编者按

　　本周，2023年一(yī)季(jì)报(bào)公(gōng)募基金(jīn)披(pī)露落幕(mù)，基(jī)金经理的(de)调仓路线(xiàn)被完整曝光。首(shǒu)季(jì)行(xíng)情(qíng)变化以春节为轴，节后市场热点从复苏(sū)线(xiàn)逐渐发散到(dào)中(zhōng)特估、人工(gōng)智能、机械制造等多(duō)个领域，尤(yóu)其(qí)是AI的里(lǐ)程碑(bēi)式突破带火了(le)科技一众赛道(dào)，这让一季(jì)度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技(jì)成长阵营(yíng)中的旗手之(zhī)一冯明远(yuǎn)，目前在(zài)管的产(chǎn)品从10只缩(suō)减到6只，虽然(rán)开年迄今业绩较为一般，但是在(zài)管规模仍维持在230亿(yì)元(yuán)的水(shuǐ)平(píng)线上。从第一季度(dù)的调仓(cāng)来(lái)看，在他的(de)成名作信澳新能源产业最(zuì)新季报中，保(bǎo)留了上(shàng)一(yī)季度的七只重仓(cāng)，同时用中伟股份、华阳集团(tuán)和祥鑫科(kē)技替(tì)换了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆(lóng)科技(jì)，可以看出其坚守新能源的(de)大框架(jià)，在细分赛道中不断寻(xún)找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一(yī)季报中他仅仅(jǐn)调换了两处(chù)标(biāo)的，用金(jīn)域(yù)医学和蓝晓科(kē)技替换(huàn)了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂(zhī)板块的蓝晓科技成为年内(nèi)大黑(hēi)马，股价(jià)迄今上涨超(chāo)过(guò)30％，同时他保持了对喝酒吃药大类(lèi)赛道中龙头的持续青(qīng)睐，茅台持(chí)股(gǔ)量与(yǔ)上季持平稳居首位。而(ér)他也一如既往地表示，会(huì)在(zài)优(yōu)质(zhì)的(de)股票(piào)里寻找价值，去翻更多的石(shí)头。众所(suǒ)周知(zhī)，三大白酒龙(lóng)头是多位顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一(yī)的刘彦春在其成名(míng)作景顺(shùn)长城新兴成长中，前三大重仓就依次(cì)是茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费(fèi)和新能(néng)源在公(gōng)募基金(jīn)组(zǔ)合配置中的压舱(cāng)石地位(wèi)依然(rán)稳固，同(tóng)时中特估(gū)、芯片、软件、机械制(zhì)造(zào)成进攻(gōng)热点，公募(mù)在经历去年的整体业绩低谷后，今年(nián)竭力寻求(qiú)组合(hé)的α。值得关注(zhù)的是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的(de)TMT快速走(zǒu)红(hóng)也有冷思考(kǎo)。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可(kě)能造成板块后续波动(dòng)。目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了40％。交易占比(bǐ)创(chuàng)新高代表了主线行情确立，但我们(men)认为太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段也总会消退(tuì)。”李晓星反思(sī)。

　　张(zhāng)坤加(jiā)仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张(zhāng)坤(kūn)目前在管两只A股(gǔ)基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊(kān)》统计了(le)其最新公布(bù)的两(liǎng)只A股基金一季报(bào)，在管(guǎn)理时间更长(zhǎng)的易方(fāng)达(dá)蓝(lán)筹精选混合中，3月31日(rì)时前五大重(zhòng)仓的占比均超过了(le)9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全(quán)部为白酒，不(bù)过除去加(jiā)仓茅台外，张(zhāng)坤(kūn)减持(chí)了(le)五粮液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似(shì)的一(yī)幕(mù)也出(chū)现在他管理的易方达优(yōu)质企业三(sān)年上。

