5月(yuè)10日，有消息称部分银行相关部门收(shōu)到《关于调整协定存款及(jí)通知存(cún)款(kuǎn)自律上限的通(tōng)知》，四大国有银(yín)行(xíng)协定(dìng)存款和(hé)通(tōng)知存款自律上限的下(xià)调幅度为30BP，其(qí)它金融(róng)机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟(nǐ)下调中协定存款更多是对公业务，而通知存(cún)款则集中于(yú)短期存款。

　　就本(běn)次协定存款及(jí)通知存款自(zì)律上限拟下调(diào)的背景、影响，后续货币政策走(zǒu)向等，记者采(cǎi)访(fǎng)了招商基金研(yán)究部首席经济(jì)学家李湛、长城基金总经(jīng)理助理兼现金管理(lǐ)部总经理(lǐ)邹德立、鹏扬基(jī)金固定(dìng)收益副总监(jiān)兼(jiān)鹏(péng)扬利泽基金经(jīng)理陈钟(zhōng)闻(wén)、平安基金、光大保德信基金、德邦基金(jīn)等公募基金公司(sī)及(jí)投研人士(shì)。

　　在业内看来，本轮调降更多是(shì)出于(yú)推进利率市场化改革深化大(dà)背景的考(kǎo)虑。对银行而言，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调有助于减少存款定价的无序竞争，降低银行负(fù)债成本；同时本(běn)次降息有(yǒu)助(zhù)于促(cù)进投资、消费，也被看(kàn)作是(shì)促进(jìn)宏(hóng)观经济复苏的表(biǎo)现(xiàn)。

　　长期来(lái)看(kàn)，存款利率下行仍是大(dà)势所趋。2023年经济有所复苏(sū)，进一步降低贷款利率的(de)紧迫(pò)性(xìng)不(bù)高，但银行普遍以量补价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款(kuǎn)利率(lǜ)很难上行。预计(jì)下半年货币政策不会出现(xiàn)急转弯，延续稳健货(huò)币政策(cè)基调。

　　延续银行存(cún)款利率调降的趋势

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě)：四大国有银行为何下调协定存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当前调降更多是出于推进利率市场化(huà)改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行(xíng)指导利(lì)率自(zì)律机制建(jiàn)立了(le)存款利率市场(chǎng)化调整(zhěng)机制，自律(lǜ)机制成员银行(xíng)参考以10年期国债收益率为(wèi)代表的债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代表的贷(dài)款市场利率，合理(lǐ)调(diào)整存款(kuǎn)利率水平(píng)。

　　随后，国有大行去年9月下调存款(kuǎn)利(lì)率，中小银行陆续跟进下调存款利率。今年4月(yuè)市场利率定价自律机制发布(bù)《合格审慎评估(gū)实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指标中引(yǐn)入了存(cún)款定价惩罚措施。而此前(qián)4月(yuè)部分(fēn)中小(xiǎo)银行、农商行存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调，5月5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三家(jiā)股份行挂牌利率下调，均(jūn)是在利率市场化改革推进背景(jǐng)下，银行(xíng)出于自身经营(yíng)考虑的自发行为。

　　邹(zōu)德(dé)立：银行近年息差不断下行。在资产端定(dìng)价压力较大且存款(kuǎn)持续高增的情况下，压(yā)降(jiàng)存款成本(běn)成为改善息(xī)差的重(zhòng)要手段。此(cǐ)外，2023年以来银行贷款向企(qǐ)业固定资产投资传(chuán)导(dǎo)较(jiào)弱，下(xià)调协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上限有利于对公客户(hù)留(liú)存的活期资(zī)金投向实(shí)体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先，近年来(lái)市场(chǎng)利(lì)率整(zhěng)体下行，实体经济综合(hé)融资成(chéng)本(běn)不断下(xià)降，银(yín)行(xíng)资(zī)产端收益下降较为(wèi)明显(xiǎn)；第二(èr)，银行整体净息差持续走低，银行利(lì)润空间压缩明显；第三，企业和居民风险(xiǎn)偏好大幅下降导致存(cún)款增长比较明显，存款市场供需关系发生了变化，降(jiàng)低(dī)了银行高吸揽储的必要性(xìng)；第四，协定(dìng)存款(kuǎn)和通知存款介(jiè)于活期(qī)与定(dìng)期存款(kuǎn)之(zhī)间，自2022年存款(kuǎn)自律(lǜ)机制(zhì)对于活期存款与定期存款(kuǎn)利率(lǜ)进行(xíng)了几轮调整，本次将协(xié)定(dìng)存款与通知(zhī)存款自律上限下调(diào)也是要将存款产品线(xiàn)的调整进行(xíng)统一(yī)，全面(miàn)缓解银行负债(zhài)压力(lì)。

