在锂价初现企稳态(tài)势的(de)微(wēi)妙(miào)时点(diǎn)，头部锂电厂商(shāng)如何(hé)看待？行业去(qù)库存进展(zhǎn)又(yòu)如何？

　　披(pī)露年报和一季报后，市值近500亿元的锂电巨头国(guó)轩高科4月28日举办媒(méi)体开放日(rì)上作出一系列判断。在交流中，公司(sī)管理层对(duì)中(zhōng)国基金报(bào)记者(zhě)表(biǎo)示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或(huò)将在15-20万(wàn)元(yuán)/吨之间(jiān)形成(chéng)震(zhèn)荡。

　　同时，该(gāi)公司(sī)一(yī)季报显示，库存“水位”已(yǐ)经显(xiǎn)著降低，压力已并不明显。这也(yě)在一定程(chéng)度(dù)上反映了电池厂(chǎng)商们近(jìn)期去库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是(shì)，在国轩高科方面看来，储能(néng)行业今年上升空(kōng)间预计将高于动力(lì)电池。换言之，从增速(sù)方(fāng)面看，储(chǔ)能有望接棒动力(lì)电池，带动电池厂商(shāng)出货持续(xù)增长。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之(zhī)间

　　作为锂电池核心原材料，碳(tàn)酸锂价格(gé)大起(qǐ)大(dà)落在市场上引起巨大(dà)争议。“就为(wèi)了买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾经(jīng)开车16个小时经过1600公里路程(chéng)，” 国轩(xuān)高科高(gāo)级副总(zǒng)裁、中国业务板块总裁王启(qǐ)岁笑称。这也(yě)在(zài)一(yī)定程度上反映了锂价(jià)迅速(sù)上涨(zhǎng)给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂(lǐ)价(jià)又(yòu)迅速(sù)击穿(chuān)20万元关口，在近期才有明显企稳(wěn)趋(qū)势(shì)。毕(bì)竟，在4月12日(rì)之前，电(diàn)池级碳(tàn)酸锂价格已经连跌52天。而(ér)且在此前30天内，价格共计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上(shàng)海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两天内，电(diàn)池级(jí)碳酸锂(lǐ)价格(gé)已经连续两日(rì)上涨，两日(rì)内(nèi)分别(bié)上(shàng)涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从(cóng)18万元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势明显。

　　锂价在什(shén)么区间(jiān)较(jiào)为(wèi)合(hé)理(lǐ)，国轩(xuān)高科(kē)方面(miàn)也给(gěi)出自己研判。王(wáng)启岁在(zài)会(huì)上表示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的区间可(kě)能(néng)形成振荡期(qī)。“我们通过一季度观察来看，新(xīn)能源行业处于稳定增长阶段，储能行业在一季(jì)度是处于投标、招标的(de)阶(jiē)段，第三季度将迎来(lái)大规(guī)模交付，而储能大(dà)规(guī)模交付(fù)会带(dài)来产能复苏(sū)，碳酸锂价格(gé)预计(jì)会维持在这个区间(jiān)之内。”

　　实际上，碳酸锂价(jià)格下(xià)降，对于(yú)电池厂商的毛利率提升已(yǐ)经(jīng)有了立(lì)竿见影(yǐng)效果。

　　从毛利(lì)率方面来看，国轩高科在一季度(dù)达(dá)到了(le)18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际(jì)上(shàng)，同样的情(qíng)况也(yě)发(fā)生在宁德时代与亿纬锂能身(shēn)上，其中(zhōng)宁(níng)德时(shí)代一季度(dù)毛(máo)利(lì)率为(wèi)21.27％，较去(qù)年全年水平(píng)提升1.02个(gè)百(bǎi)分点。而亿纬锂能(néng)则(zé)不如前两者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳(tàn)酸锂回归理性价格(gé)之(zhī)后，新(xīn)能源汽车市场会(huì)趋于较(jiào)为合理(lǐ)增长。“去年是600万辆，经过一季(jì)度之后，我们(men)依然判断今(jīn)年新能源汽车应该在(zài)900-950万(wàn)辆区间，”他预(yù)计(jì)。

