中国金融行业加速对外(wài)开放，外资券商们的2022年过得(dé)如何(hé)？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩(jì)突(tū)飞猛(měng)进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋(yáng)券商”。相比之下(xià)，与(yǔ)摩根大通证券同期获批的野村东(dōng)方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官宣”合并(bìng)初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程，两家国际金融巨(jù)头均在国内拥(yōng)有外资控(kòng)股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证(zhèng)券则大赚2.24亿(yì)元。后续两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商(shāng)面临的“一(yī)参一(yī)控”问题如何解(jiě)决，仍(réng)是(shì)业(yè)内(nèi)关(guān)注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词(cí)。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依(yī)托于各自(zì)股东资(zī)源禀赋(fù)、深入(rù)财富管理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各(gè)家证券(quàn)公司来说，除了(le)面临行(xíng)业“二八分(fēn)化”的(de)激烈态势(shì)，来(lái)自“洋券商(shāng)”们(men)的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布(bù)各家券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出(chū)2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立时间、牌(pái)照(zhào)资质等问(wèn)题(tí)，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别(bié)为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入(rù)2.89亿元(yuán)，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方(fāng)国(guó)际证券(quàn)则延续自成立(lì)以来的(de)亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外(wài)资股东增持(chí)而成为外资控股(gǔ)券商(shāng)的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上(shàng)年出现(xiàn)明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券均于(yú)2020年获得证(zhèng)监会批文，分别(bié)于(yú)2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正式展业(yè)时间不长。星展证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较上年同(tóng)期(qī)有所收(shōu)窄。大(dà)和(hé)证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营(yíng)业收(shōu)入普遍下降，外(wài)资(zī)控(kòng)股券商(shāng)也难以幸免。且新公司建设成本、业务(wù)费用、员工薪酬等(děng)支出(chū)过高(gāo)，在展业(yè)初期容易(yì)导致亏(kuī)损的(de)产生。

　　与(yǔ)国(guó)内大型(xíng)券商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限，因(yīn)此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩的主要还(hái)是经(jīng)纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在(zài)2022年年报中表示，其当年投行业务手(shǒu)续费及(jí)佣(yōng)金净(jìng)收入为6561.57万(wàn)元，同比下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业(yè)务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也(yě)有“外(wài)来(lái)的和尚”念好了中(zhōng)国(guó)市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)实现盈利，分(fēn)别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)和瑞银(yín)证券均实现(xiàn)了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润2.63亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员工规模(mó)来看(kàn)，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员工(gōng)210人(rén)，数量在行业内排名下(xià)游，但(dàn)其业绩已跻身(shēn)行业中游水平，而这(zhè)只是摩根大通证券展(zhǎn)业(yè)的第三个(gè)完整(zhěng)会计年(nián)度(dù)。

　　公开信息(xī)显示，摩根大(dà)通证(zhèng)券于(yú)2019年(nián)3月获得证监会批复(fù)，成立合资证券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持(chí)股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)经纪业务(wù)大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表(biǎo)示(shì)，其证券经纪业务团(tuán)队成立已逾(yú)三年(nián)，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩根(gēn)大通证(zhèng)券充分(fēn)利用全球化的(de)平(píng)台优(yōu)势，整(zhěng)合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资(zī)者以及新取(qǔ)得(dé)QFII牌照的(de)合格境外机构投资者，目标客群机(jī)构投资者(zhě)队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信突(tū)发合并(bìng)

