5月10日，有消(xiāo)息(xī)称(chēng)部分(fēn)银行相关部门收(shōu)到《关于调整(zhěng)协定(dìng)存款及(jí)通知(zhī)存(cún)款自律上限的通(tōng)知(zhī)》，四(sì)大国(guó)有银行协定存款(kuǎn)和通知存款自律上限的(de)下调幅度为30BP，其(qí)它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起执行。本次拟下(xià)调中协定存款更(gèng)多是对(duì)公业务，而(ér)通知存款则集中于短期存款。

　　就本次协定存款及通知存(cún)款自律上(shàng)限拟下调的背景、影响，后(hòu)续货币政策走(zǒu)向等，记者采访了招(zhāo)商基金研究(jiū)部首(shǒu)席经(jīng)济学家李(lǐ)湛、长城基(jī)金总经理助理(lǐ)兼现金管理部总经理邹德立、鹏(péng)扬基金(jīn)固定收益副总监兼鹏扬利(lì)泽(zé)基金经理陈钟闻、平安基金、光(guāng)大保德信基金(jīn)、德邦(bāng)基金等公募基金公司及(jí)投研人士。

　　在业(yè)内看来(lái)，本轮调(diào)降更多是出于推进利(lì)率市场化改革(gé)深(shēn)化大背景的考(kǎo)虑。对银行(xíng)而言，存款利率下(xià)调有助于减少存款定价(jià)的无序竞争，降低银行负债成(chéng)本；同时本(běn)次降息有(yǒu)助于(yú)促进投资、消费(fèi)，也被看作(zuò)是(shì)促进(jìn)宏观经(jīng)济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，存款利率下行仍是(shì)大势所趋(qū)。2023年经济(jì)有所复苏(sū)，进一步降低(dī)贷款利率的(de)紧迫性(xìng)不高(gāo)，但银行普遍以量(liàng)补价，使得(dé)贷款(kuǎn)价格(gé)战激烈，贷款利率很(hěn)难上行。预计下(xià)半年货币政策不会出现急转弯，延(yán)续(xù)稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋(qū)势(shì)

　　中国基金报记者：四(sì)大国有银行为何下调协定存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当(dāng)前调(diào)降更(gèng)多是(shì)出于推(tuī)进利率市场化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利(lì)率(lǜ)自律机(jī)制建(jiàn)立了存款利率市场化调整机(jī)制，自律机制(zhì)成员银行参考以10年期(qī)国债收(shōu)益率为代表的债券(quàn)市场利率和以1年(nián)期LPR为代表的(de)贷款市场利率，合理调整存款利率(lǜ)水平(píng)。

　　随后，国有大(dà)行去年9月下调存款利(lì)率(lǜ)，中小银行陆(lù)续(xù)跟进下调存款利率。今年(nián)4月市场(chǎng)利(lì)率定价自(zì)律机制发布《合(hé)格(gé)审(shěn)慎评估实施办法(fǎ)（2023年(nián)修订版(bǎn)）》，在相关(guān)指标中引入了(le)存款定(dìng)价(jià)惩罚措(cuò)施。而此(cǐ)前4月部(bù)分中小(xiǎo)银行、农(nóng)商行存款利(lì)率下调，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利率(lǜ)市场化改革推(tuī)进背(bèi)景下(xià)，银行出于自身(shēn)经(jīng)营考(kǎo)虑的(de)自发(fā)行(xíng)为。

　　邹德立(lì)：银行近(jìn)年息(xī)差不断下(xià)行。在资产端定(dìng)价压(yā)力(lì)较大且存款持续高(gāo)增的(de)情况(kuàng)下，压降(jiàng)存款成(chéng)本成为改善息差的重要手(shǒu)段(duàn)。此(cǐ)外，2023年以来(lái)银行贷款(kuǎn)向企业固定资产投(tóu)资传导较弱(ruò)，下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)有(yǒu)利(lì)于对公(gōng)客户(hù)留存的(de)活期资金投(tóu)向实(shí)体经(jīng)济(jì)。

