财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募(mù)基金2023年一季报披露完成，多位知(zhī)名基(jī)金经理大幅(fú)调仓换股的动(dòng)向和投资方向(xiàng)也浮出水面(miàn)。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘(liú)彦(yàn)春(chūn)则(zé)加仓海康威视、美(měi)的集(jí)团、腾(téng)讯控股(gǔ)，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓海康威视、晶晨(chén)股(gǔ)份、中际旭创(chuàng)、澜(lán)起科(kē)技、中(zhōng)国移(yí)动、腾讯控股、赛(sài)腾(téng)股份、星环科技-U，常(cháng)处于风口(kǒu)浪尖的(de)葛兰，也开(kāi)始布局人(rén)工智能，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能大行其(qí)道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一些专(zhuān)注长期成长价(jià)值的基(jī)金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人(rén)追(zhuī)逐成了(le)风(fēng)

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的(de)盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共舞，还是不为所动(dòng)继(jì)续坚(jiān)守“初心”？

　　观(guān)察一季报(bào)的调仓换股，可见越来(lái)越(yuè)多的基金经理选择了(le)前者。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再(zài)死，也许富贵险(xiǎn)中求(qiú)呢”，是行业心态的生动(dòng)写(xiě)照。

　　光大证券统(tǒng)计数据也(yě)证(zhèng)明了这(zhè)一点，公募基金一季(jì)度大幅加仓TMT板块中的计算(suàn)机和(hé)通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多(duō)知名基金(jīn)经理布(bù)局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法混(hùn)合一季度(dù)大手笔新进中(zhōng)芯国际(jì)、上海(hǎi)电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精(jīng)选混(hùn)合一(yī)季度新进金山(shān)办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起点混(hùn)合(hé)一(yī)季度新进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公(gōng)的仓位(wèi)从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述(shù)调仓(cāng)换股中也(yě)能看出葛兰的人(rén)工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰(lán)的操作只(zhǐ)是公募基金(jīn)经理加仓AI的一个缩影。从各位知名(míng)基金经理调(diào)仓动向(xiàng)可以看出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中(zhōng)欧“顶梁柱”的(de)周蔚(wèi)文也在一季报中也提(tí)到，随着(zhe)ChatGPT的横(héng)空出(chū)世，海外大模(mó)型以及相关人(rén)工智能的产业趋(qū)势受到市场关注(zhù)，并很快扩(kuò)散到国(guó)内产业界，市场聚焦于(yú)上(shàng)游算力、传(chuán)输(shū)和下游运(yùn)用，在经济(jì)复苏相(做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思xiāng)对(duì)温和(hé)的情(qíng)景下，计(jì)算(suàn)机、通讯(xùn)、传(chuán)媒、电子行业受到(dào)各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重(zhòng)仓股来(lái)看，万达电影新入他所管理的中欧新趋势十大(dà)重仓(cāng)股，中欧(ōu)洞见一(yī)年持有(yǒu)则(zé)加(jiā)仓(cāng)了立讯精密(mì)、腾讯控股等个(gè)股；中欧明(míng)睿新常态则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢(xiè)治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋(jìn)兴全合(hé)润重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他(tā)也表(biǎo)示(shì)，随(suí)做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子(zi)板块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等(děng)板块也(yě)实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证(zhèng)券研报称(chēng)，从(cóng)历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基(jī)金大类(lèi)行业配置比(bǐ)例一个(gè)很重要的临界值，往往预(yù)示着某个板(bǎn)块进(jìn)入过(guò)热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临界(jiè)值尚存安(ān)全距离(lí)。从这点看，基金经理(lǐ)对(duì)于(yú)TMT来(lái)说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未上车。

