美国(guó)银行业危(wēi)机(jī)持续(xù)！

　　危机(jī)升(shēng)级，美地(dì)区银行大跌

　　美东时(shí)间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中包括资产出售，可能出售(shòu)所有(yǒu)业务(wù)或部分业务(wù)。该行(xíng)已(yǐ)经为此聘请多(duō)家(jiā)顾(gù)问(wèn)。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家地(dì)区银行(xíng)传出考(kǎo)虑(lǜ)可能出(chū)售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑包(bāo)括出售在(zài)内(nèi)的(de)战略选(xuǎn)择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收(shōu)跌(diē)逾4％的(de)该行股价盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太(tài)平洋合(hé)众银(yín)行发(fā)布声明确(què)认了周三的媒体消息(xī)，称在和多位潜(qián)在(zài)的投资者商谈，还表示，其核心(xīn)存款3月以来已经增长，在(zài)第一共(gòng)和(hé)银行被出售后，该行(xíng)并未经历超出正常水(shuǐ)平的(de)存款流失。

　　但西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银行股价继(jì)续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此(cǐ)后表示，关于该行磋(cuō)商出售资产等战略选项的媒(méi)体(tǐ)报道(dào)“绝对(duì)失实”。此后(hòu)，该(gāi)行股价(jià)跌(diē)幅(fú)收窄到40％以内。西太(tài)平洋合众银行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一(yī)家(jiā)让地区(qū)银行危(wēi)机(jī)火上浇(jiāo)油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼(qióng)斯指(zhǐ)数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳(nà)斯达克综合(hé)指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区(qū)性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部(bù)银行收(shōu)跌38％，第一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日，美国(guó)参议院银行委员(yuán)会就近期(qī)大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监(jiān)管专(zhuān)家表示，管(guǎn)理(lǐ)不善(shàn)是导(dǎo)致破(pò)产的主(zhǔ)要(yào)原因。美(měi)国商会副主席(xí)托马斯(sī)·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示(shì)，硅谷银行、签名银行和(hé)第一共和银行有非常独特的商(shāng)业模(mó)式(shì)，硅谷银(yín)行专注于资本(běn)密集型的科技以(yǐ)及生(shēng)物医学(xué)初创企业；第一共(gòng)和银行(xíng)集(jí)中(zhōng)于(yú)财富管(guǎn)理；而签(qiān)名银行则有大(dà)量的数字(zì)资产风(fēng)险(xiǎn)。在听(tīng)证会上，专家们明确将最近(jìn)银行倒闭潮归咎(jiù)于行政管(guǎn)理(lǐ)不善(shàn)，同时他们担心银行倒闭(bì)会将美(měi)国经济(jì)拖入衰(shuāi)退(tuì)。专(zhuān)家(jiā)和议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周(zhōu)四报道，美国联(lián)邦(bāng)和州政(zhèng)府官(guān)员正在评估近几天银(yín)行股(gǔ)大幅波(bō)动背后(hòu)存在“市(shì)场操纵”的可(kě)能性，白宫方面也表示将监控“健康银行面临的做空(kōng)压力”。美(měi)股地区银行股(gǔ)本周大幅(fú)下跌，西太(tài)平洋合众(zhòng)银(yín)行累(lèi)跌近70％。根(gēn)据(jù)分析公司Ortex的数据(jù)，做空(kōng)者(zhě)仅在(zài)周四就通过做空某些地区银(yín)行获利3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴于(yú)地区银行基(jī)本面强(qiáng)劲且(qiě)资本充(chōng)足，近(jìn)几日(rì)，做空活动增加和股市波动已引起官员及监管机构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛(luò)普(pǔ)民调显示，在美国(guó)银行体系动荡之际，近一半的(de)美(měi)国人担心他(tā)们在银(yín)行或(huò)其(qí)他金融机构(gòu)账户上的钱(qián)的安全。总(zǒng)共(gòng)有48％的美国成年人(rén)表示他们担心自己的钱(qián)，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些最新数据与2008年(nián)雷曼(màn)兄弟破产后不久的数据相似。当(dāng)时有45％的美国(guó)成年人表示，他们(men)非常(cháng)或中度担心自己资(zī)金的安全。尽管盖洛普并未在(zài)银行业较为(wèi)平静的时(shí)期(qī)测(cè)量过这一数据，但2008年12月的(de)数据(jù)显(xiǎn)示，在危机(jī)得到(dào)解(jiě)决(jué)后，人们对存款(kuǎn)安全的担忧(yōu)略有减少，这表明(míng)对(duì)存款安全的高度担忧可能并(bìng)非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯(sī)两处石油化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月4日(rì)凌(líng)晨，位于俄罗(luó)斯(sī)罗(luó)斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石化厂遭(zāo)到一架无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一架(jià)无人机(jī)撞击了该工(gōng)厂订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚的在建厂(chǎng)房间(jiān)连廊(láng)，随(suí)后发生爆(bào)炸(zhà)并引发(fā)火灾。

