5月10日，有(yǒu)消(xiāo)息称(chēng)部分银行相(xiāng)关部门收到《关(guān)于调整协(xié)定(dìng)存款及通知存款自律上限的(de)通知》，四(sì)大(dà)国(guó)有银行协定存款和(hé)通知存款(kuǎn)自(zì)律上限的下调(diào)幅度为30BP，其它金融机构(gòu)下调(diào)50BP，调(diào)整自2023年5月(yuè)15日(rì)起执行。本次拟下调(diào)中协定存款(kuǎn)更多是对(duì)公(gōng)业务(wù)，而通知存款则集中于(yú)短期存款。

　　就本次协(xié)定存款及通知(zhī)存款自律上限拟下(xià)调(diào)的背景、影响，后续货币政策走(zǒu)向等(děng)，记者采访了招商基金研究部(bù)首席经济(jì)学(xué)家李(lǐ)湛(zhàn)、长城基金总经理助理(lǐ)兼(jiān)现金管理部总经理邹(zōu)德(dé)立、鹏扬(yáng)基金(jīn)固定收益副总监兼鹏(péng)扬利(lì)泽(zé)基金经理陈钟闻、平安基金、光大保德(dé)信基金、德(dé)邦基金等公募基金公司及(jí)投研人士。

　　在业(yè)内(nèi)看(kàn)来，本轮调降更多是出于推(tuī)进利率市场(chǎng)化改革(gé)深化大(dà)背景的考虑。对银行而言，存款利率(lǜ)下调(diào)有(yǒu)助于减少(shǎo)存款(kuǎn)定价的无(wú)序竞争，降低银行负债(zhài)成本(běn)；同时本次降息有(yǒu)助于促进投资、消费，也被看作是促进(jìn)宏观经济(jì)复苏的(de)表现。

　　长期来看，存款利率(lǜ)下行(xíng)仍(réng)是大势所趋。2023年经济有(yǒu)所复(fù)苏，进一(yī)步(bù)降低贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍以量补价(jià)，使得贷款(kuǎn)价格战(zhàn)激烈，贷款(kuǎn)利率很难(nán)上行。预(yù)计(jì)下半(bàn)年货币政策不会出现(xiàn)急(jí)转弯，延续稳(wěn)健货币政(zhèng)策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中国基金报记者：四大国有银行(xíng)为何下(xià)调协定(dìng)存款及通知存款自律上限？

　　李(lǐ)湛(zhàn)：我们认为，当前调降更多(duō)是(shì)出于推进利率市(shì)场化改革深化大(dà)背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央(yāng)行(xíng)指导利率(lǜ)自律机制建(jiàn)立了存款利率市场化调(diào)整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债(zhài)收益率为(wèi)代表(biǎo)的债券市场利率和(hé)以1年(nián)期LPR为代表的(de)贷款市场利率，合理调整(zhěng)存(cún)款(kuǎn)利率水平。

　　随后，国有大行去(qù)年(nián)9月下(xià)调存(cún)款利(lì)率，中小银行陆续跟(gēn)进(jìn)下(xià)调存款(kuǎn)利率。今年(nián)4月市场利率(lǜ)定价自(zì)律机制(zhì)发布《合(hé)格审慎评估实(shí)施办(bàn)法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》，在相关指(zhǐ)标中引入了存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)惩(chéng)罚(fá)措施(shī)。而此前4月部分(fēn)中小(xiǎo)银行(xíng)、农(nóng)商行(xíng)存(cún)款利率下(xià)调(diào)，5月5日(rì)浙(zhè)商、渤海、恒(héng)丰三家股(gǔ)份行挂牌利率下调，均是在利率市(shì)场化改革推(tuī)进背景下，银行出于自身(shēn)经营考虑的(de)自(zì)发行为。

