在(zài)投资日经225ETF的“基(jī)金吧(ba)”里，基金(jīn)的(de)大涨大跌(diē)走势，激起了基民(mín)的热(rè)烈讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净值一样(yàng)”“这(zhè)基涨(zhǎng)跌这么大(dà)，吓人”……到底(dǐ)发(fā)生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基(jī)金两(liǎng)大公募巨头(tóu)纷纷公告，对公司(sī)旗下(xià)高溢价日经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢价率已经大(dà)幅(fú)回(huí)落。与此同时，科创50、创(chuàng)业板指继续(xù)受到资金(jīn)的(de)青睐，今年以来创(chuàng)业板(bǎn)ETF净买入资金(jīn)已(yǐ)达165亿(yì)元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到(dào)资(zī)金“落袋为安”，但部分机构看(kàn)好传媒、顺(shùn)周期板块的长期配置价值(zhí)。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日(rì)经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募巨(jù)头纷(fēn)纷公告，两家(jiā)公募旗下的(de)“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较(jiào)大。截至(zhì)5年22日，两只产品的溢(yì)价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者关(guān)注二(èr)级市场交易价(jià)格(gé)溢(yì)价风险，如果盲目投资，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从两只产品(pǐn)的表现看，今年(nián)两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超(chāo)过了16％。截(jié)至(zhì)5月23日(rì)下午1点开(kāi)盘，两只(zhǐ)产品溢(yì)价率都(dōu)回落(luò)到(dào)4％以内，投资者的追捧(pěng)热情在风(fēng)险提示后有所降温，正在回归理(lǐ)性(xìng)。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净流(liú)入资金都不到2千万(wàn)体量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪日(rì)经指数的产品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经(jīng)达到27％，体(tǐ)现了很(hěn)好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪(zōng)的指(zhǐ)数都是日经225指数收益率（经汇率调(diào)整后），从该指数(shù)表现(xiàn)看，今(jīn)年(nián)也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高(gāo)居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告(gào)诉记(jì)者，日(rì)经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠(dié)加产品(pǐn)流(liú)通盘(pán)不够(gòu)大，短期内受到资金(jīn)的(de)净买入，产生了供(gōng)不应(yīng)求的情况，就会推(tuī)高二级市场价格，让(ràng)价格走在指数(shù)涨幅(fú)的前面，这个情况就会产(chǎn)生基(jī)金产品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是(shì)跟踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果(guǒ)短期出现高(gāo)溢(yì)价，也就意味着当前的价(jià)格超出了(le)指(zhǐ)数(shù)的(de)涨幅，未来会(huì)回归(guī)到指数正常(cháng)走势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是会逐(zhú)渐消除溢价。而高溢价回(huí)归的过程，就会产生二级市场价(jià)格的下跌，因此，建议投资者不要盲目买入高溢(yì)价品种，避免下(xià)跌风险。”该基金经(jīng)理称(chēng)。

　　而从日(rì)本(běn)股市表现看，今年年初(chū)以来日本股(gǔ)市持续(xù)上(shàng)涨，日经225指数超(chāo)越(yuè)30000点大(dà)关，达到1990年(nián)泡沫经济破裂(liè)以来的最高点。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券认为，近期日(rì)本股市(shì)上涨受多重因素驱(qū)动(dòng)：一是随着美(měi)联储加息预期下降和日央(yāng)行紧缩预期上升，吸(xī)引国际资本回流日本市场(chǎng)；二是随着疫(yì)后经济活动复苏和去年日元持(chí)续贬值，东京(jīng)交易所上(shàng)市公司多表现(xiàn)良好；三是今年东京(jīng)交易(yì)所(suǒ)提出将改革公司治(zhì)理监督机制。在这一改(gǎi)革下，预(yù)计部分(fēn)低估值企业可能(néng)采取(qǔ)股票回购等方(fāng)式提振(zhèn)股价，截至本(běn)周，已有(yǒu)价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近期部分利好消息带(dài)动市(shì)场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴(fù)日考察并表示大(dà)举投资日本股(gǔ)市等，推(tuī)动市场对日本股市的整体情绪提(tí)振。

　　也有基(jī)金经(jīng)理提示短期过(guò)快(kuài)上涨(zhǎng)带来(lái)的投资风险(xiǎn)，并(bìng)提示投资者(zhě)，海(hǎi)外(wài)投资可(kě)能会涉及(jí)相关的汇率风(fēng)险，对(duì)相关(guān)市(shì)场熟悉程度不高等问题(tí)，建议投(tóu)资者在自(zì)己能力圈内投资(zī)，避免盲目(mù)追高(gāo)带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资(zī)金已达165亿

