5月(yuè)10日，有消息称部(bù)分银行相关部门收到《关(guān)于调整协定(dìng)存款及通(tōng)知存(cún)款自(zì)律上限(xiàn)的通知》，四(sì)大国有银(yín)行协定存款(kuǎn)和通知存款自律上限的下调幅度为30BP，其它(tā)金融机构下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日(rì)起执行。本次拟下调中协定存(cún)款更(gèng)多是(shì)对公业务，而通知存款则(zé)集中于(yú)短(duǎn)期存款(kuǎn)。

　　就本次协定存(cún)款及通知存款自律上(shàng)限(xiàn)拟下调的(de)背景(jǐng)、影响，后续货币政策走向等，记者采访(fǎng)了(le)招商基金研究部首席经济学(xué)家李湛、长城基金总经理助(zhù)理兼现(xiàn)金(jīn)管理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收益副总(zǒng)监兼鹏扬(yáng)利泽基金经理陈(chén)钟闻、平安基金、光大保德信基(jī)金(jīn)、德邦基金等公募基金公司及投研人士。

　　在业内看来(lái)，本轮调降更多是出于推(tuī)进(jìn)利率市场化改革深化大(dà)背(bèi)景的考虑。对银(yín)行而言，存款利率(lǜ)下调有助于减少存款定价的(de)无(wú)序竞争，降(jiàng)低银(yín)行负债成本(běn)；同(tóng)时本次(cì)降息有(yǒu)助于促进(jìn)投资、消(xiāo)费，也被看作(zuò)是(shì)促进宏观经济(jì)复苏(sū)的表现(xiàn)。

　　长期来看，存(cún)款利率下(xià)行仍是大势所(suǒ)趋。2023年经济有所(suǒ)复(fù)苏，进一步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不(bù)高，但银行普遍以量补价，使得(dé)贷款价(jià)格战激烈，贷款利率很(hěn)难上行。预计下半年货币政策不会出现急转弯，延(yán)续稳(wěn)健货币政策基调。

　　延续银行存款利率(lǜ)调降(jiàng)的趋势

　　中国基金报(bào)记(jì)者：四大国有(yǒu)银行(xíng)为何下调协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前调降更多是(shì)出于推进(jìn)利(lì)率市场化改革(gé)深化大(dà)背景的(de)考(kǎo)虑。2022年4月，央(yāng)行指导利率自律(lǜ)机制建立了存款利(lì)率市场(chǎng)化(huà)调整(zhěng)机制，自律机(jī)制(zhì)成员银(yín)行(xíng)参考以10年期国债收益(yì)率(lǜ)为代表的债券(quàn)市场利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)水平(píng)。

　　随后，国有大行去年9月下调(diào)存款利率，中(zhōng)小银行陆续跟进下调存款利率。今年4月市(shì)场利率定(dìng)价自律机制(zhì)发布(bù)《合(hé)格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修(xiū)订版）》，在相关(guān)指标中引入了存款定(dìng)价惩(chéng)罚措施。而此前(qián)4月部分中小(xiǎo)银行、农商(shāng)行存款利率下调，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒丰三家股份行(xíng)挂牌利(lì)率下(xià)调，均是(shì)在利率市场化改革推进背景下，银(yín)行出于自身经营考虑(lǜ)的自发行为。

　　邹德立：银行近年(nián)息差不断下行(xíng)。在资(zī)产端(duān)定价压力较大且存(cún)款(kuǎn)持(chí)续(xù)高(gāo)增的(de)情况下(xià)，压降存款成本成为改善息差的重要(yào)手段。此外，2023年以来银行贷款向(xiàng)企业固定资产(chǎn)投资传导较(jiào)弱(ruò)，下调协定存款及通知存(cún)款自律上限有利于对公客(kè)户(hù)留存的活期资金投(tóu)向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来(lái)市场(chǎng)利率(lǜ)整体(tǐ)下(xià)行(xíng)，实体(tǐ)经济综(zōng)合融资成(chéng)本不(bù)断下降(jiàng)，银行(xíng)资产端(duān)收益下降较为明显；第二，银行整体净息差(chà)持续走(zǒu)低，银行利润(rùn)空间压(yā)缩明(míng)显(xiǎn)；第三，企(qǐ)业和居(jū)民风险(xiǎn)偏好大幅(fú)下降导致(zhì)存款增长比较明显，存款市场供需关系发生(shēng)了变化，降低了银行高吸揽(lǎn)储的必要性(xìng)；第四，协定存(cún)款和通(tōng)知存款介于活期与定(dìng)期存(cún)款之间，自2022年存款自律(lǜ)机(jī)制对于活(huó)期存款(kuǎn)与定期存(cún)款利(lì)率进行了(le)几轮调整，本(běn)次将协定存款与通知存款自律上限(xiàn)下调也是要将存款产品线的调整(zhěng)进行统(tǒng)一，全面缓解银(yín)行负债压(yā)力(lì)。

