自4月下旬(xún)高(gāo)点回(huí)调接近13％，科创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截止5月23日(rì)，最(zuì)近一个月时间，场内(nèi)资(zī)金在(zài)科创板投资上采取(qǔ)“越(yuè)跌越买”的操作，主要跟踪科创板及其(qí)关联指数的ETF产品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居全市场(chǎng)股票ETF资(zī)金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体(tǐ)相关(guān)ETF也持(chí)续吸(xī)引场内资金的目(mù)光。场内(nèi)11只跟踪(zōng)半导体及芯片指数的ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿元。3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行(xíng)业ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜(bǎng)单前三(sān)名。

　　在业内(nèi)人(rén)士看来，场内资金不断借道ETF基金加速布局(jú)科(kē)创板、半导体(tǐ)板块(kuài)，体(tǐ)现出(chū)市场对上述板块(kuài)投资价(jià)值的(de)认(rèn)可。经(jīng)过前期调整，这两(liǎng)大板块性价比也在逐(zhú)渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一(yī)个月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为场内资金配置的工具性产品，ETF市场(chǎng)一直有着逆(nì)势投资的特征，最近一个月，随(suí)着科创板的回调，相(xiāng)关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统计，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全(quán)市场ETF资金(jīn)净流入(rù)榜首(shǒu)，除此(cǐ)之外(wài)，易方达科创50ETF资金净流入也(yě)超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两只基金(jīn)资(zī)金净(jìng)流入也均在10亿元之(zhī)上。

　　今年以来(lái)，场(chǎng)内资金持续流入科创(chuàng)板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初(chū)仅(jǐn)500亿元(yuán)出头涨至目前的606.24亿(yì)元，规模位居股票(piào)ETF第(dì)二(èr)名(míng)，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基(jī)金看来(lái)，电子、计算机等(děng)科创板的核心权重(zhòng)行业持续获得资金青睐，一方面(miàn)源(yuán)于一季(jì)度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为市场关注焦(jiāo)点(diǎn)，另一(yī)方(fāng)面随着半导体下行周期拐点临(lín)近，业绩边际改善的预期(qī)吸(xī)引资金切换(huàn)赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变化来看，电(diàn)子、计(jì)算机和(hé)通信板块(kuài)的2023年盈(yíng)利和收(shōu)入(rù)预期增速保持(chí)在较高水平(píng)，相比过去明显改善，与此(cǐ)同时新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)的增速依然稳(wěn)健，凸显出(chū)科创板整体较高的盈利质(zhì)量。

　　易(yì)方达(dá)基金(jīn)进一步分析(xī)指(zhǐ)出，整体来看，科创50作为成长性宽(kuān)基，今(jīn)年一季度的利润增速相对较高，配(pèi)置(zhì)吸引力显现。从未来的一(yī)致预期(qī)净(jìng)利润增速来(lái)看，科创50相(xiāng)比其他宽基指数仍(réng)有(yǒu)优势(shì)，配置性(xìng)价比较(jiào)高，反映(yìng)出较好的基本面。

　　从(cóng)估(gū)值水平来看，科创(chuàng)50仍处于(yú)历史较低水平，同(tóng)时盈利估值匹配度(dù)依然(rán)较优。截至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估(gū)值(zhí)的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估值(zhí)分位(wèi)数32.将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》97％。

　　国(guó)泰科创板基金经理姜(jiāng)英也看好今年以(yǐ)来(lái)科创板走(zǒu)势。“从板块整(zhěng)体估值性价比以及对未来产业的(de)反应程(chéng)度，都(dōu)是优于(yú)主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板(bǎn)的表现，经(jīng)过了三年的估值回归，很多(duō)公(gōng)司(sī)的估值与成长匹(pǐ)配，买(mǎi)入(rù)并持有可以(yǐ)享受行业(yè)和公司的长(zhǎng)期(qī)成长。”华南一位基金(jīn)经理更(gèng)是直言(yán)。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行业(yè)ETF资金净流入前(qián)三名

