财联社4月28日讯(xùn)（记者(zhě) 吴(wú)雨其）随(suí)着公募基(jī)金2023年一季报(bào)披露完成(chéng)，多位知名(míng)基金经(jīng)理大幅调(diào)仓换股(gǔ)的动向(xiàng)和投资方(fāng)向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中(zhōng)国海洋(yáng)石油(yóu)，刘彦春则加(jiā)仓海康威视、美的集团、腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓(cāng)海康威(wēi)视(shì)、晶晨(chén)股份、中际(jì)旭创、澜(lán)起科技、中国移动、腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛(gé)兰，也开(kāi)始布(bù)局(jú)人(rén)工(gōng)智能，加仓同花顺、金山办公、寒(hán)武纪(jì)-U等概(gài)念股。

　　在(zài)人(rén)工(gōng)智能大行其(qí)道(dào)的首(shǒu)季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期成长(zhǎng)价值的基金(jīn)经(jīng)理仍(réng)坚守新能(néng)源，如曾经(jīng)的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一(yī)季度(dù)，是(shì)人工(gōng)智(zhì)能(néng)的(de)盛典。面对火出(chū)天际的AI赛道，究竟是(shì)应该与其共(gòng)舞，还是不为所(suǒ)动(dòng)继(jì)续(xù)坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不买(mǎi)AI就(jiù)是(shì)等死，追买AI可(kě)能是找(zhǎo)死(sǐ)，横竖(shù)都(dōu)是(shì)死，不如搏一(yī)把(bǎ)再死，也许富贵(guì)险(xiǎn)中求呢”，是行(xíng)业心态的(de)生(shēng)动写照。

　　光大证券统计数(shù)据也证明了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中(zhōng)的计(jì)算(suàn)机和(hé)通信(xìn)行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股(gǔ)在TMT板块(kuài)配置(zhì)市值4707亿元，一(yī)季(jì)度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多(duō)知名基金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混合一季度大手笔新(xīn)进中芯国际(jì)、上海(hǎi)电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还加仓(cāng)腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另(lìng)一只中欧研(yán)究精(jīng)选混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新起点(diǎn)混合一季(jì)度新(xīn)进中芯国(guó)际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万(wàn)股(gǔ)，金(jīn)山办公的仓位(wèi)从0.09万(wàn)股(gǔ)加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算(suàn)力以及终(zhōng)端的应(yīng)用(yòng)、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基(jī)金经理加(jiā)仓(cāng)AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名基金经理调(diào)仓动向可以看出，大家都纷纷“搬(bān)家”到(dào)了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世(shì)，海外大(dà)模型(xíng)以及相(xiāng)关人工(gōng)智能的产业趋(qū)势受到市(shì)场关注，并很快扩散到(dào)国(guó)内产业界(jiè)，市场(chǎng)聚(jù)焦于上(shàng)游算力、传输和下游(yóu)运(yùn)用，在经济复苏(sū)相(xiāng)对温和的情景下，计算(suàn)机、通(tōng)讯、传媒、电子行(xíng)业受到各(gè)方资金的追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股来看，万达(dá)电影(yǐng)新入他所(suǒ)管理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加仓了立(lì)讯精密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新常态则加(jiā)仓深(shēn)信(xìn)服等(děng)。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)了突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块等子板(bǎn)块(kuài)带动的人(rén)工(gōng)智(zhì)能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得(dé)注意的是，此前招(zhāo)商证券(quàn)研(yán)报称，从(cóng)历(lì)史上来(lái)看，30％是主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金大(dà)类行业配置比例一(yī)个很重要(yào)的临界值，往(wǎng)往预(yù)示着(zhe)某个板块进入过热阶段(duàn)。截(jié)至2023年一季度末(mò)，主动偏股公募基金对TMT配比明(míng)显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距离(lí)。从这点(diǎn)看，基金(jīn)经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱(bào)团(tuán)”，仍有基金经理并(bìng)未(wèi)上车。

　　有(yǒu)人守(shǒu)候(hòu)成了(le)景

　　在(zài)“追风”的另(lìng)一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一(yī)部分试图(tú)低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公(gōng)募(mù)状(zhuàng)元刘格菘。据了(le)解，广发基金成长团队(duì)对新(xīn)能源的钟爱(ài)业内闻名，最新披露的一季(jì)报中(zhōng)也证实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的(de)冠军基金广(guǎng)发双擎升级，从(cóng)其十大重(zhòng)仓(cāng)股来看，前五大重仓股的(de)占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股(gǔ)份，均(jūn)属于(yú)新能源概念(niàn)股。除此之外，他还仍加仓了(le)天合(hé)光能(néng)、荣盛石(shí)化等个股，且(qiě)新晋晶科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季(jì)报(bào)表达了(le)仍(réng)对新(xīn)能源保持信心，“我们对本产(chǎn)品(pǐn)重(zhòng)点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方(fāng)向(xiàng)保持相(xiāng)对乐观，投资(zī)中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行业(yè)估(gū)值水平已在(zài)历(lì)史低位，产业链的变化在市场(chǎng)定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的睿远成长价(jià)值混合(hé)前十大重仓(cāng)股分别为中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、宁德时(shí)代、三安(ān)光电、通威股份、万华化(huà)学(xué)、广汇能(néng)源、东方雨虹(hóng)、立(lì)讯(xùn)精(jīng)密、三诺生物(wù)、新宙邦(bāng)。对比去年年(nián)底该基金(jīn)增持(chí)了宁德时代(dài)、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得关注的(de)是，加仓幅度(dù)最多的是(shì)光伏(fú)龙头通(tōng)威(wēi)股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡混合也加仓了新能源，如晶科(kē)能源(yuán)、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们(men)曾经提到(dào)了(le)新能源板块的一些风险点，这(zhè)些风险点在经过大半年的消化后，在这(zhè)个估(gū)值分位以及股(gǔ)价位置(zhì)下，我们认为新能源板块的风险因素已(yǐ)经充分释放，目(mù)前这个时间(jiān)段(duàn)，新能源非常具(jù)有(yǒu)吸(xī)引力(lì)。在(zài)一(yī)季度我们对(duì)于(yú)电动车、光(guāng)伏、储能、海风的一(yī)些标的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某个阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”