　　邹(zōu)德(dé)立(lì)：银(yín)行近年息差(chà)不断下行。在资产端(duān)定价压力(lì)较(jiào)大且存款持续(xù)高增的情况下，压降(jiàng)存款成本成为改善息差(chà)的重要手段。此外，2023年以来银行贷(dài)款向(xiàng)企业固定资产投资(zī)传导较弱，下(xià)调协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)有(yǒu)利于对公客户(hù)留存(cún)的活期(qī)资金投向实体经济海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，近(jìn)年(nián)来市场利率(lǜ)整体下行(xíng)，实体经(jīng)济(jì)综合(hé)融资成本不(bù)断下(xià)降，银行资产端收益下降较为明显；第二，银行整体净(jìng)息差持续走低，银(yín)行利润空间压缩明显；第三，企业和居民(mín)风险偏(piān)好大幅(fú)下降(jiàng)导致存款增(zēng)长比(bǐ)较(jiào)明显(xiǎn)，存款市场供需关系发生了变化，降(jiàng)低(dī)了银行高吸揽储(chǔ)的必要(yào)性；第四，协(xié)定(dìng)存款和通知存(cún)款(kuǎn)介于活期与定期(qī)存款之间，自2022年存款(kuǎn)自律机制对于活(huó)期存款与定期存款利(lì)率进行了几(jǐ)轮调整(zhěng)，本次将协定(dìng)存款与通知存款自律上(shàng)限下(xià)调也是(shì)要将存款产(chǎn)品线的调整进行统(tǒng)一，全(quán)面缓解银行负债压力。

　　综合各项因(yīn)素，海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区银行从自(zì)身经(jīng)营(yíng)情况(kuàng)考虑，顺应市场(chǎng)趋势(shì)，通过自律机制协(xié)调调降负(fù)债成本，有(yǒu)利于提升(shēng)银行放贷(dài)意愿，抑制资金脱实(shí)向虚，更好的落实央行宽信(xìn)用的政策(cè)贯彻(chè)落实。

　　平安基金(jīn)：中国的存款利率管控为上限(xiàn)管控，贷(dài)款利率(lǜ)则为下限管控，近年来(lái)贷款利(lì)率下限管控彻底(dǐ)取消。存款(kuǎn)利率定价方式的改变也拉开(kāi)序幕，2022年(nián)4月利率自律机(jī)制建立以来，4月(yuè)和(hé)9月经(jīng)历了两轮大(dà)规(guī)模存款利率下降，主要(yào)是大行和(hé)股份(fèn)行参与，今年以来的调整更(gèng)多是延续去年(nián)9月(yuè)这一轮存款利(lì)率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考(kǎo)评(píng)制度由原来的激励(lì)为主引入惩罚措(cuò)施(shī)，加速了中小银行存款(kuǎn)利率补降的进度(dù)。就(jiù)今年的经(jīng)济背景而言，疫(yì)后脉(mài)冲(chōng)式复苏(sū)后经济(jì)边际走弱(ruò)，经济修复存在波(bō)折。目前居(jū)民(mín)超(chāo)额储(chǔ)蓄高增，实体融(róng)资(zī)需求(qiú)有限，银(yín)行(xíng)存(cún)款增加，降(jiàng)低存款利率可以引导减少信贷(dài)套(tào)利，助力经济增长。从银行的(de)角度，净息(xī)差(chà)不(bù)断压(yā)缩，银(yín)行(xíng)经(jīng)营压力增(zēng)大，调整存款成(chéng)本成为(wèi)改善息差(chà)的(de)重要手段。

　　光大保德(dé)信基(jī)金：下调协定存款及(jí)通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限，主要(yào)影响对公客(kè)户(hù)在商业银行的活期类存款(kuǎn)收益，延续近期银行存款(kuǎn)利(lì)率调降的趋势。

　　一方面(miàn)，有(yǒu)助于缓解商业银行净(jìng)息差收窄趋势，特别(bié)是中小行高息揽储的成本压力(lì)；另(lìng)一方面(miàn)，有(yǒu)利(lì)于引导超额储蓄(xù)向消费(fèi)投资(zī)转化(huà)，符合“不(bù)搞大水漫(màn)灌”、“盘活(huó)存量(liàng)资金”的定(dìng)位。

　　德(dé)邦基金：存(cún)款利率机制创(chuàng)设以来，两轮利率调(diào)降都集中在(zài)活期和定期存款，实际(jì)上忽(hū)略了这些介(jiè)于活期和定期(qī)存(cún)款之间的存款的利率调整，当下(xià)有必要一次(cì)性(xìng)调整通知(zhī)存款和协定存款(kuǎn)利(lì)率上限，保(bǎo)证存款利(lì)率下调的有效性(xìng)。银行(xíng)一季度(dù)净(jìng)息差水平均(jūn)创历史新(xīn)低(dī)，上市(shì)银行整体(tǐ)净息(xī)差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款(kuǎn)利率下调可以有效降(jiàng)低银行负(fù)债成本，增(zēng)厚(hòu)息差，缓(huǎn)解银行经营压力。

