衰退近在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增(zēng)速超(chāo)预期(qī)放缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四(sì)，美国商(shāng)务部(bù)经济分(fēn)析局公布(bù)数据显示，美国一季度实际GDP年化(huà)季(jì)环比初值(zhí)为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两个季(jì)度(dù)放(fàng)缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得(dé)一提的是，疫(yì)情爆(bào)发之前的10年里，美(měi)国每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项(xiàng)目主要有(yǒu)消费者(zhě)支出、出口、联(lián)邦政府、州(zhōu)和地方(fāng)政(zhèng)府支出以及(jí)非住(zhù)宅固定投资，拖累项主要包括进口、私人(rén)库存投资(zī)和住宅固定投资。经(jīng)济分析(xī)局表示，一季度GDP增速较去(qù)年第(dì)四季(jì)度(dù)放(fàng)缓的主要(yào)原因(yīn)是私人库存投资回落以及非住宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具体来看(kàn)，美国经(jīng)济最大的组成部分——占(zhàn)据GDP约(yuē)68％的(de)个人消费支(zhī)出环比(bǐ)增速(sù)为3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一季(jì)度拖累GDP下(xià)滑(huá)0.07％，虽(suī)较前一季度的0.68％有所放缓，但为连(lián)续第(dì)四(sì)个季度拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资(zī)连续第八个季度(dù)拖(tuō)累GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最(zuì)大的(de)拖累项是私人库存的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情(qíng)以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅(fú)放(fàng)缓的同时，通胀再(zài)次升温。美联储高度关注的通胀指标——美(měi)国个人(rén)消费支(zhī)出（PCE）物价指数，一季度(dù)年(nián)化季环比初为(wèi)3.7％，虽(suī)然略(lüè)低于预期4.3％，但高于前(qián)值的(de)1％。

　　剔除(chú)食品和能源的核心PCE物价指数环比上(shàng)升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一(yī)提(tí)的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预期(qī)。

　　突(tū)发！“扣押(yā)一艘美国船只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗军队发(fā)表(biǎo)声(shēng)明称(chēng)，扣押了一(yī)艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的美(měi)国船只(zhǐ)。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘不明船只与一艘(sōu)伊朗船只在印度洋北部发生事故，导致伊朗(lǎng)船(chuán)只(zhǐ)上的2人死亡(wáng)，数人受(shòu)伤，不(bù)明船只的行(xíng)为违(wéi)反了国际法。在伊朗船只(zhǐ)向海(hǎi)上监视和救援(yuán)中心发送请求后，伊朗(lǎng)海(hǎi)军立即(jí)开始(shǐ)拦(lán)截并(bìng)识别该未(wèi)知船(chuán)只(zhǐ)。在(zài)伊(yī)朗海军驱(qū)逐舰的拦截行动中，不明船只(zhǐ)的自动全(quán)球定位(wèi)发送系统被关闭并频繁改变航线(xiàn)。在伊朗司(sī)法当局(jú)的(de)许可(kě)下，海军出(chū)动直升机(jī)扣(kòu)押了该船只(zhǐ)，并将(jiāng)其(qí)运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只属(shǔ)于美国，挂着马绍尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国(guó)海军(jūn)表示(shì)，伊朗伊(yī)斯兰革(gé)命卫队(duì)海军(jūn)27日在阿曼湾(wān)扣押了一艘油轮，美(měi)方要求(qiú)立即(jí)释放这(zhè)艘油(yóu)轮。报(bào)道称(chēng)，美国海(hǎi)军驻巴林的第(dì)五舰队在(zài)一份声明(míng)中(zhōng)称，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜(zhì)的油轮，在(zài)阿曼(màn)湾过境国际(jì)水域时被伊(yī)朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝(pù)光与冒牌乌克兰总统(tǒng)“友好”通话，美联储(chǔ)回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联储主席鲍威尔(ěr)被(bèi)骗了。

　　俄罗(luó)斯(sī)国家电视台新近发(fā)布(bù)的视频显示(shì)，鲍威尔与两名冒充乌(wū)克兰(lán)总统泽连斯(sī)基的(de)俄(é)罗斯人通了电(diàn)话(huà)。鲍(bào)威尔误认为(wèi)对(duì)方(fāng)是泽(zé)连斯基，回答了(le)从通胀前(qián)景到俄罗(luó)斯央行等主题的一系(xì)列问题。

