5月迎来开门红，A股成交额(é)连续20日(rì)保持在1万亿以上(shàng)，市场对(duì)于人工智能、消费、新能源(yuán)等板块(kuài)看(kàn)法分歧(qí)较(jiào)大，截至5月(yuè)4日(rì)，已有多家券商发(fā)布了5月金股(gǔ)和(hé)策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传(chuán)媒、银行关注度提升(shēng)最(zuì)大(dà)

　　截至5月4日，15家(jiā)券(quàn)商(shāng)共(gòng)计推荐了154只金股，从行(xíng)业来看，机械设备行(xíng)业(yè)板块暂时是5月机构(gòu)人气最高(gāo)的板块，占比接(jiē)近1成，银(yín)行板(bǎn)块罕见出(chū)现(xiàn)多只金股，两者一定程(chéng)度(dù)与中(zhōng)特估概念(niàn)有所重(zhòng)叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升(shēng)最为(wèi)明显，计(jì)算机(jī)板(bǎn)块关注度则(zé)快速下降，这也与(yǔ)4月份(fèn)行情(qíng)走势(shì)相互印证，传(chuán)媒板块(kuài)率先突破，可能会成(chéng)为AI概念笑到(dào)最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零(líng)售(shòu)的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市(shì)场(chǎng)的(de)火(huǒ)爆(bào)有关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股标的集中度来看(kàn)，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同时被2家及以(yǐ)上的机构共同推荐(jiàn)。其中(zhōng)三只传媒(méi)股同时获得3家(jiā)以(yǐ)上机构推荐，分(fēn)别是三七互娱、腾讯(xùn)控(kòng)股和(hé)、恺英(yīng)网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的(de)逻辑(jí)也主(zhǔ)要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩(jì)回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策(cè)略表(biǎo)现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益(yì)，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随其(qí)后(hòu)。总(zǒng)体来(lái)看(kàn)，34家券商中(zhōng)仅11家券商金(jīn)股策(cè)略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几期，主要与(yǔ)大盘(pán)行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极端行(xíng)情(qíng)的演绎体(tǐ)现在热门金股上则(zé)表现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构的金股(gǔ)中仅宁德时(shí)代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则(zé)出现了10%以(yǐ)上的(de)回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测(cè)电子涨幅(fú)超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看(kàn)法

　　各大券商对五月份的投资(zī)方向做了(le)预判，综合多家观点，券商们对五月的大(dà)盘的(de)看法比较保守，建议(yì)多(duō)看少动(dòng)，推(tuī)荐较多的行业(yè)是电气设备(bèi)、消费、医(yī)药、军(jūn)工，对(duì)地产股的走势机构有(yǒu)分歧，区域(yù)规划、券商、沪港通、个股期权(quán)则因有事件驱(qū)动所以有短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月股票市场的相对弱(ruò)势。这有悖于现代投资(zī)理(lǐ)论(lùn)，但又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的(de)A股市场中(zhōng)，我们也发现了明显的“Sell in May”整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚现象(xiàng)。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月出现上涨，其他年(nián)份均(jūn)现下跌(diē)。如果统计(jì)5、6两个月的市场表现(xiàn)，则(zé)四年(nián)均(jūn)报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的微(wēi)刺(cì)激(jī)(包(bāo)括重(zhòng)大项目的陆续推出和开工)不会停止(zhǐ);同时，管理层对信用风险及资产价(jià)格风险的容忍度正在(zài)降(jiàng)低，但(dàn)在(zài)投资缺口重回(huí)下行通(tōng)道、通(tōng)胀继(jì)续低位(wèi)徘徊的经(jīng)济(jì)周期(qī)格局下，只托不举、定点发力(lì)的“微刺激”难以(yǐ)扭转市(shì)场有底无高(gāo)度的现状。

　　申万策略认为市场(chǎng)依然维持震荡格局，长期看二级(jí)市场估(gū)值体系国际(jì)化(huà)是趋势，优质成(chéng)长有望迎来深蹲(dūn)起跳的(de)机会，可(kě)以(yǐ)做一把反弹，国企(qǐ)改(gǎi)革红利释放非常(cháng)值得期待(dài)。

　　招商策(cè)略(lüè)判断在去杠杆(gān)的背景下，要么减少负(fù)债，要么(me)增加资本，减负债会带来经(jīng)济收缩(suō)压力，增资本会带来股票供给(gěi)压力，市场尚未走出(chū)这种被动(dòng)局面的(de)影响。PMI数据显示经济下行压力(lì)暂时有所缓(huǎn)和，但(dàn)尚无法期望经济(jì)会出现持续或者大幅改善(shàn);资金利率的回落是衰退性(xìng)的，不意味着流动(dòng)性出(chū)现主(zhǔ)动(dòng)式(shì)改善(shàn);风险偏好受(shòu)刚性兑(duì)付(fù)打破预期影响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预期增加股票供给(gěi)担忧。总体(tǐ)上仍(réng)维持二季(jì)度投资(zī)策略观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓位;相对(duì)来(lái)说(shuō)，中盘股如医药(yào)、家电、汽车、食品饮料等一(yī)线白(bái)马等业绩增(zēng)长确定性高(gāo)、估值(zhí)不高，可以有相(xiāng)对收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮料(liào)等(děng)白马股)

　　海通策(cè)略(lüè)展望5月市场环境，一(yī)些积极因素正(zhèng)出现，将给(gěi)市场带来一些(xiē)阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍(réng)在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成(chéng)长股(gǔ)业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件性亮点望提振市场情绪。从管(guǎn)理层的政策取向(xiàng)来看，短期打(dǎ)破概率偏低，震(zhèn)荡市特征没(méi)变。短期市(shì)场(chǎng)下跌后5月有些积极因素出现，建议备战回调后的(de)反弹(dàn)。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先，A股(gǔ)盈(yíng)利增速下行确立，并将继(jì)续;其次，前期小批多次的微刺激下(xià)，市场对短期经济预期(qī)偏乐观，而实际政策(cè)效果难以对冲来(lái)自房(fáng)地产等领域(yù)带来的经济(jì)下行动能，基(jī)本面预期很有可能下修;再(zài)次，改(gǎi)革和(hé)结构调整(zhěng)依然是政策主要目标(biāo)，政府(fǔ)不托(tu整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚ō)底，政策不全面放松的(de)情况(kuàng)下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影(yǐng)响。监管部门的(de)维(wéi)稳措施亦(yì)难以(yǐ)改(gǎi)变基本面弱平衡向下打破(pò)的趋势(shì)，5月份(fèn)市(shì)场仍将继续维持弱势下跌格局。

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