　　综合各项(xiàng)因素，银(yín)行从自身经营情况考虑，顺应市场趋(qū)势，通(tōng)过自律机制(zhì)协(xié)调调降负债成(chéng)本(běn)，有利于提升银行放贷意愿，抑制资金脱(tuō)实向(xiàng)虚，更好的落(luò)实央(yāng)行宽信(xìn)用的政策贯彻(chè)落实。

　　平安基金：中国的(de)存款利率管控为上限管控，贷款利率则为下(xià)限(xiàn)管控，近年(nián)来贷款利(lì)率下限(xiàn)管控彻(chè)底取消。存款利率(lǜ)定价方(fāng)式的(de)改变也拉开序幕(mù)，2022年4月利率自律机制建立以(yǐ)来，4月和9月经历(lì)了(le)两轮大规(guī)模存款利率(lǜ)下降，主(zhǔ)要是(shì)大行和股份行参与，今年以来的调(diào)整更多是延(yán)续去年9月(yuè)这(zhè)一(yī)轮(lún)存款(kuǎn)利率下调，中小银行补充(chōng)下调。

　　另外，考评制度(dù)由原来的激励(lì)为主引入惩(chéng)罚措施，加(jiā)速(sù)了(le)中小银行存款利(lì)率补降的进度。就今(jīn)年的经济背景而言，疫后脉冲式(shì)复苏后经济边际走弱，经济修复存在波(bō)折。目前居民(mín)超额储蓄(xù)高增，实体(tǐ)融资需(xū)求有(yǒu)限，银行存款(kuǎn)增(zēng)加，降低存款利(lì)率可以引(yǐn)导减(jiǎn)少(shǎo)信(xìn)贷套利，助力经济增长(zhǎng)。从(cóng)银行的角度，净息(xī)差不断(duàn)压缩(suō)，银行经营(yíng)压力增(zēng)大，调(diào)整存款成本成为改善息(xī)差(chà)的重要手段。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定存(cún)款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上(shàng)限，主要(yào)影响对公(gōng)客(kè)户在商业(yè)银行的活(huó)期类(lèi)存(cún)款收益，延续近期(qī)银(yín)行存款利率(lǜ)调降的趋(qū)势。

　　一(yī)方面，有助于(yú)缓解商(shāng)业(yè)银行净(jìng)息差收窄趋势，特别是中小行高息揽储(chǔ)的成(chéng)本压力；另一方面(miàn)，有利于引导超额(é)储蓄向消费投资转化，符合“不搞大(dà)水漫(màn)灌”、“盘活存量资(zī)金”的(de)定(dìng)位。

　　德(dé)邦基金：存款利率机制创(chuàng)设以来，两轮(lún)利率调降都(dōu)集中在活期和定期存款，实际上忽略了这些(xiē)介于(yú)活(huó)期和定期存款之间(jiān)的存款的利(lì)率调整，当(dāng)下有必(bì)要一次性调(diào)整(zhěng)通知存款和协定存款利率上限，保证存款利率下(xià)调的有(yǒu)效(xiào)性。银行一季度(dù)净(jìng)息差水平均创(chuàng)历史新低，上市(shì)银行整体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有效降低银行负债(zhài)成(chéng)本，增厚息差，缓解银行经(jīng)营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今(jīn)年“降息潮”迭起，这是(shì)未来(lái)大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份(fèn)社融数据(jù)，居民(mín)贷款偏弱(ruò)之(zhī)外(wài)，企(qǐ)业贷安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方款也在边(biān)际转弱(ruò)，但企业中长期贷款(kuǎn)同比多增(zēng)幅度较大。在这种背景(jǐng)下，MLF利率是否下调，还要(yào)进一(yī)步(bù)观察5-6月信贷情(qíng)况。对于存款利率，2023年银行息差压力增大，控制(zhì)存款成本成为当务(wù)之急。中(zhōng)小银行或有动力持续主动下调(diào)存款利率(lǜ)。长期来看，存(cún)款利率(lǜ)下行仍(réng)是(shì)大势所趋。因此(cǐ)银行降息潮可能仍(réng)聚焦于存款利率下调。

