A股“股王(wáng)”之争(zhēng)进入白热化阶段(duàn)，中(zhōng)国移动股价周中创历史新高，一度从(cóng)独占A股(gǔ)市值(zhí)榜首近3年的茅台手(shǒu)中抢下“A股之王”的光环(huán)，引(yǐn)发(fā)市场热议。截(jié)至周五(wǔ)收盘，茅(máo)台最(zuì)终以微(wēi)弱优势反超，但地位已(yǐ)岌岌可危(wēi)。值得注(zhù)意的是，因中(zhōng)国移动在A+H两地(dì)上市(shì)，若按其A股股(gǔ)本计算(suàn)则不过(guò)是一场计算上的乌龙(lóng)，但(dàn)若(ruò)均按照A股股价等数据计算，则其(qí)总市值一(yī)度达2.19万亿(yì)元，超(chāo)越茅台成为“市(shì)值王”。

　　拉长(zhǎng)时间看，在(zài)数字经济、信创、中特估、人工智能等(děng)一系列(liè)热点催化下，中国移动今(jīn)年股价累计(jì)最(zuì)大涨幅已近(jìn)60%，自去年上市(shì)以来最(zuì)近(jìn)一年股价(jià)累(lèi)计最大涨幅接近(jìn)翻(fān)倍，而茅台股价则几乎仅在(zài)原地踏步(bù)。有市场人士(shì)认为，中(zhōng)国移动和茅台这场股王宝座的争(zhēng)夺(duó)可能揭示着A股未来的发(fā)展趋(qū)势(shì)。

　　▌A股股王变(biàn)迁启示录(lù)：消费回潮卷出白酒泡沫(mò) 数字经济(jì)时代带(dài)来预备(bèi)新股(gǔ)王

　　A股(gǔ)总市值榜(bǎng)首之争(zhēng)，向来是市(shì)场关注焦点，回顾历史来看，最近十多(duō)年来股王变(biàn)迁的背后似(shì)乎(hū)也反应着国内经济趋势和产业价值的变化。

　　回(huí)溯2007年(nián)中国石油登(dēng)陆A股时，市(shì)值(zhí)一度超过8万亿人(rén)民币。不仅稳居A股第一，甚(shèn)至(zhì)登顶全球资(zī)本(běn)市(shì)场市(shì)值之首，得益于当时基建大发展时期，中石油(yóu)在股王的位置(zhì)上稳坐了八年，直到(dào)2015年(nián)工(gōng)商银行依托(tuō)当年互(hù)联网金融牛市成为新锐(ruì)股王。再(zài)后来(lái)，随着我国在2018年进入消费牛市，开启(qǐ)了此后三年的消(xiāo)费白马(mǎ)股大牛市(shì)，也(yě)成就了(le)如今贵(guì)州茅台股王的A股传奇。

　　（图(tú)片(piàn)来源：格隆汇、勾股(gǔ)大数(shù)据；资料来(lái)源(yuán)：微信公众(zhòng)号(hào)市值观察4月17日文章《谁是(shì)A股之王？》）

　　而最近两年，虽然茅台仍一直(zhí)稳稳领跑(pǎo)，但在高端白酒的(de)高(gāo)估值(zhí)泡沫下(xià)，以及今年春节后(hòu)白酒行业的终端动(dòng)销几乎并未达到(dào)预(yù)期(qī)，整个白酒板块经历(lì)回调，公司股(gǔ)价也(yě)现大幅下跌(diē)。近日，中国移动的突然崛起更(gèng)是(shì)开始对其(qí)王位发出(chū)了挑(tiāo)战。

　　市场分析(xī)指出，中(zhōng)国移(yí)动一度超越贵州茅台市值这一历史性事件背后，除了离(lí)不(bù)开(kāi)国家政策持续推(tuī)进的数字经济，与(yǔ)最近爆火的人(rén)工智能两大概念加持，还(hái)有(yǒu)来(lái)自于“中特(tè)估”这个(gè)新概念(niàn)的(de)强力催化(huà)。

