在锂价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进展(zhǎn)又如何？

　　披露年(nián)报和一季报后，市(shì)值近(jìn)500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日(rì)举办媒体(tǐ)开放(fàng)日上作出(chū)一(yī)系(xì)列(liè)判断。在交流中，公司管理层对中国基(jī)金报记者表(biǎo)示，近期(qī)“跌跌不休(xiū)”的碳酸锂价(jià)格，或将在15-20万元(yuán)/吨之间形成震荡(上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好'>上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好dàng)。

　　同时(shí)，该(gāi)公司一季报显示，库存“水位”已经显著降低，压力已并不(bù)明(míng)显(xiǎn)。这(zhè)也在一定程度上(shàng)反映(yìng)了电池(chí)厂商们近期去库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是(shì)，在国轩高科方(fāng)面(miàn)看来，储(chǔ)能(néng)行业(yè)今(jīn)年上升(shēng)空间预计将高于动(dòng)力电池。换言之，从增速方面看，储能有望接棒(bàng)动(dòng)力(lì)电池，带动电池厂(chǎng)商出货(huò)持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池核心(xīn)原材料，碳酸锂(lǐ)价(jià)格大(dà)起大落在市(shì)场上引起巨大争议。“就为(wèi)了买100吨碳酸锂(lǐ)，我(wǒ)们曾(céng)经开车(chē)16个(gè)小(xiǎo)时经过1600公(gōng)里路程，” 国轩(xuān)高科高级副总(zǒng)裁、中国(guó)业务(wù)板块(kuài)总裁(cái)王启(qǐ)岁笑(xiào)称。这也在一定(dìng)程度上反映了(le)锂价(jià)迅(xùn)速上(shàng)涨给下游带(dài)来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年以来锂价又迅速(sù)击穿20万(wàn)元关口，在近期才有明显企(qǐ)稳趋(qū)势。毕竟，在(zài)4月12日之前(qián)，电池(chí)级碳酸锂价格已(yǐ)经连(lián)跌52天。而(ér)且在此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海(hǎi)钢联(lián)数(shù)据(jù)最新显示(shì)，在4月27日-28日两天内，电池级碳(tàn)酸锂价格已经连续两(liǎng)日上涨，两日(rì)内分别上涨(zhǎng)4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在什么区间较(jiào)为合理，国轩高科方面(miàn)也给出自己(jǐ)研判。王(wáng)启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可(kě)能形(xíng)成振荡(dàng)期。“我们通过一季度观察来看(kàn)，新(xīn)能源行(xíng)业处于稳定增长阶(jiē)段，储能行业在一季度(dù)是(shì)处于投标(biāo)、招标的阶段，第三季度将迎来大规模交(jiāo)付，而储能大规(guī)模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格预计会维(wéi)持在这个区间(jiān)之(zhī)内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)下(xià)降，对(duì)于电(diàn)池厂商(shāng)的毛利率提升已经有了立竿见影效(xiào)果。

　　从毛利(lì)率(lǜ)方面来看，国轩高科在(zài)一季度(dù)达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实际上，同样的情况(kuàng)也发生在宁德时(shí)代(dài)与亿纬锂(lǐ)能身上，其(qí)中(zhōng)宁德时代一季度(dù)毛利率为21.27％，较去年(nián)全(quán)年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两者明显，但也提升了(le)0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁也认(rèn)为，在碳酸锂回归(guī)理性价格(gé)之后(hòu)，新能源汽(qì)车市场(chǎng)会(huì)趋于较为合理增(zēng)长。“去年(nián)是(shì)600万辆，经过一季度(dù)之后，我们(men)依然判断今(jīn)年新能源(yuán)汽(qì)车应(yīng)该在900-950万辆区(qū)间，”他预计。

　　据悉，国轩高(gāo)科(kē)也正在加(jiā)速产能扩张。其南(nán)京基(jī)地智能(néng)制(zhì)造20GWh动力电池项目(mù)、宜春(chūn)基(jī)地10GWh动力(lì)电池项(xiàng)目、庐江基地年产(chǎn)20万(wàn)吨高端正极材料项目(mù)、桐(tóng)城基地年产40GWh动力电池(chí)项(xiàng)目一期(qī)、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池项(xiàng)目等多个项目相(xiāng)继投产。据规划，国轩(xuān)高(gāo)科2025年(nián)产能(néng)将突(tū)破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明(míng)显