　　陈(chén)钟闻：首(shǒu)先，近年来市(shì)场(chǎng)利率(lǜ)整体(tǐ)下行，实体经济综合融资成本不(bù)断下降，银行资产(chǎn)端收益下降(jiàng)较为明显；第(dì)二，银行(xíng)整体净息差(chà)持续走低，银行利润空间压缩(suō)明(míng)显(xiǎn)；第三(sān)，企业和居(jū)民风(fēng)险偏好大幅下(xià)降导致(zhì)存款(kuǎn)增长比(bǐ)较明显，存款市(shì)场供需(xū)关系发生了变化，降低(dī)了银行高吸揽(lǎn)储的必要性；第四(sì)，协定(dìng)存款和通知存款介(jiè)于活期与定期(qī)存(cún)款之间，自2022年存款自律(lǜ)机制对于(yú)活期(qī)存款与定期存款利(lì)率进(jìn)行了几轮调整，本次将协定存款与通知存款自律上限(xiàn)下调也是要将存款产品线的调整进行统一(yī)，全面(miàn)缓解银行负债压力。

　　综合各(gè)项因素，银行从自身经营情况考虑(lǜ)，顺应市场趋势，通过自律机制协调调(diào)降负债成本，有利于提(tí)升银行(xíng)放(fàng)贷意(yì)愿，抑(yì)制资(zī)金脱实向虚，更好的落实央行宽(kuān)信用的政策贯(guàn)彻(chè)落(luò)实。

　　平安基金(jīn)：中国的存(cún)款利率管控为(wèi)上限(xiàn)管(guǎn)控，贷款(kuǎn)利率则为下限管控，近年来(lái)贷款利率下限管(guǎn)控彻底取消。存(cún)款利率定价方式的改变也拉开序幕(mù)，2022年4月利率自(zì)律机制(zhì)建立(lì)以(yǐ)来，4月和9月经(jīng)历了两(liǎng)轮大规模存款利(lì)率(lǜ)下(xià)降(jiàng)，主要是大行和股份(fèn)行参(cān)与，今年以来(lái)的调整更多是延(yán)续去年(nián)9月这(zhè)一轮存款利率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考评(píng)制度由原来的(de)激励为(wèi)主引入惩罚措施，加(jiā)速(sù)了中小银行存款(kuǎn)利率(lǜ)补降的进度。就今(jīn)年的经济背景而言，疫后脉冲式(shì)复苏后(hòu)经济边际走弱，经济修复存在波折(zhé)。目前居民超额(é)储蓄高增，实体融(róng)资需求(qiú)有限(xiàn)，银行存(cún)款增加，降(jiàng)低存(cún)款利率可(kě)以引导(dǎo)减少信贷套利(lì)，助(zhù)力经济增长。从银行的(de)角度，净(jìng)息差不断压缩，银(yín)行(xíng)经营压力增大，调整存款(kuǎn)成本成为(wèi)改善(shàn)息差的重(zhòng)要手段。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存(cún)款及通(tōng)知存款自(zì)律上限，主要(yào)影响对公客户在商业银行的活(huó)期类存(cún)款收益，延续近期(qī)银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银(yín)行净息(xī)差收窄趋势，特别是中小行高(gāo)息(xī)揽(lǎn)储(chǔ)的(de)成(chéng)本压力(lì)；另(lìng)一(yī)方面，有利于引导(dǎo)超额储(chǔ)蓄(xù)向(xiàng)消费(fèi)投资转(zhuǎn)化，符合“不(bù)搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存款利(lì)率机制创设(shè)以来，两轮利率调降(jiàng)都集中在活期和定期存款(kuǎn)，实际上忽略了(le)这些介于活(huó)期和定期(qī)存款之间的存款的利率调整，当(dāng)下有必要一(yī)次(cì)性(xìng)调(diào)整通知存款(kuǎn)和协定(dìng)存(cún)款利率上限，保证存款(kuǎn)利率下调的有效性(xìng)。银行一季度净息(xī)差水平均(jūn)创(chuàng)历(lì)史新低，上市银行整体(tǐ)净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利率下调可以(yǐ)有效降(jiàng)低银行(xíng)负债成(chéng)本，增厚息(xī)差，缓(huǎn)解银行经营压力。