　　美联储的一名发言(yán)人美(měi)东时间4月27日周四确(què)认(rèn)，鲍(bào)威(wēi)尔有(yǒu)过通话，称(chēng)此(cǐ)事发生在今年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈(tán)话，对(duì)方谎报自己(jǐ)是(shì)乌克(kè)兰总(zǒng)统。这是一次友好的谈话，是我们在这个充满挑战的时刻支持乌克兰(lán)人民的背景下进行。没(méi)有谈到敏(mǐn)感和机密的信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的(de)视(shì)频似乎经过编(biān)辑，无法确认准(zhǔn)确(què)性(xìng)。上(shàng)述发言人还说，通话事件(jiàn)已报交有关执法部门(mén)，出于对他们工作(zuò)的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒(méi)体评论(lùn)称，这番(fān)言论(lùn)看(kàn)似四平八(bā)稳、无(wú)伤大雅，但事实(shí)就是，骗子(zi)能通过(guò)恶作剧的电话(huà)接触到鲍威尔(ěr)，这种事实可能会导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联储作为(wèi)主要(yào)央行的影响力(lì)。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔等央(yāng)行高官(guān)的言(yán)论通(tōng)常受(shòu)到投资者和商界人士的密切(qiè)关注，有时(shí)会引发股(gǔ)市波动。而且，美联储官员同他人的私下会(huì)面时常引发争议，因为(wèi)外界认(rèn)为，联储官员的言论(lùn)可能让(ràng)在场的(de)人(rén)掌握(wò)先机。

　　外界注意(yì)到，这次让鲍(bào)威尔(ěr)上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stoly越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》arov并非无名之辈(bèi)。有媒(méi)体指出，两人这些年不止一(yī)次成功(gōng)骗取国(guó)外(wài)政客和他们通话(huà)，而且通常将将通话视频(pín)公之(zhī)于(yú)众，就是为了恶(è)搞西(xī)方国家的决策者。

　　据两(liǎng)人公布(bù)的视(shì)频(pín)，两(liǎng)人曾假扮乌克兰前总统波(bō)罗(luó)申(shēn)科和德国前(qián)总理默(mò)克尔(ěr)通话(huà)，默克(kè)尔当(dāng)时觉得可疑，但没(méi)有在(zài)对话中(zhōng)直接(jiē)问他们是不是冒牌货。今(jīn)年早些时(shí)候，他们还曾假冒泽(zé)连斯基，和欧(ōu)洲央行行长拉加德通(tōng)话。

　　原油基本(běn)面未变 关(guān)注(zhù)宏观层面不确(què)定性(xìng)

　　近(jìn)日来，在宏(hóng)观风(fēng)险蔓延下，国内(nèi)外油价出现大幅回落。4月(yuè)26日晚间，国际油(yóu)价出现大跌(diē)，基本跌回(huí)OPEC减产前(qián)的价(jià)格。周四，内盘SC原(yuán)油主力合约大跌5.26％，截(jié)至(zhì)下午收盘报(bào)收526.1元(yuán)/桶；外盘油价(jià)则出现小幅上(shàng)涨，布伦(lún)特原(yuán)油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期货(huò)能(néng)源化工分析师(shī)杜冰沁(qìn)在接受期货(huò)日报(bào)记者采访时表示(shì)，昨天白天，内盘(pán)SC原(yuán)油基本跟(gēn)随昨晚外盘出现大幅(fú)下挫，但外(wài)盘原油(yóu)有所企稳，或为(wèi)超跌后的情(qíng)绪修(xiū)复(fù)。

