分析人士称，《暂行规定》施行后(hòu)，预(yù)计全市(shì)场货币市场(chǎng)基金(jīn)数量上(shàng)将有(yǒu)一定(dìng)出清，对(duì)基金管(guǎn)理(lǐ)人的产品体系(xì)结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)监(jiān)管暂(zàn)行规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风(fēng)险管理(lǐ)、人员及系(xì)统(tǒng)配置、投资比(bǐ)例、交易行为(wèi)、规模控制、申赎管理等多(duō)方面对重要货币市(shì)场(chǎng)基金的基金管理(lǐ)人提出了更为严格(gé)审慎的(de)要(yào)求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金(jīn)的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可能(néng)会对部分追(zhuī)求(qiú)高(gāo)收益的投资(zī)者造(zào)成一定影响。此外(wài)，预计(jì)全市(shì)场货币市(shì)场基(jī)金数(shù)量上将有一定出清，对基金管理人(rén)的产品(pǐn)体系结(jié)构布(bù)局、调(diào)整也提出了(le)要求(qiú)。

　　哪(nǎ)些基金被纳入(rù)

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，重要货币市场基(jī)金是指因基金资产规模(mó)较大(dà)或者(zhě)投资者人数(shù)较多、与其他金融机构或(huò)者金融产品关联性较强(qiáng)，如发生重大风险，可能(néng)对资本市场和金融体系产生重大不利影响的货币市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳(nà)入评估范围？

　　根据(jù)《暂行规(guī)定》，货(huò)币市场基金(jīn)满足(zú)下列(liè)任一条件的，基金管理人(rén)应(yīng)当在10个工作日内主(zhǔ)动向中国证监会报告(gào)：基金资(zī)产净(jìng)值(zhí)连续20个(gè)交(jiāo)易日(rì)超(chāo)过2000亿元；基金份额持(chí)有人数量连续20个交易日(rì)超过5000万个(gè)；中国证监会认定(dìng)的符合(hé)重要货币市场基金特征的(de)其他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年(nián)一(yī)季(jì)度末，市(shì)场上共有(yǒu)天弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币(bì)A三(sān)只(zhǐ)基金规(guī)模超(chāo)过(guò)2000亿(yì)元。其中，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持(chí)有人户数来看，截至2022年末，天弘余额(é)宝货币持有人达(dá)7.44亿(yì)户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士对记(jì)者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定(dìng)》实施后，对于(yú)规(guī)模超(chāo)过2000亿(yì)元或者投资者数量大于5000万个的货币市场(chǎng)基金，监管要(yào)求更加严(yán)格，基金管(guǎn)理人(rén)需要增(zēng)强抗风险能力(lì)，并明确风险防控与处置机制。这(zhè)将促(cù)使基(jī)金公(gōng)司更加注重风(fēng)险管理和产(chǎn)品合规性，提高产品的透明度和稳定(dìng)性，从而保(bǎo)护投(tóu)资者(zhě)的利益。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行(xíng)iphone12换电池多少钱规(guī)定(dìng)》与资管新规一脉相承，都(dōu)是为(wèi)了(le)提(tí)升资管机构的风险管理(lǐ)能力，实(shí)现风险分散化，防止风险过度集中、对金(jīn)融安全产生不利影响(xiǎng)。在(zài)提升(shēng)风(fēng)控(kòng)水平的前提下，引导高收益产品打(dǎ)破刚兑，高安(ān)全产(chǎn)品收益(yì)率回落至与其风险相匹配的(de)合理(lǐ)水平。随着资管新规(guī)的逐步落地，回归本源的主(zhǔ)动类资管(guǎn)产品迎来发展良机，财(cái)富管理(lǐ)行业百(bǎi)花齐放(fàng)。

　　明确附加(jiā)监管要求(qiú)

