财(cái)联(lián)社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违的(de)反弹，据上海钢联发布(bù)数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开(kāi)始止跌企稳四个交易日后价(jià)格连续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强势，融捷股份一(yī)度涨停，雅(yǎ)化集(jí)团和永兴(xīng)材(cái)料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一度(dù)涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨业(yè)盘(pán)中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之(zhī)一是上海车展有望带动(dòng)购车需求预期的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东树(shù)表(biǎo)示，上海车(chē)展将(jiāng)让消费者(zhě)感受到汽车消费(fèi)的火热，提升消费信心，也提振士气。国(guó)泰君安表示，此前车企大(dà)幅(fú)降价导(dǎo)致消费者对电动车的观望(wàng)心态(tài)有望逐渐(jiàn)改(gǎi)善(shàn)，市(shì)场开始预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企(qǐ)业(yè)人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格(gé)已经逐渐稳定，且在谈价(jià)策略上以企稳为主，不太(tài)可(kě)能进(jìn)行降价(jià)。但未(wèi)来，止跌信(xìn)号(hào)能否持(chí)续稳定，受(shòu)多方因(yīn)素影响(xiǎng)。有(yǒu)产业人(ré观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪n)士(shì)分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存(cún)工(gōng)作或到5月完结，届时电(diàn)池厂商(shāng)库(kù)存(cún)水平有望逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调(diào)查(chá)的情况看，一些电池龙头企业5月份的(de)排产预(yù)计将环(huán)比(bǐ)增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前期基数较低(dī)，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月(yuè)26日(rì)的业(yè)绩说明会(huì)上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比(bǐ)一季度会有明显的(de)提升。由(yóu)此(cǐ)可(kě)见，碳酸(suān)锂市(shì)场需求回暖已(yǐ)是大势所(suǒ)趋。

　　另有(yǒu)观(guān)点(diǎn)认(rèn)为，此次碳酸锂价(jià)格属于(yú)阶(jiē)段(duàn)性(xìng)反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前(qián)仍(réng)难以(yǐ)判断。“一方(fāng)面需要观察下游库(kù)存状况，另一方面还需要看终(zhōng)端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一(yī)家主流锂(lǐ)盐厂(chǎng)商(shāng)内部人士此(cǐ)前对财联社记者表示。该人士(shì)表示(shì)，电池(chí)厂商实际上从去年四季度开始便(biàn)启动大规模去库存举措，这一举(jǔ)措在一(yī)季(jì)度(dù)实际上已(yǐ)经有所(suǒ)反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后(hòu)，相(xiāng)关电池厂商提(tí)到(dào)，目(mù)前库存已恢复(fù)至健康水平，此前暂停(tíng)的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别(bié)是针对(duì)磷酸铁锂电池库存(cún)，有业(yè)内人(rén)士直言，相关库存基本出清，后续将(jiāng)根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风(fēng)向(xiàng)标，宁德时(shí)代(dài)一季度报(bào)告显示，其(qí)库(kù)存金额已从年初的766.7亿元下(xià)降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代(dài)的(de)库存(cún)已经(jīng)退回到2022年第一季(jì)度的水平。材料价格和(hé)库存(cún)水平(píng)，两项(xiàng)关键的指标(biāo)也构(gòu)成锂电产业走向的关(guān)键(jiàn)，随价(jià)格企(qǐ)稳以(yǐ)及库存(cún)水平恢(huī)复健康(kāng)，将带动锂电产业(yè)恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未(wèi)来(lái)锂盐价格走向 最乐(lè)观(guān)者预(yù)判涨(zhǎng)回25万元(yuán)/吨 最悲观者(zhě)全(quán)年看跌至(zhì)10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去(qù)超过(guò)2/3，也(yě)引起(qǐ)了市场热(rè)议。就在26日召开的中国汽车动力(lì)电(diàn)池产业创新联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽(qì)车(chē)工业协会常务副会长(zhǎng)付炳锋指出(chū)，国内动力(lì)电池行业仍然存在一(yī)些问题，包括(kuò)电(diàn)池产业链分工，价值链分配(pèi)问题。“原(yuán)材料短期大幅下降也不是(shì)正常的(de)现象，”他直言。在他看来，原材料(liào)适(shì)当涨价是正常现象，行(xíng)业要以之(zhī)前大幅(fú)涨价为教(jiào)训，保证价值链(liàn)的(de)合理(lǐ)分配(pèi)，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全(quán)梳(shū)理(lǐ)，这些业内(nèi)人士和分析师近期对锂盐价格(gé)未来走(zǒu)势进行预(yù)判并阐述具(jù)体逻(luó)辑，汇总(zǒng)如(rú)下：