　　此(cǐ)外(wài)，广(guǎng)义上的降息潮不仅(jǐn)仅集中在(zài)银行领域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深(shēn)圳、江苏、浙江等发达地(dì)区地方债发行利(lì)差降至10Bp，未来仍(réng)可(kě)能(néng)下降(jiàng)至5Bp。同(tóng)理(lǐ)，对(duì)于资质较(jiào)好的发债主(zhǔ)体，其(qí)信用债收益率(lǜ)仍有下行趋势(shì)和空(kōng)间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利(lì)率的(de)方向仍是(shì)由实体经济资金供需决定的，而央行的政策利率、基(jī)准利率在一方(fāng)面(miàn)要合(hé)适顺应市场环境，一方面也(yě)代表着政策意(yì)愿强调信号(hào)意义(yì)的作(zuò)用(yòng)。今年是真正疫后复(fù)苏的第一年，我(wǒ)们仍面临内生动(dòng)力(lì)不强需求不足(zú)的(de)情况，央行已经通(tōng)过降准以及结构性货币政策等(děng)多项举措给予了(le)实(shí)体经济所需的(de)一定(dìng)的资金投放(fàng)支持，有效降低(dī)了实体综(zōng)合(hé)融资成本，后续需(xū)要(yào)财政政策产业(yè)政策等(děng)配套政策继续(xù)激活内生动力扭转预期(qī)。

　　当前央行需要(yào)观察跟(gēn)踪(zōng)经济运行情况，短期调整(zhěng)政策利率的概(gài)率不大，但仍会维(wéi)持资(zī)金合理充裕(yù)的(de)环境，故从银行(xíng)资产(chǎn)端的(de)角度来讲，贷款利率或仍维持低位，后续是(shì)否(fǒu)进一(yī)步(bù)下调(diào)要看实体经济复苏的情况(kuàng)。银(yín)行负债端，存款基准利(lì)率下调的概率不(bù)大，而存(cún)款利率(lǜ)上限的(de)调(diào)整空间仍(réng)存在，而(ér)是(shì)否进一步下调要看银行自身经营(yíng)需要。

　　光大保德信基金：2022年4月(yuè)，人(rén)民银(yín)行指导(dǎo)利率(lǜ)自律机(jī)制建立(lì)了存款利率市场化调整机制，自律机制成员银行(xíng)参考(kǎo)以10年期国债收益率为代(dài)表(biǎo)的债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合理调整(zhěng)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)水平(píng)。在存款利(lì)率市场(chǎng)化调(diào)整(zhěng)机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下(xià)调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评(píng)估实施办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》新(xīn)增存款(kuǎn)利率市场化定价情况作为合格审慎评估的扣分(fēn)项(xiàng)，引发(fā)中小银行(xíng)跟(gēn)随(suí)调降存款利率。我们认为(wèi)，通过存(cún)款利率(lǜ)下行(xíng)，稳定(dìng)商(shāng)业银行净息(xī)差进而保持贷款利率维持(chí)低(dī)位或继续下(xià)行，最(zuì)终有利于社会融资成(chéng)本下行。

　　德(dé)邦基金：从日前公布的(de)金融数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近期国(guó)债利率持(chí)续下行，银行(xíng)间利率下行(xíng)，叠加银行存款定价下调，4月(yuè)社融信贷低于预(yù)期，国内降(jiàng)息预期(qī)被进一步强(qiáng)化。海外来看(kàn)，全(quán)球经济进入衰(shuāi)退周期，加(jiā)息周(zhōu)期基本结束，后续(xù)有望(wàng)逐步迎来降息(xī)高峰。

