财联社(shè)6月3日讯（编辑 刘(liú)越）啤(pí)酒行业具备明(míng)显的淡(dàn)旺季特征，其中(zhōng)Q1、Q4为(wèi)淡季(jì)，Q2、Q3为旺季。夏天历来是(shì)啤(pí)酒企(qǐ)业的“兵家必争之地”，而年内火爆的淄博(bó)烧烤一定(dìng)程度上助力啤酒行(xíng)业“淡季不(bù)淡”，盛夏旺(wàng)季更是值得投资者期(qī)待。

　　从(cóng)一季度业绩来看，燕京啤酒(jiǔ)以近74倍的同比(bǐ)增速(sù)“一骑绝尘”，青岛啤酒、重庆啤酒、珠(zhū)江啤酒的同比增(zēng)速(sù)也分别达到(dào)28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛啤酒(jiǔ)单季度(dù)营收突破百亿元。但包括百威亚(yà)太、兰州黄(huáng)河和(hé)西(xī)藏(cáng)发展在内的外资系啤酒公(gōng)司基本(běn)面仍然堪忧，业绩下滑或亏损，本(běn)土与外资两大阵营的分(fēn)化明显。

　　去年消费整体偏(piān)低(dī)迷，啤(pí)酒行业则(zé)堪称一抹亮色。民生(shēng)证(zhèng)券(quàn)王言海5月8日(rì)发布的研报(bào)指(zhǐ)出，2022年啤酒板(bǎn)块营(yíng)收(shōu)稳增、归(guī)母净利(lì)润高增；2023年伴随疫情扰动褪去，下游场景逐(zhú)步复(fù)苏，叠加成本压(yā)力(lì)边际缓解，23Q1营收、利润(rùn)相比去(qù)年同期明显提速。国盛证券符蓉预计2023年将是啤酒龙(lóng)头弱势(shì)区域持续(xù)扭亏(kuī)、释放(fàng)利润的一年。

　　外资啤酒在中(zhōng)国(guó)市(shì)场颓(tuí)势明显(xiǎn) 大鱼吃小(xiǎo)鱼后“五强争(zhēng)霸(bà)”格局或成“一(yī)超(chāo)多强”？

　　从二(èr)级市场表(biǎo)现来看，华润啤酒和青岛(dǎo)啤酒自2020年(nián)阶(jiē)段低点迄今股价累计(jì)最大涨(zhǎng)幅分(fēn)别达159%和(hé)187%，前者目前(qián)总市值超1600亿港(gǎng)元，后者总(zǒng)市值超1300亿元(yuán)。燕京啤酒(jiǔ)、重庆(qìng)啤酒和珠江啤酒股价同期累计最大涨幅分别达154%、335%和(hé)135%。值得注意的是，自2021年高点(diǎn)迄今重庆啤酒股价跌(diē)近六成，珠江(jiāng)啤酒则跌超三成。

　　上世纪(jì)80东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故年(nián)代中国实(shí)施“啤酒专项工程”后，啤酒(jiǔ)产业兴起，北京的燕京、上海的(de)力波、福建的惠(huì)泉、新疆的(de)乌苏、兰州的黄河、重(zhòng)庆的(de)山(shān)城、四(sì)川的蓝剑、桂林的漓泉、河南的金星(xīng)、陕西的汉斯等(děng)，几乎每座城市都拥有自(zì)己的啤酒厂(chǎng)。

　　经过“大鱼(yú)吃小鱼”的阶段后，2016年(nián)，中(zhōng)国啤酒市场五强争霸，华润啤(pí)酒、青岛啤酒、百(bǎi)威(wēi)英博、嘉(jiā)士(shì)伯、燕京(jīng)啤(pí)酒(jiǔ)的市场份(fèn)额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年(nián)之后的2021年，行业CR5从74.7%提升至92.9%，华鑫证券(quàn)孙山(shān)山4月24日发(fā)布的研报(bào)罗列五(wǔ)大(dà)巨(jù)头的具体市场(chǎng)份额，华润啤酒、青岛啤(pí)酒、百(bǎi)威亚太（百威英博子公司）、燕京啤酒、嘉士伯市占率分别(bié)为(wèi)31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格局。