　　存(cún)款利(lì)率下行仍是大势所趋

　　中国基(jī)金报：今年“降息潮”迭(dié)起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据(jù)，居民贷款(kuǎn)偏弱之外，企业贷(dài)款也在边际转弱，但企业中长期贷款同(tóng)比多增幅(fú)度(dù)较大。在这种背(bèi)景下，MLF利率(lǜ)是否下(xià)调(diào)，还(hái)要进一(yī)步观察5-6月信(xìn)贷情(qíng)况(kuàng)。对于存款利率，2023年银行息差压力增大，控(kòng)制存(cún)款成(chéng)本(běn)成为(wèi)当务之急。中小银行(xíng)或有(yǒu)动(dòng)力持续主动下调存款利(lì)率。长期来看，存款利(lì)率下行仍是大势所(suǒ)趋。因此银行降(jiàng)息潮可能仍(réng)聚焦于(yú)存款利率下调。

　　此(cǐ)外，广义上的降(jiàng)息潮不仅仅集中在银行领域。以(yǐ)地方债(zhài)为例，2022年(nián)后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发(fā)达地区(qū)地方债发行(xíng)利差降(jiàng)至(zhì)10Bp，未来(lái)仍可能下降至5Bp。同(tóng)理，对于(yú)资(zī)质较(jiào)好的发债(zhài)主体，其信(xìn)用债收益率(lǜ)仍(réng)有下行趋(qū)势和空间。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先，利率的(de)方向仍是由(yóu)实体经济资金(jīn)供需决(jué)定的，而央行的政策利率(lǜ)、基(jī)准利率在一方面要合适(shì)顺应市场环境(jìng)，一方面也代表着政策(cè)意愿强调信(xìn)号意义(yì)的作(zuò)用。今年是(shì)真(zhēn)正(zhèng)疫后复苏的第一年(nián)，我们仍面临内生(shēng)动(dòng)力不强需求不(bù)足的情(qíng)况，央行已经通过降准以(yǐ)及结构性货币(bì)政(zhèng)策(cè)等(děng)多项举措给予了实体经济所需的一定的资金(jīn)投放支持，有效(xiào)降低了实体综(zōng)合融(róng)资成本，后(hòu)续需要财政政策产业政策等配(pèi)套政策继(jì)续激活内生动力(lì)扭(niǔ)转预期。

　　当前央行(xíng)需要观察(chá)跟踪经济(jì)运行情(qíng)况(kuàng)，短期(qī)调整政策利率的概(gài)率不大，但仍会维持资金合理充裕的环境，故(gù)从银(yín)行资产(chǎn)端的角度来讲，贷款利率或仍维(wéi)持低位，后续是否进一步(bù)下调要看实体经(jīng)济复苏的情况(kuàng)。银(yín)行负(fù)债端，存款基准利(lì)率下调的概(gài)率不(bù)大，而(ér)存款利率上限的调整空间仍存(cún)在(zài)，而(ér)是(shì)否(fǒu)进一(yī)步下(xià)调要看银(yín)行(xíng)自身(shēn)经营需要。

　　光大保德(dé)信基(jī)金(jīn)：2022年4月(yuè)，人民银行指导利(lì)率自律机(jī)制建立了存款利率市(shì)场化(huà)调整机制，自律(lǜ)机制成员(yuán)银行参考以(yǐ)10年期国(guó)债收益(yì)率为代表的债券(quàn)市场利(lì)率和以(yǐ)1年(nián)期LPR为(wèi)代(dài)表的(de)贷款市场利率，合理(lǐ)调(diào)整存款利率水平。在存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月(yuè)大行分别(bié)下(xià)调存款利(lì)率。

　　2023年(nián)4月，《合(hé)格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》新增存款(kuǎn)利率(lǜ)市场(chǎng)化(huà)定价(jià)情况作为合格审慎评(píng)估的扣分项，引发中小银行跟随调降存款利率。我们认为(wèi)，通过存款利(lì)率(lǜ)下行(xíng)，稳(wěn)定(dìng)商业(yè)银行净(jìng)息差进而保(bǎo)持贷款(kuǎn)利率(lǜ)维持(chí)低位或继(jì)续下行，最(zuì)终(zhōng)有(yǒu)利于社会融资成本下(xià)行(xíng)。