　　安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方trong>平安(ān)基(jī)金(jīn)：目(mù)前，我国国有大(dà)型商(shāng)业银行和股份制(zhì)商(shāng)业银行的定期存款利(lì)率已告别“3时代”。压降存款成本仍是大(dà)势所趋(qū)。一方面，银行(xíng)仍有净息差压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力(lì)加(jiā)剧明显(xiǎn)，监管层面有动力去持续推动存款利(lì)率下降，来(lái)保障银行合理利差(chà)范围，增(zēng)加银(yín)行信贷(dài)投放(fàng)的(de)动力(lì)。

　　另一方面，居民避险需求(qiú)仍在(zài)，存款持续高增，在揽(lǎn)储(chǔ)压力不大(dà)的基础(chǔ)上，银行自身也有动力去下(xià)调(diào)存(cún)款定价来保障利差(chà)。

　　缓解银行负债(zhài)及经(jīng)营压(yā)力

　　中(zhōng)国基金报：协定存款、通知存款利率自律上限调整，将(jiāng)有哪(nǎ)些政策(cè)传导效果？

　　德邦基金：一方面银行(xíng)息差压力(lì)大是(shì)普遍(biàn)现象(xiàng)，此次(cì)政策调整有望带动中小银行(xíng)主动跟随下调存(cún)款利率。另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，由于此前经(jīng)济下行影响，投资者悲(bēi)观预期被放大(dà)，大(dà)量(liàng)资金集(jí)中在银行存款(kuǎn)端，此(cǐ)次存款利率下调也(yě)有望带动存款资金的释放(fàng)，盘活市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次(cì)调降通知释(shì)放了以下信号：①减轻银(yín)行息差压力。本次(cì)下调将引导银行的对公活期成(chéng)本(běn)下降，存款降价叠(dié)加资产(chǎn)端让利压力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利将合理修复(fù)，有利于(yú)增强银行内生(shēng)资本补充能力；②减少企业及居民的(de)短期(qī)存款意愿、促进(jìn)企业投资、居民消费(fèi)。

　　后续来看，本次下调对市场的影响集(jí)中在以(yǐ)下两点(diǎn)：①规范(fàn)银行的协定(dìng)存款定价(jià)秩序，减(jiǎn)少(shǎo)存款定价的无序竞争。此前，部分(fēn)中(zhōng)小(xiǎo)银行的协定存款和(hé)通知存款定(dìng)价过高，会(huì)对遵守自律机制、定价较低的银行(xíng)产(chǎn)生揽(lǎn)储冲(chōng)击。本次(cì)上限下调后会(huì)普遍降(jiàng)低中小(xiǎo)行协定存款及通知(zhī)存款利率，减少中小(xiǎo)银行间揽储恶意(yì)竞争，而(ér)对(duì)股份行及国有大行影响较(jiào)小。②长(zhǎng)端利率下行仍有空间。市场降(jiàng)息预期升温，但(dàn)大(dà)概率落(luò)空。

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：下调(diào)协(xié)定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上(shàng)限，主要(yào)影(yǐng)响对公客户在商业银行的活期类存款收益，使得对(duì)公客户活(huó)期存款(kuǎn)收益向对私客(kè)户看齐，一方(fāng)面有助(zhù)于缓解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势(shì)，另一(yī)方面有利(lì)于引导(dǎo)超额储蓄向消费(fèi)投资转化。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存款利率自(zì)律上限调整降低了银行负债成本，目前上(shàng)市银行协定存(cún)款占(zhàn)总存款(kuǎn)的比重在13％左右，重新规定(dìng)协定(dìng)利率上限后，预计(jì)行业资金成本可(kě)以缓释(shì)3-4bp左右。另一方面可以限制(zhì)高息(xī)揽(lǎn)储，规范行业竞争，特别是降低(dī)银行对公活(huó)期存款成本压力，减轻银行负债及经营(yíng)压力。此外，银行负(fù)债端成本的下降使得银行盈利能(néng)力增强，进一步打开了(le)资产端收益率下(xià)行的空(kōng)间，或带(dài)动债(zhài)券收益率不断下行。