　　存款利率下行(xíng)仍是大势所趋

　　中国基(jī)金报：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份社融数据，居(jū)民贷(dài)款偏弱之外，企(qǐ)业贷款(kuǎn)也在边(biān)际转弱，但(dàn)企业中长(zhǎng)期(qī)贷款同比多增幅度较大。在这种背(bèi)景下(xià)，MLF利率是否下调(diào)，还要进一步观(guān)察5-6月(yuè)信贷(dài)情况。对(duì)于存(cún)款利率，2023年银行息差压力增大，控制(zhì)存款成(chéng)本成为当务(wù)之急。中(zhōng)小银行或有动力(lì)持续(xù)主动下调(diào)存款利率。长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是(shì)大势所趋。因此银(yín)行降息(xī)潮可能(néng)仍聚(jù)焦于(yú)存款利(lì)率(lǜ)下(xià)调。

　　此外，广义上(shàng)的降息潮(cháo)不仅仅集中在银(yín)行领(lǐng)域。以地方债为例，2022年后广(guǎng)东(dōng)、上海、深(shēn)圳、江(jiāng)苏、浙江等发达地区地方债发行利(lì)差(chà)降至10Bp，未来仍可(kě)能下降至5Bp。同理，对于资质(zhì)较好的(de)发债主体，其信用债收益率仍有(yǒu)下(xià)行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实体经(jīng)济资金供需(xū)决定的，而央行的政策利率(lǜ)、基准利(lì)率在(zài)一(yī)方面(miàn)要合适顺(shùn)应市场(chǎng)环境，一方面也代表着政策(cè)意愿强(qiáng)调信号(hào)意(yì)义的(de)作用。今年是真(zhēn)正疫后复(fù)苏的第一年，我们仍(réng)面临内生动力不(bù)强(qiáng)需求不足的情况，央行(xíng)已经通过降准以及结构性(xìng)货币政(zhèng)策等多项举措(cuò)给(gěi)予了实(shí)体经济所需的一定的资(zī)金投放支持，有(yǒu)效降低了实体综合(hé)融资成本(běn)，后续需要财政政策(cè)产业政策等配套政策继续激(jī)活内(nèi)生动力扭转预期(qī)。

　　当(dāng)前央行(xíng)需要观(guān)察跟(gēn)踪经济运行情况，短期调整政(zhèng)策利(lì)率的概率不(bù)大，但仍会维(wéi)持(chí)资金合理充(chōng)裕的环境，故从银行资(zī)产端的角(jiǎo)度(dù)来讲，贷款利率(lǜ)或仍维持低位(wèi)，后续是否进(jìn)一步下调要(yào)看实体经(jīng)济(jì)复苏的(de)情况。银行负债端，存款基(jī)准(zhǔn)利率下调的概率不大(dà)，而存款利率上限的调整空(kōng)间(jiān)仍存在(zài)，而是否进一步下调要看银行自身经营需要(yào)。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：2022年(nián)4月(yuè)，人(rén)民(mín)银行指(zhǐ)导利率自律机制建立了存(cún)款(kuǎn)利率市(shì)场化调整机(jī)制，自律机(jī)制成(chéng)员(yuán)银行参考(kǎo)以(yǐ)10年期国债收益率为代表的(de)债券市场利率和以(yǐ)1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合(hé)理调整(zhěng)存款利(lì)率(lǜ)水平。在存款利(lì)率市场化调整机制(zhì)作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大(dà)行分(fēn)别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合(hé)格审慎评估实施(shī)办(bàn)法（2023年修订版）》新增(zēng)存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化(huà)定(dìng)价情况(kuàng)作为合格审(shěn)慎评估的扣分项，引(yǐn)发中小银(yín)行跟随调降存款利率。我们认为，通(tōng)过存款利率下行，稳(wěn)定商业(yè)银行(xíng)净息差进而保持贷款利率维(wéi)持(chí)低(dī)位或继续(xù)下行，最终有利于社(shè)会融资成本下行。

　　德邦基(jī)金(jīn)：从日前(qián)公(gōng)布的金(jīn)融数据看， M1增(zēng)速回(huí)升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边际(jì)弱修复趋(qū)势或(huò)仍(réng)在。近期国债利(lì)率持续下行，银行间利率下(xià)行，叠加银行存款定价下调，4月(yuè)社融信贷低(dī)于预期，国内降(jiàng)息预期(qī)被进一步(bù)强化。海外来看，全(quán)球经济(jì)进入衰退周期，加息(xī)周期(qī)基本结束，后续有望逐步迎来(lái)降息高峰。