　　该(gāi)基金(jīn)的一季(jì)报显示，仅(jǐn)是前(qián)五大的重仓次序有所(suǒ)不同(tóng)，而实际(jì)上(shàng)腾(téng)讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除(chú)去加仓茅台外，张坤也是(shì)小幅减(jiǎn)持了另外(wài)三大(dà)白酒(jiǔ)标的。再看另外的半壁(bì)重(zhòng)仓股，港交(jiāo)所(suǒ)、美团、伊利、招(zhāo)行均是持续上(shàng)榜的老面(miàn)孔，惟一的变化是他用中(zhōng)国海洋石油替换(huàn)了(le)上(shàng)一(yī)季的药明生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对(duì)调仓思路有所阐(chǎn)述：“基金在一季度股票仓位基(jī)本稳(wěn)定，对结构进行了(le)调整，增加(jiā)了消(xiāo)费等行业的配置，降(jiàng)低了(le)金融等(děng)行业的配(pèi)置。个股(gǔ)方面，我(wǒ)们仍(réng)然持(chí)有商业(yè)模式出色(sè)、行业(yè)格局清晰、竞争力(lì)强的优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基(jī)金的(de)明星基金经理李晓星，在和(hé)张萍合管的银华盛世最新季报十大重仓中，持有7只(zhǐ)白酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来(lái)看，这一季(jì)其新(xīn)进重(zhòng)仓了山西(xī)汾酒、顺(shùn)鑫农业和(hé)舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路可(kě)能是想(xiǎng)利用次高端和(hé)地产酒来增加(jiā)组合(hé)的进攻弹(dàn)性。同时，其重(zhòng)仓(cāng)的另(lìng)三(sān)只非白(bái)酒标(biāo)的为(wèi)爱美客、安(ān)井食品、海大集团，而这三者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进(jìn)入二季度，改善弹性(xìng)会加大(dà)。方向(xiàng)上，最看好餐(cān)饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应(yīng)链，餐(cān)饮的恢复是确定的；其次(cì)，看好线下场景恢复(fù)后，需(xū)求相对(duì)刚性的(de)医美以及消(xiāo)费医疗(liáo)板块。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的主打(dǎ)思(sī)路体现(xiàn)得(dé)淋漓(lí)尽(jǐn)致(zhì)。白酒方面，贵州茅(máo)台(tái)依然是他的最爱，不(bù)过他对于另(lìng)一(yī)重仓五(wǔ)粮液有所(suǒ)减(jiǎn)持(chí)；医药方面，他对重(zhòng)仓表(biǎo)现得是有所取(qǔ)舍(shě)：首先，他选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第五位；其(qí)次，他选择小幅减持了(le)创新药龙头迈(mài)瑞(ruì)医疗；此外，他用金域医学替换了(le)CXO龙(lóng)头的药明康德，而新进重仓的前者(zhě)年(nián)内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医(yī)学去(qù)年作为核(hé)酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公司(sī)主(zhǔ)营回归(guī)本源后依然亮(liàng)点众多，作为第三方(fāng)医学检验及病(bìng)理诊(zhěn)断(duàn)服务商(shāng)，金域医学近(jìn)日率先推出(chū)国内首个(gè)国家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲基化(huà)检(jiǎn)寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月测项目，再次(cì)领跑同业(yè)。

　　冯明(míng)远专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先交卷主(zhǔ)打产业链上游(yóu)的施成外，本周一众(zhòng)新能源高手中(zhōng)的(de)顶(dǐng)流(liú)冯明远所管(guǎn)产(chǎn)品一季报全部披露(lù)，截(jié)至4月19日收(shōu)盘，目前他所管理的(de)6只(zhǐ)产品维持年内小幅正收益(yì)。当前冯明远(yuǎn)在管基金中，任(rèn)职管(guǎn)理最长(zhǎng)的就是代表作新(xīn)能源(yuán)产业(yè)股票。从被调出的三只(zhǐ)产(chǎn)品看，其(qí)中斯(sī)莱(lái)克的主(zhǔ)营(yíng)与新能(néng)源(yuán)产业链关系不大。

　　而在新(xīn)进重仓的三只标的中，占比相对最高的就是非传(chuán)统新能源产(chǎn)业赛(sài)道龙头中伟股份，这(zhè)家(jiā)主营锂电池正极体研(yán)发的(de)公(gōng)司(sī)，主要产品是三元(yuán)前驱(qū)体和四氧化(huà)三钴，从近(jìn)期发布的年度业绩快(kuài)报来看，公司的主营与(yǔ)净利润均实(shí)现50％以(yǐ)上(shàng)的逆势(shì)增(zēng)长。而(ér)据《红周刊》对其季(jì)报(bào)的全面梳(shū)理，在信(xìn)澳研究(jiū)优选中还出现了(le)一只新的重仓股银邦股份(fèn)，这也是一家高科技公(gōng)司，主(zhǔ)营业务(wù)中有分布式光伏发电系统。

