中国金融行业加速对外开(kāi)放，外资券商们(men)的(de)2022年过(guò)得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外(wài)资控股券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出(chū)现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根大通(tōng)证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年(nián)净(jìng)利润达(dá)到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比之(zhī)下，与摩(mó)根大通证券同期(qī)获(huò)批的野村东(dōng)方国(guó)际证券2022年亏损达(dá)到(dào)2.25亿元，业绩(jì)分化加(jiā)剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头(tóu)均(jūn)在国内拥有外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后续两家外(wài)资控股券商面临(lín)的“一参一(yī)控(kòng)”问题如何解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”来(lái)看，依托于各自股东资源禀赋、深入(rù)财(cái)富管理成为其在(zài)中国展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家(jiā)外资(zī)控股券商半数亏(ku碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗ī)损

　　对(duì)于国内各家证券公司(sī)来说，除了面临行(xíng)业“二八分(fēn)化(huà)”的激烈态势(shì)，来自“洋(yáng)券(quàn)商(shāng)”们的(de)市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外(wài)资控股券商(shāng)纷纷晒(shài)出(chū)2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成(chéng)立时(shí)间、牌照资质等问(wèn)题，9家(jiā)共有5家出(chū)现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证券则延续自成立(lì)以来(lái)的(de)亏损状态：2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入1.1亿元(yuán)，同比下(xià)降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而(ér)成为外资控股(gǔ)券(quàn)商的汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)，业绩较上年出现明显进(jìn)步(bù)，但(dàn)仍(réng)然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会(huì)批(pī)文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业(yè)收入(rù)4773.93万(wàn)元，同比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原(yuán)因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营业(yè)收入普(pǔ)遍下降，外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)也难以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容(róng)易导致(zhì)亏损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内大型(xíng)券商相比，外资控(kòng)股(gǔ)券商仍呈(chéng)现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营(yíng)业务(wù)影响(xiǎng)有限，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩(jì)的主要还(hái)是(shì)经纪(jì)、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业务手(shǒu)续费及佣金(jīn)净收(shōu)入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业(yè)务及管理费(fèi)从(cóng)上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商(shāng)实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券(quàn)和瑞(ruì)银证券均实现(xiàn)了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人，数量在行业内排(pái)名下游，但其(qí)业(yè)绩已跻(jī)身行业(yè)中游水平，而这只是(shì)摩根(gēn)大通证(zhèng)券展业的第三(sān)个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于(yú)2019年(nián)3月(yuè)获得证监会批复(fù)，成立合资证券公司(sī)。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈(mài)兰德等5家(jiā)内资(zī)股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家(jiā)内资股(gǔ)东所持股权，成为摩(mó)根大通证券(quàn)唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续费(fèi)净收(shōu)入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)表示，其证券经纪业务(wù)团队(duì)成立已逾三年，2022年业务(wù)开展(zhǎn)和运作取得进一(yī)步进(jìn)展(zhǎn)，新客(kè)户开发稳步推(tuī)进(jìn)。摩根大通证(zhèng)券充分利用全(quán)球化(huà)的(de)平台优势，整合(hé)集团资源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者(zhě)以及(jí)新取(qǔ)得QFII牌(pái)照的合格境外机构投资者，目标客群机构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突(tū)发(fā)合并