　　孙(sūn)山(shān)山指(zhǐ)出，我国啤(pí)酒行业CR1市占(zhàn)率属于中等水平，市(shì)场集中度仍有提升空间，待CR1市占率提(tí)升后头部企业将有望进一(yī)步(bù)提升盈(yíng)利(lì)水平。分析(xī)人士指(zhǐ)出(chū)，如果“大鱼吃大鱼”的市(shì)场趋势(shì)不变，经(jīng)过一段时间的此消彼长，持续多年的“五(wǔ)强(qiáng)争霸”格局，将演变为(wèi)“一超多强(qiáng)”：华(huá)润啤酒把青岛(dǎo)啤(pí)酒和百威英博甩(shuǎi)开(kāi)，燕京啤(pí)酒追上来(lái)，形成(chéng)1+3的主流啤酒(jiǔ)阵(zhèn)营。

　　值得注意(yì)的是，这(zhè)几年，外资(zī)啤酒在中国市场颓势明显，百威英博销量下滑，一手扶持的嫡系珠江啤酒2022年净利同比(bǐ)下降2.11%；嘉士(shì)伯(bó)预测2023年的营(yíng)业利润增(zēng)长将低(dī)于去年的(de)水平，研(yán)报指出重庆啤酒为嘉士伯在华运营啤(pí)酒(jiǔ)资产唯一(yī)平台，并(bìng)将(jiāng)乌苏啤酒、1664，以(yǐ)及(jí)嘉士伯(bó)啤酒(jiǔ)在中国多个(gè)地区(qū)的销售权划(huà)归重庆啤(pí)酒。

　　主流厂商纷纷提(tí)价 占(zhàn)据高(gāo)端如(rú)同坐拥印钞(chāo)机？

　　分析人士(shì)指出，这几年啤酒(jiǔ)行业的业(yè)绩增长，多亏了高端化。此前多年，高端啤酒市场主要由(yóu)外资啤酒(jiǔ)百威(wēi)英博、嘉士伯、喜力等品牌(pái)牢牢掌控。近年(nián)来，本(běn)土啤酒(jiǔ)开始(shǐ)发力。以销量最大的华润雪(xuě)花啤酒为例，早年(nián)畅销大江南北的大绿棒子，现在已经(jīng)很难见到了，各种纯(chún)生、原浆、精(jīng)酿、鲜(xiān)啤(pí)大行其道。

　　孙山山指出，啤酒行业处于产业(yè)链中游，对(duì)上游成本敏(mǐn)感，大麦、玻(bō)璃、易(yì)拉罐(guàn)、瓦楞纸为影响啤(pí)酒成本主要材料；下游终端议价(jià)能力较(jiào)强，进(jìn)入存(cún)量竞争时(shí)代后(hòu)，企业(yè)为向高(gāo)端化转型已多次实施提价举措。符蓉指出，2023年餐饮(yǐn)等现饮消费场(chǎng)景恢复(fù)将加速各(gè)啤酒龙头产品(pǐn)结(jié)构优化、加速高端化(huà)进程(chéng)，2023年吨价提(tí)升幅(fú)度或不弱于成本催生普(pǔ)遍提价的2022年。

　　整(zhěng)体性的提价，近几(jǐ)年时有发生。啤酒(jiǔ)提价涨幅、频次(cì)、企(qǐ)业参(cān)与数量高增，提价区(qū)域由部(bù)分到全国。仅在2022年(nián)，华润啤酒、青岛啤酒、嘉士(shì)伯等(děng)主流(liú)厂(chǎng)商纷纷提价，中(zhōng)高低档均(jūn)有所涉(shè)及。勇闯天涯(yá)出厂价提升0.5元左右，崂山啤酒零售(shòu)价从3-4元提升至5-6元，乐堡、重啤、乌(wū)苏提价(jià)3%-8%。就(jiù)在前几(jǐ)年，中国啤酒市场(chǎng)的产品(pǐn)价(jià)格(gé)稳定(dìng)在3-5元区间，如(rú)今，已经(jīng)整(zhěng)体进入(rù)了6-8元(yuán)价格(gé)带。甚至(zhì)，巨头们(men)纷纷推(tuī)出千元啤酒，华润(rùn)啤(pí)酒的“醴”，青岛啤酒的(de)“一世(shì)传奇(qí)”，百威啤(pí)酒的“大师传奇”，都是为了继续(xù)突破价格天花板。

　　▌青(qīng)岛啤酒：中档高端(duān)齐(qí)发力 高端化势能锐不可挡

　　华鑫证券指出，在百元级产品(pǐn)上，青岛啤酒率先(xiān)在2020年率先推出“百年之旅”，售价388元(yuán)，并在2022年推出价值1399元的“一世传奇(qí)”；超高端产品方面，青(qīng)岛啤酒布(bù)局丰富，产(chǎn)品价位最高(gāo)，均价约29元/瓶，最高(gāo)达72元/瓶(píng)。