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期(qī)实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是进入中国时间最早的一批合资券商之(zhī)一，早在2007年就已在国(guó)内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士(shì)银(yín)行(xíng)受(shòu)让(ràng)两(liǎng)家内资股东(dōng)分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共(gòng)有正(zhèng)式(shì)员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明(míng)显，当期实(shí)现手续费净收(shōu)入(rù)1.95亿(yì)元，同(tóng)比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了(le)创业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪深交易所互联互通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关(guān)注(zhù)的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士(shì)信贷(dài)被(bèi)竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团(tuán)和(hé)瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布(bù)达成(chéng)合并协(xié)议，瑞士联(lián)邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金(jīn)融市(shì)场监(jiān)督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此项交易(yì)。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发布(bù)一季报时表(biǎo)示(shì)，对(duì)瑞(ruì)信的收购交易预(yù)计(jì)在(zài)6月底前完(wán)成(chéng)。不(bù)言而喻(yù)的是(shì)，集团层面的(de)合并对两(liǎng)家外资(zī)控股券商(shāng)在(zài)中国(guó)展业情(qíng)况，也(yě)将造成(chéng)一定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基(jī)于此(cǐ)，审(shěn)计所普华(huá)永道对瑞信证券出(chū)具(jù)了带(dài)强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团(tuán)与(yǔ)瑞银集团(tuán)股份(fèn)公司之(zhī)间达成协议和合(hé)并(bìng)计划，截止报告(gào)日(rì)，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信(xìn初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程)证券作为瑞信(xìn)集团股份有限(xiàn)公司(sī)下(xià)属控(kòng)股子公司，未来(lái)的运(yùn)营和(hé)财务业(yè)绩受到(dào)上述合并可(kě)能(néng)产生的影(yǐng)响亦不明确，该事项表明(míng)存在可能(néng)导致对(duì)公司持续经(jīng)营能力产(chǎn)生重大疑虑的重大(dà)不(bù)确(què)定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正(zhèng)证(zhèng)券，系(xì)证监会修(xiū)订(dìng)《外商参股证券公司设(shè)立规则(zé)》后首(shǒu)家获(huò)批(pī)的合资证券公(gōng)司。2020年(nián)4月，证监会(huì)核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信方(fāng)正证券增(zēng)资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞(ruì)信将全(quán)资持(chí)有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证券(quàn)将受同(tóng)一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权(quán)管理规定(dìng)》，证(zhèng)券公司(sī)股东以及股东(dōng)的(de)控股(gǔ)股东、实(shí)际控制人(rén)参股证券公司的(de)数量不得超(chāo)过2家，其中控制证券公司的数(shù)量不(bù)得超(chāo)过(guò)1家。在面(miàn)临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)的牌照或(huò)将面(miàn)临(lín)“一去(qù)一(yī)留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资(zī)源(yuán)禀赋深入(rù)财富管理成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表(biǎo)示，2022年其(qí)财富管理业(yè)务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务持续推进的(de)基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询(xún)）、上市公(gōng)司大宗减持(chí)服(fú)务(wù)、集团间跨境业(yè)务联(lián)动等多种业务模(mó)式，通过服务手段的(de)增加及优(yōu)化，为客户(hù)提供多(duō)维度(dù)、一站式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国(guó)际证券财富(fù)管理业务将(jiāng)定位(wèi)于“中国高(gāo)端(duān)财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及(jí)集团跨境合作四(sì)个(gè)方(fāng)面入手，打造以产品为中心(xīn)的(de)业务核心(xīn)竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提供(gōng)具有野(yě)村集团特(tè)色的高质量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集(jí)团全资持(chí)股备案后(hòu)，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监(jiān)会(huì)核发新增证(zhèng)券经(jīng)纪、证(zhèng)券投(tóu)资咨询、证券自营及(jí)代销金融产品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华完(wán)成(chéng)业务迁移(yí)工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将(jiāng)持(chí)续(xù)以资产配置为(wèi)核(hé)心进行新产品和服务的(de)研(yán)发工(gōng)作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富(fù)管理综合解决方(fāng)案，丰富客(kè)户产(chǎn)品种类(lèi)选择，开(kāi)展(zhǎn)境内私人财富(fù)管(guǎn)理平台未来战略(lüè)规划，并(bìng)进(jìn)一步拓展(zhǎn)境(jìng)内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续推(tuī)进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作，持续代销第三方金(jīn)融产品并推进跨境(jìng)投(tóu)资新产品的研发，为客户提供直接对接(jiē)境外资本市场的(de)机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股(gǔ)东(dōng)打造私人(rén)财(cái)富管(guǎn)理业务，这(zhè)在具备外(wài)资银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证(zhèng)券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富(fù)管理部，负(fù)责(zé)公司高净值个(gè)人客户综合财富管理业(yè)务的运作。私人财富(fù)管理部以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致力为高净值和超高净值(zhí)客(kè)户及其家族(zú)提供专(zhuān)业、多元及定制化的资(zī)产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内(nèi)头部(bù)信托公(gōng)司达(dá)成战略合(hé)作。同时，瑞银(yín)证券在(zài)2022年重启深(shēn)圳分公司财富(fù)管理业务(wù)，依托国(guó)家(jiā)对粤(yuè)港澳大湾区的新政举措(cuò)，致(zhì)力(lì)于发展财富管理(lǐ)大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富(fù)管理部秉持着为客户进行全方位资产(chǎn)配置和满(mǎn)足客(kè)户全生命周期财富管理的理(lǐ)念(niàn)，进一步(bù)完(wán)善投(tóu)资(zī)解决(jué)方案和财富规划方面(miàn)的业务，一(yī)方面(miàn)积(jī)极扩充现有(yǒu)架(jià)上策略，精选(xuǎn)上(shàng)架多支(zhī)产品为(wèi)客户在同一策略下提供差异(yì)化选择(zé)及多元化的(de)投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩(kuò)大(dà)

