随着公募基金(jīn)2023年一季报披露拉(lā)开帷幕，多(duō)位知名基金(jīn)经理调仓换(huàn)股(gǔ)以及对后市看法跃(yuè)然纸上。

　　银(yín)华基(jī)金(jīn)李(lǐ)晓星在一季报中表(biǎo)示，看(kàn)好(hǎo)半导体、电动(dòng)车、风光(guāng)电(diàn)储、军(jūn)工等领域投资机会。他认(rèn)为AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件(jiàn)先行的(de)算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用(yòng)场景值得关注。

　　信(xìn)达(dá)澳亚基金冯(féng)明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公(gōng)司加入 AI 或数字(zì)经(jīng)济等热(rè)门概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体和制造业正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏(sū)，市场整体(tǐ)会(huì)逐步回(huí)暖，产生一定正面(miàn)效应。会继续(xù)在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自(zì)下而(ér)上挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管姜诚(chéng)、中(zhōng)信保诚基金王(wáng)睿等人也发(fā)布了一季报，均谈到了自己(jǐ)对AI领域的密(mì)切关注，但(dàn)观点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季(jì)度(dù)大幅(fú)调入AI相关概念股

　　一季报数据显示(shì)，从银华基金李晓(xiǎo)星在管的10只基金来看，整(zhěng)体基(jī)金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘精(jīng)选、银华盛(shèng)世精选A、银华大盘(pán)定开、银华丰(fēng)享(xiǎng)一年持有、银(yín)华(huá)心选一年持有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选一年持有(yǒu)A，较去年底(dǐ)下(xià)降了4.65个百分点。

　　而银(yín)华(huá)心诚A、银华心怡A、银华心(xīn)佳两(liǎng)年持有期、银华心(xīn)享一年持(chí)有、银(yín)华心兴三年(nián)持有A 则在一(yī)季度(dù)小幅(fú)加(jiā)仓，其中，加仓幅度(dù)最大的是银华心兴三年持有A，较去年底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李晓星(xīng)旗下基金(jīn)产品大(dà)幅(fú)提高了港股仓位，比如银(yín)华(huá)心佳两年(nián)持有期港(gǎng)股仓位(wèi)从去年底(dǐ)14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华心(xīn)兴(xīng)三(sān)年持(chí)有A港股仓位从(cóng)去年底(dǐ)14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小(xiǎo)盘为例，前十大重(zhòng)仓股变动较(jiào)大。今(jīn)年(nián)一季度，立讯精(jīng)密、金(jīn)山办公、用友网络、中科创(chuàng)达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大(dà)。其(qí)中，“果(guǒ)链(liàn)”龙头立(lì)讯(xùn)精(jīng)密成(chéng)为第(dì)一大重仓股(gǔ)，截至一季(jì)报，该基金持有立讯精(jīng)密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度，该基金还(hái)增持了精测电子，较去(qù)年(nián)底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大重仓股。值得注意的是，上述“进新”个(gè)股大多数是AI相(xiāng)关(guān)概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德(dé)业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦(jǐn)浪科技则退出前(qián)十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季度，该基金(jīn)减持(chí)紫光国(guó)微、华海清(qīng)科，分别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基(jī)金分(fēn)别持有紫光国(guó)微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二(èr)、四大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　在一季报(bào)中，李晓星(xīng)再次用“千字小作文”表达了(le)自(zì)己对市场的看法，基金(jīn)君为大家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在(zài)一季报中(zhōng)表示，对于(yú)今年国内的(de)宏观(guān)判断依(yī)然是经济整体稳健复苏，产(chǎn)业(yè)结(jié)构调整继续升级(jí)，居民消费信心逐渐(jiàn)恢(huī)复(fù)；我(wǒ)们判断(duàn)由于国家自(zì)身实力的不断增(zēng)强，国际伙伴跟(gēn)我们的利益共同点(diǎn)变多，国际形势(shì)相对之(zhī)前会趋暖，国际贸易会逐渐触(chù)底(dǐ)回(huí)升。

　　一季(jì)度(dù)市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又一革命(mìng)性的技术，现象(xiàng)级(jí)应用推出后，国内外各巨头加速入局(jú)。需要关注(zhù)的是，AI 产(chǎn)业(yè)的(de)发(fā)展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间(jiān)也(yě)必然会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后(hòu)续波动。投资(zī)机会上(shàng)，“卖(mài)水人”硬件先行(xíng)的(de)算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用场景值得关注(zhù)。

