今年以来(lái)，港股走势可(kě)谓一波三折(zhé)，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季报披(pī)露渐(jiàn)落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通基金整体港(gǎng)股仓位略有提升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等行业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基(jī)金基金经理表示，预(yù)计港(gǎng)股市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张，未来港股市场(chǎng)将在波动中(zhōng)上行(xíng)，板块方(fāng)面，看好政策(cè)优(yōu)化下的消(xiāo)费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互(hù)联网和医(yī)药、高景气的制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位略有上升，大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同份额分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主(zhǔ)动权益基金近400只，这(zhè)些都(dōu)是“高纯度”以港股为(wèi)投资方向的基金。截至一(yī)季度末，这(zhè)些基金的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百(bǎi)分点(diǎn)，其中有83只基金港股持仓在90％以(yǐ)上(shàng)。

　　今(jīn)年以来，以恒生科(kē)技(jì)指数为代表的港(gǎng)股(gǔ)数字经济(jì)呈现(xiàn)了(le)上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基金经理在一(yī)季度加大了(le)对港股的投资力(lì)度，提升港股(gǔ)配置在10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔(cuī)宸(chén)龙管理的前海开源沪港深(shēn)新机遇A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的(de)南方(fāng)港(gǎng)股创新视野一年持有A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的(de)71.08％提升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港(gǎng)股通红(hóng)利精选A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提升至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞(ruì)银(yín)港股通价值(zhí)发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港(gǎng)股(gǔ)数字(zì)经济A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的(de)83.22％提升至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截至一季报，被陆(lù)港通基(jī)金重仓(cāng)的前十大港股分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份、李宁(níng)、华润(rùn)啤酒，涵盖(gài)通(tōng)信(xìn)服务、油气(qì)开(kāi)采、数字(zì)媒体、生物制品、多元金(jīn)融、服(fú)装家纺、视(shì)频饮料等(děng)领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份获不同程度增(zēng)持。

　　按照增持情况排序，加(jiā)仓幅度最大的前十(shí)只港股(gǔ)为中国海(hǎi)洋石油(yóu)、新天(tiān)绿色能源、中远(yuǎn)海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油化工(gōng)股份(fèn)、中国南方航空(kōng)股份、华电国(guó)际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别(bié)涵盖油气(qì)开采(cǎi)、电(diàn)力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机场、房(fáng)地产开发(fā)等领(lǐng)域。值(zhí)得(dé)注意(yì)的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在一季度(dù)对其(qí)大幅(fú)加仓1.24亿(yì)股。

　　港股(gǔ)市场或将(jiāng)在波(bō)动中(zhōng)上(shàng)行(xíng)，重(zhòng)仓(cāng)港股优质龙头(tóu)

　　对于港股后(hòu)市，南方港股(gǔ)创新视(shì)野一年(nián)持有(yǒu)基金基(jī)金(jīn)经理(lǐ)史博在(zài)一季度中表示(shì)，展望未来，仍然(rán)看好港股(gǔ)市场投(tóu)资机(jī)会：中国经(jīng)济方面，宏观经济(jì)仍在企稳(wěn)回升，3月(yuè)中国官(guān)方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加(jiā)，非(fēi)制造业恢(huī)复速(sù)度加(jiā)快；海(hǎi)外无风险利率方面，3月初(chū)非农和通胀数据以(yǐ)及(jí)突发的银行(xíng)风险事(shì)件已经让美联储过(guò)于强硬(yìng)的紧(jǐn)缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进入尾部区域；风险偏好(hǎo)方面(miàn)，欧美银行业风险事件对市场冲击可控，国内(nèi)政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场(chǎng)将在(zài)波动中上行，在板块配置方(fāng)面(miàn)，我们将加大对政策优化(huà)下的消费和地产、预期(qī)反(fǎn)转修复的互联网和医药、高景气的制造(zào)业等板(bǎn)块的配置(zhì)。