　　塔斯(sī)社(shè)当天还报道称(chēng)，另一处(chù)位于(yú)俄(é)罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区(qū)的伊(yī)里(lǐ)斯(sī)基炼油厂也(yě)遭(zāo)无人机袭击，导(dǎo)致一(yī)储油罐(guàn)发(fā)生火灾(zāi)，总过火(huǒ)面(miàn)积(jī)为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾目(mù)前都(dōu)已被扑灭(miè)。

　　欧(ōu)洲央行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央行召开(kāi)货币政(zhèng)策会议(yì)，决定将欧(ōu)元(yuán)区三(sān)大(dà)关键利率均上(shàng)调25个(gè)基点。主要再融资利率、边际借贷利(lì)率(lǜ)和存款机制利率(lǜ)从本(běn)月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年(nián)7月以(yǐ)来已连续(xù)7次上调关键利率，以期(qī)阻止通胀。不过专家预计，要(yào)将通胀率降至2％的目标还需要(yào)数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰(shuāi)退(tuì)担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油(yóu)大幅(fú)走低(dī)带动，内盘原油“五一”假期(qī)后跳空低开(kāi)，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日(rì)凌(líng)晨，美联储如期加息25个(gè)基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加(jiā)息，本轮已累计加息(xī)500个基点，这一(yī)区间(jiān)仅略低于2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截(jié)至周四收(shōu)盘，WTI原油期(qī)货6月合约(yuē)微跌0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低(dī)，为(wèi)2021年12月以来的(de)最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶(tǒng)，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表(biǎo)示，近(jìn)期(qī)原油暴跌主要受到宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪的影响，原油(yóu)市场自身(shēn)基(jī)本面变化(huà)不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体现的是金融(róng)属(shǔ)性(xìng)。一方(fāng)面，美(měi)联储(chǔ)如期加息25个基点，市场对连续(xù)加息对经济造成影(yǐng)响的担忧加(jiā)剧；另(lìng)一方面，近期(qī)美国再度出(chū)现破产银行，造(zào)成(chéng)美国股市下滑，原油(yóu)作(zuò)为(wèi)大(dà)宗商品代表(biǎo)受到一定冲(chōng)击。”齐盛期货能(néng)源化(huà)工组组长(zhǎng)于芃(péng)森说。

　　齐盛期(qī)货原油分析(xī)师高健(jiàn)告诉(sù)期货日报记者(zhě)，近期海外宏观(guān)集中避(bì)险，主要还(hái)是与美国(guó)银行(xíng)危机(jī)事件有关(guān)。另外，美国(guó)债务上限问(wèn)题仍未解决，市场担心该(gāi)问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一(yī)份评(píng)估文件警(jǐng)告(gào)称，如果(guǒ)不提高债务(wù)上(shàng)限，美国(guó)经济(jì)将面临严重后果，在三种预期情形下，美(měi)国经(jīng)济都将进入衰退(tuì)期(qī)。