　　平(píng)安基金(jīn)：目前，我国(guó)国有大型(xíng)商(shāng)业银行和股份制商业银行的定(dìng)期(qī)存款利率已(yǐ)告别“3时代”。压降存款成本仍是大势(shì)所趋。一方面，银行(xíng)仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银(yín)行息(xī)差压力加(jiā)剧明显，监管层面(miàn)有动力去持续推动存款利率(lǜ)下降，来(lái)保(bǎo)障银行(xíng)合理(lǐ)利差范围，增加银(yín)行信贷投放的动力。

　　另一方(fāng)面，居(jū)民避(bì)险需求仍在，存款(kuǎn)持续高增，在揽储(chǔ)压(yā)力(lì)不大的(de)基础上，银行自身也(yě)有动(dòng)力去下调存(cún)款定价来保障利差。

　　缓解银(yín)行负(fù)债及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存款利率(lǜ)自(zì)律上(shàng)限调(diào)整，将有哪些政策(cè)传导效果？

　　德邦基金：一方面(miàn)银行息差(chà)压力大是普遍现象，此(cǐ)次政策调整有(yǒu)望(wàng)带动中小银行主动(dòng)跟随下调(diào)存款利率。另一(yī)方面，由于此前经济(jì)下行(xíng)影(yǐng)响，投资(zī)者悲(bēi)观预(yù)期被(bèi)放大，大量资金集(jí)中(zhōng)在银行存款端，此(cǐ)次存款(kuǎn)利率下调也有望带(dài)动(dòng)存款资金的(de)释放，盘活市场(chǎng)流动性。

　　李湛：本(běn)次调降通知释放了(le)以下(xià)信号：①减轻银(yín)行息差(chà)压力。本次下调将引导银行的对公活期成本(běn)下降，存款降(jiàng)价叠(dié)加资产端让利(lì)压(yā)力(lì)趋(qū)缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于增(zēng)强银行内生资(zī)本(běn)补(bǔ)充能力；②减(jiǎn)少(shǎo)企(qǐ)业(yè)及(jí)居民的短期存款意愿(yuàn)、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看(kàn)，本次(cì)下(xià)调(diào)对(duì)市场的影响(xiǎng)集中在以下(xià)两点：①规范银行的协定存款定价秩(zhì)序，减少存款定(dìng)价的无序竞争(zhēng)。此前，部分中(zhōng)小银(yín)行的(de)协定存款和通(tōng)知(zhī)存(cún)款(kuǎn)定价过高，会对遵守自律(lǜ)机制、定价较低(dī)的银行产生揽储冲(chōng)击。本(běn)次上限下调后会普遍降低中小行协定存款及通(tōng)知耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的(zhī)存款利率，减少中小银行(xíng)间揽储恶意(yì)竞争，而对股份行及(jí)国有大行影响较小。②长端利率下行仍有空间。市场降(jiàng)息预期升(shēng)温，但大(dà)概(gài)率落空。

　　光(guāng)大(dà)保(bǎo)德(dé)信(xìn)基金：下调协定存款及(jí)通知(zhī)存款自律上限，主(zhǔ)要影(yǐng)响(xiǎng)对公客户在商(shāng)业(yè)银行(xíng)的活(huó)期类(lèi)存款收益，使得对公客户(hù)活期(qī)存款收益向对私客户看齐(qí)，一方面有助于缓(huǎn)解商业银行(xíng)净息差收窄(zhǎi)趋势(shì)，另(lìng)一方(fāng)面有利于引(yǐn)导超额储蓄(xù)向消(xiāo)费投资转化(huà)。

