自(zì)4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数(shù)据(jù)统计，截(jié)止5月23日，最近一个月时间，场内资金(jīn)在科(kē)创板(bǎn)投资上采取(qǔ)“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板及其(qí)关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位居(jū)全(quán)市场股(gǔ)票ETF资金净流入(rù)榜首(shǒu)。

　　除(chú)了科创板之外(wài)，半导体(tǐ)相关ETF也持续吸引(yǐn)场(chǎng)内资金的(de)目光。场内11只跟踪半(bàn)导体及芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入(rù)超过(guò)202亿元。3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一(yī)个(gè)月全市(shì)场行业ETF资金净流入榜单(dān)前三名。

　　在业内人(rén)士看(kàn)来(lái)，场内资(zī)金不断借道ETF基金加(jiā)速布局科创板、半导体(tǐ)板块，体现出市场对上(shàng)述板块投资价值的(de)认可。经(jīng)过前期(qī)调整，这两大板块性价比也在逐渐提升。一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克

　　科(kē)创板ETF最近一个月“吸(xī)金”超256亿(yì)元

　　作为场内资金配置的(de)工具(jù)性产品(pǐn)，ETF市场(chǎng)一直(zhí)有着逆(nì)势投资的特征，最近一个月，随着科创板的回(huí)调(diào)，相(xiāng)关ETF也成为资(zī)金(jīn)追逐的(de)对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最(zuì)近(jìn)一个月时间，主要跟踪(zōng)科创板(bǎn)及其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元，位居(jū)全市场ETF资金净流(liú)入(rù)榜(bǎng)首，除此(cǐ)之外，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流入也(yě)超(chāo)过30亿元(yuán)，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只基金(jīn)资金(jīn)净(jìng)流入(rù)也均在10亿元之上。

　　今年(nián)以来，场内资金持续流入科创板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年初仅500亿元出头涨至目前(qián)的606.24亿元，规模位(wèi)居(jū)股票ETF第二名，仅(jǐn)次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方(fāng)达基金看来，电子(zi)、计算机等科创板的(de)核(hé)心权重行业持续获得资金(jīn)青(qīng)睐，一方面(miàn)源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的AI产业成(chéng)为市场关注焦点(diǎn)，另(lìng)一方面(miàn)随(suí)着半导体(tǐ)下行周期拐点临近，业绩(jì)边际改善的预期吸引资金切换(huàn)赛(sài)道。

　　从(cóng)科(kē)创板的核心(xīn)板(bǎn)块业绩变化来看，电子、计算机和通信板块的2023年盈利和收入预期增速保持在较高水平，相比过去(qù)明显改善，与(yǔ)此同时(shí)新能(néng)源(yuán)板块的增速依然稳健，凸显(xiǎn)出科创(chuàng)板(bǎn)整体较高(gāo)的(de)盈利质量。

　　易方达基金(jīn)进(jìn)一步分析指出，整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，科创50作为(wèi)成长(zhǎng)性(xìng)宽基(jī)，今年(nián)一季度的(de)利(lì)润增速相对较(jiào)高，配(pèi)置吸引(yǐn)力显(xiǎn)现。从(cóng)未(wèi)来(lái)的一致预期(qī)净(jìng)利润(rùn)增速(sù)来看，科创50相比其(qí)他宽基指(zhǐ)数仍有优(yōu)势，配(pèi)置性(xìng)价比较高，反(fǎn)映(yìng)出较(jiào)一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克n style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克好的基本面。

　　从估值水平(píng)来看，科创50仍处于历史较(jiào)低水平(píng)，同时盈(yíng)利(lì)估值匹配度依然较(jiào)优。截(jié)至2023年(nián)4月27日，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经理姜英(yīng)也看(kàn)好今年(nián)以(yǐ)来科创(chuàng)板(bǎn)走(zǒu)势。“从(cóng)板块(kuài)整体估(gū)值性价比(bǐ)以及(jí)对未(wèi)来产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看(kàn)好科创板(bǎn)的表(biǎo)现(xiàn)，经过(guò)了三(sān)年的(de)估值回归(guī)，很多公司的估值(zhí)与成长匹(pǐ)配，买入并持有可以(yǐ)享受行业和(hé)公司的长期(qī)成(chéng)长。”华南(nán)一位基金经理更是直(zhí)言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居(jū)行业ETF资金净(jìng)流入前三名

