近(jìn)日(rì)，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网(wǎng)友称，使用大家(jiā)广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来(lái)进行调侃式(shì)的比(bǐ)喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言论引发的风波中，《科(kē)创板日报》记者发(fā)现，随(suí)着脱(t裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗uō)口(kǒu)秀不断破圈，笑(xiào)果文化也成为(wèi)了备受(shòu)资本青睐的宠儿，在(zài)6年(nián)中(zhōng)获(huò)得众(zhòng)多资本8轮融(róng)资(zī)，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围(wéi)包括(kuò)文化艺术(shù)交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近(jìn)几年(nián)的发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐(tǔ)槽大(dà)会》等节(jié)目(mù)的(de)火爆(bào)，让脱口秀演员和脱口秀俱乐(lè)部成为(wèi)了炙(zhì)手可热的行业，笑果文化也(yě)成为中(zhōng)国最(zuì)成功的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机(jī)并押宝这(zhè)一赛道，《科(kē)创板日报》记者(zhě)整理公开信息发(fā)现(xiàn)，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯(xùn)关(guān)联公(gōng)司入(rù)股笑果文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投(tóu)通(tōng)数(shù)据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文(wén)化得到游族网络天使轮投资(zī)。同年9月(yuè)，得到(dào)游族网络(luò)、普思资(zī)本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思(sī)资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南(nán)山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投(tóu)资(zī)近亿(yì)元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本(běn)、华人文化集团、泽时(shí)投资的战略投资(zī)，此(cǐ)轮(lún)未(wèi)披(pī)露具体(tǐ)金(jīn)额(é)。

　　2019年(nián)04月，得到南(nán)山(shān)资(zī)本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和(hé)游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游族(zú)网络更是笑果文化(huà)的(de)天使(shǐ)投资(zī)人(rén)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，线下是笑果(guǒ)文化走向扩张的(de)关键一子，今年4月，位于北京(jīng)东城区隆福寺的笑果文化线裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这是笑果工(gōng)厂继上(shàng)海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来对(duì)外投资也在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报》记(jì)者发现，笑(xiào)果文化对(duì)外投资(zī)的企业(yè)共有9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如今存(cún)续的(de)企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青(qīng)豆结冰(bīng)文化传(chuán)播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控股的笑(xiào)果演艺(yì)股权也发生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增(zēng)股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股(gǔ)，同时企业类(lèi)型变更为有限责任公司（港澳台法(fǎ)人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港(gǎng)注册(cè)。

　　此前曾(céng)有业内人士猜(cāi)测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思(sī)资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的(de)A轮投资过程(chéng)，他(tā)对《科创板(bǎn)日报》记者表示，他也是(shì)刚从网上看到本次出事，此前脱口秀(xiù)行业在国内处于快速发展阶(jiē)段，表(biǎo)现形式丰富多样，而在(zài)该(gāi)领域笑果文化做(zuò)的很(hěn)早，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈(quān)子里很火爆，出于这些原因进行了投(tóu)资(zī)。

　　脱口(kǒu)秀又被称(chēng)为“冒犯的(de)艺(yì)术”，追求的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺(cì)中痛点(diǎn)，让观众一(yī)边大笑一边反思的感觉(jué)。对(duì)本(běn)次“翻(fān)车”事件，他个(gè)人认为，出于节目效果可(kě)能需要张狂和(hé)外向一些，但(dàn)公众场合下脱口秀(xiù)中的开(kāi)玩笑也要(yào)注(zhù)意(yì)把握分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和解(jiě)放军形象等(děng)严肃话题，确(què)实不该口无遮拦，“踩红线的(de)事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还提(tí)醒，笑(xiào)果在风控方面(miàn)，可能没有(yǒu)进行(xíng)非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者注意到，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)的业务和(hé)腾讯关联颇深，资料显示，目(mù)前大(dà)股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港区(qū)泽禧(xǐ)股权投(tóu)资(zī)合伙企业持(chí)股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限公司为第三大股(gǔ)东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担(dān)任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品(pǐn)，企鹅(é)影视和笑果(guǒ)文化联合出品(pǐn)的《脱口(kǒu)秀(xiù)大会(huì)》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去(qù)年称，受(shòu)众(zhòng)面最(zuì)广的是线上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视频节(jié)目，可以占到(dào)公司百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀(xiù)百年以上的(de)发展(zhǎn)历(lì)史，脱口秀这个(gè)舶来品在国内的发展历程要(yào)短(duǎn)得多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大(dà)会》《脱口秀大会》等热门综艺(yì)频频占据(jù)收视榜与网络热议(yì)话题榜首(shǒu)，由此带裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗(dài)来(lái)一波(bō)迅猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻(wén)风而至(zhì)。财联社(shè)创投通数据(jù)显示，自(zì)2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀企业获得融资。其中，不(bù)乏(fá)明星投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集团(tuán)投了(le)单(dān)立人。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)也明显呈现出“一(yī)家独大(dà)”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集(jí)中(zhōng)在2018年及(jí)以前(qián)。同时，资本对(duì)脱口秀的(de)倾注也有些后劲不足，2021年(nián)之(zhī)后(hòu)，市场上暂无新的脱口秀企业(yè)获(huò)得融资(zī)。

　　资本市场(chǎng)的反应(yīng)与(yǔ)高速增长的市(shì)场似(shì)乎并(bìng)不匹(pǐ)配。据《中(zhōng)国(guó)脱(tuō)口秀行业发展趋势分析(xī)与未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱(tuō)口秀市场全年商业演出场次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上(shàng)升期(qī)，资本为何却(què)逐渐(jiàn)远离(lí)了这一赛道(dào)？眺远(yuǎn)营销咨(zī)询创始人(rén)高承远对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行业虽(suī)然发展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因在(zài)于，资本的投资(zī)逻辑(jí)天然(rán)是确定性和可(kě)复(fù)制性，而脱(tuō)口秀行业却具有巨(jù)大的不确定性和(hé)不可复制性。演(yǎn)员的不确定(dìng)性(xìng)、创(chuàng)作的(de)不确定性、观众审美的不确定性，以(yǐ)及踩红(hóng)线等重要(yào)舆情事件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资(zī)人指出(chū)，“脱口秀行业未来(lái)想(xiǎng)要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规(guī)的底线之(zhī)上，不断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动整(zhěng)个行业的上线，这才是这(zhè)个行业可持续、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业(yè)作为大文娱(yú)行(xíng)业中(zhōng)的一(yī)员，和这个行业中(zhōng)的其(qí)余行业一样（如影(yǐng)视剧作(zuò)、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本(běn)身而(ér)非平台，行业本身的“护城河(hé)”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行(xíng)业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这(zhè)也是备受资本市场冷遇的原因。

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