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》明(míng)确了重要货(huò)币市场(chǎng)基金的附加监(jiān)管要求，指(zhǐ)出基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)应(yīng)当遵循长期稳健的经营(yíng)和投资(zī)理念，确保自身投(tóu)资研究、人员(yuán)配(pèi)备、系统运营、客户服务、风(fēng)险管理与危机应对等方面的能(néng)力水平与重要货币市(shì)场基金管理(lǐ)规模相匹配，不(bù)得盲目扩张基(jī)金规(guī)模。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，重要货币市场基金(jīn)的基金经(jīng)理不得少于2人。在薪酬考核方(fāng)面，基金管理人(rén)的高级管理人员、基金经理等(děng)相关人(rén)员(yuán)的(de)考核评价、薪酬激励等(děng)不得直(zhí)接或者(zhě)间接与重要货币市场基(jī)金的规(guī)模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运(yùn)作指标方面，也需(xū)要满足多项要求(qiú)。例(lì)如，持有一家公司(sī)发(fā)行的证(zhèng)券市值不(bù)得(dé)超过基金(jīn)资产净值的5％；投资(zī)于具有基(jī)金托管人资格的同一商业银行发行的金融工(gōng)具(jù)占基金(jīn)资产(chǎn)净值(zhí)的比例不得超过(guò)15％；主动投资(zī)于流动性受(shòu)限(xiàn)资产的规模(mó)合计不得超过基金(jīn)资产净值的 5％；投资组合的平均剩(shèng)余(yú)期限(xiàn)不得超过90天；投资组合(hé)的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管(guǎn)理方面(miàn)，《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额申购申请(qǐng)，避免出现接受单一(yī)投资(zī)者申(shēn)购申请后导(dǎo)致其持有份额超(chāo)过基金总(zǒng)份额(é)5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备金(jīn)方面， 基金管理人、基金托管人每月从重要货(huò)币市场基金的管理费、托(tuō)管费中计提的风险(xiǎn)准备金比例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》是金(jīn)融防风险的重(zhòng)要举(jǔ)措。部(bù)分货(huò)币市场基金规模较(jiào)大、投(tóu)资者数(shù)量(liàng)较(jiào)多，具有“牵一(yī)发(fā)而动全身”的重要影(yǐng)响(xiǎng)，当(dāng)出现(xiàn)风险事件时，可能会对金融市(shì)场的流动性安全产生冲击(jī)。《暂行规定(dìng)》无论(lùn)是(shì)从(cóng)考核机制，还是从(cóng)投(tóu)资比例(lì)、久(jiǔ)期、可变现(xiàn)资产的限(xiàn)制，都是为了更高流动性考虑，重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)防范(fàn)流动性风险的(de)能(néng)力将进一步提(tí)升，将(jiāng)有效(xiào)防止出(chū)现2016年部分货币市场基金(jīn)类似的流动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重要(yào)货币市场基(jī)金的风险防(fáng)控和监督管理机(jī)制方(fāng)面，《暂行规定》也做出了明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管理(lǐ)人应当综(zōng)合(hé)评估重要(yào)货币市场基金(jīn)各类(lèi)风险的成(chéng)因(yīn)、表现及影响，会同相关市场主体共同制定合理有效的风险应对(duì)预案。风险应对预案应当(dāng)报中国(guó)证监会备案，中(zhōng)国证监会对风险(xiǎn)应对(duì)预案(àn)的(de)有效性、合理性、可行性等进行(xíng)评估。

　　重(zhòng)要货币市场基(jī)金发生重大风险的，由中国(guó)证监会牵头(tóu)相(xiāng)关部门成立风险(xiǎn)处置小组，督(dū)促基(jī)金管理人(rén)及相(xiāng)关(guān)市(shì)场主体依据风(fēng)险应对预案等对(duì)重(zhòng)要货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业内人士(shì)对记者表(biǎo)示，《暂行规定》将提(tí)高(gāo)货币基金的风(fēng)险管(guǎn)理能力和透明度，降低(dī)投(tóu)资(zī)风(fēng)险。但是，可能会对部分(fēn)投资(zī)者造(zào)成一定影响，例如可能会(huì)对一(yī)些追求(qiú)高(gāo)收益的投(tóu)资者造成一(yī)定冲击。此外，新规可(kě)能会导(dǎo)致一(yī)些货币(bì)基金规模较小的产(chǎn)品退出(chū)市(shì)场(chǎng)，投资者(zhě)需要注意(yì)选(xuǎn)择(zé)合适的(de)产品(pǐn)。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于(yú)保(bǎo)护低风险偏好的投(tóu)资(zī)者。相(xiāng)对于(yú)其他资(zī)管产品，货币(bì)市场基金具有着投(tóu)资者数量(liàng)庞大，风险偏好iphone12换电池多少钱较低的特点。部分规(guī)模较大的货(huò)币规模基金如出现风险事件，或将对社(shè)会稳定产(chǎn)生不(bù)利影响。《暂行规定》提升(shēng)了重要货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的资产安(ān)全要求，有(yǒu)利(lì)于保护投资(zī)者利益(yì)。”国信证券表示(shì)。

　　财(cái)信证券指出(chū)，《暂行规定》施(shī)行后，货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的规范化、标准化、投资分(fēn)散化、安(ān)全(quán)化程度(dù)将(jiāng)有提升，未来是否在公布的重(zhòng)点货币基金名录内，可能是投资(zī)者选择考量的潜在背书因素之一。预(yù)计全市场(chǎng)货币市场基金(jīn)数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的(de)产品体系结构(gòu)布(bù)局(jú)、调整也提(tí)出了(le)要求。

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