　　半导体方面，我们(men)维持看(kàn)好国产替代方向，集中在半导(dǎo)体设备、材(cái)料、零部件环节，中长期 看，伴随国(guó)产供应(yīng)商积极(jí)验证导入，国(guó)内晶圆产线(xiàn)建(jiàn)设将再度提(tí)速(sù)。在景(jǐng)气复苏方(fāng)向(xiàng)，我们的(de)看 法边际转向积极，全球半导体下行周(zhōu)期接(jiē)近尾声(shēng)，经历了过(guò)去(qù)几个季度的去(qù)库存，有(yǒu)望在今年(nián)下 半(bàn)年重启上行周期(qī)，向上(shàng)弹性取决于下游需求(qiú)恢复的力(lì)度(dù)，数(shù)据中心有望率先回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费电子，关注相关左(zuǒ)侧布局机(jī)会(huì)。

　　新能源(yuán)板块是一(yī)季度(dù)被市场抛弃(qì)较多(duō)的板块，交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)和估(gū)值已经处于历史偏(piān)低的位置。只是市场对于上涨的(de)标(biāo)的(de)更(gèng)多(duō)地关注利好(hǎo)，对于下跌的板(bǎn)块更(gèng)多地关注利空。我(wǒ)们总体认(rèn)为现在市场对于新(xīn)能(néng)源板块(kuài)的(de)担忧讨论，更多是对于(yú)一个下(xià)跌板块(kuài)的(de)应激式反应。在去年的中报中，我们曾经提到了新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风(fēng)险点(diǎn)在(zài)经过大半年的消化(huà)后(hòu)，在这个估值分位以及股价位置下，我(wǒ)们认(rèn)为新能源板块的风险因素已经充(chōng)分释放，目前(qián)这个时间(jiān)段，具有(yǒu)较强吸(xī)引力(lì)。

　　此外(wài)，李晓星还看好电动车、风光电储、军(jūn)工等领域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍是第一(yī)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　冯明远(yuǎn)继续(xù)加仓新能源(yuán)相(xiāng)关个股

　　一季报数据(jù)显示，信达澳(ào)亚基(jī)金(jīn)冯(féng)明远在(zài)管的6只基(jī)金平(píng)均(jūn)仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选(xuǎn)A的(de)股票仓位(wèi)从去年底75.82％上升到今(jīn)年(nián)一季度(dù)末87.68％，信(xìn)澳新(xīn)能源产业(yè)、信澳科技创(chuàng)新一年定开A、信(xìn)澳星奕A则不(bù)同程度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况来看(kàn)，以(yǐ)冯明远(yuǎn)的代表作信(xìn)澳新能源产(chǎn)业为例，该基金一季(jì)度增持璞泰(tài)来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁(níng)德时代、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫科技，其(qí)中，增持(chí)幅度最大的是中伟股份，今(jīn)年一季度较去年(nián)底(dǐ)增(zēng)持了129.40％，目前持有市值2.16亿元(yuán)，为(wèi)例第5大(dà)重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华(huá)阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该(gāi)基金(jīn)对(duì)爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进行不同程度(dù)减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一季度较去年(nián)底减持了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯(féng)明(míng)远在一季报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股市(shì)场经历了疫(yì)情(qíng)复(fù)苏后(hòu)的(de)调整修(xiū)复，经济(jì)先是在大家“强复苏”的预(yù)期 中趋于明显(xiǎn)的回暖，但基于“强预期，弱(ruò)现实”的担忧(yōu)，随后又出现了显(xiǎn)著的回调，从而总(zǒng)体(tǐ)呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基金的投资主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在(zài)新能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业(yè)领域，细(xì)分板块的整体(tǐ)走势与(y四月的小说集，四月的小说好看吗ǔ)市场趋同，导致本基金的净(jìng)值也(yě)出现小(xiǎo)幅(fú)震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念的(de)创新，以及半导体(tǐ) 和制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效应。我们会(huì)继(jì)续在新(xīn) 能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资(zī)机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工(gōng)智能

　　今日，中(zhōng)信保(bǎo)诚(chéng)基(jī)金旗下多(duō)位基金经理也(yě)发布了一季报。其中，中信保诚基金权益投资(zī)部总监王(wáng)睿在一季(jì)报中表(biǎo)示，宏观(guān)经济目前处在一(yī)个温(wēn)和复苏的通道，在(zài)海外加息进入尾声后，社会流动性(xìng)将(jiāng)相对宽(kuān)松(sōng)，宏观及货币环境(jìng)有利于权益(yì)市(shì)场行情的开展，二季度指数(shù)仍有可(kě)能会(huì)是震(zhèn)荡上行(xíng)的态势(shì)。