　　有(yǒu)人守(shǒu)候成(chéng)了景

　　在“追风(fēng)”的(de)另一面，仍(réng)有一部分仍坚守新能(néng)源，也有一(yī)部分试图低位捡拾新(xīn)能(néng)源筹码。

　　如曾(céng)经(jīng)的公募(mù)状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广发(fā)基(jī)金成长团队对新能源的钟爱业(yè)内闻名，最新披露的一季报中也证实(shí)了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基(jī)金(jīn)广发双擎(qíng)升级，从其十大重仓股(gǔ)来看，前(qián)五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛石化等个(gè)股，且新晋晶(jīng)科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格(gé)菘在一季(jì)报(bào)表达了仍对新能(néng)源(yuán)保(bǎo)持信(xìn)心，“我(wǒ)们对本产品重点持仓(cāng)的光(guāng)伏、储(chǔ)能(néng)、新能源车(chē)方向保(bǎo)持(chí)相对乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本面优(yōu)秀(xiù)和增量价(jià)值(zhí)积累的公司(sī)。经(jīng)过调整，行业估值(zhí)水平已在(zài)历史低位，产业链(liàn)的变化在市场(chǎng)定(dìng)价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长价值混合前十大重仓股分别(bié)为(wèi)中(zhōng)国移动、宁(níng)德时代、三安光电、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化(huà)学、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年(nián)底该基(jī)金增持了(le)宁德时代、通威(wēi)股份、万华化(huà)学、广汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹。值(zhí)得(dé)关注的(de)是(shì)，加(jiā)仓幅度最多的(de)是光伏龙(lóng)头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心(xīn)怡(yí)混合也加仓了新能源(yuán)，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东(dōng)方电缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提(tí)到了新能源板块的一(yī)些风险点，这些风(fēng)险点在经过大半年的消化后，在(zài)这(zhè)个估(gū)值分位(wèi)以及股价(jià)位置(zhì)下，我(wǒ)们认为新能(néng)源(yuán)板块的风险因素已经充(chōng)分(fēn)释放，目前(qián)这个时间(jiān)段，新能源非常具有吸引(yǐn)力。在一季(jì)度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标(biāo)的，都增(zēng)加了(le)一些仓位。”

　　对于(yú)人(rén)工智能，他(tā)认为，“太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的(de)热(rè)情在(zài)某个阶(jiē)段总(zǒng)会消退(tuì)。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经(jīng)理(lǐ)在(zài)AI的“大风”之(zhī)下(xià)，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记(jì)者(zhě)采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不(bù)喜(xǐ)欢去(qù)追逐风口，他选择会在全市场做行(xíng)业轮动，在操(cāo)作上(shàng)绝对不是去(qù)捕捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓(cāng)押(yā)进去(qù)，不(bù)确定性来的时候，无论是基金(jīn)经(jīng)理个人还是投资者，其(qí)实都是无法承受的。所以，任何(hé)一个行业，即使你再看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德(dé)基金的王崇(chóng)一(yī)季报(bào)表示(shì)暂时无法预测(cè)其(qí)兑现(xiàn)节奏和时间(jiān)，短期内也很难在A股(gǔ)找到明显(xiǎn)的(de)受益标的，就没有参与(yǔ)。不过他(tā)也认为(wèi)这些股(gǔ)票(piào)的估值体系还在合理(lǐ)接受(shòu)范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一季度仍有不少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板(bǎn)块(kuài)的未来走势将如(rú)何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持TMT为全年市(shì)场主(zhǔ)线(xiàn)的判断，相关领域(yù)如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块(kuài)等细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的确认，中微观层面(miàn)上(shàng)尚(shàng)有空间，估(gū)值修复尚未结束，个股上是找机会的(de)格局。

　　中金(jīn)公(gōng)司研报指出(chū)，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行(xíng)情催化主(zhǔ)要(yào)集中(zhōng)于大模(mó)型(xíng)的突破进展(zhǎn)；而(ér)4月以来，我们观(guān)察(chá)到各个(gè)领(lǐng)域的应用(yòng)厂商(shāng)正加速AI融合应用产品的研(yán)发和发布，其中办(bàn)公场景进(jìn)展相对较快，我们预计5月之后将进(jìn)入AI应(yīng)用的(de)加速繁荣阶(jiē)段。我们(men)持续(xù)看(kàn)多(duō)AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者优先关(guān)注应(yīng)用层投资机(jī)遇。

　　百亿私(sī)募大(dà)佬董承非也看好相关板块，他认(rèn)为，2011年之前是周期的(de)时代，2011年之后是(shì)消(xiāo)费的时代，但未来10年(nián)，最牛(niú)的资产(chǎn)是科(kē)技。他(tā)坦(tǎn)言，自己目(mù)前重仓半(bàn)导体板块。

　　不(bù)过另一部分市场(chǎng)人(rén)士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券(quàn)策略首席分析(xī)师陈果，在A股二季度投资策略会上(shàng)提到“今年(nián)大概率还是一(yī)个偏成长风格(gé)占优，尤其是很多科技(jì)股在(zài)过去(qù)几(jǐ)年其实(shí)没(méi)有太多的(de)表(biǎo)现。以前我们讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有(yǒu)很(hěn)长时(shí)间没有太多表现。今年要推(tuī)动(dòng)数字(zì)经济(jì)，今年(nián)半导(dǎo)体周期要见底，本身今年(nián)科技股的机会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度(dù)可能(néng)会有一(yī)些波动。AI现在还是(shì)主题(tí)投资(zī)阶段不太适合大多(duō)数的投(tóu)资者，不适合在这个(gè)位置上去追。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本轮AI板块已进(jìn)入第(dì)一轮调(diào)整期(qī)，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行情节奏，预(yù)计本轮(lún)后续调整时长与幅度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢(féng)低布局(jú)有望率先实现业(yè)绩兑现的环节，即满足(zú)“自(zì)身产业周期向上+AI加持下的(de)业(yè)绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如(rú)，电子、计(jì)算(suàn)机、传媒、通(tōng)信。

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