近期市场风向(xiàng)变动，北向(xiàng)资金调仓(cāng)换股，外资基(jī)金也(yě)纷纷行(xíng)动。记(jì)者梳理发(fā)现，欧洲巨头(tóu)施罗德旗下三只(zhǐ)旗舰基金(jīn)同时(shí)大手笔加仓“宁王”。3月底以来(lái)，宁(níng)王股价震荡上(shàng)行(xíng)，虽较高点仍(réng)有距离，但(dàn)部分资金开始行(xíng)动。透露什么(me)信(xìn)号？我们一(yī)起来看看。

　　欧洲巨头(tóu)旗下三大基金(jīn)同时行动

　　施罗德旗下“施罗德国际精(jīng)选(xuǎn)基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元(yuán)。

　　截至(zhì)2023年4月底，基金前十(shí)大重仓(cāng)股为中国平安、招商银行、紫金矿业、宁(níng)德时代、贵州茅台、万华化(huà)学(xué)、鼎龙股份(fèn)、芒果超媒、海尔生物(wù)。4月，基金(jīn)加(jiā)仓宁德时(shí)代80％。

　　无(wú)独有(yǒu)偶，施罗德旗舰基金“施罗德国际精选基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　截至2023年4月底，台积电、腾(téng)讯控股(gǔ)、阿里巴巴、AIA、美团(tuán)、紫金(jīn)矿(kuàng)业(yè)、港交所、银河娱(yú)乐、宁德时代、隆基绿能。4月(yuè)，基(jī)金减(jiǎn)持腾讯控股(gǔ)3.42％，减(jiǎn)持紫金矿(kuàng)业19.25％，加仓(cāng)AIA 4.97％，加仓宁德时代(dài)80％。

　　4月，施(shī)罗德旗下另一只旗舰基(jī)金也(yě)加仓宁德时代80％。“施罗德(dé)国际(jì)精选基金中(zhōng)国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金(jīn)最新规模14.23亿美元。

　　截至4月底，基金前十大重仓(cāng)股为腾讯(xùn)控股、阿里(lǐ)巴巴、美团、宁德时(shí)代、隆基绿能、蒙牛乳业、银河娱乐、紫金矿业、贵州茅台、深圳国际(jì)。4月(yuè)，基金减持腾讯控股2％、减持阿里巴巴3.89％，减(jiǎn)持紫金矿业10.31％，增持(chí)宁(níng)德时代80％。

　　看好中国新能源车产(chǎn)业(yè)链

　　同一家机构旗下三大旗舰基金同时加仓80％，究(jiū)竟怎么回事？

　　资料显示，这三只基金中(zhōng)，施罗德国际精选(xuǎn)基金中国A由Jack Lee管理；施罗德国际精选基(jī)金大(dà)中华和施罗德(dé)国际精选中国(guó)机遇由Louisa Lo管理。最新的基金材(cái)料(liào)中并未解释为(wèi)何基金在4月(yuè)大手(shǒu)笔加(jiā)仓宁德时代。不过，记者梳理发现，施罗(luó)德对(duì)中国新能源车(chē)产业链(liàn)的看重(zhòng)是(shì)一以贯之的。

　　例(lì)如，基金(jīn)经理Jack Lee在一份研究(jiū)日志中解释(shì)道：长期来看，关(guān)注三(sān)大主题。一是电动车供应链；二(èr)是技术(shù)自(zì)主可控(kòng)；三是医疗健康(kāng)基础设施。

　　为何(hé)看好电动(dòng)车产(chǎn)业链(liàn)？

　　Jack Lee解释道，随着气候变(biàn)化的影响日(rì)益(yì)显(xiǎn)现，全球各国的脱碳(tàn)行动变得(dé)越来越重(zhòng)要。转向电动汽车(chē)（EV）是“脱碳(tàn)”行动的一(yī)个方(fāng)面。中国在这方面为投资者(zhě)提供(gōng)了重要的机会。中国(guó)在电(diàn)动汽车价值链(liàn)的供应方面是(shì)全(quán)球的领导者，同时中国(guó)对成品车(chē)辆的(de)需求方面也占据重要地位。可能很多(duō)人(rén)不知道的是，全球(qiú)2022年(nián)销售的所有(yǒu)电动汽车中(zhōng)，57％是在中国销(xiāo)售的。