　　并非降息的确(què)定性信号

　　中国基金报：未来存款利率是否还(hái)有进一步下降(jiàng)的空间？对股债(zhài)市场(chǎng)有何影(yǐng)响(xiǎng)？

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：近(jìn)年来，贷款和存款利率的非(fēi)对(duì)称下行使得商业银行净息差(chà)已逼近1.8％的监管下(xià)限，经营(yíng)压力倒逼存(cún)款利率有(yǒu)进一步调(diào)降的预期(qī)。一方面，为支(zhī)持实(shí)体(tǐ)经济，政策导向下(xià)贷款(kuǎn)加权平均利率创(chuàng)有统计以来新低，2022年12月(yuè)金(jīn)融机构(gòu)人民币贷款加(jiā)权平均利(lì)率(lǜ)较2020年初(chū)下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在(zài)存(cún)款市(shì)场(chǎng)上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存(cún)款市场(chǎng)份额考核压力使得各(gè)行下调存(cún)款利(lì)率动力不(bù)足(zú)，同(tóng)样(yàng)2020年以来上市(shì)银(yín)行(xíng)存量存款平均(jūn)成本率基(jī)本持平(píng)。贷款(kuǎn)和存款(kuǎn)利率的非对称下行作用下，2022年12月商(shāng)业(yè)银行净息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审(shěn)慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》规(guī)定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期，有(yǒu)利于(yú)降低全社会无风险收益率，利多永续经营(yíng)性质的票息资产，比如(rú)利(lì)率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有(yǒu)下降的趋势和空间(jiān)。从银(yín)行角度，2018年以来(lái)由(yóu)于(yú)存款(kuǎn)定(dìng)期化，活期(qī)存(cún)款(kuǎn)占比(bǐ)明显下降(jiàng)，存款付息(xī)率有所抬升(shēng)，与(yǔ)此同时，贷款(kuǎn)收益率大幅下行，大幅(fú)加(jiā)剧了(le)银(yín)行(xíng)息差压力，这使得控制存款(kuǎn)成本尤为(wèi)重要。

　　此外(wài)，从政策角度，居民超额储蓄高增、企(qǐ)业存款提升、消(xiāo)费复苏较慢，监管层面有动力去持续(xù)推动存款利率下(xià)降，促(cù)进存款流向消费和实际投(tóu)资(zī)。短期看(kàn)，存款(kuǎn)利率下调带(dài)动流(liú)动性继续进入债市(shì)，中短期利率，特别是中(zhōng)短(duǎn)期信用债利率仍(réng)有下行空间。如(rú)果经(jīng)济复(fù)苏较强，流动性也有可(kě)能(néng)进(jìn)入股市，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年(nián)经济有所复(fù)苏(sū)，进一步(bù)降低贷款利(lì)率的(de)紧迫性不高(gāo)。但银行普遍以量补(bǔ)价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷(dài)款利率很难(nán)上行(xíng)。考虑到存量贷款(kuǎn)重定价等影响，2023年(nián)银行息差压力增大，中(zhōng)小银行或有动力主(zhǔ)动跟进下调存款利率。长期来(lái)看，有(yǒu)望带动存款利率整体下行。现(xiàn)实中，存款利率降低(dī)有助于(yú)压低全社会利率水平，利(lì)好债券，同时股票市场中，对流(liú)动(dòng)性敏感的股(gǔ)票也将因此受(shòu)益。

　　李湛：从本次降息(xī)释放的信(xìn)号来看，是否意(yì)味着货币政策进一(yī)步宽松(sōng)？货(huò)币(bì)政策(cè)充(chōng)裕(yù)延续(xù)，但解读为(wèi)边际(jì)再宽松为时(shí)尚早。2022年四季度货币政策(cè)执行报告以(yǐ)及2023年一季度货政例会均(jūn)表明当前货币(bì)政策基(jī)调未(wèi)变，“精准有力”仍是第一要(yào)求，而(ér)在此(cǐ)基(jī)础上(shàng)强(qiáng)调“着力支持扩(kuò)大内(nèi)需，为实(shí)体(tǐ)经济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调降意味(wèi)着当前(qián)长端利(lì)率仍有下行(xíng)空间，但这一(yī)调降(jiàng)是针对银(yín)行协定存款及通知(zhī)存款利率自律上限，而(ér)非直接调降挂牌存款利率，存(cún)款利率下调(diào)并不等(děng)于政策利率(lǜ)就必须进(jìn)行(xíng)对等下调，市场不应视(shì)为(wèi)降息的确(què)定性信(xìn)号(hào)。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流动性以(yǐ)及安全性

