编者按

　　本周，2023年一(yī)季报公(gōng)募(mù)基金(jīn)披(pī)露落幕，基(jī)金(jīn)经理的调仓路线被完整曝(pù)光。首季行情变化以春节(jié)为轴(zhóu)，节后市(shì)场热点从复苏线逐渐发(fā)散到(dào)中特估、人工(gōng)智能、机械(xiè)制造等多个领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑式(shì)突破带火了科技一众赛道，这让一(yī)季度公(gōng)募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公(gōng)募(mù)基金中，科技(jì)成(chéng)长阵营中的旗(qí)手(shǒu)之一冯明远，目前在管(guǎn)的产品(pǐn)从10只缩减到(dào)6只，虽然开(kāi)年迄今(jīn)业(yè)绩较为一般，但是在管规(guī)模仍维持(chí)在230亿(yì)元的(de)水平(píng)线上(shàng)。从第一季度的调仓来看，在他的(de)成名作信澳新能源产业最新季(jì)报中，保留了上一季(jì)度的(de)七只重仓，同时用中伟(wěi)股份、华(huá)阳集团(tuán)和祥鑫(xīn)科技(jì)替换了比亚迪、斯莱(lái)克和保隆科技(jì)，可以看出其坚(jiān)守新能源的大框架(jià)，在细(xì)分(fēn)赛道中不断寻找(zhǎo)性价(jià)比(bǐ)更优的(de)领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他(tā)仅仅调换了两处标(biāo)的，用金域医(yī)学和蓝晓科(kē)技替换(huàn)了药明康德和(hé)瑞丰新材，特别(bié)是合(hé)成树脂(zhī)板(bǎn)块(kuài)的蓝晓科(kē)技成为年内大黑马，股价(jià)迄今上(shàng)涨超过(guò)30％，同时他(tā)保持了对喝酒吃(chī)药大类赛道中龙头的持续青(qīng)睐，茅台持股量与上季(jì)持(chí)平稳居首位。而他也一如既(jì)往地表示，会在优质的股票(piào)里(lǐ)寻找(zhǎo)价值，去翻(fān)更(gèng)多的石头。众(zhòng)所周知，三大白酒龙(lóng)头是多位顶流(liú)的最(zuì)爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其成名作景(jǐng)顺长(zhǎng)城新兴(xīng)成长中(zhōng)，前三大重仓(cāng)就依次是茅台、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰之深(shēn)。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能(néng)源在公募(mù)基金组(zǔ)合配置中的压舱石地位依然稳固(gù)，同时(shí)中特估、芯片、软件(jiàn)、机械制造(zào)成(chéng)进攻热点，公募在经(jīng)历(lì)去(qù)年的整体业绩低(dī)谷后，今年竭(jié)力寻(xún)求组合的α。值得关注的(de)是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快(kuài)速走红也有冷(lěng)思考。“AI产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的(de)交易(yì)占比(bǐ)已经(jīng)超过了40％。交易占比(bǐ)创新高代表了主线行(xíng)情确立，但我(wǒ)们认为太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶段也总会消(xiāo)退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加(jiā)仓茅台(tái)