　　整车制造之外，中国也(yě)是全(quán)球电动车基础(chǔ)设施(shī)最(zuì)完善的国家之(zhī)一。以(yǐ)充电桩为例，中国平均一个(gè)公共充电(diàn)桩对应7辆车(chē)，欧洲(zhōu)是16、美国是16、印度是25、巴西是28。来(lái)源：施罗(luó)德官网。

　　在(zài)电(diàn)动汽车供(gōng)应链(liàn)中，有(yǒu)许(xǔ)多公司正在在各自的领域中建(jiàn)立(lì)主(zhǔ)导地位，以(yǐ)某(mǒu)智能组件为(wèi)例，它(tā)是电动(dòng)汽车中(zhōng)用于电池和电机温控的关(guān)键(jiàn)组件的生产商。该公司在空调阀行业全球(qiú)市场(chǎng)占(zhàn)有约(yuē)60％的(de)份(fèn)额(é)，并在电(diàn)动汽(qì)车(chē)阀门行业拥有超(chāo)过(guò)90％的市场份额。客(kè)户包括特斯(sī)拉等全球电动汽车专家以及福特(tè)、宝马等原始设(shè)备制造(zào)商（OEMs）。随着电动汽车在全球范(fàn)围内继续占据(jù)市场份额——在法规(guī)的支持下，该(gāi)公司的增长潜力是可预见的(de)。

　　事实上，施罗德(dé)也并非孤例(lì)。

　　另一欧洲巨头安联(lián)投资旗舰基金安联(lián)神(shén)州A股(gǔ)基金(jīn)也(yě)在3月大(dà)手笔加仓宁德(dé)时代。

　　这(zhè)只(zhǐ)基(jī)金(jīn)最(zuì)新规模47亿美元，截(jié)至(zhì)3月底，基金前十大重仓股为(wèi)贵州茅台、中信证券、宁德时代、中国中免、东方(fāng)财富、美的集团(tuán)、迈瑞(ruì)医疗(liáo)、安井食品、锦江集(jí)团(tuán)、中国平安。

　　3月，基金对前(qián)十大重仓股(gǔ)逐一加(jiā)仓，其(qí)中(zhōng)加仓幅(fú)度最(zuì)大(dà)的就是(shì)宁德时代，加仓幅(fú)度高达22.17％。此外，基金(jīn)对中国中免加(jiā)仓21.10％，基金加(jiā)仓(cāng)贵(guì)州茅台15.05％。对前十大重仓(cāng)股中其余公司均加仓8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中汽协（中(zhōng)国汽车工业协(xié)会）近日发布的数据显示，2023年4月，我(wǒ)国动力电池产量47.0GWh，同比增38.7％；装(zhuāng)车量25.1GWh，同比(bǐ)增89.4％；新(xīn)增(zēng)6.7万(wàn)台公共充电桩，同比增长52.0％，桩车增(zēng)量比(bǐ)为1：2.5。

　　动力电池行(xíng)业(yè)集中(zhōng)度方面，今年(nián)4月，尽管我国新能源汽车市(shì)场共计36家动力电池企业实现装车配套，较去(qù)年同期增加(jiā)2家。但是排(pái)名前3家、前5家、前10家动力(lì)电池企业动力(lì)电池装(zhuāng)车量分别(bié)为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占(zhàn)总装车量比分(fēn)别为78.7％、88.8％和97.7％，行业(yè)集中度依(yī)旧较高。

　　企业排(pái)名(míng)来看，根据中国汽车(chē)动力电池(chí)产业创新联盟数据显示，今年4月(yuè)，宁德(dé)时(shí)代(dài)以40.83％的占比持续(xù)领(lǐng)跑，比亚迪、中创(chuàng)新航、亿纬锂能、国轩高科兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居(jū)第2-5名(míng)。第6-10名则分别为(wèi)：欣(xīn)旺(wàng)达、LG新(xīn)能(néng)源(yuán)、蜂巢能源、孚能科(kē)技(jì)、瑞(ruì)浦兰钧。

　　作为(wèi)动力电(diàn)池行业(yè)的龙(lóng)头企业(yè)，宁德时代于2023年一季度实现营业收(shōu)入890.38亿元，同比(bǐ)增长82.91％；实现净利(lì)润98.22亿元，同比增(zēng)长557.97％，单季利(lì)润增速创历史新(xīn)高。