　　中(zhōng)国基金报(bào)：当前(qián)利率环境下，普(pǔ)通投资者应该如何守住自己的钱袋子？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德立(lì)：普通投(tóu)资者的投资工具应(yīng)该兼顾考量收(shōu)益性、流动性以及安全性。在(zài)存款利率(lǜ)下(xià)降的背景(jǐng)下，短债基(jī)金(jīn)以及(jí)其(qí)他固收类(lèi)基金(jīn)在具一定(dìng)流动性(xìng)的(de)同时，相较活期存款和相当(dāng)部分的(de)银(yín)行理财(cái)产品，具有一定的超额(é)收益，是风险偏(piān)好较低和(hé)风险偏(piān)好(hǎo)适中投(tóu)资者的(de)合适投资(zī)工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市(shì)场利率整体下行，4月(yuè)以(yǐ)来下行加速，当前无论从(cóng)绝对利率水平还是从信用利差(chà)，都回(huí)到了较低(dī)历史(shǐ)分位(wèi)数(shù)水平，虽(suī)然债(zhài)市多头环(huán)境仍未改变，但一致预期(qī)导致行情走(zǒu)的比较迅速，市(shì)场进一步盈利(lì)空间被(bèi)压(yā)缩(suō)，若看不到央(yāng)行货币(bì)政(zhèng)策增量政策，后续或进入震荡环境(jìng)，而存量博弈交易下也可能会放大市场(chǎng)波(bō)动。

　　对于(yú)普通(tōng)投(tóu)资者(zhě)来说，在(zài)这样的(de)环境(jìng)下尽量选择(zé)防(fáng)守类型的产品(pǐn)，规避市场波动，例如货币基(jī)金(jīn)，而短(duǎn)债基金(jīn)中(zhōng)要选(xuǎn)择久期短流动性好(hǎo)、历(lì)史(shǐ)回(huí)撤控制好的产品。

　　德(dé)邦(bāng)基金：随(suí)着经济高频数据的弱化(huà)趋势显(xiǎn)现，且4月底(dǐ)政(zhèng)治局会(huì)议从疫情后稳(wěn)增长转向(xiàng)中长期调结构(gòu)，政(zhèng)策(cè)发力(lì)预期(qī)下降，市场对经(jīng)济(jì)的“弱复苏”预期进(jìn)一(yī)步强化(huà)，因此股票市场(chǎng)也进入到“休整期(qī)”。在市场(chǎng)震荡休整期，高股息策略往往跑赢市场。因(yīn)此在当(dāng)前(qián)环境下，建(jiàn)议关注行业估值水平较低，高(gāo)股息的个股(gǔ)。

　　平安基金：目前面临(lín)低利率(lǜ)环(huán)境，需要我们识别金(jīn)融陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱的诱惑(huò)，比如面对收益率高达20％且能保本的所谓理财(cái)产(chǎn)品。对普(pǔ)通投资者而言，如果不具备(bèi)相关专业知识，可以选择把投(tóu)资理(lǐ)财交给少数专业(yè)的(de)人来做(zuò)，让优秀的基金经理(lǐ)管(guǎn)理自(zì)己的钱(qián)袋子。具备一定投资能力和风(fēng)控能力的人士(shì)可通过理财和投(tóu)资(zī)试(shì)图跑赢通(tōng)胀，但前提(tí)条件(jiàn)是(shì)做好(hǎo)风控，选择(zé)适合自(zì)己风险偏好的(de)方向(xiàng)和标的(de)。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基(jī)金：随着存款利(lì)率下行，普通投资(zī)者储蓄收益下降，为保(bǎo)持资金(jīn)保值增值，投资(zī)者在评(píng)估自身风险承受(shòu)能(néng)力(lì)后可适当考虑公募货(huò)币基金(jīn)、公募中短债基金、商业银行现(xiàn)金管理类产品等风险等级较(jiào)低(dī)、支取相对(duì)灵活的(de)产品。

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