　　实际(jì)上，许多基(jī)金(jīn)经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有选择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万家(jiā)基金(jīn)经理章恒在接(jiē)受财联社记(jì)者采(cǎi)访时提到，他曾重点(diǎn)关注过(guò)TMT板块(kuài)，但并不喜欢(huān)去追逐(zhú)风口，他选(xuǎn)择会在全(quán)市(shì)场做行业轮(lún)动，在操作上绝对(duì)不(bù)是去捕捉每个时期(qī)的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好的(de)行业，你重仓(cāng)押进去，不(bù)确定(dìng)性来(lái)的时候(hòu)，无论是基金经(jīng)理个人还是投资(zī)者，其实都是(shì)无法承受的。所以，任何一个行(xíng)业，即使你再看好，也要控制持有比例，分散风(fēng)险(xiǎn)。”他表示。

　　交银(yín)施(shī)罗(luó)德基(jī)金(jīn)的王崇一(yī)季报表示暂时(shí)无法预(yù)测其兑现节奏(zòu)和时间，短期内也很难在(zài)A股(gǔ)找到明显的受益(yì)标的，就(jiù)没有(yǒu)参(cān)与。不过他(tā)也认为这些股票(piào)的(de)估值体系还在合(hé)理接受(shòu)范围内。

　　极致行(xíng)情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析(xī)可知，今年一季度仍有不少基金经理重(zhòng)仓(cāng)“押(yā)注”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板(bǎn)块的未来走势将如何？

　　一(yī)部分市场(chǎng)人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维(wéi)持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务(wù)器(qì)以(yǐ)及光(guāng)模块(kuài)等细(xì)分赛道(dào)将陆续迎来基本面的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚(shàng)未结束，个股上是找机会的格(gé)局。

　　中金公(gōng)司研报(bào)指出，年(nián)初至今(jīn)市场对(duì)AI关注度(dù)持续高企(qǐ)，上一轮行情催化主要集中于大模型的突破进展；而4月以来，我(wǒ)们观察到(dào)各个(gè)领域的应(yīng)用厂(chǎng)商正加速AI融合应用产品的研(yán)发和发布，其(qí)中(zhōng)办公(gōng)场(chǎng)景(jǐng)进(jìn)展相对较快，我们预计5月之后将进入(rù)AI应(yīng)用的加(jiā)速繁(fán)荣阶段。我(wǒ)们持续看(kàn)多AI，并在应用、算(suàn)力(lì)、模(mó)型(xíng)三层(céng)中建议投资(zī)者优先关注(zhù)应(yīng)用层(céng)投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非(fēi)也看好相关板块，他(tā)认为，2011年之(zhī)前是周(zhōu)期的时代，2011年(nián)之后是消(xiāo)费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言(yán)，自(zì)己(jǐ)目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部分市场人(rén)士也指出，AI后(hòu)续或有波(bō)动或调整。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)策略首席(xí)分析师陈果，在A股二(èr)季度投资策(cè)略会上提到(dào)“今年大概率还(hái)是一个偏成长风格占优，尤其是很多科技股在过去几年其实(shí)没有太多(duō)的表现。以前我们讲茅指数(shù)、宁组(zǔ)合，其实TMT板(bǎn)块有很(hěn)长时间没有太多表现。今年(nián)要推动数字经济(jì)，今年半导体周期(qī)要见底(dǐ)，本(běn)身今年科技股的机会(huì)是可以(yǐ)期待的”。

　　不(bù)过，他(tā)也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶(jiē)段(duàn)不太适合大多数的投(tóu)资者，不适(shì)合在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第(dì)一轮调整(zhěng)期，但对(duì)标(biāo)2013年“移动互(hù)联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续调整(zhěng)时长(zhǎng)与幅度有(yǒu)限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现(xiàn)业绩兑现的环(huán)节，即(jí)满足“自身产(chǎn)业周期向上+AI无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗加持下(xià)的业绩增(zēng)厚机遇(yù)”的领(lǐng)域，比如，电(diàn)子、计算(suàn)机(jī)、传媒、通(tōng)信。

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