　　“一参一(yī)控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表现(xiàn)：当期(qī)实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入11.79亿元，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最早的一批(pī)合资券商之(zhī)一(yī)，早(zǎo)在2007年就已(yǐ)在国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银行受让两家内(nèi)资股东分别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银(yín)证券共(gòng)有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银(yín)证券2022年投(tóu)行(xíng)业务进步明(míng)显，当(dāng)期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成(chéng)了(le)创业板注册制改革(gé)后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参(cān)与了沪(hù)深交易所互联互通全球存托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷(dài)被竞(jìng)争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞(ruì)士(shì)联碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗(lián)邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金融市(shì)场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了(le)此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时(shí)表示，对(duì)瑞信的收购交易(yì)预计在6月底前完成。不(bù)言而喻的是，集团层面的合并对两家外资控股(gǔ)券商在中(zhōng)国展业情(qíng)况，也(yě)将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段的无(wú)保留意见(jiàn)审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银(yín)集团股份公司(sī)之间达成协议和合并计划，截止报(bào)告日，上(shàng)述协议(yì)和(hé)合(hé)并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股(gǔ)份有限公(gōng)司下属(shǔ)控股(gǔ)子公司，未来的运营和(hé)财(cái)务(wù)业绩受(shòu)到上述合(hé)并可能(néng)产生(shēng)的影响亦不明确，该(gāi)事项表(biǎo)明存在可能导(dǎo)致对(duì)公(gōng)司持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑(lǜ)的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信(xìn)证券前身(shēn)为成立于2008年(nián)的瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券，系证监(jiān)会修(xiū)订《外商参股(gǔ)证券公司设(shè)立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信方(fāng)正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权(quán)。在该笔(bǐ)交(jiāo)易完(wán)成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信(xìn)证券。但突(tū)如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并(bìng)，使(shǐ)得(dé)瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管(guǎn)理规定(dìng)》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际(jì)控(kòng)制人参(cān)股证券公司的(de)数量不得超过2家，其(qí)中(zhōng)控制证券公司的(de)数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于各自资源禀赋深(shēn)入财(cái)富管理成(chéng)为(wèi)其在中国展业的(de)首要(yào)方(fāng)向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表示(shì)，2022年其财富管理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产(chǎn)管理账(zhàng)户）”等业务持续推进的基(jī)础上，新增(zēng)了(le)特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业(yè)咨询）、上(shàng)市(shì)公司(sī)大宗减持服务、集(jí)团(tuán)间跨(kuà)境(jìng)业务联动等(děng)多种业务模(mó)式，通过服务手段的增加(jiā)及(jí)优(yōu)化，为客户提(tí)供多维度、一站(zhàn)式的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东(dōng)方国际(jì)证券财富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中(zhōng)后台支(zhī)持以及(jí)集团跨境合作(zuò)四个方面入手，打(dǎ)造(zào)以产品为(wèi)中心的业务核心(xīn)竞争力，持续为中国投资者提(tí)供具有野村(cūn)集团特色(sè)的高质量(liàng)财(cái)富管理(lǐ)服务。

　　在完成高(gāo)盛(shèng)集团(tuán)全资持股备案后(hòu)，高盛高华在(zài)2021年(nián)底与北京高华签订《业务转让协议》，受(shòu)让北(běi)京高华的所(suǒ)有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监会核(hé)发新增证券经纪(jì)、证券投资(zī)咨询、证券(quàn)自营及(jí)代销金融产(chǎn)品业(yè)务的(de)业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持(chí)续以资产(chǎn)配(pèi)置为核心进行新产品和(hé)服务的(de)研(yán)发(fā)工作，进一步赋能部门(mén)为在岸客户(hù)提供财富管(guǎn)理综合解决方案，丰富客户(hù)产品(pǐn)种类选(xuǎn)择，开展境内私(sī)人财富(fù)管(guǎn)理平台未(wèi)来战略规(guī)划，并进(jìn)一步(bù)拓展(zhǎn)境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募(mù)股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作(zuò)，持续代销第三方金(jīn)融产品(pǐn)并推进跨境(jìng)投资新产品(pǐn)的研发，为(wèi)客(kè)户提供直(zhí)接对接境外资本市(shì)场的(de)机(jī)会。