　　北(běi)向资金调仓换(huàn)股(gǔ)，“宁王(wáng)”重受青睐

　　或(huò)许(xǔ)是基于优异的业(yè)绩，来自Wind的数据显示(shì)，截至5月14日(rì)，最(zuì)近7天北向资金净流入宁德时代(dài)15.75亿元，位居北向(xiàng)净流(liú)入榜首。北(běi)向资金净流(liú)入较多(duō)的(de)其它个股还包括(kuò)宁德时代、工业富联、贵州茅台、工(gōng)商银行、北(běi)方(fāng)华创、兴业银行、紫金矿业(yè)、建设银(yín)行、比亚迪、中(zhōng)国石化。北向资(zī)金净流出较多的个股(gǔ)包括格力电器、中(zhōng)国(guó)建筑(zhù)、东方(fāng)财富、中国中免、阳光电源、中(zhōng)兴通讯(xùn)、科大讯飞、隆(lóng)基绿能、长江电力、恒瑞医药。

　　看好的“宁王”的外(wài)资还(hái)包(bāo)括“柏基”。超长线投(tóu)资者“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏基在谈(tán)及为何持有宁德时代(dài)时(shí)，写(xiě)道(dào)：宁德时代所(suǒ)处的位(wèi)置是(shì)令人羡慕(mù)的(de)。它背后有两(liǎng)大(dà)增长(zhǎng)机(jī)遇一是电动车二是储能；CATL聪明地选择聚焦磷酸铁锂电(diàn)池，这方面它的市场份(fèn)额是(shì)领先(xiān)的。此外，磷(lín)酸铁锂电(diàn)池因为安全性、生命(mìng)周期和不(bù)含钴等特征而(ér)受到欢(huān)迎(yíng)；动力电池的企业发展与政府的脱碳计(jì)划是一致的(de)。CATL的领导(dǎo)者(zhě)也非常(cháng)有远(yuǎn)见。

　　柏(bǎi)基(jī)同时也解释了：他们如何通(tōng)过 “柏基十问”来(lái)考察宁德时代的(de)。

　　不(bù)过，柏基也表示，如同所有的投资者，他们的判断也可能是错的。例如，若未来(lái)新的电(diàn)池(chí)技术(shù)出现，宁德时代的竞争(zhēng)优势不复。随着电池成本下(xià)降，宁德时代(dài)若(ruò)不能保持(chí)利(lì)润率(lǜ)。宁德(dé)时(shí)代(dài)和(hé)电(diàn)动车(chē)厂(chǎng)商的关系若不能(néng)维系。这些因(yīn)素都会(huì)影响柏基(jī)对于宁德时代的判断。

　　但并非所(suǒ)有的外资(zī)都在加仓宁德时(shí)代。4月另一欧(ōu)洲巨头安本投资旗舰中(zhōng)国基金“安本(běn)标准(zhǔn)SICAV I-中(zhōng)国A股可持续股票(piào)基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁德时代0.04％。基(jī)金(jīn)最(zuì)新(xīn)规(guī)模35.62亿美元。

　　截至2023年4月底，基金(jīn)持有(yǒu)的前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)为贵州茅台、宁德(dé)时代、中国(guó)中免、迈(mài)瑞(ruì)医(yī)疗(liáo)、爱尔眼科、华测(cè)检测(cè)、招商银(yín)行、美的(de)集团(tuán)、广联达、宁波(bō)银行。

　　摩根大(dà)通(tōng)加仓泸州老窖

　　宁德时代之(zhī)外，互联网或者(zhě)食品饮料也颇(pǒ)受关注。

　　例(lì)如，摩根大通旗舰基金“摩(mó)根基金(jīn)-中(zhōng)国A股机遇(yù)基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新规(guī)模395 亿元人民(mín)币，截至2023年(nián)一季度末，基金(jīn)前十大重仓(cāng)股(gǔ)为(wèi)贵州(zhōu)茅台(tái)、金山软(ruǎn)件、中国平安、招商银行、万华化学(xué)、恒(héng)生金融、泸州老窖、迈(mài)瑞医疗、京东方。3月基金加仓(cāng)幅度最大的为泸(lú)州老窖，加仓幅(fú)度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森(sēn)堡）股票基金-中国机遇(yù)基(jī)金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最(zuì)新规模47.83亿美(měi)元。截至2023年 3月底，基金前十大重仓股为腾讯控股、贵(guì)州茅台、网易、阿里巴巴、中国平(píng)安、招商银行、石(shí)药集团、AIA、平安(ān)银行、美(měi)团。3月，基金(jīn)加仓阿里巴巴11.66％。

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