在(zài)华尔(ěr)街经(jīng)济学家和央行(xíng)官员争论美(měi)国(guó)经济是否以及何时会陷入衰(shuāi)退之际，大(dà)型基金经(jīng)理们并(bìng)没有坐等答案揭晓。

　　智通财经(jīng)APP了解(jiě)到(dào)，越来越(yuè)多的专业选(xuǎn)股人士(筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思shì)将(jiāng)资金从(cóng)银行等对经济敏(mǐn)感的股票中撤出，转(zhuǎn)而投资(zī)公(gōng)用(yòng)事业和(hé)基本消费(fèi)品等在经济低迷(mí)时期被视(shì)为具(jù)有弹性的股(gǔ)票(piào)。

　　美国银行汇编的数据显示，同时做多和做空的对冲基金已将(jiāng)其周期性股票与(yǔ)防御(yù)性股(gǔ)票的比例降至(zhì)至少2012年(nián)以来(lái)的最低水平。对于只做多的基金经理来(lái)说，他们对周期性公司(这些公司(sī)的命(mìng)运(yùn)取(qǔ)决于商业周期(qī)的起伏)的相对敞口接近(jìn)2008年以来的最低水平。

　　这一切都突显(xiǎn)了主动(dòng)投资领域的悲观(guān)情绪(筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思xù)仍在加剧，尽管美股从去(qù)年10月低点(diǎn)反弹，增(zēng)加了5万亿美元的(de)市(shì)值。

　　总(zǒng)而(ér)言之，以Savita Subramanian 为首的(de)美国银(yín)行策略师表示，主动选股者“为2009年式的衰(shuāi)退做好了准备(bèi)”。

　　周期(qī)股相对防御股(gǔ)的(de)比例降至近10年低点

　　最近对(duì)防御(yù)股(gǔ)的偏好与(yǔ)去年不同，当时对衰退的担忧蔓(màn)延，主动(dòng)型基金(jīn)紧(jǐn)紧抓(zhuā)住(zhù)周期股(gǔ)。这一立场表明，人们相(xiāng)信美联(lián)储有能力通过积极(jí)的抗(kàng)通胀行(xíng)动实现软着陆。现在，这种乐观情(qíng)绪(xù)已经消散。

　　行(xíng)业仓(cāng)位(wèi)数据进一步(bù)证明，专业人士持(chí)续(xù)看(kàn)空股市。在美国银行4月份对(duì)基金(jīn)经理的(de)最新调查(chá)中(zhōng)，现金持有量保持在较高水(s筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思huǐ)平，相对于股票(piào)，债券比2009年以来的任何时候都更受青睐。

　　高(gāo)盛合伙人John Flood上(shàng)周表(biǎo)示，在市场开始(shǐ)逃离(lí)时，只做多的基金被迫成为(wèi)FOMO(害(hài)怕错过)买家。

　　值得(dé)注意的是，选股者的(de)谨慎态(tài)度与(yǔ)基于图表信(xìn)号配(pèi)置资产的计(jì)算机(jī)驱(qū)动策略形成了鲜明对比。由于股市稳步上涨和市场波动(dòng)性(xìng)下降，趋势追踪基金和波动(dòng)性目标基金(jīn)等系统性资(zī)金管理公司近(jìn)几个(gè)月增加了股票持(chí)有量。

　　德意志银行的(de)投资者仓位模型最能(néng)说(shuō)明这种分歧立场。德意志银行称(chēng)，量化基金继续(xù)抢购股票，而自由裁量投资者(zhě)的敞口已降至一(yī)年区间的底部。

　　看空者(zhě)将 2023 年股市反(fǎn)弹的很(hěn)大一(yī)部(bù)分归因于那些(xiē)对价格不(bù)敏感的(de)量化投资者，他们别无选择，只能在股价上(shàng)涨时买入股票。看(kàn)空者还警告称，持续数月(yuè)的股市(shì)反弹(dàn)是不可(kě)持续(xù)的。由于标普500指数(shù)几(jǐ)次突破(pò)4200点的尝试都以失败告终，缺乏动能可能会限制量化(huà)基(jī)金(jīn)的需求。另一(yī)方面(miàn)，新一轮的抛(pāo)售可(kě)能(néng)会促使量化基金改变(biàn)路线，并退(tuì)出股市。

　　好于预期的经济数据和(hé)企业财报(bào)也提振股市。尽(jǐn)管各公司在本财报季的业绩(jì)超(chāo)出预期，但目(mù)前来看，这还不(bù)足以(yǐ)让美国企(qǐ)业重回增(zēng)长(zhǎng)轨道。就连美联(lián)储(chǔ)官员也预(yù)测今年晚(wǎn)些时(shí)候(hòu)会(huì)出现(xiàn)“温和衰退”。

　　不过(guò)，美国银行的Subramanian表示，以史为(wèi)鉴，过早地为经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)做准备而采(cǎi)取防御(yù)措施，最终可能会付出高昂的代价。

　　Subramanian发现(xiàn)10个(gè)最(zuì)具周(zhōu)期性的行业往往在衰退前的6个月内表现(xiàn)优异。直到真正的经济衰退到来，防御性(xìng)股票才开始大(dà)放异(yì)彩，尽管它(tā)们的领先地(dì)位(wèi)通常(cháng)会(huì)在下行周(zhōu)期结束(shù)前(qián)逆转(zhuǎn)。

　　美(měi)国(guó)银行(xíng)的(de)经济学(xué)家预计，美国经(jīng)济衰退(tuì)将(jiāng)从第三季度开始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思