　　李晓星增配次(cì)高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加(jiā)仓(cāng)爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管两只A股基(jī)金、两只QDII基(jī)金。《红周刊(kān)》统计了其最新公布的两只A股基(jī)金(jīn)一季报，在管理时(shí)间更长的易方达蓝筹(chóu)精(jīng)选(xuǎn)混合中，3月31日时前五大重仓的占比均超(chāo)过了9.5％接近顶配(pèi)，这其(qí)中除(chú)去腾讯外(wài)全(quán)部为白酒，不过除去(qù)加(jiā)仓茅台外，张(zhāng)坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋(yáng)河股份。相似的一幕(mù)也出现在他管理的(de)易方达优质企业(yè)三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是(shì)前五大(dà)的重仓次序有所不同(tóng)，而实(shí)际上腾(téng)讯和茅台同以占比9.93％并列第(dì)一位(wèi)。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也是小幅减持了另(lìng)外三大白酒标的。再看另(lìng)外的(de)半壁(bì)重仓(cāng)股，港(gǎng)交所、美团、伊利(lì)、招行均(jūn)是持续(xù)上榜的老面孔，惟一的变化是(shì)他用中(zhōng)国海洋石油替换了上一(yī)季的药明生(shēng)物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调仓思路有所阐述：“基金在一季(jì)度股票(piào)仓位基(jī)本(běn)稳定，对结构(gòu)进行了调整，增加了消(xiāo)费(fèi)等行业的配(pèi)置(zhì)，降低了金(jīn)融等行业(yè)的配置。个股(gǔ)方面，我们仍然(rán)持有商业模式出色、行业格(gé)局清晰、竞争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的明星基(jī)金经理(lǐ)李晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银华盛世最新季(jì)报十大重仓中，持(chí)有7只白酒股(gǔ)。对比(bǐ)上一季度(dù)仅有三(sān)大(dà)白酒(jiǔ)龙头和古(gǔ)井(jǐng)贡酒(jiǔ)来看，这(zhè)一季其(qí)新进重仓了山西汾酒、顺鑫(xīn)农业(yè)和(hé)舍得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此推(tuī)断，其(qí)思路可能是(shì)想利用次(cì)高端和地产(chǎn)酒(jiǔ)来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白(bái)酒(jiǔ)标(biāo)的为爱美客、安井食品、海大集(jí)团，而这三者(zhě)在(zài)上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然(rán)是主线，进入二季度，改(gǎi)善弹性会(huì)加大。方(fāng)向上(shàng)，最看好餐饮相关链条，白酒、啤(pí)酒(jiǔ)、速冻、烘培、调(diào)味品等(děng)供应链，餐饮的恢复是确定(dìng)的；其次(cì)，看好线下场(chǎng)景恢复(fù)后，需(xū)求相对刚性的医(yī)美以(yǐ)及消费医(yī)疗板(bǎn)块(kuài)。”

　　对比来看，公募(mù)老将(jiāng)朱少醒这一(yī)季(jì)将“喝酒吃药(yào)”的主(zhǔ)打思路体现得淋漓(lí)尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州(zhōu)茅(máo)台依然是他(tā)的最爱，不过他对(duì)于另一重仓五粮液有所(suǒ)减持(chí)；医药(yào)方面，他对重仓表现得(dé)是有所取舍(shě)：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第五(wǔ)位；其次，他选(xuǎn)择小幅减(jiǎn)持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医(yī)学替换了CXO龙头的(de)药明康德，而新进重仓的前者年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金(jīn)域医学去年作为核酸检测(cè)机构(gòu)，业绩(jì)相(xiāng)当亮眼；而在后(hòu)疫情时(shí)代，公司主营回(huí)归(guī)本源后依然亮(liàng)点众多，作为第三方医(yī)学检验及病理诊(zhěn)断服务商，金域医学(xué)近日率先推出国内首(shǒu)个国家药品监督管(guǎn)理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远(yuǎn)专注赛道细(xì)分(fēn)机会(huì)

　　陆彬混(hùn)搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的施成外，本周一(yī)众新能源高手中的顶流冯明远所管产(chǎn)品一(yī)季报全部(bù)披露，截至4月19日收盘，目(mù)前(qián)他所管理的6只产品维持年内小幅正收益。当前冯(féng)明(míng)远在管基金中(zhōng)，任职管理(lǐ)最长(zhǎng)的就是(shì)代表作(zuò)新能源产(chǎn)业股票。从被调出(chū)的三只(zhǐ)产品(pǐn)看，其(qí)中斯(sī)莱(lái)克(kè)的(de)主营与新(xīn)能源产(chǎn)业链关系不大。

　　而(ér)在新进重(zhòng)仓的三只标(biāo)的中，占比相对最高的就是非传(chuán)统(tǒng)新能源产业赛道龙头中(zhōng)伟股份(fèn)，这家主营锂电池正极体研发的(de)公司，主要产品是三元前驱(qū)体和四氧化三钴，从近期发布的(de)年(nián)度业绩快报来看，公(gōng)司的主营与净利(lì)润均(jūn)实现(xiàn)50％以(yǐ)上(shàng)的逆势增长(zhǎng)。而(ér)据《红周(zhōu)刊》对其季(jì)报的全(quán)面梳理，在(zài)信澳研究优选(xuǎn)中(zhōng)还出现(xiàn)了一(yī)只(zhǐ)新的重仓(cāng)股银邦股份，这也是一(yī)家(jiā)高科技公司(sī)，主(zhǔ)营业务中有分(fēn)布式光伏发电系统。