　　以碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)反弹为信号，一(yī)系列(liè)的数据(jù)验证锂电产业拐点(diǎn)或已经到来。分析人士指出，此前锂电产(chǎn)业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于(yú)下游(yóu)车市短期需求下(xià)滑，叠加中游扩产迅速从而(ér)在需(xū)求表现(xiàn)上提前透(tòu)支(zhī)碳酸锂(lǐ)的未来增长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格(gé)持续下跌，中游电池(chí)厂商集体进入(rù)清(qīng)库存阶段(duàn)。从(cóng)上游材料价格变化来看(kàn)，近期碳酸锂价格率先(xiān)实现(xiàn)反(fǎn)弹。更值得注意的(de)是，在锂电(diàn)产业(yè)链，包括六(liù)氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出现(xiàn)企稳甚(shèn)至反弹的(de)局面。

　　作为(wèi)锂电产业(yè)拐点的另一关键指标，中(zhōng)游电池厂商(shāng)的库存也已经逐步恢复至健(jiàn)康水平。据高(gāo)工(gōng)锂电了解，目前中游(yóu)电池厂商库存水位回退，此前(qián)部分电池厂商暂停的生产(chǎn)线已(yǐ)经重启生产。在采(cǎi)购方面(miàn)，电池(chí)厂商和下(xià)游车企(qǐ)已陆续重启订(dìng)单，带动产业需求(qiú)回暖。从终端新能(néng)源汽车(chē)市场表现上看，年初的市(shì)场(chǎng)恐(kǒng)慌情绪(xù)主(zhǔ)要来(lái)自车市的需求腰(yāo)斩。但(dàn)从整体(tǐ)一季(jì)度新能源汽车销量(liàng)数据来看，其月销量逐(zhú)步攀升并(bìng)且回暖速度(dù)超过往年。随着二三季度到来(lái)，车市逐渐(jiàn)转入销售旺季(jì)，也将进一步(bù)带(dài)动(dòng)锂电(diàn)产业中(zhōng)上游的(de)订单需求。加上5月份临(lín)近，企业重新开(kāi)启月度采购谈(tán)判，行业有望(wàng)迎来(lái)需(xū)求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会(huì)有回涨的空间，但幅度不可(kě)能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为(wèi)经历本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴(bào)跌，电(diàn)池厂商对(duì)于碳酸锂真实的供给情况更加(jiā)清晰，市场预期回调下，电池厂(chǎng)商在(zài)价格谈判上会(huì)更加(jiā)谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂供应(yīng)稳定，也将削(xuē)弱上游锂(lǐ)矿(kuàng)厂商的议价权。电池(chí)回收端，邦(bāng)普、格林美、天(tiān)奇(qí)股份、华(huá)友(yǒu)钴业等企业(yè)持续推进电(diàn)池(chí)回(huí)收布(bù)局(jú)，来(lái)自终端材(cái)料回收(shōu)的(de)产能(néng)也在稳(wěn)步(bù)爬(pá)坡。相关数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，2025年国内回收(shōu)的(de)废旧电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商都(dōu)已完善(shàn)在锂(lǐ)矿(kuàng)端的布局(jú)，包括宁(níng)德(dé)时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项(xiàng)目(mù)均进展顺利，将进一步释放(fàng)碳酸锂供给。经历过(guò)复(fù)杂的产业调整过程(chéng)之后，整个(gè)锂电(diàn)产(chǎn)业的运作模式正从(cóng)“大(dà)开(kāi)大(dà)合”的波浪式变得更为(wèi)平滑。从(cóng)原材料到(dào)电池(chí)，再到下游车企，产业链各个环(huán)节的价(jià)格(gé)以及(jí)供(gōng)需变化(huà)也(yě)将(jiāng)变(biàn)得更加(jiā)平衡且具有可(kě)预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当(dāng)前上游库(kù)存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但是并不足(zú)以带(dài)动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下(xià)跌并不是(shì)一个(gè)下游获利(lì)、上游承压的简单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸(suān)锂和(hé)电池(chí)材料的(de)价格(gé)下(xià)跌过快(kuài)，但这并不为业(yè)内人士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳酸锂(lǐ)从(cóng)2022年11月60万元/吨(dūn)跌(diē)至当前20万元不到，价(jià)格跌去近7成，最直(zhí)接受到冲击的(de)当属(shǔ)锂矿企(qǐ)业。