　　除了关(guān)注市场热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新风(fēng)向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年末规模(mó)新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本(běn)周震荡(dàng)市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按(àn)照(zhào)区间成交均价测算(suàn)，净(jìng)流(liú)入资(zī)金(jīn)微增3.89亿(yì)元。

　　从资(zī)金(jīn)净流入方向来看，资(zī)金净(jìng)流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿元(yuán)，位(wèi)居(jū)行业前(qián)列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上(shàng)资金的(de)净(jìng)流入(rù)。

　　行(xíng)业和主题产品中(zhōng)，半(bàn)导(dǎo)体、游戏(xì)、证券(quàn)ETF等净流入资金(jīn)居前(qián)，都超(chāo)过了2亿元资(zī)金体量。另外，触(chù)底反弹的(de)医药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸引(yǐn)资金(jīn)关注(zhù)，净流入资金相对居(jū)前。

　　拉长时间看，今年(nián)以来净流入资金(jīn)最多(duō)的是(shì)易(yì)方达(dá)创业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿元，位居行业首位(wèi)。另外，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科创(chuàng)50ETF分(fēn)别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居(jū)行业前列。

　　而今年景(jǐng)气度回升的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸引力的(de)医疗(liáo)、恒(héng)生互联网(wǎng)等，也都受到资金的追逐，净流入资(zī)金都在50亿(yì)元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业(yè)板相(xiāng)关指数的“越跌越买”，华安(ān)基金指(zhǐ)数(shù)与量化投资(zī)部表(biǎo)示，随着前(qián)期创业板(bǎn)50指数的回调，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)成(chéng)分(fēn)股(gǔ)净(jìng)利润同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋势(shì)明(míng)显(xiǎn)，持续关注板块趋势(shì)反转机会。

　　该(gāi)机构分析，在(zài)政策层(céng)面，4月底(dǐ)的(de)政治局(jú)会议提出(chū)“要苏州市相城区邮编是多少(yào)夯实(shí)科技自(zì)立自强根基，培育(yù)壮大新(xīn)动能。要巩固(gù)和(hé)扩大新能源汽车发展优势，加(jiā)快推进充电桩、储能等设施建设(shè)和(hé)配(pèi)套电网改造(zào)。要(yào)重(zhòng)视通用人工智能发(fā)展，营造(zào)创新生态，重视防范(fàn)风险(xiǎn)”，这宣示着(zhe)国内(nèi)经济发展动能要加快转变，新能源及人工智能将是经济转型的两大动(dòng)能(néng)，汇(huì)聚(jù)战略性新兴(xīng)产业的(de)创(chuàng)业板持续受益于政策红利，该机构(gòu)建议(yì)关(guān)注创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒(méi)、基建“落袋为(wèi)安(ān)”

　　而从资金(jīn)净(jìng)流出方向(xiàng)看，表现相对强势的(de)上(shàng)证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当日基(jī)金份额流失4亿份(fèn)，资(zī)金净(jìng)流出超过11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深(shēn)300ETF等(děng)宽基指(zhǐ)数，也分别有超过1个亿的(de)资金净流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性(xìng)行情(qíng)的板块，遭遇资金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生(shēng)科(kē)技ETF等多只产品净流出资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间(jiān)期限(xiàn)，今(jīn)年(nián)以来宽(kuān)基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量的(de)资金净(jìng)流出。上(shàng)证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而(苏州市相城区邮编是多少ér)行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建(jiàn)50ETF等也(yě)出(chū)现越涨越卖，整体(tǐ)资(zī)金净流出(chū)位居前列(liè)。

　　虽然部(bù)分(fēn)热门主题行业的资(zī)金出现流出，但(dàn)部分机构仍建议从中长期角(jiǎo)度(dù)，观察各类板块的投资(zī)机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预(yù)计复苏仍是中(zhōng)国经(jīng)济(jì)中长期的(de)趋势，但市场展现出更多(duō)结(jié)构性机会(huì)，当前市场对题材的追捧热度仍(réng)持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅(fú)较大，炒作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内(nèi)，中欧基金建议继续关注资金(jīn)合力最(zuì)强的人(rén)工(gōng)智能与央企相关品种，中期在(zài)市场(chǎng)炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后关注(zhù)“顺周(zhōu)期”板块的(de)整体机会，尤其是大众消费(fèi)等领(lǐng)域(yù)；而长期来看(kàn)，可以积极关注数字化(huà)对生产力的提(tí)升(shēng)，重点关注计(jì)算机(jī)、互(hù)联(lián)网和传媒等行(xíng)业。

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