　　在(zài)季报总(zǒng)结中，他(tā)表(biǎo)示：“本基金的投(tóu)资主要(yào)聚(jù)焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产业领域，细(xì)分板块的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本(běn)基金的净(jìng)值(zhí)也出现小(xiǎo)幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部(bù)分公司加入AI或(hu洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤ò)数字经(jīng)济(jì)等热门概念的创新，以及半(bàn)导体和制造业正经历(lì)触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效(xiào)应。我们(men)会继续(xù)在新能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎实的(de)优质个(gè)股，自下而上挖(wā)掘投(tóu)资机会(huì)。”

　　相比成名多(duō)时(shí)的冯明远，2020年(nián)股基状元(yuán)陆彬则(zé)是(shì)在新能源大潮中快速走红的类型(xíng)。天天基金网显示，早在去年底时他(tā)就(jiù)已经是“双(shuāng)二百(bǎi)”的基金(jīn)经理了，而他在管的7只基金(jīn)今年同时(shí)段几乎全线(xiàn)飘红，特别是动态策略混合年内涨(zhǎng)幅(fú)超过10％一(yī)枝(zhī)独(dú)秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先(xiān)锋股票为(wèi)例，最新的基金一季(jì)报显示(shì)，其重仓的新能源产业链中股票依(yī)然(rán)为上季的7只(zhǐ)，它们分别是(shì)宁德(dé)时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚(yà)迪、雅化集团、华友钴业(yè)，虽然上述标的(de)年初至今表现一般。但他此前曾公开(kāi)表示，看(kàn)到了新(xīn)能(néng)源类似2019年的投资(zī)机(jī)会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从中长期维(wéi)度(dù)看，新能源产业还(hái)具备较(jiào)长的生命周(zhōu)期，不少细(xì)分板块还(hái)能维持较长(zhǎng)时间的(de)高速增(zēng)长，而经过市场的调整，我们看(kàn)到行(xíng)业中的优质(zhì)公司(sī)对应2025年的盈利(lì)中枢在(zài)当前(qián)市(shì)值的投资价(jià)值(zhí)。或(huò)许(xǔ)，新能源行业的终(zhōng)局如大部分制造业一样是一(yī)个竞(jìng)争充(chōng)分(fēn)、利润极(jí)度压缩的市场，但(dàn)在发(fā)展过程中不(bù)少公(gōng)司一定有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩(jì)开(kāi)局不顺(shùn)，最新数据(jù)显示(shì)目前在管产品年内回撤全部超(chāo)过了10％，以他的(de)代(dài)表作之(zhī)一的广发小盘成长来看，基金(jīn)一季报表明他(tā)的(de)重仓行业(yè)配(pèi)置思路(lù)依然首选新能源(yuán)。