　　综(zōng)合各项因素，银行从自身经(jīng)营情况(kuàng)考(kǎo)虑，顺应市场(chǎng)趋势，通(tōng)过自律机制协调(diào)调(diào)降负债成本(běn)，有利于提升银行放贷意愿，抑制资(zī)金脱实向虚(xū)，更好的落实央行宽信用的政策贯彻(chè)落(luò)实。

　　平安基金：中国的存款利率管控(kòng)为上(shàng)限管控，贷款(kuǎn)利率则为下限管控，近年来贷款利率下(xià)限管控彻底取消(xiāo)。存款(kuǎn)利率定价方(fāng)式的改变也拉开序(xù)幕，2022年4月利率(lǜ)自律机制建立以(yǐ)来，4月(yuè)和9月经历了(le)两轮大规(guī)模存款(kuǎn)利率下降，主要是大行(xíng)和股份行参与，今(jīn)年以来的调(diào)整更多是延(yán)续去年9月这一轮存款利率下调，中小银行补充下调campus是什么意思 campus是国誉吗。

　　另外，考评制度由原来的激励为主引入惩罚措施，加速了中(zhōng)小银行存款利(lì)率补降的进度。就今年的经济(jì)背景而言，疫后(hòu)脉冲式复苏后经济边(biān)际走弱，经济修复存(cún)在波折。目前居民超额储蓄高增，实体融资需求(qiú)有限，银行(xíng)存款增(zēng)加，降低存款利率可以引导减少信(xìn)贷套利，助力经济增长(zhǎng)。从银行的角度(dù)，净(jìng)息(xī)差不断压缩，银行经营压力增(zēng)大，调整(zhěng)存款(kuǎn)成本成为改善息差的重要手(shǒu)段。

　　光大保德信基金：下(xià)调(diào)协(xié)定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上(shàng)限，主要影(yǐng)响对公客(kè)户在商业银行的活期类(lèi)存款(kuǎn)收益(yì)，延续(xù)近期银行存款利(lì)率(lǜ)调(diào)降(jiàng)的趋势(shì)。

　　一方(fāng)面，有(yǒu)助(zhù)于缓解商业银行净息差收窄趋势，特别是(shì)中小行高息揽储(chǔ)的(de)成本压力；另一(yī)方面(miàn)，有利(lì)于引导超额(é)储蓄向消费(fèi)投资(zī)转化，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌(guàn)”、“盘活(huó)存量资金(jīn)”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机制(zhì)创设(shè)以来，两轮利(lì)率(lǜ)调降(jiàng)都集中在活期和定期(qī)存款，实际上忽略(lüè)了(le)这些介于活期和(hé)定期存款之(zhī)间的存款的利(lì)率调(diào)整，当(dāng)下有(yǒu)必(bì)要一(yī)次(cì)性调整(zhěng)通知存款和协定存款利率上限，保证存款利率下调的有(yǒu)效性。银行一(yī)季度净息差水平(píng)均创(chuàng)历史新(xīn)低，上(shàng)市银行整体净息差由(yóu)22年(nián)Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款(kuǎn)利率下调可以有效(xiào)降低银行负债成本，增厚息差，缓(huǎn)解银(yín)行经(jīng)营压力。

　　存(cún)款利率下行(xíng)仍是大势(shì)所(suǒ)趋

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报：今年“降息(xī)潮(cháo)”迭起，这是未来(lái)大(dà)趋势吗？