　　“宏观(guān)层(céng)面再次进入集中避险状态，对股(gǔ)市和(hé)商品(pǐn)等(děng)风险资产(chǎn)带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美(měi)国银(yín)行问题再次出现，叠(dié)加债务上限(xiàn)临期风(fēng)险，宏观层面的不确(què)定(dìng)性较大，主要风险(xiǎn)在于当(dāng)前的宏观避险情绪是否有可能演化成趋势，即(jí)VIX指数是否(fǒu)会由日度(dù)级别演变(biàn)成周度级别的拉升(shēng)行(xíng)情。如果这(zhè)种情况出现，风(fēng)险资产将(jiāng)会出现(xiàn)类(lèi)似(shì)于2008年和2020年的走势。近期市场的(de)关注(zhù)点(diǎn)集(jí)中在(zài)宏观(guān)情绪指(zhǐ)标(biāo)的跟踪上(shàng)，重(zhòng)点观察(chá)美股和VIX指数的进一(yī)步(bù)动向，侧重留意避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化(huà)分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国制造业、服务业以及(jí)综合(hé)PMI均低于预(yù)期，显示在利率(lǜ)上升和通(tōng)胀居(jū)高不(bù)下(xià)的情(qíng)况(kuàng)下，美国经济难(nán)以获得(dé)动能。叠加美国就业市场招聘(pìn)步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经济面(miàn)临的(de)风险正在上(shàng)升。而在(zài)此(cǐ)次美联(lián)储议息(xī)会议上(shàng)，鲍(bào)威尔发言偏鹰派(pài)，称美(měi)联储致力于实现2％的通胀(zhàng)目(mù)标，是否(fǒu)停(tíng)止(zhǐ)加息取决于数(shù)据。美联(lián)储(chǔ)将从通胀、就业、市场风(fēng)险三方(fāng)面探(tàn)索货币政策路(lù)径，如果6月(yuè)初(chū)之(zhī)前高利(lì)率带来的风险事件进一步扩大，美联储或将终止(zhǐ)当前紧缩政策，回归宽松。目(mù)前市(shì)场(chǎng)的关注(zhù)点在(zài)于美联储是否会在(zài)接下来的议息会(huì)议中暂停加息，以及(jí)降(jiàng)息开启的(de)时间(jiān)和节奏(zòu)。

　　值得(dé)注意(yì)的是，近(jìn)期原油盘面(miàn)连续大(dà)跌的情况与3月中旬的走(zǒu)势(shì)类似，甚(shèn)至(zhì)驱动上(shàng)也有较高的相似性(xìng)。高(gāo)健表示，共同点(diǎn)是在银行(xíng)业危(wēi)机(jī)的(de)背景下(xià)，宏观(guān)避险情绪升(shēng)温引发盘(pán)面快速(sù)下跌。不同点有(yǒu)两个：一是(shì)此次宏观避险还有一部分债务(wù)上限的加成(chéng)；二是当前原油(yóu)基本面状(zhuàng)态要好于(yú)3月。综合来(lái)看，3月(yuè)中旬原(yuán)油盘面的走势，对此轮原油(yóu)大跌有(yǒu)较高(gāo)的参考性。3月下旬原油止跌回(huí)升，驱动因素(sù)是(shì)VIX指数短线高位筑顶后回落(luò)，盘面上的表现是连(lián)续收出长下影线(xiàn)。因(yīn)此，近期原油盘面也要(yào)重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森(sēn)分(fēn)析称，从基本(běn)面(miàn)看，短期原油(yóu)尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油(yóu)库存减(jiǎn)少约505万桶，已经连续(xù)五(wǔ)周出(chū)现大幅(fú)减(jiǎn)少，而(ér)美国(guó)即将进入夏季(jì)用油高峰，市场(chǎng)预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减产”状态(tài)，以沙(shā)特为首(shǒu)的中(zhōng)东产油国(guó)为(wèi)稳定油(yóu)价进行着(zhe)各种(zhǒng)努力(lì)，虽然实际落(luò)地情况仍需观察，但整体上市场再度进入(rù)供小于(yú)需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示(shì)，随(suí)着超卖情(qíng)绪的逐步释放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期(qī)油价仍(réng)以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需(xū)其他利多(duō)因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目前原油还(hái)是振荡(dàng)格局，价格向下逼近年内(nèi)低点，短线观察前低的支撑力度。未来能否驱动原油破位(wèi)向下(xià)，主要看(kàn)避险情绪的持续蔓延(yán)情况，特别(bié)是VIX指数能否(fǒu)出现周线级别(bié)的(de)行情。除此(cǐ)之外，原油暂时(shí)看不(bù)到(dào)实质性大利空(kōng)。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年内加(jiā)息基本(běn)全(quán)部落地，后期将(jiāng)不(bù)再(zài)存在(zài)加(jiā)息(xī)对大宗商品压制的预期，情绪(xù)上将(jiāng)有一定缓和。但美联储连续大(dà)幅加息后对市(shì)场(chǎng)的影响仍需一段时间观察，情(qíng)绪的底(dǐ)部可能已(yǐ)经出(chū)现，但(dàn)市场的底部仍(réng)需(xū)要观察。基本面上，市场对经济(jì)衰退的担忧仍未结束，需求(qiú)会下降多少也尚未有明确(què)的定论，但(dàn)用(yòng)油旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性(xìng)底部或已出现，将进入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下(xià)行