　　具(jù)体来看(kàn)，根据数(shù)据显示，当前美(měi)股(gǔ)市(shì)值前十的上(shàng)市公司中(zhōng)，苹果(guǒ)、微软、谷歌、亚马逊、英伟达、特(tè)斯(sī)拉、META均为科(kē)技股。有分(fēn)析认为，科技进(jìn)步已成(chéng)提(tí)升生(shēng)产力的重(zhòng)要因素，二级市场(chǎng)对(duì)科技(jì)企业(当年非典为什么神秘结束了yè)的态度(dù)能一定程度显(xiǎn)示出(chū)科技企业的竞争力强度。因此，以中国(guó)移动为代表的科(kē)技(jì)股“逼宫(gōng)”以贵州(zhōu)茅台(tái)为代表(biǎo)的消费股似(shì)乎也预示着市场中的积极现象。

　　目前(qián)，在我国经济逐渐向(xiàng)数字(zì)化深(shēn)度(dù)转型(xíng)的背景(jǐng)下，实(shí)力强(qiáng)劲并实(shí)现华丽转身的中国移(yí)动，已经(jīng)逐渐成引领中国经(jīng)济潮流的主(zhǔ)力军(jūn)。信达证券(quàn)研(yán)报表(biǎo)示，公司(sī)作为国企数字(zì)经济担(dān)当，积极布局云计(jì)算(suàn)、IDC、工业(yè)互联网等创(chuàng)新业(yè)务，伴随(suí)算力网络(luò)的进一步发展，将拉(lā)动(dòng)底层云计算业务的需求，公司具备(bèi)较强的 IDC/云计算业务能力，正在从(cóng)传(chuán)统管道(dào)运营商向数字(zì)科技(jì)领(lǐng)军企业加快跃迁升级，有望首先迎来估值重塑机遇。

　　同时，从估(gū)值修(xiū)复情况来看，根(gēn)据光大(dà)证(zhèng)券4月15日研报显(xiǎn)示，2022年底以来，截(jié)至4月13日，三(sān)大运营商股价(jià)涨幅均超过20%，其中中国电(diàn)信涨幅达62.3%，中(zhōng)国移动涨幅达40.5%；三者估值(zhí)分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近(jìn)五年区(qū)间平(píng)均PB（LF）。以中(zhōng)国移动为代表的(de)三大运营商板块(kuài)，借助(zhù)“央企(qǐ)低估值+数字经济(jì)”成为率先修(xiū)复的(de)板块。

　　▌中国移动的新魔(mó)法能否打(dǎ)破“茅台魔咒”？

　　与此(cǐ)同时(shí)，还有另一(yī)个(gè)故事(shì)引发市场热(rè)议。即很长一段时间以来，A股市场一直流传(chuán)着“茅台魔咒”的传(chuán)说，即大多股价超过茅(máo)台(tái)的上市公(gōng)司，在风光散尽之(zhī)后往往下场(chǎng)都不太好。本(běn)次中国移动直接在市值上超越茅台(tái)，结(jié)果是否会不(bù)一样呢(ne)？

　　回看那些(xiē)中了“茅台(tái)魔(mó)咒”的A股(gǔ)上市公(gōng)司，有同样中(zhōng)字头的中国(guó)船舶，其在2007年依托船(chuán)舶(bó)业景气度提升，股价超越(yuè)茅台并一度突破300元/股，但好景不长，在2008年金(jīn)融(róng)危机爆发、船舶(bó)业跌(diē)入冰点后极速缩水至(zhì)30元附近，至今中国(guó)船舶股价维持在24元左右(yòu)。此外，海普(pǔ)瑞、神(shén)州(zhōu)泰岳、安硕信息、中文(wén)在线(xiàn)、全通教育等多家公司股价均超越茅台，但最后的结果不是业(yè)绩暴(bào)雷就是(shì)股价毫无原因(yīn)跌跌不休。