　　一季(jì)度，王睿(ruì)减表示持了部分短期(qī)达到目标价的相关品种(zhǒng)，并(bìng)根据收益率(lǜ)预期的变化(huà)调整了(le)一部(bù)分科技持仓(cāng)。具体来(lái)看，以其代(dài)表作中信保(bǎo)诚创新成(chéng)长为(wèi)例，该基金在一季度增持了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光电等个股，人福医药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一季报中表(biǎo)示，对(duì)于人工智能(néng)这一(yī)非常宏大(dà)的命题，他目前持谨慎乐观的态度。首(shǒu)先我们(men)相信这是(shì)一项(xiàng)会对目前的生产和生活方式带来重大变化的技术变革，值得我们(men)投入非常(cháng)多的精力(lì)去跟踪和研(yán)究。但(dàn)另一方(fāng)面(miàn)，我们目前还无法相对准确(què)的评(píng)估这(zhè)项技(jì)术革命给具体公司和行业格局带(dài)来的影(yǐ四月的小说集，四月的小说好看吗ng)响(xiǎng)，也不能给出大部分公司(sī)一个(gè)相对清(qīng)晰的定价，因此我们一(yī)季度(dù)暂时还没有明显增(zēng)加相关的持仓。后续我们会紧(jǐn)密跟踪。一季度我们持仓较多的电动车(chē)和光伏表现不佳，受(shòu)到了一些短期因素(sù)的(de)干(gàn)扰，投(tóu)资者的信心(xīn)出现(xiàn)了波(bō)动(dòng)。投资者(zhě)预期(qī)变化导致部分个股出(chū)现了(le)较大(dà)回调(diào)，目(mù)前行业整体估值水平处于历史较低位置，而这两个行业(yè)未(wèi)来的发(fā)展方(fāng)向还是相(xiāng)对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰资管(guǎn)基(jī)金经理姜诚也发布(bù)了(le)一季报在一季报中，姜诚表示，一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道(dào)理，即市(shì)场是难(nán)以预测的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科(kē)技发(fā)展进程中最(zuì)重要的事件之一(yī)，但要搞清(qīng)楚它对投资(zī)有哪(nǎ)些影响却(què)很难。利润在产业链不(bù)同(tóng)环节之间将如何分配(pèi)？ 市(shì)场当前认为的受益环节(jié)是否能如愿受益？它(tā)的(de)“智能”水平(píng)达(dá)到了什么程度以及渗透率(lǜ)将多快提(tí)升？都是很容易(yì)让(ràng)人兴奋、可细说起来(lái)又让(ràng)人不明就里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着(zhe)一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　价值投资(zī)的(de)基本原(yuán)理(lǐ)告诉我(wǒ)们，价值会随着(zhe)时间(jiān)增长，而非随着利润波动。所以(yǐ)在海(hǎi)量信(xìn)息中，我(wǒ)们需(xū)要重点关(guān)注长期因素，淡化短期因素(sù)。人工智能(néng)的发展是一个长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到(dào)它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能(néng)好的资产，是我(wǒ)们的投资目标。好资产(chǎn)的标准是活(huó)得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优(yōu)势维(wéi)持得(dé)长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在好的(de)公司治理加持下能够把长期利润转化为诱人(rén)分红。所(suǒ)以，我(wǒ)们会一如既往，不去猜(cāi)测和追逐(zhú)市(shì)场热(rè)点。

　　具(jù)体持仓方面，以姜诚代表(biǎo)作中泰星元价(jià)值(zhí)优(yōu)选(xuǎn)A代表作为例，该基金(jīn)在一(yī)季度减(jiǎn)持(chí)了(le)中国(guó)建(jiàn)筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒(héng)升(shēng)、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美(měi)的集团(tuán)，增(zēng)持了工商银行(xíng)、建发股份、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的一(yī)个季(jì)度，姜诚表(biǎo)示，自己(jǐ)的(de)组合没有大的(de)变化，是(shì)因为长期(qī)观点没有大的变化。对中国经济的长(zhǎng)期乐(lè)观(guān)，结(jié)合(hé)当(dāng)前(qián)市(shì)场提(tí)供的较低估值水平，让我们可以在热点不(bù)断切(qiè)换的市(shì)场中保持平和。但投资(zī)是一项苦(kǔ)差事，需(xū)要随时准备证(zhèng)伪自己的观点，需要保持学(xué)习(xí)，永远没(méi)有躺平(píng)的(de)一天(tiān)。

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