　　对(duì)比分析其基金相关产品的(de)2022年四季报和(hé)一季报，《红周刊》发现他(tā)所(suǒ)持(chí)有的是完全一致的10只股票(piào)，虽然第一大重仓股(gǔ)依然是半导体公司圣邦(bāng)股份，但是整体新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶(jīng)澳科技从第三升至(zhì)第二位，隆基绿(lǜ)能(néng)从(cóng)第(dì)六(liù)升至(zhì)第四位(wèi)。同(tóng)时极为罕见的情况(kuàng)是，如(rú)果(guǒ)按(àn)照保留小数两(liǎng)位来统计，竟(jìng)然(rán)所有10只标的股持仓量(liàng)与(yǔ)上一季度保持一(yī)致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季报中表示：“报(bào)告期(qī)内(nèi)，基金的持(chí)仓(cāng)结构并没有进行大幅度的调(diào)整(zhěng)，依然围绕已经建立全球比较优势的高端制造产业链布局。我(wǒ)们对重(zhòng)点(diǎn)持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方(fāng)向保(bǎo)持相对乐观，投资(zī)中相(xiāng)信基本(běn)面优秀和增量价值积(jī)累(lèi)的公(gōng)司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在(zài)历史低(dī)位，产业(yè)链(liàn)的(de)变化在市场定价中未被(bèi)充(chōng)分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无(wú)可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的(de)姜诚(chéng)是近几年出(chū)镜相对(duì)较多的基金经理(lǐ)，而他的(de)业绩(jì)特别从(cóng)去年迄今(jīn)颇为抗(kàng)打。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理的8只基金中，除去刚满两个月(yuè)的中泰元和(hé)价值精(jīng)选不纳入统计(jì)外，其余7只基金均(jūn)实(shí)现了正收(shōu)益，特别(bié)是兴诚价值一年(nián)持有的收益率接近(jìn)了14％，同时还有两只基(jī)金(jīn)净值增长也(yě)超过(guò)了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一年(nián)为例，对比(bǐ)基金四(sì)季报和今年一季度可(kě)以看(kàn)出，姜(jiāng)诚实际上只是(shì)微(wēi)调了一个席位，而新调进来(lái)的中(zhōng)国铁建(jiàn)恰好就是中字头中的典型代表公司，该股从年初至今上涨超(chāo)过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓(cāng)的中(zhōng)字(zì)头公司达到(dào)了四家。而(ér)从相关标的的年内涨跌幅(fú)来看，表现最(zuì)好的是游戏股(gǔ)吉(jí)比特，最新该(gāi)股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而(ér)在(zài)季报(bào)中，他(tā)不(bù)仅(jǐn)谈到了坚守(shǒu)的(de)价(jià)值投资，同时也谈到了今年(nián)大(dà)热的AI：“在海量信息(xī)中，我们需(xū)要重(zhòng)点(diǎn)关注长期因素，淡化(huà)短期(qī)因(yīn)素。人(rén)工智能的发(fā)展(zhǎn)是一个长期(qī)因素(sù)，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的(de)把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量(liàng)回避(bì)它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格(gé)买(mǎi)尽(jǐn)可能(néng)好的资(zī)产(chǎn)是我们的投资目标。好资产的标准是活得久、站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收(shōu)益率高，以及在(zài)好的公司治理加(jiā)持下(xià)能够把长期利润转化(huà)为诱人(rén)分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其投资(zī)风格同为(wèi)公募(mù)中少(shǎo)数的深度价(jià)值。天天(tiān)基(jī)金网显(xiǎn)示，2023年年初(chū)以来，他(tā)所管(guǎn)理的(de)基金全线(xiàn)飘红，6只(zhǐ)产(chǎn)品年内净值增长率全部超过(guò)了10％。以他任职回报最高的(de)景顺长城能源(yuán)基建为例，能(néng)够清晰地看到其偏爱高估(gū)洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤息和低估值(zhí)类股票(piào)的(de)痕迹。

　　一(yī)季报(bào)显示，鲍(bào)无可当季加仓中国(guó)移动(dòng)大约(yuē)15万股，从而使该股从上(shàng)一季的第三重仓升至第二重仓，不过中(zhōng)国电(diàn)信却退出了前一季的前十。同时他加仓了川投能源、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、华能水电，新近(jìn)重(zhòng)仓了铜(tóng)陵有色和神火股份，表明了其对这一类资源股格外垂青(qīng)。此外，他对于(yú)小众的中南传媒和凤凰传媒(méi)依(yī)然持续青睐。