　　德(dé)邦基金(jīn)：从(cóng)日前公布(bù)的金(jīn)融(róng)数据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需(xū)求(qiú)边际弱修复趋势或仍(réng)在。近期(qī)国债利率持续下行，银行间利率下行，叠加(jiā)银行存款定价下调(diào)，4月社融信贷低于预期，国(guó)内降息预期(qī)被进一步强化。海外来看，全球经(jīng)济进入衰退周期，加(jiā)息周(zhōu)期基本(běn)结束，后续有(yǒu)望逐步迎来降(jiàng)息(xī)高峰(fēng)。

　　平安(ān)基(jī)金：目前，我国国有大型(xíng)商(shāng)业(yè)银(yín)行和股份制商业银行的定期存款利(lì)率(lǜ)已告别“3时代”。压降存款成(chéng)本仍(réng)是大势所趋(qū)。一方面，银(yín)行仍(réng)有(yǒu)净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利(lì)率较18Q1下(xià)降182BP，银(yín)行息差压力加剧明显，监管(guǎn)层面有(yǒu)动(dòng)力去持(chí)续推动存(cún)款利率下降，来(lái)保障银(yín)行合理(lǐ)利差范围，增加银行信贷投放的(de)动力。

　　另(lìng)一方面，居民避(bì)险(xiǎn)需求(qiú)仍(réng)在，存款持续高增，在(zài)揽储(chǔ)压力不大的基础上，银行自(zì)身也有动力去下调(diào)存款定价来保(bǎo)障利差(chà)。

　　缓解(jiě)银行(xíng)负债及经营(yíng)压力(lì)

　　中国基金报：协定存款(kuǎn)、通知存款利(lì)率自律上限调整，将有哪(nǎ)些政策传导效果？

　　德(dé)邦基金：一方面银行息差(chà)压(yā)力大是普(pǔ)遍现(xiàn)象，此次政策调整有望带动中小(xiǎo)银行主动跟(gēn)随下调存(cún)款利率。另一方(fāng)面，由(yóu)于此前经济下行影响，投资者悲(bēi)观预(yù)期(qī)被放大，大量资金集中在(zài)银行存(cún)款端，此次存款利(lì)率下调(diào)也有望带动存款(kuǎn)资金的释放，盘活市场(chǎng)流(liú)动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信号：①减轻银行息差压力。本(běn)次(cì)下(xià)调将引导银(yín)行的对公活期成本下降，存款降(jiàng)价叠加资产端让利压力趋缓(huǎn)，银(yín)行息差、盈利(lì)将合理修(xiū)复，有利于增强银行内生(shēng)资本(běn)补充能力；②减少企业(yè)及居(jū)民的短期存款(kuǎn)意愿、促进企业投(tóu)资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市(shì)场的影响(xiǎng)集中(zhōng)在以下两点：①规(guī)范银行的(de)协定存款定价(jià)秩序，减少存(cún)款(kuǎn)定价的无序竞争。此前，部分中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)的协定存款(kuǎn)和通知存(cún)款(kuǎn)定价过高，会对(duì)遵守(shǒu)自律机制、定价较低的银行产生揽储冲击(jī)。本次(cì)上限下调后(hòu)会普遍降低中(zhōng)小行协定存(cún)款及通知存款利率，减少中小银行间揽储恶意竞争，而对股(gǔ)份行(xíng)及(jí)国有大(dà)行(xíng)影响较小。②长(zhǎng)端利率下(xià)行仍有空间(jiān)。市场降息预(yù)期(qī)升温，但大概率落空。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：下调(diào)协(xié)定(dìng)存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限，主要影响(xiǎng)对(duì)公(gōng)客户在(zài)商(shāng)业银(yín)行的活期类存款收益，使得对公(gōng)客户活期存款收益向对私客户看(kàn)齐(qí)，一方面(miàn)有助于(yú)缓解商(shāng)业银(yín)行净(jìng)息差收窄趋势，另一方(fāng)面(miàn)有(yǒu)利于(yú)引导(dǎo)超(chāo)额储蓄(xù)向消(xiāo)费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利(lì)率自律上(shàng)限调整降低了银行负债成本(běn)，目(mù)前上(shàng)市银行协定存款占(zhàn)总(zǒng)存款的比(bǐ)重在(zài)13％左右，重(zhòng)新(xīn)规(guī)定(dìng)协(xié)定(dìng)利率上限后，预计行业资金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右(yòu)。另一(yī)方面可以限制(zhì)高息揽储，规(guī)范行业竞争，特别是降低银行对(duì)公活期存款成本压力，减轻银(yín)行负债及经(jīng)营压力。此(cǐ)外，银行负债端(duān)成本(běn)的下降使得银行盈利(lì)能力增强(qiáng)，进一步打开了资产端(duān)收益率下行的(de)空(kōng)间，或带动债(zhài)券收益率不断(duàn)下(xià)行。

