近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛(fàn)知晓的“强军口号(hào)”来进(jìn)行调侃式(shì)的比喻(yù)，让其感到不适(shì)。

　　北京(jīng)文旅局5月17日(rì)发(fā)布通报(bào)，决定没收笑(xiào)果文(wén)化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不(bù)恰(qià)当言论引发(fā)的风波中，《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发现，随着脱口(kǒu)秀(xiù)不断破(pò)圈，笑果文化也成为了备受资本(běn)青睐的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资本8轮融资(zī)，并于2021腾(téng)讯入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对(duì)外投资(zī)9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化(huà)，注册(cè)资本为208.13万元，经(jīng)营范围包括文化(huà)艺术交(jiāo)流策划、演出经(jīng)纪、文(wén)艺创(chuàng)作与(yǔ)表演等。

　　脱(tuō)口秀近几(jǐ)年(nián)的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目的火(huǒ)爆，让脱口(kǒu)秀(xiù)演员和脱(tuō)口秀俱乐(lè)部成为了炙手可热(rè)的行业(yè)，笑果文化也成为中国最成功的(de)脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并(bìng)押宝这一(yī)赛道，《科创板日(rì)报》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股(gǔ)笑果文化(huà)后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数(shù)据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族网(wǎng)络天使(shǐ)轮投(tóu)资(zī)。同年9月，得到(dào)游(yóu)族网(wǎng)络、普思资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思(sī)资(zī)本(běn)1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同(tóng)年(nián)5月，得到南(nán)山资本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投(tóu)资的战略投资，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本(běn)、天图投(tóu)资的B轮(lún)投资。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到南山资(zī)本(běn)的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游(yóu)族网络对(duì)笑(xiào)果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网(wǎng)络更是(shì)笑果文化(huà)的(de)天(tiān)使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑(xiào)果文化走向(xiàng)扩(kuò)张的关键一子(zi)，今(jīn)年4月(yuè)，位于北京东城区隆福寺的笑(xiào)果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之后的第四个演艺空间。此(cǐ)外，近年来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑(xiào)果文化对外投资的企业共(gòng)有9家，其中有6家已经注销。如(rú)今存(cún)续的企业(yè)有：笑果挺(tǐng)棒文化传(chuán)媒（上海(hǎi)）有(yǒu)限公司(sī)、上海青豆结冰文化(huà)传播有限公(gōng)司、上海笑(xiào)欢悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果演艺(yì)股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺(yì)原股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退(tuì)出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型变更(gèng)为有限责任公司（港澳(ào)台法(fǎ)人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业(yè)内人(rén)士猜测，笑(xiào)果文化或许(xǔ)是在(zài)悄悄(qiāo)开启上市的(de)前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的(de)A轮投资过程，他对《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，他也是干腊肉特别硬怎么处理，腊肉太干太硬变软小妙招刚从(cóng)网上看到(dào)本次出事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展阶(jiē)段(duàn)，表现(xiàn)形式丰富多样，而在该领(lǐng)域笑(xiào)果文化做(zuò)的很早，成绩也很突出，其(qí)《吐(tǔ)槽大(dà)会》在年轻(qīng)人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观众一(yī)边大笑(xiào)一边反思(sī)的(de)感(gǎn)觉(jué)。对(duì)本次“翻车”事件，他个人认为(wèi)，出于节目效果可能需要张(zhāng)狂和外向一些，但(dàn)公众场(chǎng)合下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注意(yì)把握(wò)分寸(cùn)，尤其涉及(jí)到(dào)国(guó)家(jiā)政治和(hé)解放军形象等(děng)严(yán)肃话题，确(què)实不该口无(wú)遮拦，“踩红线的(de)事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果(guǒ)在风控方面(miàn)，可能没(méi)有进(jìn)行非(fēi)常(cháng)严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者注意到，笑果文化(huà)的业务和腾讯关联颇深，资(zī)料显示，目前大(dà)股东叶烽(fēng)持有31.57％的(de)股份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧股(gǔ)权投(tóu)资(zī)合伙(huǒ)企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资(zī)有限公司为第(dì)三大股东，持股比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频(pín)联(lián)合笑果文化打造了(le)《吐槽大会》，该(gāi)节目让(ràng)担任吐槽团成员、策划人及编剧(jù)的李诞(dàn)迅(xùn)速走(zǒu)红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯(xùn)视频出品(pǐn)，企鹅影(yǐng)视和(hé)笑果文(wén)化联合(hé)出品(pǐn)的《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人(rén)士去年(nián)称，受(shòu)众面(miàn)最广(guǎng)的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合(hé)作的长视频节目，可以占到公司百分之四十(shí)的业务(wù)营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资(zī)本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口(kǒu)秀百年(nián)以(yǐ)上的发展(zhǎn)历(lì)史，脱口秀这个(gè)舶来品在(zài)国内(nèi)的发展历程要(yào)短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大(dà)会》等热(rè)门综艺频频占据收视榜与网络热(rè)议话题(tí)榜首，由此带(dài)来一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀风(fēng)潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也闻风而至。财联(lián)社创投(tóu)通(tōng)数(shù)据显示，自2015年以来，有超(chāo)过(guò)9家脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融资。其中，不(bù)乏明星(xīng)投资机(jī)构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资投(tóu)了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创(chuàng)投(tóu)、合一集团投了单立(lì)人。

　　值得注意的(de)是，资本对脱(tuō)口秀行业也明显呈现(xiàn)出“一家独(dú)大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑果文化(huà)外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一(yī)两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对(duì)脱口秀的(de)倾(qīng)注(zhù)也有(yǒu)些后劲不足，2021年之(zhī)后(hòu)，市(shì)场上暂无新的(de)脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资本市场的(de)反应与(yǔ)高速(sù)增长的市场似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业发(fā)展(zhǎn)趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口秀市场全年商业演出场次1.8干腊肉特别硬怎么处理，腊肉太干太硬变软小妙招5万(wàn)场，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年(nián)，行业年均(jūn)复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何(hé)却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承远对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀行(xíng)业(yè)虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资(zī)本(běn)市场(chǎng)并不吃香。其(qí)核(hé)心(xīn)原因(yīn)在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制性(xìng)，而脱口秀行(xíng)业(yè)却(què)具有巨大的不确定性和(hé)不可复制(zhì)性。演员(yuán)的不(bù)确(què)定性(xìng)、创作的不(bù)确(què)定性、观(guān)众审美(měi)的不确定性(xìng)，以及踩红线等重要舆(yú)情事件等(děng)，都(dōu)可能让经(jīng)营面临巨大的(de)风险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要(yào)可持(chí)续(xù)发展，就需要(yào)拥抱监管，在合(hé)法合(hé)规的底线之上，不断运(yùn)营爆款，激活创作(zuò)，带动(dòng)整(zhěng)个(gè)行业的(de)上线，这(zhè)才是这个行(xíng)业(yè)可持续(xù)、良性(xìng)发展的可靠路径(jìng)。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹然亦对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行业(yè)中的一员，和这个行(xíng)业中的其余行业一样（如影视剧(jù)作、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本身而非平台，行业本身的“护(hù)城河”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而脱(tuō)口(kǒu)秀本身是靠故(gù)事起家的，但这(zhè)个行业的“故(gù)事”却很(hěn)难讲述，这也是备(bèi)受资本市场冷遇(yù)的原因(yīn)。

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