　　在基金季报(bào)中，他表(biǎo)示基(jī)金仓位基(jī)本稳定(dìng)，主要增加了(le)有色行业配置。“当下是(shì)AI发展初期(qī)，中(zhōng)国企(qǐ)业处(chù)于落后位置，无论(lùn)是AI核心模型的研发(fā)、新型(xíng)商业模式的迭(dié)代以及(jí)底层(céng)芯片制造，我们都希望国内(nèi)企(qǐ)业能在不远的将来迎头赶上。近(jìn)期而(ér)言尽管我(wǒ)们认为AI非常重要，但当前A股市场(chǎng)基(jī)本上(shàng)是基于(yú)美股(gǔ)映射(shè)在炒作(zuò)相关题材(cái)，对(duì)于这样的(de)行情，需(xū)要对(duì)其可持续性保持审慎(shèn)态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同(tóng)在景(jǐng)顺长城的(de)基金经理余(yú)广是2012年的公募状元(yuán)，目前其担(dān)任基(jī)金经理也接近了13年。当前，其在管的产(chǎn)品(pǐn)为4只，它们分别是(shì)核(hé)心(xīn)竞争力、核心招景混(hùn)合、核心(xīn)中景一年(nián)、核心优选一年，从今年的表现来看(kàn)，虽然(rán)所管产(chǎn)品涨幅不大，但(dàn)也(yě)整齐(qí)划一地实现(xiàn)了正收(shōu)益(yì)。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为(wèi)例，第一季度他在前十中调仓(cāng)了四个席位(wèi)，其(qí)中新进的公司半(bàn)数为(wèi)中字头，它们就是中国海油和中国移动，与它们携手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这样的调(diào)整立竿见影，除去两(liǎng)只中(zhōng)字头外，后(hòu)两者(zhě)年内的涨幅也是超过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第一重(zhòng)仓的(de)电动车龙(lóng)头爱玛科技(jì)，年内迄今的涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季(jì)报中的(de)总结与“中特估”基本吻合(hé)：“基金(jīn)坚持自下而上，看重公司基本面，注重公司的(de)核(hé)心竞(jìng)争力、高品质、长期(qī)发(fā)展，以合理(lǐ)或偏(piān)低的估值水平买入持(chí)有。在经济复(fù)苏和(hé)企(qǐ)业(yè)盈利修复的预期(qī)下，我们较为看好今年的权益(yì)市场，特别是(shì)前期调整较(jiào)为充分，估(gū)值较为低估的多(duō)行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓(cāng)股多(duō)只翻倍

　　胡宜(yí)斌(bīn)新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡(cài)嵩松同(tóng)期(qī)成名(míng)的郑巍(wēi)山今年业绩优异，特别是其去年(nián)3月接手的银河(hé)智联主题净值快速拉(lā)升，截至本周四的(de)年内涨幅已经超过45％，这一水平(píng)甚至超过(guò)了他的成名作银(yín)河创新(xīn)成长。从郑巍在管基金的当(dāng)季重(zhòng)仓(cāng)行业风格来(lái)看(kàn)，除去银河和(hé)美生活还有较强的新能源属性外，其余产(chǎn)品几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析(xī)，最(zuì)新的十大重(zhòng)仓股除去用(yòng)友(yǒu)网络(luò)和海康威(wēi)视外，年内最新的涨幅全(quán)部超过(guò)了30％，特(tè)别是(shì)海光信息(xī)、中科曙光(guāng)、卓易(yì)信息、大华(huá)股(gǔ)份均已实现了(le)涨幅(fú)翻番，而这四只标(biāo)的(de)均是第(dì)一季度新近(jìn)重仓的公司(sī)。同时，郑巍(wēi)山所保留的上一季重仓股仅(jǐn)有金山办公和国网通信。对比来看被调出(chū)的标的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国软件(jiàn)等(děng)明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报(bào)总(zǒng)结中仅仅是寥寥数(shù)语：“本基金(jīn)严格执行基金(jīn)合同的(de)配置范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信(xìn)息技术等的概念(niàn)范畴展开。一季度(dù)智联主题继(jì)续增(zēng)加了软(ruǎn)件服务(wù)、信(xìn)息技(jì)术的配(pèi)置(zhì)比例(lì)。围绕数字经济和(hé)新的信息技术应(yīng)用(yòng)展(zhǎn)开投(tóu)资(zī)。二季度，将会继续围绕信息(xī)技术(shù)、数字经济(jì)的范畴展开投资(zī)。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同期(qī)成名的(de)还有华安胡宜(yí)斌，作为(wèi)当(dāng)年公司力捧的三位(wèi)基金经理(lǐ)中最(zuì)年(nián)轻者(zhě)，他(tā)可谓是少年得志，但后(hòu)来所管产(chǎn)品几经浮(fú)沉(chén)，好在今(jīn)年(nián)卷土重来(lái)。天(tiān)天基金网数据显示，年(nián)内他(tā)所管理的7只基(jī)金(jīn)全部涨(zhǎng)幅超(chāo)过20％，其中表(biǎo)现最好(hǎo)的还是(shì)他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们发现他所保留的上一个季度重仓股只有王(wáng)府井(jǐng)和华大九天，而将剩(shèng)余的八(bā)个(gè)席位全部更换(huàn)。从(cóng)最新的(de)标的来看，这其中(zhōng)就有(yǒu)近期大(dà)火(huǒ)的(de)芯片新贵寒(hán)武(wǔ)纪(jì)。从(cóng)新进重仓标的年内表(biǎo)现来看，其中中文在线(xiàn)的(de)年内涨幅已经超过(guò)了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美(měi)亚柏科(kē)等标的年内涨(zhǎng)幅(fú)也是超过了(le)50％。对比来(lái)看，他所(suǒ)剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平(píng)安等公司(sī)，目前年内至今仍然体现(xiàn)为股(gǔ)价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当下我国仍处经济结构转型时期，我(wǒ)们(men)相信未来科技创(chuàng)新和消费升(shēng)级仍将(jiāng)成为经济总量增长核心驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖(jiān)端技(jì)术突(tū)破、新材料、新能源(yuán)、新消费等领域仍将诞生(shēng)大量投资机(jī)会，在(zài)策略上，我(wǒ)们已将挖掘、发(fā)现(xiàn)和配(pèi)置基金合同(tóng)主(zhǔ)题范围内的科技创新和受益于国民经济持续(xù)增长的(de)消费(fèi)及原(yuán)材(cái)料放在(zài)前所未有高度。”