　　最近一段(duàn)时间，半导体行(xíng)业(yè)风声不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业省公布外汇法法令修正(zhèng)案，将先进芯片制造设备等23个品类追加列入出(chū)口管理的管(guǎn)制(zhì)对象，上(shàng)述修(xiū)正案在经过2个月的(de)公告期后(hòu)，并将于7月开始实(shí)施。受益(yì)于(yú)国产(chǎn)替(tì)代加(jiā)速的(de)预(yù)期，半导体板块成为5月24日(rì)A股市场少数逆势飘红的板块(kuài)之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着前段(duàn)时间(jiān)半导体板块回调，资金也在加速抄底(dǐ)这一(yī)板块。

　　Wind数(shù)据统计(jì)显(xiǎn)示(shì)，场内11只跟(gēn)踪半(bàn)导(dǎo)体或是芯(xīn)片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月行(xíng)业ETF资(zī)金净流入(rù)前三名。

　　展(zhǎn)望未(wèi)来半导体行业(yè)走势，国泰(tài)基金认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一季(jì)度(dù)价(jià)格持(chí)续下(xià)探之后，当前(qián)阶段或已接近行(xíng)业底部。

　　存储芯片行业(yè)周期相较于其他半导体产(chǎn)业链环节，具备(bèi)较强的大(dà)宗商品(pǐn)属性，国(guó)际(jì)龙头会在(zài)下游新兴需求诞生时，提升自身产能(néng)。而(ér)当(dāng)扩产落地时，行业进入供过于求(qiú)周期，各厂商则会通过降价进(jìn)行库存去化。供(gōng)给与需求的错(cuò)配使(shǐ)得存储行业具有较强的周期性。

　　国(guó)泰基金称，回顾历(lì)史(shǐ)上存储(chǔ)芯片的周期走势，结合2022年四季度行业(yè)龙头营(yíng)收数据，营收增速为(wèi)-44％。存储(chǔ)芯(xīn)片当前(qián)处于筑底(dǐ)阶段(duàn)，下(xià)半年有望迎来(lái)存(cún)储(chǔ)芯片(piàn)行(xíng)业周期的反(fǎn)弹机(jī)遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴需(xū)求爆发，对于(yú)算力以及(jí)存储的(de)爆(bào)发性需求由产业链(liàn)下游传导到上(shàng)游，促进上游芯片厂商(shāng)提升自身(shēn)产量。叠(dié)加近两个季度量价(jià)持续下探的周(zhōu)期性磨底，芯片板块有(yǒu)望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投资者需(xū)要(yào)警惕(tì)国际局势(shì)以及通胀带来的(de)负面影响。

　　创金合信(xìn)芯片产(chǎn)业基金经理刘扬(yáng)则(zé)表示，硬科技的投资(zī)机(jī)会需(xū)要看到真正的业绩触(chù)底、拐(guǎi)点出现，以及一些真正的创新落(luò)地。预计半导体(tǐ)和消费电(diàn)子(zi)大概率在(zài)二季度及(jí)二季(jì)度(dù)以后触底，当行(xíng)业周期触底，科技创新蓄能(néng)才能真正地释放出来，下半年硬科技的(de)投资机会更(gèng)多。

　　鹏(péng)华国(guó)证半导体芯(xīn)片ETF基(jī)金经(jīng)理(lǐ)罗英宇也(yě)倾向判断，半导体产业链正处(chù)于供给侧收缩匹配需(xū)求端，进一(yī)步压缩产业(yè)链库存的时期，价格下行压力(lì)逐步减轻，行(xíng)业有望迎来(lái)库存加速出(chū)清，营收(shōu)和利润迎来拐点。

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