　　可(kě)以(yǐ)看出(chū)的(de)是，上述(shù)公司的陨落大部分主要是(shì)由于行业(yè)景(jǐng)气度变(biàn)化以及股市景气度无法维持。而茅(máo)台凭借其产品稀(xī)缺性以及长期稳稳(wěn)增(zēng)长的利润，最(zuì)终(zhōng)一(yī)次(cì)次(cì)甩开这些曾经短暂领先者。对于一家企(qǐ)业股价(jià)能否持续上(shàng)涨以及维(wéi)持(chí)高位，市场(chǎng)普遍(biàn)观点(diǎn)还是(shì)认为，实际需要看(kàn)公司的基本面(miàn)。

　　那么，一(yī)向有(yǒu)着“印(yìn)钞机”之称，营收规模超茅台约7倍(bèi)的中国(guó)移动，为(wèi)什么此(cǐ)前市值却一直不如(rú)茅台呢？

　　对此，有分析认(rèn)为，大致归结为两个重要原因。一方面(miàn)，茅台越(yuè)卖越贵，但(dàn)话费越交越少。在市(shì)场(chǎng)化的作用下，一瓶(píng)茅台已经冲上3000元(yuán)左右的高价(jià)，而中国移动(dòng)虽掌握着大把的(de)通信类资源，但作为央(yāng)企需要承担(dān)“提速(sù)降费”的责任，也就不能(néng)无拘束地(dì)涨(zhǎng)价(jià)。另一方(fāng)面即是成本方(fāng)面(miàn)的问(wèn)题，中国移动本质作为通信基(jī)础设施企业，需要持续不断(duàn)的建设投(tóu)入(rù)，从2G到5G，其近十(shí)年(nián)资本开(kāi)支合计1.82万亿元。相(xiāng)比(bǐ)之(zhī)下，茅台(tái)就像一门“躺赢”的生意(yì)，基本不需(xū)要如(rú)此沉重(zhòng)的资本开支，也不需要面临追赶最新技术(shù)的焦虑。

　　因(yīn)此，从(cóng)财(cái)务(wù)数据可以看出(chū)，中国移动今年(nián)一(yī)季度的营收(shōu)是(shì)茅台的8倍(bèi)，但净利润却差(chà)别不(bù)大，销售毛利(lì)率更是有着(zhe)一个24%另一个92%的巨大差(chà)别(bié)。

　　不过，近期来看，一(yī)系列(liè)信号表明(míng)中国移动(dòng)可能正在(zài)迎来一些变化。

　　随(suí)着5G建设高(gāo)峰期的结束，中国移动此前表示，2022年是三(sān)年投(tóu)资高峰(fēng)的(de)最后一年，2023年起(qǐ)资本开(kāi)支不再增长，2023年计划资(zī)本开支1832亿元同比下降20亿(yì)元，同比下降(jiàng)1.1%，全年营收则(zé)可突破1万亿元。据(jù)业内(nèi)人士测算，这(zhè)意味着届(jiè)时(shí)全(quán)年资本开支(zhī)占收入比重(zhòng)将低于18%，创下2007年以来的新(xīn)低(dī)。

　　同时，更加重要的是，随(suí)着移动互联网进(jìn)入(rù)下半场，行业重心已转(zhuǎn)向(xiàng)产业互联网(wǎng)和智能化，中国移动加速转型(xíng)下(xià)正在抓紧(jǐn)机遇。信达证券研报表示，中国移动(dòng)数字(zì)化转型收入“第二(èr)曲线”不断攀升，去年公司数字化转型收(shōu)入对主(zhǔ)营业务收入增(zēng)量贡(gòng)献(xiàn)达到79.5%，占主营业务收入(rù)比提升至(zhì) 25.6%，成为公司(sī)收入(rù)增长的第一驱动力。此外(wài)，公司(sī)移动(dòng)云(yún)收入规模实现新跨越，去(qù)年移(yí)动云收入(rù)达到(dào)503亿元(yuán)，同比增长108.1%，连续三年(nián)实现(xiàn)翻倍暴涨(zhǎng)，综合实力迈入国内业(yè)界第一(yī)阵营(yíng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 当年非典为什么神秘结束了