　　并(bìng)非降息的确定性信号

　　中国基金报：未来(lái)存款利率是否还有(yǒu)进一步下(xià)降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基(jī)金：近年来，贷(dài)款和存款利(lì)率的非对称(chēng)下行使得商业银行净息差已逼近(jìn)1.8％的(de)监(jiān)管下限，经营(yíng)压力(lì)倒逼存款利率有进一步(bù)调(diào)降的预期。一方(fāng)面，为支持(chí)实体经济，政(zhèng)策导向(xiàng)下贷款加(jiā)权(quán)平均利率创(chuàng)有统计以来新低，2022年12月(yuè)金(jīn)融机(jī)构人民币贷款(kuǎn)加权(quán)平均利率较2020年初(chū)下(xià)行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一(yī)方面，各行在存款(kuǎn)市(shì)场上的(de)竞争(zhēng)类(lèi)似“非零和博弈(yì)”，“存款立行”和存款市场(chǎng)份额考核压力(lì)使(shǐ)得各(gè)行下调存款利率动力不足，同样2020年以来(lái)上市银行(xíng)存(cún)量存款平均成本率基本(běn)持(chí)平(píng)。贷款(kuǎn)和存款利率(lǜ)的非对(duì)称下(xià)行作用下，2022年12月商(shāng)业银行净(jìng)息差(chà)缩(suō)小至(zhì)1.91％，已经逼(bī)近《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定(dìng)的合(hé)格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降(jiàng)预期，有利于降低全社会无风险(xiǎn)收益率，利多永续(xù)经营(yíng)性(xìng)质(zhì)的票息资产，比(bǐ)如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹(zōu)德立：存(cún)款利率(lǜ)仍然有下降的(de)趋(qū)势和空间(jiān)。从银行角度，2018年以来由于(yú)存款定(dìng)期化(huà)，活期(qī)存款占比明显下降，存款付(fù)息率有所抬升，与(yǔ)此(cǐ)同时，贷款收益(yì)率大(dà)幅下行，大幅加剧了银行(xíng)息(xī)差压力，这使得控制存款成本尤为重要。

　　此外，从政策(cè)角度(dù)，居民超(chāo)额储(chǔ)蓄高增、企业(yè)存款提升、消(xiāo)费复(fù)苏较慢，监管层面有动力去持续推动(dòng)存款利率下降，促进(jìn)存款流向消费和(hé)实际投资。短期看，存款利率(lǜ)下调带动流动(dòng)性继续进入债市，中(zhōng)短期利(lì)率(lǜ)，特别是中短(duǎn)期信(xìn)用债(zhài)利率仍有下行空间(jiān)。如果经济(jì)复苏较强，流动性(xìng)也有(yǒu)可能(néng)进入股市(shì)，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降低贷(dài)款利率的紧迫性不高(gāo)。但银行普(pǔ)遍(biàn)以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难(nán)上行。考虑到存量贷款重(zhòng)定价(jià)等影响，2023年银行息差压力(lì)增大，中小银行或有动力主(zhǔ)动跟进下调存款(kuǎn)利率。长期来看，有望带动存款(kuǎn)利率整体下(xià)行。现实中，存款(kuǎn)利率降低有助于压(yā)低全社会利率水平，利好债券，同时股票市场中，对流(liú)动性敏感的股票也(yě)将(jiāng)因(yīn)此受益(yì)。

　　李湛：从本次降息(xī)释放的信号来看，是否意(yì)味(wèi)着货(huò)币政策进(jìn)一步宽(kuān)松(sōng)？货(huò)币(bì)政(zhèng)策充裕延续，但解读(dú)为边际再宽(kuān)松为时(shí)尚(shàng)早。2022年四季度货币政策执行报告以及2023年(nián)一(yī)季度货政例会均表明当前(qián)货币政策基调未(wèi)变，“精准有力”仍是第一要求(qiú)，而在此(cǐ)基础上强调“着力(lì)支持扩(kuò)大内需，为实体经济提供更(gèng)有力支持(chí)”。