　　邹德立：对于银行(xíng)，存款利率(lǜ)自律上限调整降低了银(yín)行(xíng)负债(zhài)成本(běn)，目前(qián)上市(shì)银行协定存(cún)款(kuǎn)占总(zǒng)存款的比重在13％左右，重(zhòng)新规定(dìng)协定利率上限后，预(yù)计行业(yè)资金成(chéng)本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面可以限制(zhì)高息揽(lǎn)储，规(guī)范行业竞争，特(tè)别是降(jiàng)低(dī)银(yín)行对公活期存款(kuǎn)成本压力，减(jiǎn)轻银行负债(zhài)及经营压力。此(cǐ)外，银行负债端(duān)成本的下降使得银行盈利能力增强，进一步打(dǎ)开了资产端(duān)收益率下行的空间，或带动债券(quàn)收益率不断下行(xíng)。

　　并(bìng)非降息的确定性(xìng)信号(hào)

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)：未来存款利率是否还(hái)有(yǒu)进一步下降的空(kōng)间(jiān)？对股债(zhài)市场有(yǒu)何影响？

　　光大保德信基(jī)金：近(jìn)年来，贷款和(hé)存款利率的非对称下行(xíng)使得商业银(yín)行耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的净息差(chà)已逼近1.8％的监(jiān)管下限(xiàn)，经(jīng)营压力倒(dào)逼存(cún)款利率有进一步调降(jiàng)的预期(qī)。一方(fāng)面(miàn)，为支持实(shí)体经济(jì)，政(zhèng)策导向下贷款加权(quán)平均利率创有统计以来新低，2022年(nián)12月金融机构人民(mín)币(bì)贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利率较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞争类(lèi)似“非零和博弈”，“存(cún)款立行”和存款市场份(fèn)额考核压力使(shǐ)得各行下调(diào)存款利(lì)率(lǜ)动力不足，同(tóng)样2020年以来上市银行(xíng)存量存款平均成本(běn)率基(jī)本持(chí)平。贷款和存款利率的非对称下行作用(yòng)下(xià)，2022年12月商(shāng)业银(yín)行净(jìng)息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审(shěn)慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调(diào)降预期，有利于(yú)降低全(quán)社会无风险收益率，利多永续经营性质的票(piào)息资产(chǎn)，比如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德(dé)立：存款利率仍然有下降的趋势(shì)和空间。从银行(xíng)角度，2018年(nián)以来由于存款定期化，活期存款占比明显下降，存(cún)款付息率有所抬升，与此同时，贷(dài)款收(shōu)益率大幅下行，大幅加剧(jù)了(le)银(yín)行息差压力，这使得(dé)控制(zhì)存款成本(běn)尤(yóu)为重(zhòng)要。

　　此外(wài)，从(cóng)政策角度(dù)，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏(sū)较慢(màn)，监(jiān)管层(céng)面(miàn)有动力去持续推动存款利率下降，促进(jìn)存(cún)款流向消(xiāo)费和实际投资。短期(qī)看，存款(kuǎn)利率下(xià)调带动流动性(xìng)继(jì)续进入债市，中短(duǎn)期(qī)利率，特别是中短期(qī)信用债利率仍(réng)有下(xià)行空间。如果经济复苏较强，流动性也有可能进(jìn)入股市(shì)，利好权益(yì)资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有(yǒu)所复苏，进一(yī)步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高。但(dàn)银(yín)行普遍以量补(bǔ)价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难(nán)上行。考(kǎo)虑到存量贷款重定价等影响，2023年(nián)银(yín)行息(xī)差压力增大，中小银行或(huò)有动(dòng)力主动跟进(jìn)下调(diào)存款(kuǎn)利率。长期来看，有望带动存款利率整(zhěng)体(tǐ)下行(xíng)。现实中，存(cún)款利(lì)率降低有助于压低全社会利率水(shuǐ)平，利好债券，同时股(gǔ)票(piào)市场中，对流动性(xìng)敏感的股(gǔ)票也(yě)将(ji耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的āng)因此受(shòu)益(yì)。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释放(fàng)的信(xìn)号来看，是否意(yì)味着货(huò)币政策进(jìn)一步宽松(sōng)？货币(bì)政策充裕延续，但(dàn)解读为边(biān)际再宽(kuān)松(sōng)为时尚早。2022年四(sì)季度货币(bì)政策执(zhí)行报(bào)告以及2023年一季度货政(zhèng)例(lì)会(huì)均表明(míng)当前货币政策基调(diào)未(wèi)变，“精准有力”仍是第一要求，而在此基础上强调“着力支持扩大内需，为实体经济(jì)提供(gōng)更有力支(zhī)持”。