　　在(zài)季(jì)报总结(jié)中，他(tā)表示：“本(běn)基金的投(tóu)资主(zhǔ)要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势(shì)与(yǔ)市场趋同，导致(zhì)本基(jī)金(jīn)的净(jìng)值(zhí)也出现小幅震荡。对(duì)于二季度(dù)，展(zhǎn)望TMT板块部分公(gōng)司加入AI或(huò)数字经济等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体(tǐ)和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一(yī)定(dìng)正面效应。我们会继(jì)续在新能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎(zhā)实的优(yōu)质(zhì)个股，自(zì)下而上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基(jī)状(zhuàng)元(yuán)陆彬(bīn)则是在新(xīn)能源大潮中快速走红的(de)类型(xíng)。天天基金(jīn)网显(xiǎn)示，早在去年(nián)底时他就(jiù)已经(jīng)是“双(shuāng)二百”的(de)基金经理了，而他在管的(de)7只基金今(jīn)年同时段几乎(hū)全线飘红(hóng)，特(tè)别是动态策略混合年内(nèi)涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信低(dī)碳先(xiān)锋(fēng)股票(piào)为例，最新的(de)基金一季(jì)报显示(shì)，其(qí)重仓的新能源产(chǎn)业链(liàn)中股(gǔ)票依然(rán)为(wèi)上季(jì)的7只(zhǐ)，它们分别(bié)是宁德时代、亿(yì)纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化集团、华友钴业，虽然(rán)上述标的年初至今(jīn)表(biǎo)现一般。但他此前(qián)曾(céng)公开表示(shì)，看(kàn)到(dào)了新(xīn)能源(yuán)类似2019年的(de)投资机(jī)会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从(cóng)中长(zhǎng)期(qī)维(wéi)度看，新能(néng)源产(chǎn)业还具备较长的生命周期，不少细分板块还能维持较长时间的高速增长，而经过(guò)市场的调(diào)整(zhěng)，我们看到行业中的(de)优质公(gōng)司对应2025年的(de)盈利中(zhōng)枢(shū)在当前市值的投资价值。或许，新能源行业的终(zhōng)局如大部分制造业一样是(shì)一个竞争充分、利润极(jí)度压缩的市场，但在发展过程中(zhōng)不少公司一定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今(jīn)年业绩开局不顺，最新数据显(xiǎn)示目(mù)前在管(guǎn)产品年内回(huí)撤(chè)全部超过了(le)10％，以(yǐ)他的(de)代表作之(zhī)一的广发小盘成长来看，基(jī)金一(yī)季(jì)报表明(míng)他的(de)重仓行业配置思路(lù)依然首选新能(néng)源(yuán)。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报和一季报(bào)，《红周刊》发现他所持有的是完全一致的10只股票，虽然(rán)第(dì)一(yī)大重仓股依然(rán)是半导(dǎo)体公司圣邦股份，但是整体(tǐ)新能(néng)源的地位似乎进(jìn)一(yī)步稳固，比如(rú)晶澳科技从第三升至第(dì)二位，隆(lóng)基绿能从第六升(shēng)至第四位。同时极为(wèi)罕见(jiàn)的(de)情况是，如果按照保(bǎo)留(liú)小数两(liǎng)位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上(shàng)一季(jì)度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报中表示寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月：“报告期内，基金的持仓(cāng)结(jié)构并没有进(jìn)行大幅度的(de)调整，依然围绕已经建立全(quán)球(qiú)比较优势的高端制造产业链(liàn)布局。我们对重点(diǎn)持(chí)仓(cāng)的(de)光伏、储(chǔ)能(néng)、新能(néng)源车(chē)方向保持相对乐观，投资(zī)中相信(xìn)基本面(miàn)优(yōu)秀和增(zēng)量(liàng)价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业(yè)估值水平已在历史低位(wèi)，产业(yè)链的变化(huà)在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国(guó)移动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建