　　据(jù)悉，国轩高科也(yě)正在加速产能扩张。其(qí)南京(jīng)基地智(zhì)能制(zhì)造20GWh动力电池项(xiàng)目、宜(yí)春基地(dì)10GWh动力电池项目、庐(lú)江基(jī)地(dì)年产20万(wàn)吨高端正极(jí)材料项目、桐(tóng)城基地年产(chǎn)40GWh动(dòng)力电池(chí)项目一期、柳州基(jī)地年(nián)产10GWh电池项目等多个(gè)项目相继投(tóu)产(chǎn)。据规划，国轩高科(kē)2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季报显示(shì)，其(qí)截至报(bào)告期末其存货(huò)余额为(wèi)65.98亿元，较去年底的(de)75.84亿元下降13％。而其(qí)一季度末，存(cún)货(huò)占总资(zī)产比例为8.38％。在去年底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际(jì)上，从行业整(zhěng)体状(zhuàng)况看，国轩(xuān)高科存货水(shuǐ)平保(bǎo)持了较低位置。国轩高科高(gāo)级副总裁蔡毅也(yě)表(biǎo)示，由于公司在江西宜(yí)春碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)原材料有自产能(néng)力，因此其外(wài)购仅补充自产不足，“外购只是缺多(duō)少(shǎo)，补多少，”他表示。

　　国轩(xuān)高科存(cún)货水位下降，也(yě)反映了(le)行业整体状况，不少电池(chí)厂商存货余额均在(zài)下降(jiàng)。其中宁德时代一(yī)季度报告显示，其库存(cún)金额已从年初的(de)766.7亿元下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一(yī)季报(bào)也显(xiǎn)示，其存(cún)货金额(é)从去(qù)年底的85.88亿元，降(jiàng)至(zhì)78.6亿元，环比下(xià)滑(huá)8.48％。据记者了解，已经有(yǒu)库存较低的电池厂(chǎng)商(shāng)提到，库存已(yǐ)恢复至健康水平，后续将根据(jù)规划，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴证(zhèng)券近期在一(yī)份研报(bào)中指出，在(zài)电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始(shǐ)去(qù)库存，生产材料(liào)均维持(chí)极低(dī)库存，电池本(běn)身(shēn)库存不足1个(gè)月(yuè)；另外在(zài)中游(yóu)材料方(fāng)面，正极和电解液库存(cún)周期大幅下降至7天左右，负(fù)极(jí)因石墨化需要一个月时间，库存周期(qī)较长，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该机构认为，目前库存多(duō)集(jí)中于上游(yóu)锂盐厂，中游材料库(kù)存(cún)极低，基本保(bǎo)持7天的(de)最低(dī)安全(quán)库存。若下游需求恢复(fù)，将带来强烈补库需求。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，在(zài)去库(kù)存(cún)的过程中(zhōng)，国轩高科也在积极尝试“出海”。该公司(sī)在(zài)2022年加(jiā)速全学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思球化(huà)步伐(fá)，收购(gòu)博世集(jí)团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开始欧洲本地化(huà)运营。其年报(bào)显示，2022年该公司(sī)海外销售收入(rù)达到29.8亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供不应求

　　此(cǐ)前市(shì)场普遍预(yù)计，储能有望接棒动力电池，带动(dòng)电池厂商出(chū)货增长。近日(rì)，宁德时代也(yě)作出(chū)判断(duàn)认为，储(chǔ)能方面今年预计增速(sù)将会(huì)比(bǐ)动力电池更高。

　　王(wáng)启岁在交流中也认同这一观点(diǎn)。他预计，储能行业今年上(shàng)升空间预(yù)计会(学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思huì)高于(yú)动力电(diàn)池(chí)，其中国外家储市(shì)场需求预计会在下半年放量(liàng)，而国内大(dà)储市场(chǎng)方面(miàn)，今年一季度处于招标阶段，自二季度开始将进入交付阶(jiē)段，目(mù)前相关产品供不(bù)应求。

　　从国轩(xuān)高科披露的年报数据显示，其(qí)储能业务(wù)在2022年实(shí)现了35.08亿元的营收，同比增长(zhǎng)幅(fú)度达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速(sù)。按(àn)照这一数据计算，储能业务(wù)已经占(zhàn)到其总营(yíng)收的(de)15.22％，而(ér)在2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能行业的(de)空间比动(dòng)力(lì)电池上(shàng)升空间(jiān)更大，“这是一个需求量大于供应量的领域，不存在需求疲软(ruǎn)或者是(shì)产能(néng)过(guò)剩。”

　　他(tā)指出，首先在家(jiā)储环节，因为涉及(jí)到用电需求，每(měi)年到了第二(èr)季度(dù)开始后才爆发。而在大储环节，国内(nèi)下游招标、立项都在一季度，真正出货是在二季度以后，目(mù)前订单(dān)状况看来(lái)是(shì)供(gōng)不应求(qiú)。此外，海(hǎi)外的客户也正(zhèng)逐渐(jiàn)接受中国的标准化集(jí)装箱产品。

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