　　邹德立：对于(yú)4月份(fèn)社融数据，居民贷款偏弱之外，企业(yè)贷款也在边(biān)际转弱，但(dàn)企业中长(zhǎng)期贷款同比多增幅度较(jiào)大。在这种背景下，MLF利(lì)率是否下调，还要进(jìn)一步观察(chá)5-6月(yuè)信(xìn)贷(dài)情况(kuàng)。对于存款利率，2023年银行息(xī)差压(yā)力增(zēng)大(dà)，控制存款(kuǎn)成本成为当务之急。中小银行或(huò)有动(dòng)力持续主(zhǔ)动下调存款利率。长期(qī)来看，存款利率下行仍(réng)是(shì)大势所(suǒ)趋(qū)。因此(cǐ)银行降息潮可能仍聚焦(jiāo)于存(cún)款利率下调。

　　此外(wài)，广义上(shàng)的(de)降息潮(cháo)不仅仅集(jí)中在(zài)银行(xíng)领(lǐng)域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债发行利差降(jiàng)至10Bp，未来(lái)仍可能下降(jiàng)至5Bp。同(tóng)理，对(duì)于资质较好的发债主(zhǔ)体，其(qí)信用债收益率仍(réng)有(yǒu)下行趋势和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利率的方(fāng)向仍(réng)是由实体(tǐ)经(jīng)济资金供需(xū)决定(dìng)的，而央行的政(zhèng)策(cè)利率、基准利率在一方面要(yào)合适顺应市场环(huán)境(jìng)，一方(fāng)面也代表着政策意愿强(qiáng)调信号意(yì)义的作用。今年(nián)是真正疫后复苏的第一年(nián)，我(wǒ)们仍面临(lín)内生动力不强需求不足的情况，央行已经通过降准以及结构性货币(bì)政策(cè)等多(duō)项举措给(gěi)予了实(shí)体经济(jì)所需的一定的(de)资金投放支持(chí)，有效降(jiàng)低了实体综合融资成(chéng)本，后(hòu)续需要财政政策产业政策等配套政策继续(xù)激活内生动力扭(niǔ)转预期(qī)。

　　当前央行(xíng)需(xū)要观察跟踪经济运(yùn)行情况，短期调整政策利率的概率不大，但仍会(huì)维持资(zī)金合理(lǐ)充裕的环境(jìng)，故(gù)从银行资(zī)产端(duān)的角度来(lái)讲(jiǎng)，贷款(kuǎn)利率或仍维持(chí)低位，后续是否(fǒu)进(jìn)一步(bù)下调要看(kàn)实体(tǐ)经(jīng)济复苏(sū)的情况。银行负债端，存款基准利率(lǜ)下调的概率不大，而存款利率上限的调整空间仍存在，而是否进一步下(xià)调要(yào)看银行自身经营(yíng)需要。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：2022年4月(yuè)，人民银行指导(dǎo)利(lì)率自(zì)律(lǜ)机(jī)制(zhì)建立(lì)了存款利率市(shì)场化调整(zhěng)机制，自律(lǜ)机制成员银(yín)行(xíng)参考以10年期(qī)国(guó)债收益率(lǜ)为代表的债券市场(chǎng)利(lì)率和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率(lǜ)，合理(lǐ)调整存款利率水平。在存款利率市场(chǎng)化调整机(jī)制作(zuò)用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分别下调存(cún)款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评估(gū)实施办法（2023年(nián)修订版）》新增存款利率市场化定价情况作为合格审慎(shèn)评估的扣分项，引发(fā)中小银行(xíng)跟随调降存款(kuǎn)利率。我们认为，通过存(cún)款利率下行，稳定商(shāng)业银行净息差进(jìn)而保(bǎo)持贷款利率维(wéi)持(chí)低位或继续下(xià)行，最(zuì)终有(yǒu)利于社(shè)会融资成本下行(xíng)。