　　而当年一并成(chéng)名的万家基金名(míng)将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样(yàng)强势回归。天天基金网数(shù)据(jù)显示(shì)，他(tā)目前在管的基金年(nián)内除去(qù)QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特别是万家科(kē)技创新迄今(jīn)的(de)年(nián)内(nèi)涨幅超过了(le)25％，具体来分析他的成名(míng)作万家行(xíng)业(yè)优(yōu)选。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴亮(liàng)仅(jǐn)仅是(shì)做出(chū)了一处调整，也就是用(yòng)中微公司替代了四季度(dù)末的兆易创新。但就(jiù)是这只(zhǐ)新进标(biāo)的，目前(qián)年内的涨幅已经超过(guò)90％，与保(bǎo)留重仓中(zhōng)年(nián)内(nèi)涨幅超过(guò)70％的金山办公交相辉映。对(duì)于当季度的调(diào)仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增持了机器视(shì)觉和(hé)医疗器械行业(yè)的部分个(gè)股，相应地略微降低了半导(dǎo)体行业的持仓。截至(zhì)季(jì)度末(mò)，基金持仓仍以计(jì)算机软(ruǎn)件和半导体行业为(wèi)主，总(zǒng)体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦(xī)超限重(zhòng)仓恒立液(yè)压

　　陈良栋(dòng)布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报(bào)来看，这些相(xiāng)对低调的领域也开始越发受到明星基(jī)金经理们的追捧，比(bǐ)如融通基金的明(míng)星基金(jīn)经理邹曦(xī)，这位任职已经逼近(jìn)15年(nián)半的老(lǎo)将善战周期，目前(qián)在公司仍然(rán)管理6只基金产(chǎn)品，其代表作是(shì)2012年(nián)开始管理、迄今(jīn)任职回(huí)报超(chāo)过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新出(chū)炉(lú)的季报(bào)来看(kàn)，在(zài)上一季度(dù)没有(yǒu)单(dān)一(yī)标的持仓比例超限(xiàn)后，这一季度头三大重仓(cāng)股竟然(rán)全部超过10％的比(bǐ)例上(shàng)限，它们分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面(miàn)重仓中的(de)汇川技术和安徽合力，虽然去年(nián)下半年以来(lái)重仓中就没有了三(sān)一重工，但(dàn)实际上在当季的重仓行(xíng)业中，机械(xiè)制造是仅次于房地产的第二(èr)行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季报中就表(biǎo)示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期(qī)装备、医药等行(xíng)业的配置(zhì)。目前组(zǔ)合配置偏(piān)向周期价值，同(tóng)时保持了科技(jì)、消费(fèi)板(bǎn)块的(de)适度(dù)配置。组合结构(gòu)主要围绕国(guó)内经济稳(wěn)增(zēng)长的主线(xiàn)展开(kāi)，相关配置(zhì)集中在优质房地(dì)产股、地(dì)产(chǎn)产业链，以及顺(shùn)周期装备等(děng)板(bǎn)块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股前十(shí)，但朱(zhū)少(shǎo)醒对(duì)机械制造的兴趣也越(yuè)来(lái)越浓，例如兰石重装年报的十大流通股股东中，富国天惠新进上榜排名第六(liù)位。

