金融界4月27日消息  顶着“港股(gǔ)白(bái)酒第一(yī)股”光环的珍酒李渡正式登陆港交所，尴(gān)尬(gà)的是开盘直接暴跌16.82%，全天(tiān)颓势尽显，最终收盘(pán)下跌(diē)17.93%，报8.88港元(yuán)/股，上市(shì)第(dì)一天市(shì)值(zhí)就(jiù)缩水超过60亿(yì)港元(yuán)，惨遭开门黑(hēi)。

　　私募巨头KKR浮亏(kuī)超过(guò)22亿港元

　　自2016年(nián)金徽酒挂牌上交所(suǒ)后，至今没有酒(jiǔ)企成功上市，珍酒李渡是近7年时间第(dì)一只实现资本(běn)上市的(de)白(bái)酒股，目(mù)前西凤酒、郎酒(jiǔ)、国(guó)台等均(jūn)止步于(yú)A股IPO。

　　珍(zhēn)酒李(lǐ)渡此次在港交(jiāo)所(suǒ)IPO，发售价为每股10.82港(gǎng)元，筹(chóu)资资金约50亿港元，公开发售获(huò)超购1.94倍(bèi)，一手中(zhōng)签(qiān)率100%。值得注意(yì)的是，不知道是(shì)出于何种考虑，此次珍酒李渡并(bìng)没(méi)有引入基石投资者。

　　此次IPO之前，珍酒李(lǐ)渡共(gòng)计引入两轮投资者，分别是有(yǒu)着(zhe)“华(huá)尔街之狼(láng)”之(zhī)称(chēng)的私(sī)募股权巨头KKR和大中华(huá)网讯。KKR在2021年11月和2022年5月分别(bié)投资3亿(yì)美元、5亿美元，两次成本分别(bié)为1.76美元和1.78美元(yuán)，即13.82港元和13.97港元。相较于珍(zhēn)酒李(lǐ)渡今(jīn)日收盘价(jià)8.88港元，这(zhè)意(yì)味着私募(mù)巨头KKR目前浮亏超过22亿港(gǎng)元。

　　三(sān)年时间狂(kuáng)砸15.77亿(yì)元广告费

　　公开资料显示，珍酒李渡(dù)是一(yī)家致(zhì)力提供以酱香型为主的次(cì)高端白酒产品的中(zhōng)国白酒(jiǔ)公司。珍(zhēn)酒李渡集团旗下包括珍酒、李(lǐ)渡(dù)、湘(xiāng)窖及(jí)开口笑四(sì)大白(bái)酒(jiǔ)品牌，覆(fù)盖酱香型、浓香(xiāng)型、兼香(xiāng)型三大(dà)白酒品类。

　　招股书显(xiǎn)示(shì)，按2021年收入计(jì)算(suàn)，珍酒李渡是中国第四大民营白(bái)酒公(gōng)司，以(yǐ)及中国白酒行业中提供三种香型白酒的(de)第三大公司(sī)。2020年(nián)到(dào)2022年，珍酒李渡归母净利润为5.2亿元(yuán)、10.32亿元(yuán)、10.3亿元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从(cóng)净利润(rùn)表现(xiàn)来看，珍酒(jiǔ)李渡的增速在下降。

　　此(cǐ)外，珍酒李渡(dù)2020年到2022年的(de)毛利(lì)率分(fēn)别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒公司相比也处于下风，“股(gǔ)王”贵州茅台2022年(nián)的毛利率超过90%，而腰(yāo)部的今世缘、口子窖等企(qǐ)业毛(máo)利率也超(chāo)过了70%。

　　导(dǎo)致毛利率的直(zhí)接原因之一(yī)就是珍酒(jiǔ)李渡(dù)的“豪横”的(de)广(guǎng)告支出。财报显示，2020年、2021年及(jí)2022年，珍酒李渡销售及经销开支(zhī)分别为4.03亿元、10.21亿(yì)元及13.42亿元，于同期分(fēn)别(bié)占公司总(zǒng)收入的(de)16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告开支分别为2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三年(nián)时间，广告费就砸了15.77亿元。

　　与此同时(shí)，珍酒李渡(dù)的存货正在逐步(bù)增加(jiā)。报告期内，公司存货分别为17.37亿(yì)元、36.49亿元和51.39亿元，呈(chéng)逐年增(zēng)长趋(qū)势，存货周转天(tiān)数分(fēn)别为517天、414.4天和612.8天。招股书解释称大部分存货为基酒，但仍然有不少针对(duì)其产(chǎn)销失衡的(de)质疑。

　　吴向东曾操盘金六福 身价230亿元

　　低于行(xíng)业(yè)的毛利率和“豪横”的(de)广告支(zhī)出，这与珍(zhēn)酒李渡(dù)创始人吴向东的操盘手法密切相关。

　　声名在外的“白酒教父”——吴向(xiàng)东是一名(míng)白酒行业(yè)的(de)老兵。1969年，吴(wú)向东出(chū)生(shēng)在湖南醴(lǐ)陵的一个普(pǔ)通农村家庭，1992年，在湖南省外贸(mào)学(xué)校毕业(yè)的吴向东(dōng)，进入其姐夫(fū)傅军旗下新华联集团(tuán)工作。此后四年，他升至新(xīn)华联(lián)集团董(dǒng)事(shì)、董(dǒng)事局副主席。也是在此，吴向(xiàng)东正(zhèng)式开启(qǐ)了他的(de)白(bái)酒事业。

　　在傅军的(de)帮助(zhù)下(xià)，吴向(xiàng)东在1996年拿下五粮液旗(qí)下(xià)川(chuān)酒王(wáng)的代(dài)理权，仅(jǐn)一年就将川(chuān)酒王销量做到湖南第一(yī)。川(chuān)酒王热(rè)销之后，大量仿冒产品涌现。同(tóng)时(shí)，白酒市场竞争白(bái)热化，下游经销商的(de)日子越来(lái)越难，吴向(xiàng)东想自(zì)创白酒品牌。