　　西南证(zhèng)券朱会振4月(yuè)29日发布的研报(bào)指出，青岛(dǎo)啤酒中档高端齐发力，高端化势能锐(ruì)不可当。产品端方面，公司在坚持纯生系(xì)及经典(d东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故iǎn)系“1+1”品牌(pái)战略基础(chǔ)上(shàng)，进一步提升中档崂山品牌占比，并(bìng)借(jiè)助桶啤、白啤等高端(duān)产品(pǐn)放量，带动整体产品结构(gòu)持续升级。随(suí)着23年现(xiàn)饮场景(jǐng)全面复苏(sū)叠加去年Q2以来低(dī)基数效应，预计公司全(quán)年(nián)业绩将维持高增(zēng)。

　　▌华润啤(pí)酒(jiǔ)：收购喜力如(rú)虎添翼 但目前主要销量来自(zì)中低端(duān)产品(pǐn)

　　2019年，华润啤酒收(shōu)购喜力中(zhōng)国(guó)正式完成交割。1863年创立于荷兰的喜力，旗下拥(yōng)有上(shàng)百家酒厂(chǎng)，连(lián)续(xù)多年跻身(shēn)世界500强榜单。而(ér)收(shōu)购方(fāng)华(huá)润啤酒，满打(dǎ)满(mǎn)算也才(cái)30岁，借此(cǐ)拓展高(gāo)端市场(chǎng)。华(huá)鑫证(zhèng)券指出，华润啤酒(jiǔ)高端及(jí)超高端产品仅占其收入占(zhàn)比17%，而经济型（5元以下）产品收入占(zhàn)比达47%，表明目前(qián)市(shì)场(chǎng)更加(jiā)认可、熟(shú)悉其经济型(xíng)产品如勇闯天涯等(děng)，但对其高(gāo)端产(chǎn)品认知度或接受度相对偏低(dī)。公司提价空间较(jiào)大(dà)，高(gāo)端(duān)化完成(chéng)后利润可期。

　　▌燕京啤(pí)酒(jiǔ)：“二次创业”新篇章 借助U8势能持续开拓市(shì)场

　　作为曾经国产啤酒(jiǔ)行业(yè)的(de)老大哥，燕(yàn)京(jīng)啤酒(jiǔ)近几年风光不在。不仅(jǐn)销售范围(wéi)收缩不少，被雪花和青岛啤(pí)酒甩开不说，2020年的营业额(é)甚(shèn)至被重庆(qìng)啤酒(jiǔ)反超。但燕京啤酒去年业绩爆(bào)发，营业收入增(zēng)长10.38%至132.02亿元，归母净利润3.52亿元，增速高达54.51%。今年(nián)一季度延续高增，净(jìng)利同比增长近74倍。

　　分析人士认为，燕京啤(pí)酒突破增长瓶(píng)颈的秘(mì)诀，是高(gāo)端新品燕京U8的成(chéng)功营销(xiāo)，以及(jí)旗(qí)下燕京酒號社区小酒馆这(zhè)种新(xīn)零售业(yè)态的落地生根。中邮证券分析(xī)师(shī)蔡雪昱4月21日研(yán)报指出(chū)，渠道反馈，U8一季度销量同增约50%，公司借助U8势能持(chí)续开(kāi)拓市场，推动整体销量同增13%至96.31万千升，同时带动公司吨价同(tóng)增0.8%至(zhì)3661.3元(yuán)/千升。国君食品点(diǎn)评称，改革红利释放正处起步阶段(duàn)，旺(wàng)季(jì)动销加速(sù)、成(chéng)本优化之下，公司(sī)业绩弹性(xìng)将进一步加速。

　　此外，分析人士指(zhǐ)出，精酿啤酒目前(qián)属于蓝海市(shì)场(chǎng)，拥(yōng)有巨大发展潜力及空间，且目前行业(yè)格(gé)局未定，企业拥有弯(wān)道超车机会；基于(yú)精酿啤酒多元风味发(fā)展趋(qū)势，产品风味及应用(yòng)场景布局多(duō)元化企业，将更加(jiā)能够顺应(yīng)精酿市场(chǎng)发展趋(qū)势，拥(yōng)有长期可持续发(fā)展潜力，并(bìng)有望成(chéng)为行业新引领者。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故