　　随着中国资本市(shì)场对外(wài)开放的力度不(bù)断加大(dà)，各外资金融机构加(jiā)速了在境(jìng)内设立控股券商(shāng)的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣打证(zhèng)券获(huò)批准设立，公司注册地为(wèi)北(běi)京(jīng)市，注册资本(běn)为人民(mín)币10.5亿元(yuán)，业务范(fàn)围(wéi)包(bāo)括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限于从事资产证券化(huà)业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商独(dú)资证(zhèng)券(quàn)公司(sī)。就(jiù)监管批复信(xìn)息来(lái)看，渣打证券由渣打银(yín)行（香港）有限公司(sī)全(quán)资设(shè)立，出资(zī)额10.5亿(yì)元人(rén)民币(bì)。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前国(guó)内的(de)外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华(huá)证(zhèng)券、渣打证券(quàn)均为外商(shāng)独(dú)资券商。从数量上来看，外资控股券商已(yǐ)成为市场上(shàng)不容(róng)忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有(yǒu)数家(jiā)外资券(quàn)商的设(shè)立申请静待审批(pī)。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的设立申请仍处于证监会(huì)审(shěn)批阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛意才证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会(huì)满等先后在京(jīng)会见美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国(guó)汇丰、加(jiā)拿大宏利(lì)金(jīn)融、新(xīn)加坡(pō)淡马锡、德国(guó)安(ān)联保险、意大(dà)利联合(hé)圣(shèng)保罗银行(xíng)、美国景顺和高(gāo)盛等国际(jì)金融机(jī)构负(fù)责人。

　　来访的(de)国际金融机(jī)构负责人普遍表示，此次来(lái)华亲身(shēn)感受到中国经济(jì)的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国经(jīng)济和中国(guó)资本市场发展前景。近年来(lái)中国资本市场对(duì)外开(kāi)放稳(wěn)步推进，为(wèi)国(guó)际(jì)金融机构和(hé)全球投(tóu)资者(zhě)带来了实实在(zài)在的机遇(yù)。各金融机构高度重(zhòng)视中(zhōng)国(guó)市场，将继续与中国深化合(hé)作，积极(jí)拓(tuò)展(zhǎn)在(zài)华业(yè)务和投(tóu)资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市场竞争，国(guó)内(nèi)券商也纷(fēn)纷感受到了挑战和(hé)机(jī)遇(yù)。例如(rú)，华西证券即在2022年(nián)年报中表示，外资(zī)机构来华展(zhǎn)业便利度不断(duàn)提升，经营范围(wéi)和监管要(yào)求实现国民待(dài)遇，外资(zī)券商、资产(chǎn)管理机构等加速布局，全力抢滩中国(guó)证券市(shì)场，对本土证券公司(sī)既(jì)带来了国际金融机构全(quán)面参与(yǔ)中国资本市场(chǎng)竞争(zhēng)所形成的冲(chōng)击，也带来了(le)通过(guò)与国际金融机构直接(jiē)合作促(cù)进业务发展、提升管(guǎn)理水平的机遇(yù)。

　　西(xī)部证(zhèng)券(quàn)也表示，当前(qián)证(zhèng)券行业集中(zhōng)度稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势更(gèng)趋明(míng)显，业务多元化发展(zhǎn)趋(qū)势(shì)初步(bù)形(xíng)成，金融(róng)科(kē)技对行业发(fā)展理(lǐ)念的变革和重塑(sù)不断(duàn)深化(huà)，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业(yè)竞争(zhēng)新格局正加速演(yǎn)变。

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