　　受原油(yóu)下(xià)跌拖累，沥青期(qī)货假期后首个交易日大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较(jiào)原油(yóu)而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉(lā)石油(yóu)有关的交易(yì)许(xǔ)可证延长至7月20日，稀释沥(lì)青分流至欧洲和(hé)美国的问题(tí)依(yī)然存(cún)在，沥青原料供(gōng)应(yīng)减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而(ér)减缓了成本端原油(yóu)订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚价格下(xià)跌(diē)带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对比往年同(tóng)期数(shù)据(jù)，供(gōng)应提前发力，叠加(jiā)终端(duān)需求未有明显(xiǎn)回(huí)暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中信(xìn)建(jiàn)投期货能化分析师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥青供应端(duān)总(zǒng)计(jì)划排(pái)产量(liàng)为285.0万吨(dūn)，环比下(xià)降(jiàng)3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅(fú)明显，但(dàn)原料通关情(qíng)况对沥青生(shēng)产供应(yīng)造成(chéng)阶段性扰动，部分无配额炼厂沥(lì)青生(shēng)产或(huò)受(shòu)影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青(qīng)产能利(lì)用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环(huán)比(bǐ)增加11.33万吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢复沥青(qīng)生产，华(huá)北部分地炼维持停产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来看，一季度受(shòu)沥青生产(chǎn)利润较好影响，国内沥青装(zhuāng)置开工率(lǜ)持(chí)续(xù)回升，尽管近期(qī)随(suí)着利润(rùn)的(de)压缩(suō)，沥青装(zhuāng)置(zhì)检修增加，但当(dāng)前沥(lì)青供应(yīng)仍处于相对偏高水平。”金信期货(huò)能(néng)化分(fēn)析师汤剑(jiàn)林称，由(yóu)于沥(lì)青利润压缩限制生产(chǎn)积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持(chí)续(xù)，5月份(fèn)国(guó)内沥青供应存在收缩预(yù)期，后续关(guān)注国内炼(liàn)厂排产计(jì)划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节(jié)性淡(dàn)季(jì)，南方开始(shǐ)进入雨季(jì)，需求回(huí)升(shēng)偏慢，北方需求仍(réng)没有(yǒu)较好的表现。从下游(yóu)行业的开工率看，道(dào)路需求表(biǎo)现偏(piān)弱，防水需求表(biǎo)现(xiàn)稍好但(dàn)占(zhàn)比较小(xiǎo)，整体需求一般(bān)。5月份(fèn)基(jī)建乐观预期仍在，且随(suí)着气(qì)温的回升，道路施(shī)工项(xiàng)目(mù)逐渐启动，预(yù)计(jì)需求会(huì)继续(xù)回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的(de)主要(yào)逻辑在于成(chéng)本端原油，短(duǎn)期供需端矛盾(dùn)并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海(hǎi)外(wài)风险事件以及(jí)衰(shuāi)退(tuì)预期(qī)的(de)压力，预计原油仍维(wéi)持弱(ruò)势运行。在此背景下，沥青(qīng)价格也难(nán)有较强的表现(xiàn)，短期(qī)仍跟(gēn)随(suí)原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥(lì)青(qīng)估值处于偏(piān)低位(wèi)，炼(liàn)厂生产成本下移(yí)，沥青(qīng)综合加工利润或(huò)将有所增长。另外，沥青总体库(kù)存(cún)持续累积，但仍(réng)处历史偏低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端具备施工(gōng)条件，刚(gāng)需逐渐(jiàn)回暖(nuǎn)。短期沥青期价(jià)弱势振(zhèn)荡(dàng)，建议逢低做(zuò)多裂(liè)解价差，中长期需(xū)关注沥(lì)青原料(liào)供应政策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏弱格(gé)局(jú)难(nán)改