　　余(yú)广新(xīn)进重仓海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管的(de)姜诚是近(jìn)几年出镜相对较多的(de)基金经理，而他的(de)业绩特(tè)别从去年迄今(jīn)颇为抗(kàng)打。2023年(nián)年初以(yǐ)来，在(zài)他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的8只基金中，除去刚(gāng)满(mǎn)两个月的中泰元和价值精选(xuǎn)不纳入统计(jì)外，其余7只基(jī)金均实现了正收(shōu)益，特别(bié)是兴诚价值(zhí)一(yī)年持(chí)有的(de)收益(yì)率(lǜ)接近了14％，同时(shí)还(hái)有(yǒu)两(liǎng)只基金净值增长也超(chāo)过(guò)了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年为例，对(duì)比基金四季(jì)报(bào)和(hé)今(jīn)年一(yī)季度可以看出，姜(jiāng)诚实际上只(zhǐ)是微调了(le)一个席(xí)位，而新(xīn)调进来的中(zhōng)国铁建恰好就是中字头中的典型(xíng)代表公司，该(gāi)股从年初(chū)至(zhì)今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的(de)中(zhōng)字头公司达(dá)到(dào)了(le)四家。而从相关标(biāo)的的年(nián)内涨跌(diē)幅来看，表现最好的是游戏(xì)股吉比特，最新(xīn)该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈(tán)到了坚守的价值投(tóu)资，同时也谈到了今年大热的(de)AI：“在海量信(xìn)息中，我们(men)需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发展是一(yī)个长期因素(sù)，我们还没有足够的(de)把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能(néng)好的资产(chǎn)是我们的(de)投资目标。好资(zī)产的标准是活得久、站(zhàn)得牢、竞争优势维持得(dé)长(zhǎng)、平均净(jìng)资产收益率高，以及在好的(de)公司治(zhì)理加持下能够把长期利(lì)润转化为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周(zhōu)刊》专访(fǎng)的鲍无(wú)可，其投资风(fēng)格同为公(gōng)募中少数的深度(dù)价值。天天基金网显示，2023年年(nián)初以(yǐ)来，他所(suǒ)管理(lǐ)的基金全线(xiàn)飘红，6只产品年内(nèi)净值增长率全部超过了(le)10％。以他任(rèn)职(zhí)回报最(zuì)高的景顺长城(chéng)能源基(jī)建(jiàn)为(wèi)例，能够清晰(xī)地看到其偏(piān)爱(ài)高估息和低估值类股票的(de)痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍(bào)无可(kě)当季加仓中国移动(dòng)大(dà)约15万股，从而使(shǐ)该股从上一季(jì)的第三重仓升至(zhì)第(dì)二重仓(cāng)，不过(guò)中国电信却退(tuì)出了(le)前(qián)一季的前十。同(tóng)时(shí)他(tā)加仓了川投能(néng)源、紫金矿业(yè)、华能水电，新近重仓了(le)铜(tóng)陵有色和神火股份，表(biǎo)明了其对这一(yī)类资源股格外垂青。此外，他对于小(xiǎo)众的中南传媒(méi)和凤(fèng)凰传媒依然持续青睐。

　　在(zài)基金季报中(zhōng)，他表示基金仓(cāng)位基本稳定，主要增加(jiā)了有色行业配(pèi)置。“当下是(shì)AI发(fā)展初(chū)期，中国企(qǐ)业处于落后位置，无论(lùn)是AI核心(xīn)模型的研发、新型商业模(mó)式的迭代以及底层芯片(piàn)制造，我们都希望国内企业能在(zài)不远的将来迎头赶上。近(jìn)期而言尽管我们认为AI非常重要(yào)，但(dàn)当前(qián)A股市场基本上是基(jī)于美股映射在炒作相关题材，对于这(zhè)样的行(xíng)情(qíng)，需(xū)要(yào)对其(qí)可持续性保持审慎态度(dù)。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基金(jīn)经(jīng)理余广是2012年的(de)公募状元，目前其(qí)担任基金经理也接近了13年(nián)。当前，其在管(guǎn)的(de)产品为4只，它(tā)们分(fēn)别是核(hé)心竞争力、核心招景(jǐng)混合、核心中景(jǐng)一年、核心优选一年，从今年的表(biǎo)现(xiàn)来看，虽(suī)然所管产(chǎn)品涨幅不大，但也整齐划(huà)一(yī)地(dì)实现了正(zhèng)收益(yì)。