　　德邦(bāng)基金：从日前(qián)公布(bù)的金融数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边际(jì)弱(ruò)修(xiū)复(fù)趋势或(huò)仍在。近(jìn)期国债利率持续下行(xíng)，银行间利率(lǜ)下行，叠加银行(xíng)存款定(dìng)价下调，4月社融(róng)信(xìn)贷低于预(yù)期，国内降息预(yù)期(qī)被进(jìn)一步强(qiáng)化。海外来看，全球(qiú)经济进入衰退周期，加息周(zhōu)期基本结束，后(hòu)续有(yǒu)望逐步迎来(lái)降(jiàng)息高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我国国(guó)有大型商业银(yín)行(xíng)和股份制(zhì)商业银行的(de)定期存款利率已告别(bié)“3时代”。压降(jiàng)存款成(chéng)本仍是大势所趋(qū)。一(yī)方(fāng)面，银行(xíng)仍有净息(xī)差压(yā)力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面有动力去持(chí)续(xù)推(tuī)动存款利率(lǜ)下降，来保障银行合理利差范(fàn)围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险(xiǎn)需求仍在(zài)，存(cún)款(kuǎn)持续高(gāo)增，在揽(lǎn)储压力(lì)不大的基础上，银行(xíng)自身也(yě)有动力(lì)去(qù)下调存款定价来保(bǎo)障(zhàng)利差。

　　缓(huǎn)解银行负债及(jí)经营压力

　　中国基金(jīn)报：协定存(cún)款、通知存(cún)款(kuǎn)利率自律上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦(bāng)基金：一方面银行息差压力(lì)大是普遍现(xiàn)象，此(cǐ)次政策调整有(yǒu)望带(dài)动中(zhōng)小银行主(zhǔ)动跟(gēn)随下调存款利率(lǜ)。另一方面(miàn)，由于此(cǐ)前经(jīng)济(jì)下行(xíng)影响(xiǎng)，投资者悲观预期被放大(dà)，大量资金集中在(zài)银行存款端，此(cǐ)次存款利率下(xià)调也(yě)有望带动存款资金的释放，盘(pán)活市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通(tōng)知释放了以下(xià)信号(hào)：①减(jiǎn)轻(qīng)银行(xíng)息差压力(lì)。本次下调将引(yǐn)导银行(xíng)的对公活(huó)期成本下降(jiàng)，存款降价(jià)叠加(jiā)资产端让(ràng)利压力趋缓，银行息差(chà)、盈利将合理修(xiū)复，有利于增(zēng)强银行内生资(zī)本补(bǔ)充能力(lì)；②减少(shǎo)企业及居(jū)民的短期存(cún)款意愿(yuàn)、促进企业投资、居民消(xiāo)费(fèi)。

　　后续来看，本次下(xià)调(diào)对市场的影响集中在以下两点：①规范(fàn)银行的(de)协定存款(kuǎn)定价秩序，减少存款定(dìng)价的无序竞争。此前，部分(fēn)中小(xiǎo)银行的协(xié)定存款和通知存款(kuǎn)定(dìng)价过高，会(huì)对遵守(shǒu)自律机制(zhì)、定(dìng)价(jià)较低的银行产生(shēng)揽储冲(chōng)击。本(běn)次上限下调后会普遍降(jiàng)低中(zhōng)小(xiǎo)行协定存款及(jí)通知存款利率，减少(shǎo)中小银行间揽储恶意竞(jìng)争，而对股份(fèn)行及国有大行(xíng)影响较小。②长端利率(lǜ)下行仍(réng)有空(kōng)间。市场降(jiàng)息预期升温，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下(xià)调协定存款及(jí)通知(zhī)存款(kuǎn)自律上(shàng)限，主要影(yǐng)响(xiǎng)对(duì)公客户(hù)在(zài)商业银(yín)行的活期类存款收益，使(shǐ)得对(duì)公客(kè)户活期存(cún)款收益向对(duì)私客(kè)户看齐，一(yī)方(fāng)面有助于缓(huǎn)解(jiě)商业银(yín)行净息(xī)差收窄趋势，另一方面有利于引(yǐn)导(dǎo)超额储蓄向(xiàng)消费投资(zī)转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于银行，存(cún)款利率自律上限调整降低了银行负债成本，目(mù)前上市银行协定存款占总存款的比重在(zài)13％左右，重新规(guī)定(dìng)协定利率(lǜ)上限后，预(yù)计(jì)行业资(zī)金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面(miàn)可(kě)以限(xiàn)制(zhì)高息揽(lǎn)储，规范行(xíng)业竞争，特别是降低银行(xíng)对公活期存(cún)款成本压力，减轻银行负债及经营压力。此外，银行负(fù)债端成本的下降(jiàng)使得银行盈(yíng)利能力增强，进(jìn)一(yī)步(bù)打开了资产(chǎn)端(duān)收益率下行的空间，或(huò)带动债券(quàn)收(shōu)益(yì)率不断(duàn)下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国(guó)基(jī)金报：未来存款利率(lǜ)是(shì)否还有进一步下(xià)降的空(kōng)间？对股债市场有(yǒu)何(hé)影响？