　　谈(tán)及为何内盘表现弱于外盘，海通(tōng)期货(huò)能源化工研(yán)究中心(xīn)负责(zé)人杨安表示，一方面是由于(yú)近期油轮(lún)运费(fèi)回(huí)落(luò)，运输(shū)成本下降，让内外盘价差有所(suǒ)走弱。另一方面是当(dāng)前国(guó)内(nèi)即(jí)将迎(yíng)来五一假期，而目前国际市场宏观(guān)风险(xiǎn)具有很大不确定性，恰(qià)逢油价大幅回调之(zhī)际，市场避险情绪(xù)高涨，国内投(tóu)资者担忧情绪更(gèng)为(wèi)明显，也使得内盘原(yuán)油跌幅超过外(wài)盘(pán)。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉记者(zhě)，美国银行业危机风(fēng)波再起，叠加美国(guó)债务(wù)压力(lì)及经(jīng)济衰退风险可能削弱欧(ōu)美能(néng)源需求(qiú)，风险资产面临较大压力，从而推动本周(zhōu)油价油(yóu)价下(xià)跌(diē)。而原油作为金融属性最(zuì)强的大宗(zōng)商品，在此前3月(yuè)份就曾因银行业危机(jī)出现暴(bào)跌，此次美国银行业(yè)风险再次升温继续引(yǐn)发市场恐慌，原油的下跌带有明显的(de)情绪化特征(zhēng)。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也表(biǎo)示(shì)，近日宏观情绪导(dǎo)致油价(jià)再度(dù)承(chéng)压。随(suí)着美联储加息会议的临近(jìn)，美国第一共和银行的财报和股价表现或显示银行业危机仍未结束，叠(dié)加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消费者信(xìn)心(xīn)本月(yuè)降至(zhì)去(qù)年7月以来的最低水平，市场对于(yú)美联储加(jiā)息和海外经济衰退的担忧持(chí)续升温，

　　展望后(hòu)市，近期主导原油市场走势的(de)宏观风(fēng)险何时会(huì)消(xiāo)散(sàn)？在杨(yáng)安看越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》来(lái)，目前来看，美国银行业危机风险在未来一段时间(jiān)内仍将不时困扰市(shì)场。另外，5月4日美联储议息会议将再迎来(lái)加息窗口，对此投资者也高度关注美(měi)联储利率政策的变化，宏(hóng)观层面的不确定性(xìng)成(chéng)为影响整个金融市场的主要因素，这是(shì)投资者需(xū)要注意的风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美联储即(jí)将公布加息(xī)决议(yì)，市场对美(měi)联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由(yóu)于近期美联储(chǔ)官员表态偏(piān)鹰，对于后(hòu)续何时停止加息仍有分歧(qí)。欧洲央行将于(yú)5月(yuè)4日(rì)举行(xíng)货币政策会(huì)议，基(jī)于当前欧元区(qū)的高通胀(zhàng)水(shuǐ)平，预计欧洲央行和英国央(yāng)行也将维持加息(xī)政策，因此市场对于海外经济(jì)衰(shuāi)退带(dài)来需求下行的担(dān)忧加剧。”杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)说(shuō)。

　　不过，从(cóng)当(dāng)前来(lái)看原油市(shì)场基(jī)本面表现尚可，整(zhěng)体供(gōng)需局势并未大幅(fú)恶化(huà)。杜冰沁分(fēn)析认为，即将到(dào)来(lái)的五一(yī)长假和美国夏季出行旺季预计对于需求会有一(yī)定支撑，预计近期国际油价(jià)仍将面临(lín)宏(hóng)观情绪和基本面的博弈(yì)。

　　申万期货(huò)能化分(fēn)析师董超(chāo)也表(biǎo)示，后市(shì)原油(yóu)供(gōng)需逻(luó)辑不(bù)会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会(huì)对油价尤(yóu)其是亚洲地区(qū)的油价带来极大影响(xiǎng)；此(cǐ)外美国原油活跃钻井平(píng)台已(yǐ)经连续(xù)半(bàn)年维持低(dī)位(wèi)，1230万桶/日的产量将越来越难以持续(xù)，后续的减(jiǎn)产将(jiāng)很快到来；此(cǐ)外(wài)在(zài)5月(yuè)美联储加息后，宏观面的悲观情绪或(huò)将逐(zhú)步消退，后(hòu)期原油市场(chǎng)将转入对供应面的(de)减产逻辑(jí)中。