　　节后首(shǒu)个(gè)交易日，聚酯链跌幅也很(hěn)明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力合约(yuē)收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本(běn)端让(ràng)利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期(qī)前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不(bù)及预期、PX海外开(kāi)工(gōng)率(lǜ)上升以及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的(de)负反馈(kuì)造成的。而假期期间宏观(guān)事件(jiàn)的扰动加大了成本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大(dà)期货(huò)研究院能(néng)化组组长谢雯告诉(sù)记者，由于(yú)PTA期货(huò)跌幅(fú)扩大，现货市(shì)场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加(jiā)工(gōng)费(fèi)改(gǎi)善；PTA价格下(xià)跌，长丝(sī)、短纤(xiān)现金流明显回(huí)升(shēng)，聚酯开工率(lǜ)改(gǎi)善，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧(jǐn)的格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价差(chà)进入压(yā)缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低(dī)点65％升(shēng)至73％，国内开(kāi)工率将提升10个(gè)百分(fēn)点。同时，全球汽油裂解价差(chà)开始(shǐ)回落，芳(fāng)烃调油需求也不再有增量。PX与石(shí)脑(nǎo)油价差在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线(xiàn)为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有(yǒu)三套共计820万吨新装置（产能占国(guó)内比重为(wèi)20％）投产，PX估值(zhí)将有一(yī)个向下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有(yǒu)检修计划，但由于高加(jiā)工差下(xià)装置开(kāi)工较(jiào)为积极，实际检修力度有待观察(chá)。而且(qiě)，亚东石化和英力士重启(qǐ)提(tí)负(fù)，桐昆新产能释放，供(gōng)应有(yǒu)小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存(cún)从(cóng)180万吨(dūn)回(huí)升(shēng)至198万吨附近，预计5月(yuè)供需(xū)依然偏松。”福能期货能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还(hái)表示，目(mù)前(qián)来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入(rù)4月后去化力度放(fàng)缓(huǎn)，甚(shèn)至(zhì)出(chū)现(xiàn)小幅累(lèi)积，而且从年初(chū)开(kāi)始(shǐ)，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元(yuán)/吨的偏(piān)高(gāo)水平，有助于带(dài)动(dòng)部分装(zhuāng)置开工(gōng)，且随着集中检(jiǎn)修(xiū)将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分(fēn)析称，由(yóu)于亚(yà)洲多(duō)套(tào)PX装置检(jiǎn)修期结束(shù)，PX开工率回升明显(xiǎn)，而(ér)国(guó)内部分PX装置(zhì)负荷处(chù)于上(shàng)升状态，5月PX货源可(kě)能趋(qū)于(yú)宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃(tīng)库存较(jiào)高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后(hòu)续需关注(zhù)原油价格企稳(wěn)情况(kuàng)及(jí)调(diào)油(yóu)逻(luó)辑在汽油(yóu)需求旺(wàng)季是(shì)否实(shí)质发生(shēng)。若订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚原油价格企稳、调油需求再起，在(zài)聚酯开(kāi)工率有改善(shàn)预期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段(duàn)性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，原油下跌和聚酯(zhǐ)端(duān)开(kāi)工下滑的利空可(kě)能会慢慢发生改变，例如5月4日国(guó)内开盘后(hòu)油价已(yǐ)经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的织造、加弹开(kāi)工率也出现(xiàn)了周度回升(shēng)的态(tài)势。最(zuì)大(dà)的利空因素在(zài)于PX与(yǔ)石脑油价差的压缩，目前两(liǎng)者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续(xù)。从价格走势看，也很可(kě)能演绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓(huǎn)的(de)走(zǒu)势。

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