　　光大保德信基(jī)金：近年来(lái)，贷款和存款利率的非对称下行使(shǐ)得商业(yè)银行净(jìng)息差已逼近1.8％的(de)监管下限，经营压力(lì)倒逼存款利率有(yǒu)进一步调降的预期。一方面，为支持实体经济，政策导(dǎo)向下贷款加权(quán)平均(jūn)利(lì)率创有统(tǒng)计以来新(xīn)campus是什么意思 campus是国誉吗低，2022年12月金融机构人民币(bì)贷款加权平均利率较(jiào)2020年(nián)初下(xià)行(xíng)94bp到(dào)4.14％。

　　另一(yī)方面，各(gè)行在存款市场上的竞争类似(shì)“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场份额(é)考核压力(lì)使得各行下调存(cún)款利(lì)率动力不足，同样2020年以来上市银行存量存款平均成本(běn)率基(jī)本(běn)持平。贷款和存款利率(lǜ)的非对称下行作用下，2022年12月商(shāng)业银行净(jìng)息(xī)差缩小至(zhì)1.91％，已(yǐ)经逼近《合格(gé)审慎评估(gū)实施(shī)办(bàn)法（2023年修订版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降(jiàng)低全社会无风险收益率，利(lì)多永(yǒng)续经(jīng)营性质(zhì)的票息资产，比如利率债、稳定股息率(lǜ)的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍然有下(xià)降(jiàng)的趋(qū)势和空间。从银行角(jiǎo)度，2018年(nián)以(yǐ)来由于存(cún)款(kuǎn)定期化，活期存款占比明显(xiǎn)下降，存款(kuǎn)付息(xī)率有(yǒu)所抬升，与此同时，贷(dài)款收益(yì)率(lǜ)大幅下行，大幅加剧了银行息差压力，这使得控(kòng)制存款成本(běn)尤为重要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居民超额储蓄(xù)高(gāo)增(zēng)、企业存款提(tí)升、消(xiāo)费复苏较慢(màn)，监管层面有动(dòng)力去持续(xù)推(tuī)动存(cún)款(kuǎn)利率下降，促进存款(kuǎn)流向消费(fèi)和实际投资。短期看，存款利率(lǜ)下(xià)调带动流动性继(jì)续进入(rù)债市，中短期利(lì)率，特别是(shì)中短(duǎn)期信用债利(lì)率仍有下行空(kōng)间。如果经(jīng)济复苏较强，流(liú)动性(xìng)也有可(kě)能进(jìn)入股市(shì)，利好权益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有所复(fù)苏，进一步降(jiàng)低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高(gāo)。但(dàn)银行(xíng)普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款利率很难(nán)上行(xíng)。考(kǎo)虑(lǜ)到存量(liàng)贷款重定(dìng)价等影响，2023年银行(xíng)息差(chà)压力增大，中小银行或有动力主(zhǔ)动跟进下调存(cún)款(kuǎn)利率。长期来(lái)看，有(yǒu)望(wàng)带动存款利(lì)率(lǜ)整体(tǐ)下行。现实中，存款利(lì)率降低有助于(yú)压低全社(shè)会(huì)利率水(shuǐ)平，利(lì)好债券，同时股(gǔ)票市(shì)场中，对流动(dòng)性(xìng)敏感(gǎn)的股票也将因此受(shòu)益(yì)。

　　李湛：从本次降息释放的信号来(lái)看(kàn)，是否意(yì)味着货币政策进一(yī)步宽松？货币政策充裕(yù)延续，但解读为边际再(zài)宽松为时尚早。2022年(nián)四(sì)季(jì)度货(huò)币政策执行报告以及2023年一季度货(huò)政例会(huì)均表明当前货币政策基调未变，“精准有力”仍是(shì)第一要求，而在(zài)此基础上(shàng)强调(diào)“着力支(zhī)持(chí)扩大内(nèi)需，为(wèi)实体经济提供更有力支持”。