　　本次调降意味着(zhe)当前长端利率仍(réng)有下行空间，但这一调(diào)降(jiàng)是(shì)针对银行协(xié)定存款及通(tōng)知存款利率自(zì)律上限，而(ér)非直接调降挂牌存款利率，存款利率(lǜ)下(xià)调(diào)并不等于政策利(lì)率就必须(xū)进(jìn)行对等下调(diào)，市场不应(yīng)视为降息的确定性信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流动性以及安全(quán)性

　　中国基金报：当前利率环(huán)境下，普通投资者应该如何守住自己的钱(qián)袋子？你有什么建议？

　　邹德立(lì)：普通投资者的投资工具应(yīng)该兼顾考量收益性、流动性(xìng)以(yǐ)及安全性。在存款利率下降的背景下，短债基金以及其他固收类(lèi)基金(jīn)在具一(yī)定流(liú)动性的(de)同时，相较活期存(cún)款和相当(dāng)部分的银行理财产品，具有(yǒu)一定(dìng)的(de)超额(é)收益(yì)，是风险偏好较低和风险偏(piān)好适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债券市(shì)场利率整体下行(xíng)，4月(yuè)以(yǐ)来(lái)下行(xíng)加速，当前无论从绝对利率水平(píng)还是(shì)从(cóng)信用利差，都回到了较低(dī)历史分位数水(shuǐ)平，虽然债市多头环境(jìng)仍(réng)未改变，但一致预期(qī)导(dǎo)致行(xíng)情走的(de)比较(jiào)迅(xùn)速，市场(chǎng)进(jìn)一步盈利空间被压缩，若看(kàn)不到央行(xíng)货币政策(cè)增量政策，后续(xù)或进入震荡环境，而存量博(bó)弈交易(yì)下也可能会放大(dà)市场波动(dòng)。

　　对于普通投(tóu)资者来说(shuō)，在这样的环(huán)境(jìng)下尽量选择防守类型的产品，规避市(shì)场波动(dòng)，例如货币基金，而短债基金中要选择久期短流动性(xìng)好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基金(jīn)：随着经济高频(pín)数据的弱化趋势(shì)显(xiǎn)现(xiàn)，且4月底政治(zhì)局会议从疫情后稳增长转(zhuǎn)向中长(zhǎng)期(qī)调结构(gòu)，政策发(fā)力预(yù)期下降(jiàng)，市场对经济的“弱复苏”预期进一步强化，因此股票市场也进入到“休整期”。在市(shì)场震(zhèn)荡休整期，高(gāo)股息(xī)策(cè)略往往跑赢市场。因此在当前(qián)环境下，建议关注(zhù)行业(yè)估值水平较低，高股息的(de)个股。

　　平安(ān)基金：目前面临低利率环(huán)境，需要我们识别(bié)金融陷(xiàn)阱，抵挡住金融陷阱的诱(yòu)惑，比如(rú)面对收益率高达20％且(qiě)能保本的所谓理(lǐ)财产品。对普(pǔ)通投资者而言(yán)，如果不具备相关专(zhuān)业知识，可以(yǐ)选择把(bǎ)投资理(lǐ)财交给少(shǎo)数(shù)专业的人来做，让优秀的基(jī)金经理管理自己的钱袋(dài)子。具备(bèi)一定投(tóu)资能力(lì)和风(fēng)控能力的人士可(kě)通过理财和投资(zī)试图跑赢通胀，但前提条件(jiàn)是做(zuò)好风控，选(xuǎn)择(zé)适合自己风险偏(piān)好(hǎo)的方(fāng)向和(hé)标的。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金(jīn)：随着存款利率(lǜ)下行，普通投资者(zhě)储蓄收益下降，为保持资金(jīn)保值增值(zhí)，投资(zī)者在(zài)评估自身风险承(chéng)受能力后可适当考虑(lǜ)公募(mù)货币基金、公募中短债基(jī)金、商业银行现金管(guǎn)理类产(chǎn)品等风(fēng)险(xiǎn)等(děng)级较低、支取(qǔ)相对(duì)灵活的产品(pǐn)。

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