　　以任职回(huí)报翻(fān)四倍的(de)核心竞争力为例，第一季度他(tā)在前十中调仓了四(sì)个席位(wèi)，其(qí)中新进的公司半数为中(zhōng)字头，它们(men)就是(shì)中国海油和中国移动，与(yǔ)它们携(xié)手进入的(de)还有安徽合力(lì)和(hé)紫金矿业。而这样的(de)调整(zhěng)立竿见影，除去两只中(zhōng)字头外，后(hòu)两者年(nián)内(nèi)的涨幅也是(shì)超过了30％。此(cǐ)外，当(dāng)季(jì)被(bèi)其提拔为第一重仓(cāng)的电动车龙头爱玛科技，年内(nèi)迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的总结与“中特估”基本吻(wěn)合：“基(jī)金坚(jiān)持自(zì)下而上，看重公司(sī)基本面，注重公司的核心竞争(zhēng)力、高(gāo)品质、长期(qī)发展，以合理或偏低(dī)的估值水平买入持(chí)有。在经济复苏和(hé)企(qǐ)业盈(yíng)利修复(fù)的预期下，我们较为看(kàn)好今年的权益市场，特别(bié)是前(qián)期调整较为充分，估值(zhí)较为低估(gū)的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡(hú)宜(yí)斌(bīn)新(xīn)进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司(sī)

　　与蔡(cài)嵩松(sōng)同期成(chéng)名的郑巍(wēi)山今年(nián)业绩优异，特别是其去年3月接手的银河(hé)智(zhì)联主题(tí)净(jìng)值快速拉升，截至(zhì)本周(zhōu)四的年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一(yī)水平甚至超过了他的成(chéng)名作银河创新(xīn)成(chéng)长。从郑巍在管基金的当(dāng)季重仓行业风(fēng)格来(lái)看(kàn)，除去银河和美生活还有较强的(de)新能源属性外(wài)，其余产品几乎(hū)一边倒地偏(piān)向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为例分析，最(zuì)新的十大(dà)重(zhòng)仓股除去(qù)用友网络(luò)和(hé)海康(kāng)威视外，年内(nèi)最新的涨幅全部超(chāo)过了(le)30％，特(tè)别是海光信息、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅(fú)翻番(fān)，而(ér)这四只标的均是(shì)第一季度新近重仓的公司。同(tóng)时，郑(zhèng)巍山所保留的(de)上一季重仓股(gǔ)仅(jǐn)有金山办公(gōng)和国网通信。对比来(lái)看被调出的标的(de)，中(zhōng)国长(zhǎng)城、中望软件(jiàn)、中(zhōng)国软(ruǎn)件等明(míng)显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季报总(zǒng)结中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基(jī)金严格执行基金合同的配(pèi)置(zhì)范围，切合主题，主要围绕(rào)智(zhì)慧(huì)智联、信息技(jì)术(shù)等(děng)的概念范畴(chóu)展开。一季度智联主(zhǔ)题继(jì)续增加了软件服务、信息技(jì)术的配置比例。围绕数字经济(jì)和(hé)新的信息(xī)技术(shù)应用展开投资。二季度，将会继续围绕信息技术、数字经济的范(fàn)畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇(yù)非议人(rén)物同期(qī)成名的(de)还有华安胡宜斌(bīn)，作为当年(nián)公司力(lì)捧的三位基(jī)金经理中最年轻者，他可谓是(shì)少(shǎo)年得志，但后(hòu)来所管产品几经浮沉，好在今年卷(juǎn)土重来(lái)。天天基金(jīn)网数据显(xiǎn)示，年(nián)内他所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还(hái)是他的(de)成名作华安媒(méi)体(tǐ)互(hù)联网混合(hé)。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们发(fā)现他所保留(liú)的上一个季度重(zhòng)仓股(gǔ)只(zhǐ)有(yǒu)王(wáng)府井和华大九天，而将剩余的八(bā)个(gè)席位全部更(gèng)换(huàn)。从最新的(de)标(biāo)的来看，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进(jìn)重仓标的年内表现来看，其中中文在线(xiàn)的年内(nèi)涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等(děng)标的年内涨幅也是(shì)超过了(le)50％。对比来看，他(tā)所剔除(chú)的锦江酒店(diàn)、首(shǒu)旅酒店、中(zhōng)国平安等公司，目前年内至今(jīn)仍然体(tǐ)现为股价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表示：“当下我国仍处经(jīng)济结构(gòu)转型(xíng)时期，我们相(xiāng)信未来科技(jì)创(chuàng)新和消费(fèi)升级仍将成为经济总量增长核心(xīn)驱动力，围绕产业创新、尖(jiān)端技(jì)术突破、新材料、新能源(yuán)、新消(xiāo)费等领域仍将诞生大量投资机会，在策略(lüè)上，我们已将挖掘、发现和配(pèi)置(zhì)基金合同主题范围内的科技创新和受益于国民(mín)经(jīng)济持(chí)续增长(zhǎng)的消费(fèi)及原材(cái)料(liào)放在前(qián)所未有高度。”