　　“我们认(rèn)为(wèi)，5月份(fèn)油价上下区间将(jiāng)更(gèng)为模(mó)糊，在美国储(chǔ)备政(zhèng)策难以改(gǎi)动的情(qíng)况下，底(dǐ)部支(zhī)撑力度变弱。但从供求(qiú)关系上(shàng)，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有(yǒu)助于(yú)油价的稳定。”董超表示，预计(jì)5月油(yóu)价(jià)整(zhěng)体即(jí)将维持区间振荡，振荡幅度预计(jì)将更宽，受宏观及基本面风险波(bō)动的影响也会更大。

　　在杨安看来(lái)，周三公(gōng)布的(de)EIA报告显(xiǎn)示原油(yóu)超预期(qī)降库，且美国汽油需求较上期大(dà)幅(fú)增长，在(zài)OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管理下，预计今年年内剩余时段供应紧(jǐn)张将是原(yuán)油市(shì)场主基调，当然全球经济面临衰退风(fēng)险(xiǎn)及欧(ōu)美(měi)市场需求疲弱也(yě)会在一定程度上抵消供应紧张给市(shì)场带来的(de)担忧。总体来看(kàn)，当前油(yóu)价处在宏观利空与供(gōng)应紧张局面形成对峙的复(fù)杂(zá)局面下(xià)，短(duǎn)期内担忧情绪主(zhǔ)导油价回(huí)落，中(zhōng)长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)油价或继续大区间振(zhèn)荡(dàng)。

　　高(gāo)硫燃料油供(gōng)需偏紧(jǐn)

　　昨日(rì)，因原油大幅(fú)下挫，成本(běn)下(xià)降导致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃(rán)料油、沥青等品(pǐn)种也出现较大跌幅。截至昨天下午收(shōu)盘，燃料(liào)油、低硫燃料油和(hé)沥青分(fēn)别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近(jìn)期(qī)高、低(dī)硫(liú)燃料油的下挫主(zhǔ)要(yào)还是受(shòu)到油价影(yǐng)响(xiǎng)，自身基(jī)本面表(biǎo)现尚可，其中(zhōng)高硫燃料油(yóu)供需偏紧(jǐn)，低硫燃料(liào)油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料油市(shì)场整体供应持续偏紧。供给端方(fāng)面(miàn)，随着发电旺季的临(lín)近，本月从中东进口到(dào)新加坡的高硫燃料油降至历史低(dī)点，环比下降三分之二，但同时本月俄罗(luó)斯高硫(liú)燃(rán)料油流入量有所上升，抵消了一部(bù)分中东出(chū)口的下滑；需求端(duān)方面，中东(dōng)南亚公用事(shì)业发电需求的(de)增长以及(jí)稳定的船燃加(jiā)注(zhù)活动都将对亚洲高硫燃料油市场(chǎng)形成(chéng)良好的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫(liú)燃料油方面，杜冰(bīng)沁表(biǎo)示，此前(qián)科(kē)威特炼(liàn)厂计划(huà)外检修导(dǎo)致部分(fēn)船货延期，目前5月的装船已经延迟(chí)至6月，虽(suī)然检(jiǎn)修(xiū)的(de)装置正在逐(zhú)渐重启，但由于开斋(zhāi)节整(zhěng)体进程较慢，预计原(yuán)定本月底恢复的(de)时间会有所推后，对(duì)于(yú)亚(yà)洲低硫燃料(liào)油(yóu)市场供应的收紧也将延长，但同(tóng)时低硫需求(qiú)端表(biǎo)现也较为平淡(dàn)。

　　“总体来(lái)看，高(gāo)、低燃料(liào)油(yóu)在基本(běn)面的支撑下，预计(jì)后市(shì)走(zǒu)势或较原油更(gèng)为抗跌，如(rú)若原油(yóu)企稳(wěn)反弹(dàn)，燃料油(yóu)整(zhěng)体回升空间(jiān)或更显著(zhù)。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动将主要受(shòu)到原油价格的影响，不(bù)过(guò)基本面差异(yì)还是会让(ràng)各品种(zhǒng)表现有(yǒu)强(qiáng)弱之(zhī)分，具(jù)体来看，需求即(jí)将迎来旺(wàng)季的(de)高硫燃料油整体表现(xiàn)将强于低硫(liú)燃(rán)料油。

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