　　本次调降(jiàng)campus是什么意思 campus是国誉吗意味着当(dāng)前(qián)长端利(lì)率仍有(yǒu)下行空间，但这一调降(jiàng)是(shì)针对银行协定(dìng)存款(kuǎn)及通知(zhī)存款利率自律上限，而非直(zhí)接调降挂牌存款利率，存款利率(lǜ)下调并不等(děng)于政策(cè)利率就必须进(jìn)行(xíng)对等(děng)下调(diào)，市场不(bù)应(yīng)视为降息的确定(dìng)性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性(xìng)以及安(ān)全性

　　中国基(jī)金报：当前利率环境下，普通投资者应该如何守住自己的钱(qián)袋子？你有什(shén)么建议？

　　邹德立(lì)：普通投资(zī)者的投(tóu)资工具应该兼顾考量收益性、流(liú)动性以及安全性(xìng)。在(zài)存款利率下降的背景下(xià)，短债基金以及其他固收类(lèi)基金在具一定流动性的同时，相(xiāng)较活期(qī)存款和相当部分的银行理(lǐ)财产品(pǐn)，具(jù)有一定的超额收益，是风险偏(piān)好较低和风险偏好(hǎo)适(shì)中(zhōng)投(tóu)资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来(lái)，债券市场(chǎng)利率整体下行，4月以来下(xià)行加速，当(dāng)前无(wú)论从绝对(duì)利率(lǜ)水平还(hái)是从信用利差，都回到(dào)了(le)较低历史分(fēn)位数水(shuǐ)平，虽然(rán)债市多头环境仍未改变，但一致预期(qī)导致行情走的(de)比较迅速(sù)，市场进一步盈利空间被(bèi)压(yā)缩，若看不到央行货(huò)币(bì)政策(cè)增量政策，后续或进入震荡环(huán)境，而存量博弈(yì)交(jiāo)易(yì)下也可能会放大市场波动(dòng)。

　　对于普(pǔ)通(tōng)投资者来说，在(zài)这样(yàng)的(de)环境(jìng)下(xià)尽量选(xuǎn)择防(fáng)守类(lèi)型的产品(pǐn)，规避市(shì)场波动，例如(rú)货币基金，而短债基金(jīn)中(zhōng)要选(xuǎn)择久(jiǔ)期短(duǎn)流(liú)动性好、历史回(huí)撤控制好(hǎo)的产品。

　　德(dé)邦基金：随着(zhe)经济高频数据(jù)的弱化趋势显现，且4月底政治局会(huì)议从疫情后稳增长(zhǎng)转向中长(zhǎng)期调结(jié)构(gòu)，政策发力预期下(xià)降，市场(chǎng)对经济的(de)“弱复苏(sū)”预期进一(yī)步(bù)强化，因此股票市场(chǎng)也进入到“休整(zhěng)期”。在市场震(zhèn)荡休整期，高股息策略(lüè)往往跑赢市场。因此在(zài)当(dāng)前环境下，建议关注行业估值水平较(jiào)低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面临(lín)低(dī)利率环境，需要(yào)我们识别金融陷阱(jǐng)，抵(dǐ)挡(dǎng)住(zhù)金融(róng)陷阱(jǐng)的诱(yòu)惑，比(bǐ)如面(miàn)对收(shōu)益率高(gāo)达20％且能保本的所谓理财产(chǎn)品。对普通投资者而言(yán)，如果不具备(bèi)相(xiāng)关专业知识，可以选择把投资理财(cái)交给少数专业的人(rén)来做，让优秀的基金经理管理(lǐ)自己(jǐ)的钱袋子。具备一定(dìng)投资(zī)能力和风控能(néng)力的人士可通过理财和(hé)投资试图(tú)跑赢(yíng)通胀，但前(qián)提(tí)条件是(shì)做好风(fēng)控，选(xuǎn)择适合自己风险偏好的(de)方向和(hé)标的。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：随(suí)着存款(kuǎn)利率下(xià)行，普通投资者储蓄收益(yì)下降(jiàng)，为保持资金(jīn)保值增(zēng)值，投资者在评估(gū)自(zì)身风险(xiǎn)承受能(néng)力后可适当考(kǎo)虑公募(mù)货币基金、公募中短债基金、商(shāng)业银行现金管理类产品等风险等级较(jiào)低、支取相对灵活的(de)产(chǎn)品。

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