根(gēn)据藏格矿(kuàng)业一季度(dù)数据，碳酸锂销(xiāo)量(liàng)为534吨，相比于2022年四(sì)季(jì)度销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减至今年(nián)一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场(chǎng)行情(qíng)策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货(huò)价(jià)格，部分锂矿(kuàng)企业已经(jīng)出现主动减产的(de)情(qíng)况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收(shōu)入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下(xià)降(jiàng)86％，第(dì)二日股价跌停(tíng)。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的(de)锂(lǐ)盐(yán)企业则命运分化，大公(gōng)司(sī)如天齐锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业有机(jī)会在价(jià)格下降周期中获得更多市(shì)场份(fèn)额(é)，行(xíng)业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生(shēng)过的事。而同环节的大量中小企业，尤其是最近(jìn)两(liǎng)年追高入局的新(xīn)公司，则面临(lín)停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在(zài)去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮价(jià)格(gé)下降(jiàng)长期利(lì)好中国(guó)最大的两(liǎng)个锂盐供(gōng)应商天齐锂业(yè)和(hé)赣(gàn)锋锂(lǐ)业。它们去(qù)年的净利润都超过(guò)200亿(yì)元，比中(zhōng)国最大的(de)新能源车(chē)企比(bǐ)亚(yà)迪还多(duō)，其中天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业净利(lì)润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格下跌(diē)和(hé)可能的(de)未来(lái)亏损。这两(liǎng)家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂(lǐ)业等(děng)公(gōng)司入(rù)股的海(hǎi)外锂矿(kuàng)资源开采成本普遍(biàn)在(zài)3万-5万元/吨(dūn)，几乎是(shì)全球最(zuì)低(dī)水平(píng)。

　　但这(zhè)并不意味着，这两(liǎng)家公司能以(yǐ)低于5万元/吨的价格(gé)采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国(guó)际交易(yì)中，即(jí)使(shǐ)拥有海外矿产的分销权或开采权(quán)，交易(yì)价格也需要通过观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪长协确定，按(àn)市价(jià)定期调整。但(dàn)能获得上游更低成本的资源，让这两家大企业(yè)更能容(róng)忍低(dī)价，观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪并(bìng)能在上游(yóu)因降价(jià)减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车(chē)市(shì)场。不过(guò)锂价下降带来的(de)连锁反应，并(bìng)不(bù)是(shì)一个下游(yóu)获利，上游承压的简(jiǎn)单故事(shì)。作为碳酸锂(lǐ)的下游(yóu)，宁德时代理论(lùn)上会受益(yì)，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划(huà)沦(lún)为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸(suān)锂价(jià)格绑定一(yī)些车企的(de)三年长单(dān)。另(lìng)一(yī)层影响是，宁德时代今年5月计划投产(chǎn)的(de)宜春锂矿很有可能一(yī)开采(cǎi)就(jiù)亏损。

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