　　而当年一并成名(míng)的万家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一(yī)季度同样强势(shì)回归。天天基金网数据显示(shì)，他目(mù)前在(zài)管的基金(jīn)年内除去(qù)QDII外(wài)，涨幅全部超过(guò)了10％。特(tè)别(bié)是万(wàn)家科(kē)技创新迄今的年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)超过了25％，具体来分(fēn)析他(tā)的成名(míng)作(zuò)万家(jiā)行业优选。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴(xīng)亮仅仅(jǐn)是(shì)做出了一(yī)处调整，也(yě)就(jiù)是用中微公司(sī)替代(dài)了四季度(dù)末的兆(zhào)易创(chuàng)新。但就是这只新进标的，目前年内(nèi)的涨幅已经(jīng)超(chāo)过90％，与(yǔ)保(bǎo)留重仓中年内涨(zhǎng)幅(fú)超过70％的金山办公交相辉(huī)映(yìng)。对于当季度(dù)的调(diào)仓，黄兴亮(liàng)表(biǎo)示：“本基金增(zēng)持(chí)了机器视觉和医疗器械(xiè)行业的部分(fēn)个股(gǔ)，相应(yīng)地(dì)略微降(jiàng)低(dī)了半导(dǎo)体行(xíng)业的持仓。截至季度末，基(jī)金持仓仍(réng)以(yǐ)计算(suàn)机软件和半导(dǎo)体行业为主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋(dòng)布局消(xiāo)费电子“半壁(bì)江山(shān)”

　　从基金一季报来看，这(zhè)些(xiē)相(xiāng)对低调的(de)领域也开始越发受到明星基(jī)金经理们的追捧，比(bǐ)如融(róng)通基金的明星基金经理(lǐ)邹曦，这位任职已(yǐ)经逼(bī)近15年半的老将善战周期(qī)，目前(qián)在公司仍然(rán)管理6只基金(jīn)产品(pǐn)，其(qí)代(dài)表作是2012年开始(shǐ)管理、迄今任职回报超过180％的融通(tōng)行业景(jǐng)气。

　　从(cóng)新出炉的季报来(lái)看，在(zài)上一季度没有单一标(biāo)的持仓比例(lì)超限后，这一季度头三大重仓股(gǔ)竟然全部超(chāo)过10％的比例上限，它们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重(zhòng)仓(cāng)中的汇川技术和安徽合力，虽然(rán)去年下半年以来重(zhòng)仓中就没有了三一(yī)重(zhòng)工，但实际上在当季(jì)的重仓行(xíng)业中，机械制造是仅次(cì)于房地产的第二行(xíng)业。

　　对于调仓的(de)思路，他在(zài)季报中就表示：“本(běn)季度增(zēng)加了工程机械、家居(jū)、顺周期(qī)装备、医(yī)药等(děng)行(xíng)业的配(pèi)置。目(mù)前组合配(pèi)置偏向周期价值，同时保持(chí)了科技、消费(fèi)板块的适度(dù)配(pèi)置。组合结构主要(yào)围绕国(guó)内经济稳(wěn)增长的主线展开，相关(guān)配置集中在优质房地产股、地产(chǎn)产(chǎn)业链，以(yǐ)及顺周(zhōu)期(qī)装备等(děng)板块。”此(cǐ)外(wài)，虽然(rán)未进重仓股前十，但朱(zhū)少醒对机械制造的兴趣(qù)也越来越(yuè)浓(nóng)，例如兰石(shí)重装年报的十大流(liú)通(tōng)股股东中，富国(guó)天惠新(xīn)进(jìn)上榜排名(míng)第(dì)六位(wèi)。

