％，沪(hù)镍、甲醇、SC原(yuán)油、燃油跌近(jìn)2％，焦(jiāo)炭(tàn)、沪锌、生猪、菜油、短纤(xiān)、低(dī)硫(liú)燃料油、纸(zhǐ)浆、沪(hù)铜跌超1％。涨(zhǎng)幅方面，豆二、纯碱(jiǎn)、菜粕、白糖涨超(chāo)1％。

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　　南华期(qī)货(huò)：纯(chún)碱向下(xià)看胆量 向(xiàng)上无驱动 玻璃行(xíng)情波动较大

　　短期SA属于估值合适做(zuò)多但是驱动有限的阶段。前期我们做空纯碱的原因(yīn)在于4月偏宽(kuān)松的预期下，存在累库和(hé)订单下滑导(dǎo)致的现货(huò)价(jià)格下降，近几周现货也基本兑(duì)现，期货重(zhòng)心(xīn)下移。从(cóng)09可(kě)能的向上驱(qū)动来看，检修、可流通现货、投产(chǎn)延迟这(zhè)三点可能会(huì)构(gòu)成(chéng)反(fǎn)弹的驱动。而目前来看，投产的变数(shù)预计不大；中(zhōng)游库存偏低，但是现货反馈(kuì)并不(bù)存(cún)在(zài)缺货(huò)迹象，基差表(biǎo)现同(tóng)样偏弱；因(yīn)此09反(fǎn)弹的驱动(dòng)依(yī)旧是等待检修的兑现造成现货(huò)的趋(qū)紧反馈，短期确难见得。策略(lüè)上，SA现货存在企稳的迹象，但是驱动(dòng)依旧是等待检修兑现(xiàn)，可选择(zé)9-1正套(tào)的(de)方式(shì)入场，等待驱动。

　　从3-4月的需求(qiú)来看(kàn)，玻璃(lí)的(de)表现环比和(hé)同(tóng)比上都是相当出类拔萃，日均水平持平去年8月份和国家常务委员7人，国家常务委员7人简历2021年旺季的水(shuǐ)平，而(ér)这一点和下游反馈(kuì)和实(shí)际(jì)地产的表现并不匹配。同时，我们观察到下(xià)游原(yuán)片库存基本补至2022年年初(chū)水(shuǐ)平；进入五月，我们(men)还是(shì)得考虑梅雨季的因(yīn)素，往年下(xià)游存在压缩原片库存的可能性。但(dàn)是(shì)从近(jìn)期(qī)的现货反馈来看，各家玻璃厂继续上调现货价格，产销维持在较高水平，因(yīn)此(cǐ)近月确实难以出现回撤，总体(tǐ)还是正套思(sī)路。

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