　　中欧港股数字(zì)经济基金经理曲径表示(shì)，港股数字经济(jì)的(de)代表行业为互联网和先(xiān)进制造(zào)，在(zài)经(jīng)历(lì)了过去2年的合(hé)规整治及(jí)业务(wù)梳理后过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子(hòu)，股价均处在价值投资(zī)区(qū)域，具有良好的投资性价(jià)比(bǐ)。同(tóng)时，互联网(wǎng)相关公司，也更具(jù)有数据过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子、平台(tái)和算法的整合能力，通过推出人工智能(néng)相关模型及应用，提升自身运营效率，以及对外输出算法和(hé)算力。作为(wèi)人工(gōng)智能(néng)赋能各个(gè)行(xíng)业的元年，我们中长期看好港(gǎng)股(gǔ)数字经(jīng)济板块的(de)前景(jǐng)。

　　华宝港(gǎng)股通(tōng)香(xiāng)港基金经理周欣表(biǎo)示，港股(gǔ)市场方面，港股市场大部分的企业盈利来源于中(zhōng)国(guó)内(nèi)地，中国(guó)内(nèi)地经济的环比上行(xíng)将(jiāng)会支撑港股(gǔ)公司盈利的环比增长，从而(ér)支(zhī)撑下港股(gǔ)公司下半年的市(shì)场表(biǎo)现(xiàn)。然而，虽然公司盈(yíng)利环比仍(réng)有一定(dìng)的增(zēng)长，但是由(yóu)于基数效应(yīng)，下半年港(gǎng)股盈利同(tóng)比增速会较上半年有(yǒu)所回落。对于估值(zhí)相对较高(gāo)的行(xíng)业将有一定的压力。

　　行业(yè)方面，受(shòu)行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍将受到一定程(chéng)度的(de)压(yā)制，但(dàn)是当行业龙头公司受(shòu)情绪(xù)影响出(chū)现超跌时，将会有较好的(de)买(mǎi)入机会出现。生物(wù)医(yī)药行(xíng)业仍(réng)将处在行业(yè)快(kuài)速增长的(de)红利(lì)中，但(dàn)是随(suí)着中报业绩(jì)的释(shì)放和四(sì)季(jì)度集采的预期(qī)，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可能会(huì)出现一定的(de)调整，但是通过自(zì)下(xià)而上的方(fāng)式生物医药(yào)行业(yè)仍将有机会选出有较(jiào)好成长性的公司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋(jìn)信(xìn)沪港深(shēn)基金经理(lǐ)付倍佳表示，展望未(wèi)来，我们(men)预计港(gǎng)股市场(chǎng)已经进(jìn)入了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩张，并且A股市场也即将(jiāng)进入企业盈利(lì)的拐(guǎi)点(diǎn)，这是推动两地(dì)市场(chǎng)向上的(de)决定性(xìng)因(yīn)素。

　　在盈利(lì)周期“内强(qiáng)外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松背(bèi)景下，中国资产的吸引(yǐn)力(lì)有望进一步(bù)凸(tū)显。在A股(gǔ)及港(gǎng)股估值均在(zài)低位、风险溢价均在(zài)高(gāo)位的背(bèi)景下，有望(wàng)开启(qǐ)盈利(lì)与估值修复的(de)戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投(tóu)资主线：1.关(guān)注盈(yíng)利增长高弹性的机会：由于中国经济修复有望成为全球投资的主线(xiàn)，因此经营杠杆弹性(xìng)大(dà)、前期降(jiàng)本增效(xiào)优的行业和(hé)板(bǎn)块更有望受益于(yú)经济复苏，盈利预测有较大上修空(kōng)间；同时(shí)部(bù)分龙(lóng)头公(gōng)司有长期(qī)的前(qián)沿技术/产品储(chǔ)备以迎接下一轮的收(shōu)入(rù)扩张机会，有望开启二(èr)次增长曲线，如互(hù)联(lián)网、部分(fēn)可(kě)选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏(piān)的机会：关注(zhù)在未来经(jīng)济周期(qī)中上行风险显(xiǎn)著大于下行(xíng)风(fēng)险的(de)行业。市场预期在低位、景气度有(yǒu)拐点或持续(xù)性超预期的行业。供(gōng)需格局佳，价格弹性(xìng)贡(gòng)献盈利超预期的行(xíng)业，如(rú)电子、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关(guān)注基本面夯实(shí)，整(zhěng)体ROE水平(píng)稳中有(yǒu)升，以及(jí)分红意(yì)愿提升的高股息资(zī)产的投资机会(huì)，如通信、石油(yóu)石(shí)化(huà)等(děng)。

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