　　国(guó)轩(xuān)高科(kē)的(de)一季(jì)报显示，其截至报告期末其存(cún)货余额为65.98亿元，较去年底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而(ér)其一(yī)季度末，存货占(zhàn)总资产比例为(wèi)8.38％。在去年底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整体(tǐ)状况看，国轩高(gāo)科(kē)存货水平保持了(le)较低位置。国轩(xuān)高(gāo)科高级副总(zǒng)裁蔡毅也表示，由(yóu)于公司在江(jiāng)西宜(yí)春碳酸锂原材料有自产能力，因此其(qí)外购仅(jǐn)补(bǔ)充自(zì)产不足，“外购(gòu)只是缺多(duō)少，补(bǔ)多(duō)少，”他表示(shì)。

　　国轩高科(kē)存(cún)货水位下降，也反映了行业整体状况(kuàng)，不(bù)少电(diàn)池厂商存货余额均在下(xià)降(jiàng)。其(qí)中宁(níng)德时代一(yī)季度报告显示，其库(kù)存金(jīn)额已(yǐ)从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一季报也显示，其存货金额从(cóng)去年底(dǐ)的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿(yì)元(yuán)，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低(dī)的电池厂商提到，库存已恢复至健康水平，后续将根据规划，逐步进行(xíng)补(bǔ)货。

　　东吴证券近期在一(yī)份研(yán)报中(zhōng)指出，在电(diàn)池环节，厂商从22Q4开始去库存，生(shēng)产材料均(jūn)维持极(jí)低库存(cún)，电池本身库存(cún)不足(zú)1个月；另(lìng)外在中游材料(liào)方面，正极和(hé)电解液库存(cún)周期大幅下(xià)降至7天左右，负极因石(shí)墨化需要一个月时(shí)间(jiān)，库(kù)存周期较长，而(ér)隔膜约(yuē)为一个(gè)月正常库存。

　　该机构认为，目前(qián)库存多集中于上游锂盐厂(chǎng)，中游材上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好料库存极低(dī)，基本保(bǎo)持7天(tiān)的最低安全库存(cún)。若(ruò)下(xià)游需求恢复，将带来强(qiáng)烈补库需求(qiú)。

　　值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，在去库存(cún)的过程中，国轩高科也(yě)在(zài)积极尝试“出海”。该(gāi)公司在2022年(nián)加速全球(qiú)化步伐，收购博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改(gǎi)造并已顺利投产(chǎn)，开始(shǐ)欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该(gāi)公司(sī)海外销(xiāo)售收入达到(dào)29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供不应求

　　此前市场普遍预计，储(chǔ)能(néng)有望(wàng)接棒动力(lì)电池，带动电池厂商(shāng)出货增长(zhǎng)。近(jìn)日(rì)，宁德时代也作(zuò)出(chū)判断认为，储(chǔ)能(néng)方面今年预计增速将会比动力电(diàn)池更高。

　　王启岁在交流中也认同这(zhè)一观点。他预(yù)计，储能行业(yè)今年上升(shēng)空(kōng)间预计会高于(yú)动力电(diàn)池，其中国外家(jiā)储(chǔ)市场需求预计(jì)会(huì)在下半(bàn)年放量(liàng)，而国内大储市(shì)场(chǎng)方面，今年一季度(dù)处于(yú)招(zhāo)标(biāo)阶段(duàn)，自二季度开始将(jiāng)进(jìn)入交付阶段(duàn)，目(mù)前相关产(chǎn)品供不应求。

　　从国轩高科披露的年报数据显示，其储能业(yè)务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅(fú)度达到(dào)186.49％，已经高于(yú)其(qí)动(dòng)力电池业务116.4％的增速。按照这一数据计算，储能业(yè)务已经占(zhàn)到(dào)其(qí)总营收(shōu)的15.22％，而(ér)在2021年，这(zhè)一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储(chǔ)能行业的空间比动(dòng)力(lì)电池上升空(kōng)间更大，“这是一(yī)个需求量大于供应量的领域，不存在(zài)需求疲软或者(zhě)是产能过剩。”

　　他(tā)指出，首先在(zài)家储(chǔ)环节，因为涉及到用电需求，每年到(dào)了(le)第二季度开始后才爆(bào)发。而在(zài)大储(chǔ)环节，国内下游(yóu)招标、立项都在一季度，真正(zhèng)出货(huò)是在二(èr)季度以后，目前订单(dān)状(zhuàng)况看来(lái)是供(gōng)不(bù)应(yīng)求。此外，海外的客户也(yě)正(zhèng)逐渐接受(shòu)中国的标准化集装(zhuāng)箱产(chǎn)品(pǐn)。

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