　　最近一段时间(jiān)，半导体行(xíng)业风声(shēng)不断(duàn)。

　　5月23日，日(rì)本经济(jì)产业省(shěng)公布外汇法法(fǎ)令修正(zhèng)案，将先进(jìn)芯片制造设备等(děng)23个品类追加(jiā)列入出口管理的管(guǎn)制对象(xiàng)，上述修正案在(zài)经(jīng)过2个月的公告期后，并将于(yú)7月开始实施。受(shòu)益(yì)于(yú)国产替代加(jiā)速的(de)预期，半导体板块成为5月(yuè)24日A股市场(chǎng)少数(shù)逆势飘红(hóng)的板块之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前段(duàn)时(shí)间半导体(tǐ)板块回调，资金也在加(jiā)速抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据(jù)统(tǒng)计显示，场(chǎng)内11只跟踪半(bàn)导(dǎo)体或是芯片指数的(de)ETF合计(jì)资(zī)金(jīn)净流入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯(xīn)片ETF资金净流入(rù)也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近(jìn)一个月行业ETF资(zī)金净流(liú)入前三名。

　　展望(wàng)未来半导体行业走势，国泰基金(jīn)认为，存(cún)储芯片自2022年(nián)四季度至2023年一季度价格持续(xù)下探之(zhī)后，当前阶(jiē)段(duàn)或已接(jiē)近行业底部(bù)。

　　存(cún)储芯片行业周(zhōu)期相较(jiào)于其他半导体产业(yè)链(liàn)环(huán)节，具备(bèi)较强的大宗商(shāng)品属性，国际(jì)龙头会(huì)在(zài)下(xià)游(yóu)新(xīn)兴需求(qiú)诞生(shēng)时，提升(shēng)自身产能。而(ér)当扩(kuò)产落地时，行(xíng)业(yè)进入供过于(yú)求周期，各厂商则会通过(guò)降价进行库存去化。供(gōng)给与需求的错配使得存储行业具有较强(qiáng)的周期性。

　　国泰基金称，回顾历(lì)史(shǐ)上存(cún)储芯片的周期走势(shì)，结合2022年四季度行业龙(lóng)头营收(shōu)数据，营收增速为-44％。存储芯片(piàn)当前处(chù)于筑底(dǐ)阶段(duàn)，下(xià)半年有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)存(cún)储芯(xīn)片行业周期(qī)的反弹机(jī)遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型为(wèi)代表的人工智能新兴需求爆发，对于(yú)算(suàn)力以及存(cún)储的爆发性需(xū)求由产业链(liàn)下(xià)游传导(dǎo)到(dào)上(shàng)游，促进(jìn)上游(yóu)芯片厂商提升(shēng)自身(shēn)产(chǎn)量。叠加近两(liǎng)个季度(dù)量价持续下探的周期(qī)性磨底，芯片板块(kuài)有望在今年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提(tí)醒，投资者需(xū)要警惕(tì)国际(jì)局势以(yǐ)及通胀带来(lái)的负面影响。

　　创(chuàng)金合信(xìn)芯(xīn)片产业(yè)基金经理刘扬则(zé)表示，硬(yìng)科(kē)技的投资机会需要看(kàn)到真正(zhèng)的业绩触底(dǐ)、拐(guǎi)点出现，以及一(yī)些(xiē)真正的创新落地(dì)。预计半导体和(hé)消费(fèi)电子大概率(lǜ)在(zài)二季(jì)度及(jí)二季度以后触底，当(dāng)行业周期触底，科技创新(xīn)蓄能(néng)才能真(zhēn)正地释放出来，下半年(nián)硬科(kē)技(jì)的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯(xīn)将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》片ETF基金经理罗英宇(yǔ)也(yě)倾向判断，半导(dǎo)体产业链正处于供给侧(cè)收缩匹配(pèi)需求(qiú)端，进(jìn)一(yī)步(bù)压缩产业链(liàn)库存的(de)时期(qī)，价(jià)格(gé)下行(xíng)压力逐步减轻，行业有望迎来库存加(jiā)速出清，营(yíng)收和(hé)利润迎来拐点。

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