“一带(dài)一路(lù)”对冲欧美拖(tuō)累无疑是2023年(nián)出口最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出口增速(sù)也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对(duì)比；拉动方面，“一带一路”国家成为(wèi)主(zhǔ)角，欧美发达经济体整体偏弱(ruò)。今(jīn)年1-4月“一带一路”国(guó)家在中国出口的(de)份额约(yuē)为36.0％超(chāo)过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一(yī)带(dài)一路”出口(kǒu)增速保(bǎo)持在6％以上(shàng)，那么(me)在增量上就可能对冲美欧日出(chū)口的下滑，使得全年2023年全年的出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整(zhěng)体(tǐ)看(kàn)，3、4月份的数据再次(cì)验证，当前观(guān)察的中(zhōng)国的(de)出(chū)口“不看港口，不看韩、越”。港口数(shù)据和韩国、越南(nán)出口(kǒu)通胀作为传统观察中国出口增速的重要指标，但随着中国出口结(jié)构向“一带(dài)一路”国(guó)家(jiā)转(zhuǎn)移，其(qí)对中国(guó)出口的指示作(zuò)用逐渐下降(jiàng)。一方面(miàn)，由于多数“一带一路”国(guó)家偏向内陆，汽(qì)车、火(huǒ)车等陆路(lù)运输占比和增(zēng)速快速上升，导致港口数据与实际出(chū)口(kǒu)增速持续偏离，另一方面，以(yǐ)往韩国(guó)、越南出口增(zēng)速与中国出口基本保持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两(liǎng)者产生(shēng)较大背(bèi)离。出口结构性变化背景下，传统观(guān)察框架适用(yòng)性减弱，信(xìn)息的噪音和预(yù)期的波动可能加大。

　　国(guó)别方面，擘画外贸蓝(lán)图的突破口仍在于(yú)“一带一路”国家。除(chú)低基(jī)数影响之外，4月对俄出口(kǒu)的(de)高(gāo)增反(fǎn)映“一带(dài)一路”贸易(yì)持续活(huó)跃，沿(yán)路(lù)经济带仍(réng)是我国稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟出口增(zēng)速(sù)暂(zàn)时回落，不过(guò)整体来看，自(zì)2022年初以来“俄+东盟升(shēng)、欧(ōu)美降”的趋势加速(sù)，日韩份额(é)保持稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出(chū)口结构继续延续“扬长避短”的(de)属性。中国(guó)4月汽(qì)车及机(jī)电(diàn)出口金额维(wéi)持强势，增速较3月(yuè)进一步(bù)加(jiā)快部分源(yuán)于(yú)去年低基数原因(yīn)，不过对同比(bǐ)的拉动仍明(míng)显好于韩国，半导体出(chū)口雪花秀适合四十岁女人吗，雪花秀适合四十几岁的女人用吗跌幅则相较韩(hán)国更加“温和(hé)”。从散点图看，量(liàng)价齐升的汽车出(chū)口反映海(hǎi)外车(chē)市较高景气(qì)度与产(chǎn)业链韧性仍可在(zài)一段时间内(nèi)支撑出口，而受全球(qiú)半导体(tǐ)周(zhōu)期影响，集成电路4月出口量(liàng)与价格均偏萎缩(suō)。

　　那么(me)，2023年出口最大的变(biàn)数：“一(yī)带(dài)一路”的(de)空间有多(duō)大(dà)？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经(jīng)济衰(shuāi)退的(de)拖累，而聚光(guāng)灯之外“一带一(yī)路”却在稳定(dìng)外贸上发(fā)挥了越来越重要的作用，那么如何(hé)去评估(gū)这一空间有多大(dà)？

　　一(yī)带(dài)一路出(chū)口背(bèi)后存量博弈。在全球经济和(hé)贸易(yì)放缓(huǎn)的(de)背景下，我(wǒ)国(guó)出口的韧性可能主(zhǔ)要(yào)来自于存量的竞争——我们认为很有可能是抢(qiǎng)占欧美日韩在这些国家(jiā)的进(jìn)口份额，2018年至2022年，中国(guó)在一带一路沿线10国的进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估(gū)计(jì)拉动2023年中国出(chū)口(kǒu)1个(gè)百分点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口(kǒu)规模最(zuì)大的10个国家（约占(zhàn)中国对“一带一路”沿线(xiàn)国(guó)家总出口(kǒu)的(de)70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形(xíng)下的(de)进口增速情况，同(tóng)时参考2018至(zhì)2022年欧(ōu)美日韩的年均下跌(diē)份额，假设2023年10国对美欧(ōu)日韩减少(shǎo)的进口份额(é)中约60％被中(zhōng)国取代(dài)。

　　结果显示，中性(xìng)条(tiáo)件下，“一带一路”10国2023年拉动(dòng)中国出口(kǒu)增速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国占(zhàn)65国的70％），大(dà)致(zhì)估(gū)算“一带一路”沿线65国拉(lā)动我国(guó)出(chū)口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的(de)背景下(xià)，1个百分点并(bìng)不(bù)少，我(wǒ)国全(quán)年出口增速可(kě)能略高于(yú)0％。对欧美日(rì)等发(fā)达(dá)经济体出口增速(sù)预测，思路为在中国(guó)加(jiā)入世界贸易组(zǔ)织(zhī)后、历次全球经济陷入衰退(tuì)或是经济增速大幅下(xià)行（downturn）的时间(jiān)段中，选出(chū)具有参考意义的三年(nián)，分别作为中性(xìng)、乐观和(hé)悲(bēi)观情景作为参(cān)考(kǎo)。我们对于2023年的基准(zhǔn)假设(shè)为美欧有可(kě)能在下半年陷入(rù)温和衰退，我们(men)选择2009（全球(qiú)金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球经(jīng)济(jì)放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲(bēi)观、中性和(hé)乐观情景。根据(jù)预测，中性(xìng)假设下(xià)，2023年(nián)欧(ōu)美(měi)日(rì)韩拖(tuō)累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其余国家（在我国(guó)出口中约占26％）出口(kǒu)增(zēng)速预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易数量增(zēng)速预测即1.5％计算，并考虑价(jià)格因素(sù)，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计算得出其余国(guó)家(jiā)拉动我国出口(kǒu)增速约0.64个百分点(diǎn)。因(yīn)此，中性假设(shè)下(xià)2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要(yào)来自于(yú)两个方(fāng)面(miàn)：数据口径(jìng)差异和欧美经济体的“韧性(xìng)”。数据方面(miàn)，各国自中国进口的数据(jù)和中国向(xiàng)各国出口的数据存在差异（无论(lùn)是绝对(duì)量还是增速），有时这一差异还(hái)较(jiào)大，一般而言(yán)中国出口端(duān)的(de)增速会更高，这意味着我们(men)基(jī)于“一(yī)带一路(lù)”国家进口数据的测算(suàn)是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退(tuì)的时点存(cún)在较(jiào)大的不确定性，可能在今年下半年、也(yě)可能在(zài)明(míng)年，若后者出现，那么2023年发达经济(jì)体对于中(zhōng)国出口(kǒu)的拖(tuō)累可能没有(yǒu)那么大。

　　风险提示(shì)：东盟(méng)、俄罗(luó)斯及其他新兴经(jīng)济(jì)体经(jīng)济增长(zhǎng)不(bù)及预期，对外需(xū)拉动(dòng)不足。疫情二次冲击(jī)风险对(duì)出口造成(chéng)拖累。欧美经济韧(rèn)性超预期，对于中(zhōng)国出口的拖累不足。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 雪花秀适合四十岁女人吗，雪花秀适合四十几岁的女人用吗