　　本次调降意味着(zhe)当前长端利(lì)率(lǜ)仍有下行空间，但这一调降是针对银行协定存款及通知存款利率自律上限，而非直接调降挂(guà)牌存(cún)款利率，存(cún)款利率下调(diào)并(bìng)不等于政策利率(lǜ)就必须进(jìn)行对等下(xià)调，市场不应视为降息(xī)的确定性信号。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流动(dòng)性以及安全性

　　中国基(jī)金报：当(dāng)前利率环境下(xià)，普通(tōng)投资者应该(gāi)如何(hé)守住自己的(de)钱袋子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹德立：普通投资(zī)者的(de)投资工具(jù)应该(gāi)兼顾考量(liàng)收益(yì)性、流动(dòng)性(xìng)以及安全性。在存款利率下降的(de)背景下，短债基金以及(jí)其他固收类基金在具一定流动性(xìng)的同时(shí)，相较活期存(cún)款和相当部分的银行理(lǐ)财产品，具有一定的(de)超额收益，是风险偏好较低(dī)和风险偏(piān)好适中投(tóu)资者的(de)合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债券市(shì)场利率(lǜ)整体下行，4月(yuè)以来下行加速，当前无论从绝(jué)对(duì)利率水平还是从信用(yòng)利差，都回(huí)到了较低(dī)历史分(fēn)位数(shù)水平，虽然债(zhài)市多头环境仍未改变，但一致预期导致行(xíng)情(qíng)走的比(bǐ)较迅速，市场进一(yī)步盈利空(kōng)间(jiān)被压缩(suō)，若看不到(dào)央行货币(bì)政(zhèng)策增量(liàng)政策，后(hòu)续或进入震(zhèn)荡环境，而(ér)存量博弈交易下也可能会(huì)放大(dà)市(shì)场波动。

　　对于普通投资者来(lái)说，在这样的(de)环境(jìng)下尽量选择防守(shǒu)类(lèi)型的产品，规避市场波动，例如货(huò)币基金，而短(duǎn)债(zhài)基金(jīn)中要选择久期(qī)短流动性好、历(lì)史回撤控制好的产(chǎn)品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经济高频(pín)数据的弱化趋势显现，且4月(yuè)底政治(zhì)局会议(yì)从疫情(qíng)后(hòu)稳增长转向中长期调结构，政策发力预期下(xià)降，市(shì)场对经济的“弱复苏”预期进一步强化，因此股票市(shì)场(chǎng)也进入(rù)到“休整(zhěng)期”。在市场震荡(dàng)休(xiū)整期，高股息(xī)策略往往跑赢市场。因此在当前环境下，建议(yì)关注行业估值水平较低，高(gāo)股息的个股。

　　平安基金(jīn)：目前面临低利率(lǜ)环境(jìng)，需要我(wǒ)们识(shí)别金融陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱(jǐng)的诱惑，比如面对收益率高(gāo)达20％且能保(bǎo)本的所谓理财产品。对(duì)普(pǔ)通(tōng)投资者(zhě)而言，如果不具备相关专业(yè)知识，可以选择(zé)把投(tóu)资理财交给(gěi)少(shǎo)数专(zhuān)业的人来(lái)做，让优秀的基金经理管理(lǐ)自己的钱袋子。具备(bèi)一(yī)定投资(zī)能力和风控能力的人士可通过(guò)理财和投资(zī)试图跑赢(yíng)通胀，但(dàn)前(qián)提条(tiáo)件是做(zuò)好风控(kòng)，选择(zé)适合自己(jǐ)风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)的方向(xiàng)和标的。

　　光大保德(dé)信基金：随着(zhe)存款利率下行，普通投资者储蓄(xù)收益下降，为保持(chí)资(zī)金(jīn)保值增值，投资者在评估(gū)自身风险(xiǎn)承(chéng)受能(néng)力后可适(shì)当考虑公募货币基金、公募中短债基(jī)金、商业银(yín)行现(xiàn)金管理类产品等风险等级较(jiào)低、支取(qǔ)相对灵活的(de)产品(pǐn)。

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