　　而长城基金的明(míng)星基金(jīn)经理陈良栋，其在圈内以(yǐ)善战高端制造(zào)板块闻名(míng)，目前他在(zài)公(gōng)司所管理的(de)产品数达(dá)到了6只，尤(yóu)其(qí)是他(tā)参与(yǔ)管(guǎn)理(lǐ)的长城科(kē)创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋(dòng)独自管理时间最长(zhǎng)的长城新(xīn)兴产业为例(lì)，可以(yǐ)看到一季度与众(zhòng)不同的一点是，消费(fèi)电(diàn)子(zi)赛道股(gǔ)票在其中占(zhàn)据(jù)明显的数量优势。具体(tǐ)说来(lái)，虽然(rán)在基(jī)金十大重仓中不见耳熟能(néng)详(xiáng)的龙头(tóu)立讯精密，但大(dà)体包括(kuò)华测导航、东山精密(mì)、电连技术、和而泰(tài)、科(kē)大讯飞都能被划(huà)入到消费电(diàn)子的大范畴(chóu)中，也(yě)就是(shì)说其(qí)占据了十大(dà)重仓中的半(bàn)边天。

　　他解(jiě)释(shì)了看好的原因：“预期今(jīn)年下半年或明年(nián)，消费电子会有(yǒu)一个(gè)触底回升的过程。如果叠加(jiā)在汽(qì)车产业链上的布局(jú)，我判(pàn)断(duàn)可能对收入利润(rùn)拉动更大。消(xiāo)费电子的(de)复(fù)苏可(kě)能只是一个周期的因(yīn)素。”而种(zhǒng)种因(yīn)素显示，目前该(gāi)板(bǎn)块去库存(cún)可(kě)能(néng)也进入到(dào)尾声阶(jiē)段，接(jiē)下来(lái)苹果新品推出(chū)或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这(zhè)一领域中，还(hái)有不(bù)可忽视的一(yī)环就(jiù)是(shì)军工装备(bèi)。同时作为成长股(gǔ)三大(dà)主阵营(yíng)“新半军”中(zhōng)的重要一级，军工虽(suī)然很难有持续性的表现，但也隔(gé)三(sān)差五会有亮眼的(de)输出，而华夏(xià)的少(shǎo)壮派基金经理万方方(fāng)，是圈(quān)内少数同时管理两只(zhǐ)军工主题的基金经(jīng)理。

　　以万方方管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的(de)军工安全(quán)混合(hé)为(wèi)例(lì)，实(shí)际上一季度(dù)他仅在十(shí)大重仓股中做出(chū)了(le)一处调整，也就是用昊华科技替代了上一季的(de)新雷能。从整(zhěng)体10只标的所属(shǔ)细分来看，明显中(zhōng)航系乃至航空航(háng)天赛道占据优(yōu)势。而这(zhè)一思路在他(tā)管(guǎn)理的高端装备龙头(tóu)乃至全市场(chǎng)基金(jīn)中(zhōng)都体(tǐ)现(xiàn)得颇为明显。进一步对(duì)照两只军工主题产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公司(sī)有八家，惟二的区别是高(gāo)端装备(bèi)龙头中用复旦微电(diàn)和西部超导替代了(le)前者中的钢(gāng)研(yán)高纳(nà)和昊(hào)华科技。

　　他(tā)在(zài)季报(bào)中的阐(chǎn)述(shù)思路清(qīng)晰：“着重(zhòng)探究未来两年确定性的产业趋(qū)势和高增长的(de)细分赛道，组(zǔ)合构建从2023年全年维(wéi)度在(zài)高确定性的航空发(fā)动机赛(sài)道(dào)、景气度弹性潜(qián)力较高的(de)航天(tiān)导弹产业链、航空(kōng)装(zhuāng)备(bèi)平台型(xíng)企业以(yǐ)及技(jì)术(shù)禀赋和壁垒高筑的(de)新材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文(wén)中提(tí)及个股仅为举例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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