　　另外，依(yī)托于(yú)外(wài)资股东打造私(sī)人财富管理业务，这在具备外资(zī)银行股东背景的券商中较为(wèi)多见。例(lì)如，汇丰(fēng)前(qián)海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正(zhèng)式成(chéng)立私人财富管理部，负责(zé)公司(sī)高净值个人客户综合(hé)财富(fù)管理业务的运作(zuò)。私人财富(fù)管(guǎn)理部以(yǐ)汇丰前海证券为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致(zhì)力为高净值和超高净值客户及(jí)其家(jiā)族提供专(zhuān)业、多(duō)元及定制化的资产配置(zhì)服务，为客户实现(xiàn)其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信(xìn)托(tuō)资(zī)讯(xùn)业务，与4家国内(nèi)头部信(xìn)托公司达成战略合作(zuò)。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司(sī)财富管理(lǐ)业务，依(yī)托国家对(duì)粤港澳大湾区(qū)的新政(zhèng)举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管(guǎn)理部秉持(chí)着为客(kè)户进行全方(fāng)位资产(chǎn)配置(zhì)和满足客户全生命周期财富管理的理念，进一步(bù)完善投资解决方案和财富规划方面(miàn)的业务，一方(fāng)面积极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上(shàng)架多(duō)支(zhī)产(chǎn)品为客户在同(tóng)一策略下(xià)提供差异(yì)化选(xuǎn)择及多元化的投(tóu)资方(fāng)案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩(kuò)大

　　随着中国(guó)资本(běn)市场(chǎng)对外开放的力度不断加大，各外资(zī)金(jīn)融机(jī)构加速了在(zài)境(jìng)内设(shè)立控股券(quàn)商的进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准设立，公司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业(yè)务(wù)范围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资(zī)产管理（限于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是首家新设的外商独资证(zhèng)券公司。就监管批(pī)复信息来(lái)看(kàn)，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港）有限(xiàn)公(gōng)司全资设(shè)立，出资(zī)额(é)10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证(zhèng)券在内，目前(qián)国内的外资(zī)控股券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证(zhèng)券(quàn)均为外商(shāng)独资(zī)券商。从数(shù)量(liàng)上(shàng)来看(kàn)，外资(zī)控股券商已(yǐ)成为市(shì)场(chǎng)上不容忽视(shì)的“新(xīn)势力”。

　　此外，目(mù)前还有(yǒu)数(shù)家(jiā)外资(zī)券商的设立申(shēn)请(qǐng)静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券(quàn)、青(qīng)岛意才证券等多家外资券商的设立申请仍处于证(zhèng)监会审批(pī)阶(jiē)段。其中，法巴证券和(hé)青岛意才证券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先后在京会见美(měi)国桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法国(guó)东方汇理、日(rì)本大(dà)和证券、英(yīng)国汇丰、加拿(ná)大宏利金融(róng)、新加坡淡(dàn)马锡、德国(guó)安联保(bǎo)险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银(yín)行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金(jīn)融机构(gòu)负责人。

　　来(lái)访(fǎng)的国际金融机(jī)构(gòu)负(fù)责(zé)人普(pǔ)遍(biàn)表示，此(cǐ)次来华亲身(shēn)感受(shòu)到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好(hǎo)中国(guó)经济和中(zhōng)国资本市场发展(zhǎn)前(qián)景。近(jìn)年来中国资本市场对外开放稳步(bù)推进，为(wèi)国际金(jīn)融机构和全(quán)球投资者带来了实实在(zài)在(zài)的(de)机遇。各金(jīn)融机构高(gāo)度重视中国市场，将继续与(yǔ)中(zhōng)国深化合作，积极拓展在华业务和(hé)投(tóu)资，期待实(shí)现互利(lì)共赢(yíng)。

　　面对来自(zì)外资券商(shāng)的市(shì)场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，外资机(jī)构来华展业便利度(dù)不断提升，经(jīng)营范围和监管要求实(shí)现国(guó)民待(dài)遇，外资券(quàn)商(shāng)、资产(chǎn)管(guǎn)理机构(gòu)等加速(sù)布局，全力抢滩(tān)中国证券(quàn)市(shì)场，对本土证券公司既带(dài)来了国际金融机构(gòu)全面参与(yǔ)中国资本市场(chǎng)竞争所(suǒ)形(xíng)成(chéng)的冲(chōng)击，也带来了通(tōng)过与国际(jì)金融(róng)机构直接(jiē)合作促(cù)进业务发展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示(shì)，当前证(zhèng)券行业集中度(dù)稳中有升，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多(duō)元(yuán)化发(fā)展趋势初(chū)步形(xíng)成，金融(róng)科技对(duì)行业发展理念的变革和重塑(sù)不断(duàn)深化，外(wài)资(zī)券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证(zhèng)券(quàn)行业(yè)竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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