　　1998年，吴向(xiàng)东与五粮液签订了OEM代工(gōng)协(xié)议(yì)，这是他在白酒(jiǔ)业首创了(le)一(yī)种新模式OEM，即贴牌代工模式(shì)，随后，金六福在(zài)这一(yī)年诞生(shēng)了。

　　2001年，中国男足冲进世(shì)界(jiè)杯，媒体将时任男足主(zhǔ)教(jiào)练的米卢(lú)誉为(wèi)神奇教练(liàn)和好运(yùn)福(fú)星。深(shēn)谙营销的(de)吴向东找来米卢担(dān)任(rèn)金六福形象代言人(rén)。米卢(lú)穿着唐装，面带微笑地说“中国人的(de)福酒(jiǔ)，金六福。”很长一段时间，金(jīn)六福的广告投放量都(dōu)是全国第一。

　　在吴(wú)向(xiàng)东的广告轰炸(zhà)下，金六福迅(xùn)速成为国民白酒，高峰期一天能(néng)发出57个车皮。

　　2021年，在吴向东的操盘下，贵(guì)州酱(jiàng)酒品牌珍酒、江西(xī)李渡(dù)，以(yǐ)及湖南知名白酒品牌湘(xiāng)窖和(hé)开口(kǒu)笑正式合并——珍酒李渡诞生。

　　目前，吴向东世界上性功能最强的国家是哪个国家实(shí)际控制的金东(dōng)集团旗下共有华致(zhì)酒行、华泽酒业集团（下辖(xiá)金六福(fú)、珍酒等12个酒(jiǔ)企）、金东(dōng)投资三(sān)个(gè)产(chǎn)业板块。涉(shè)足金融、文化旅(lǚ)游、新(xīn)能源、互联网、酒(jiǔ)业(yè)等多个产(chǎn)业(yè)。世界上性功能最强的国家是哪个国家

　　靠卖白酒(jiǔ)，吴向东也一举成(chéng)为湖南省株洲市首富。2023年(nián)3月，胡润研究(jiū)院发(fā)布《2023胡润全球富豪(háo)榜》，吴(wú)向东(dōng)以230亿(yì)元人民币财富位列榜单第955位。

　　白酒(jiǔ)还是会更好生(shēng)意(yì)吗(ma)？

　　在前不(bù)久的第108届(jiè)全国(guó)糖酒(jiǔ)商品交易会(huì)上(shàng)，阵阵寒(hán)意从会上(shàng)传来。

　　4月9日(rì)，在糖酒会的(de)相关论坛上，在酒水(shuǐ)行(xíng)业(yè)颇为(wèi)知名的盛(shèng)初咨询(xún)董(dǒng)事长(zhǎng)王(wáng)朝成放出“重磅观点”：酒业整体将(jiāng)长期进入销量负增长、收入低(dī)增(zēng)长(zhǎng)或0增(zēng)长、利润低增长的内卷时(shí)代，并且很(hěn)可能刚刚开始。

　　第一，2023年是行业的分水岭，从场景(jǐng)-量价-集中(zhōng)度看趋势，真(zhēn)正的(de)高端消费在(zài)疫情(qíng)场景(jǐng)中并没有(yǒu)太受影响，次高端库存(cún)仍未消化，区域酒借(jiè)助消费恢复较快(kuài)。高端的恢复没有看到更强的(de)动力，仍然在低位徘徊，一二季度上市公司业绩(jì)会出现增(zēng)速放缓(huǎn)和(hé)进一(yī)步分(fēn)化。

　　第二，从白酒供需-库存周期看趋(qū)势(shì)，现在存在三个矛(máo)盾：一(yī)是产(chǎn)区(qū)和供需的矛盾(dùn)，大(dà)产(chǎn)区都在扩产能，但(dàn)销量在下降；二(èr)是名酒(jiǔ)企业都在(zài)向下(xià)扩展产(chǎn)品线，和地方酒(jiǔ)厂会产生矛盾；三是名酒企(qǐ)业渠道重心(xīn)下移，和地方酒企的渠(qú)道有矛(máo)盾。

　　其具体(tǐ)表现(xiàn)是：2022年白(bái)酒行业(yè)销量为(wèi)671万吨，而2016年(nián)是(shì)1305万吨，行(xíng)业600万吨(dūn)消失(shī)的主(zhǔ)要是100块(kuài)钱以下(xià)的价位带，其原因在于城市化，大部分(fēn)劳动人口(kǒu)从农村转移到城(chéng)市后(hòu)，消费(fèi)习惯变了(le)，导致未来升级空间基数变小；超(chāo)高端从(cóng)5万吨上(shàng)涨到10万吨，次(cì)高端（售价在(zài)300-800元）的(de)量至少涨了两(liǎng)倍。

　　他给出了一组各价格带白酒节前(qián)和节后的终端进货量数据(jù)。其中：2000元以上相关产品下降(jiàng)19%，节后上涨12%；800~2000元相关(guān)产品下降15%，节后下降7%；500~800元高线次高端相关产品节前下降41%，节(jié)后(hòu)下降20%；300~600元次高(gāo)端价格节前下降23%，节后上涨9%；100~300元(yuán)中高(gāo)端节(jié)前下降4%，节后上涨(zhǎng)12%；100以下中低端(duān)节前增长7%，节后(hòu)增长69%。

　　“港股(gǔ)白酒第一(yī)股”珍酒李渡未来走向何方让我们拭(shì)目(mù)以待。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 世界上性功能最强的国家是哪个国家