近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火(huǒ)事(shì)件，引发舆论地震。曝光的网友(yǒu)称(chēng)，使用大家广泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调(diào)侃式的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布(bù)通报，决定(dìng)没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引(yǐn)发(fā)的风波中，《科创板(bǎn)日报》记者发现(xiàn)，随着(zhe)脱(tuō)口(kǒu)秀不(bù)断破圈，笑(xiào)果文化也成为了备(bèi)受资本青睐的宠(chǒng)儿(ér)，在(zài)6年中(zhōng)获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑(xiào)果6年8轮融资(zī)，对外(wài)投(tóu)资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人(rén)成立笑(xiào)果文化(huà)，注册资(zī)本为208.13万元，经营范(fàn)围包(bāo)括文化(huà)艺术交(jiāo)流(liú)策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆(bào)，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙手(shǒu)可热的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀(xiù)俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到(dào)商机并押宝这一(yī)赛道，《科创板日报》记者(zhě)整理(lǐ)公(gōng)开信息(xī)发现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公(gōng)司入(rù)股笑果文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文(wén)化得(dé)到游族网络天使轮投(tóu)资(zī)。同年9月，得(dé)到(dào)游族(zú)网络、普思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本(běn)、普思资(zī)本1.2亿(yì)元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时(shí)投资(zī)的战略投资，此轮未(wèi)披露(lù)具(jù)体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投资的(de)B轮投资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得到南(nán)山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的(de)战略投资。

　　可以看出，南山资本(běn)和游族网络对笑果(guǒ)文化最(zuì)为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了4次(cì)，游(yóu)族网络更是(sh酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大ì)笑果文化的天使投(tóu)资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果文化走向(xiàng)扩张的关键一(yī)子，今年4月(yuè)，位于北(běi)京东城区隆福(fú)寺的笑(xiào)果文化线下喜剧空间“笑(xiào)果(guǒ)工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之(zhī)后的(de)第(dì)四个演艺空间。此外(wài)，近年来对外投资也(yě)在扩(kuò)张。

　　《科(kē)创板(bǎn)日报》记者发现，笑果(guǒ)文(wén)化对外投资的(de)企业共有9家，其中有6家(jiā)已经(jīng)注销(xiāo)。如(rú)今存续的企业有(yǒu)：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒(bàng)文化(huà)传(chuán)媒(méi)（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结冰文化(huà)传播有限公司(sī)、上海笑欢悦信息技(jì)术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前(qián)控(kòng)股的笑果(guǒ)演艺股权也发生了(le)变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺(yì)原股东笑果(guǒ)文化(huà)、郭凌虹(hóng)退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时(shí)企业(yè)类型(xí酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大ng)变更为有(yǒu)限责任(rèn)公司(sī)（港澳台法人独资(zī)）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在(zài)悄悄开启上市(shì)的前(qián)奏。

　　作为普思(sī)资本(běn)的(de)前高管，Charles（化(huà)名(míng)）参(cān)与了对笑果文(wén)化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记(jì)者表示(shì)，他也是刚从网上(shàng)看(kàn)到本(běn)次(cì)出事，此(cǐ)前脱(tuō)口秀(xiù)行业在(zài)国酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大内处于快(kuài)速发展阶段，表现形(xíng)式丰富多样(yàng)，而(ér)在该领域笑果文化做的很(hěn)早，成绩(jì)也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追(zhuī)求(qiú)的就是一(yī)种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为(wèi)，出于节目效果可能需要张(zhāng)狂和外向一些，但公众场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治(zhì)和(hé)解放(fàng)军形象(xiàng)等严肃话题(tí)，确(què)实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常严(yán)格的把控。

　　此(cǐ)外(wài)，《科创板日(rì)报(bào)》记者注意到(dào)，笑果文化(huà)的业务和腾讯关(guān)联颇深，资料显示，目(mù)前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限公(gōng)司(sī)为第三(sān)大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让(ràng)担任吐槽团成员、策划(huà)人(rén)及(jí)编剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾讯视(shì)频出品，企(qǐ)鹅(é)影视和(hé)笑果文化联合出品的(de)《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最(zuì)广的是线上(shàng)长视频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节目，可(kě)以占到(dào)公司百分之四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较(jiào)于西方(fāng)脱口秀百(bǎi)年以上(shàng)的发展历(lì)史，脱口秀这个(gè)舶(bó)来(lái)品(pǐn)在国内的发(fā)展历(lì)程要短(duǎn)得多也快得(dé)多。近10年内(nèi)，《今晚80后(hòu)》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热门综(zōng)艺频频占(zhàn)据收视榜与网(wǎng)络热议话(huà)题榜首，由(yóu)此带来一波迅猛(měng)发(fā)展(zhǎn)的(de)脱口秀风潮(cháo)。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通数据(jù)显示，自2015年(nián)以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业(yè)获得融(róng)资。其中，不乏明星(xīng)投资机构(gòu)。

　　如红杉(shān)中国(guó)、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下的思(sī)维造物，乐游资(zī)本投了(le)鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧(jù)，原(yuán)子创投、合一集团投了单立人。

　　值得(dé)注意的是(shì)，资本对(duì)脱口秀行(xíng)业也明(míng)显呈现(xiàn)出“一(yī)家(jiā)独大”的(de)趋(qū)势(shì)，除斩获8轮(lún)融资的笑果(guǒ)文化(huà)外，其他脱(tuō)口秀(xiù)厂牌融资(zī)轮次都仅有(yǒu)一(yī)两轮，且集中在(zài)2018年(nián)及以前(qián)。同时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也有些后劲(jìn)不足，2021年之(zhī)后(hòu)，市场上暂无新(xīn)的脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得融(róng)资(zī)。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速增(zēng)长(zhǎng)的市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱(tuō)口(kǒu)秀行业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口(kǒu)秀市场全(quán)年商业演出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复(fù)合(hé)增速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上(shàng)升期(qī)，资本(běn)为何却逐渐远离(lí)了这(zhè)一(yī)赛道？眺远(yuǎn)营(yíng)销咨询创(chuàng)始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发(fā)展(zhǎn)迅猛(měng)，深受观众喜爱(ài)，但在(zài)资(zī)本市场(chǎng)并(bìng)不(bù)吃(chī)香。其核心原(yuán)因在于，资本的(de)投资逻辑天然(rán)是(shì)确(què)定性(xìng)和(hé)可复制性，而脱口秀行业却具(jù)有巨大的不确定性和(hé)不可复制性(xìng)。演员的不确定性、创作的不确定性、观众(zhòng)审美的(de)不确定性，以及踩(cǎi)红线(xiàn)等重要舆情事件等，都可能让经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来(lái)想要可持续发展，就需要(yào)拥抱(bào)监管，在合法合规的底(dǐ)线之上(shàng)，不断(duàn)运营爆款，激活(huó)创作，带动(dòng)整个行业的上(shàng)线(xiàn)，这才是这(zhè)个行(xíng)业可持续、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业作为大文娱行业中的一员(yuán)，和这个行业中的其余(yú)行(xíng)业一样（如影视(shì)剧作、游戏等(děng)等），都(dōu)严重依赖IP本身而非平台，行业本(běn)身的(de)“护城河(hé)”相对浅(qiǎn)，而脱(tuō)口秀本身(shēn)是靠故事起(qǐ)家的，但(dàn)这个行(xíng)业(yè)的(de)“故事”却很难讲述，这也是备受资本(běn)市场冷遇的原因。

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