　　而(ér)长城基金的明星基金(jīn)经理(lǐ)陈良栋，其在圈(quān)内以善战高端(duān)制造板(bǎn)块闻名，目前他(tā)在公司(sī)所管理(lǐ)的产(chǎn)品数达到了6只，尤其是他参与(yǔ)管理(lǐ)的长城(chéng)科(kē)创板两年(nián)定开业绩亮眼，最新年(nián)内(nèi)涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋(dòng)独自(zì)管理时间最长的长城新兴(xīng)产业(yè)为例，可以(yǐ)看到(dào)一季度与(yǔ)众不同的一点是，消(xiāo)费电子赛(sài)道(dào)股票在(zài)其中占(zhàn)据(jù)明显的数量优势。具体说来，虽然在(zài)基金(jīn)十大重仓中不见耳熟能(néng)详的龙头立讯精密，但大体包(bāo)括华测导航、东山精密(mì)、电(diàn)连技术(shù)、和(hé)而泰、科(kē)大讯飞都能被划(huà)入(rù)到(dào)消(xiāo)费电子的大范畴中，也就是说其占据了(le)十大重(zhòng)仓中的(de)半边天。

　　他(tā)解释了(le)看好的原因(yīn)：“预期(qī)今年下半年或明年，消费(fèi)电子会有一个触底回升的过程。如果叠加在汽车产(chǎn)业(yè)链上的(de)布局，我(wǒ)判断可能(néng)对收(shōu)入利润拉动更大。消费电子的复苏可能只是一个周期的(de)因素。”而(ér)种(zhǒng)种因(yīn)素显示，目前该板(bǎn)块去库存可能(néng)也(yě)进入到尾声阶段，接(jiē)下来(lái)苹果新品推(tuī)出或是行业(yè)复(fù)苏契(qì)机。

　　而在高端制造这一领域(yù)中，还(hái)有不可忽(hū)视的(de)一环(huán)就(jiù)是军工装备。同(tóng)时作为成长股三大主阵营(yíng)“新半军”中(zhōng)的重要一级，军(jūn)工虽然很(hěn)难(nán)有持续性的表现，但也隔三(sān)差五(wǔ)会有亮眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮派(pài)基金经理万方方(fāng)，是(shì)圈内少数同(tóng)时管理两只军工主题(tí)的(de)基金经理。

　　以万(wàn)方(fāng)方管理时间最长(zhǎng)的(de)军工安(ān)全混合为例(lì)，实际(jì)上一(yī)季度他(tā)仅在十(shí)大重仓股中做出了(le)一处调整，也就是用(yòng)昊华科技替代了上(shàng)一季的新雷能(néng)。从整体10只标的所属细分来(lái)看，明显中航系乃(nǎi)至(zhì)航空航天(tiān)赛道占(zhàn)据优(yōu)势。而这一思(sī)路(lù)在他管理的高端装备龙头乃(nǎi)至全市场基金中都(dōu)体现得颇为明显(xiǎn)。进(jìn)一步对(duì)照(zhào)两只(zhǐ)军工(gōng)主题产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公(gōng)司有八家，惟二(èr)的区别是高端装备龙头(tóu)中用(yòng)复旦(dàn)微电和西部超导替代了(le)前者中的钢研高纳和昊华科(kē)技。

　　他(tā)在季报中的阐述思(sī)路清晰：“着重探究未来两年确定性的(de)产业趋势和高(gāo)增长的细分赛道，组合构建从2023年全年维(wéi)度在高确定性的航空(kōng)发动机赛道、景(jǐng)气(qì)度弹性潜(qián)力较高的(de)航天(tiān)导(dǎo)弹(dàn)产业链、航空装(zhuāng)备平(píng)台(tái)型企业以(yǐ)及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域(yù)重点投(tóu)入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例(lì)分(fēn)析(xī)，不做(zuò)买卖推荐。）

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