财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公募基金2023年一(yī)季(jì)报披(pī)露(lù)完成，多位知名基金(jīn)经理大幅调仓换股的(de)动向和投资方向也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓(cāng)中国(guó)海洋石油，刘彦春则加(jiā)仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯(xùn)控股，谢治宇(yǔ)布局AI板(bǎn)块(kuài)，加仓(cāng)海(hǎi)康威(wēi)视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰，也开始布局人工智能(néng)，加仓同花顺、金山办(bàn)公、寒(hán)武纪-U等(děng)概念股。

　　在人(rén)工智能(néng)大行其道的首季，包括(kuò)谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一些专(zhuān)注长期成长价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人(rén)追逐成了(le)风

　　2023年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)，是人工智(zhì)能的盛典。面对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调(diào)仓换(huàn)股，可见(jiàn)越来越(yuè)多的基金(jīn)经理选(xuǎn)择了(le)前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是(shì)死，不如搏一(yī)把(bǎ)再死(sǐ)，也(yě)许富贵险中求呢(ne)”，是行业心(xīn)态的生动写照。

　　光(guāng)大证券统计数据(jù)也证明了这一(yī)点(diǎn)，公募基金一(yī)季度大(dà)幅(fú)加仓TMT板块中的计算机和(hé)通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在(zài)TMT板块(kuài)配置市值(zhí)4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名基金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法(fǎ)混(hùn)合(hé)一季度大手笔(bǐ)新进中芯国际、上海电影，其中前(qián)者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中欧研(yán)究精(jīng)选混合(hé)一季度新进金山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧(ōu)明(míng)睿(ruì)新起点混(hùn)合一季(jì)度新(xīn)进中芯国际、同(tóng)花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金(jīn)山(shān)办公(gōng)的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工(gōng)智(zhì)能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全(quán)豹，葛(gé)兰(lán)的(de)操(cāo)作只是公募基金(jīn)经理加(jiā)仓AI的(de)一个缩影。从各位知名基金(jīn)经理调仓动向可以看出，大家都(dōu)纷(fēn)纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在一(yī)季报中(zhōng)也提到，随着(zhe)ChatGPT的横(héng)空出(chū)世(shì)，海外(wài)大模(北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么mó)型以(yǐ)及(jí)相(xiāng)关人工智能的产业趋(qū)势受到市场关(guān)注(zhù)，并很快扩散到国内产业(yè)界，市场聚焦(jiāo)于(yú)上游(yóu)算力、传输和下游运用，在经济复苏(sū)相对温和(hé)的情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受(shòu)到各方(fāng)资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓(cāng)股(gǔ)来看(kàn)，万达电影新入他所管理的(de)中欧新趋(qū)势十大(dà)重仓股，中欧洞见一年持有(yǒu)则加仓了(le)立讯(xùn)精(jīng)密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份等(děng)AI热股均为新晋兴全合(hé)润重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他(tā)也表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得(dé)了突(tū)破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块等(děng)子板块(kuài)带动的人工智能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视(shì)等板块(kuài)也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，此前招(zhāo)商证券研(yán)报称，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏股公募基金大(dà)类行业配置比例(lì)一个很重要(yào)的(de)临(lín)界(jiè)值，往往预示着(zhe)某个板(bǎn)块进入过热阶段。截至2023年(nián)一季(jì)度末，主动(dòng)偏(piān)股(gǔ)公募基(jī)金对(duì)TMT配比明显提(tí)升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全距(jù)离。从(cóng)这点看，基金(jīn)经(jīng)理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未上车(chē)。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守(shǒu)新能源，也(yě)有一部分试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹码(mǎ)。

　　如(rú)曾经的公募(mù)状元刘(liú)格菘(sōng)。据了解，广(guǎng)发基金成长(zhǎng)团(tuán)队对新(xīn)能源的(de)钟爱业(yè)内闻名，最新披露的一季报中(zhōng)也(yě)证实(shí)了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十大(dà)重仓股来看，前五(wǔ)大重仓股(gǔ)的占比均超(chāo)过(guò)了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳(yáng)光(guāng)电(diàn)源(yuán)、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣(shèng)邦股份(fèn)，均属于新能源概念(niàn)股。除(chú)此之外(wài)，他还(hái)仍(réng)加仓了天合(hé)光(guāng)能(néng)、荣盛(shèng)石化等(děng)个股，且新晋晶科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能(néng)源保持信(xìn)心，“我们(men)对本产(chǎn)品重点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向保(bǎo)持相对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的变化(huà)在市场定(dìng)价中(zhōng)未被充分认知和(hé)体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管(guǎn)理的睿远(yuǎn)成长价(jià)值(zhí)混(hùn)合前十大重仓股(gǔ)分别(bié)为(wèi)中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、宁德时代、三安光电、通威(wēi)股份、万(wàn)华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年(nián)年(nián)底该(gāi)基金增持了宁德时代、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关(guān)注的(de)是，加(jiā)仓幅度最多(duō)的是光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡混合(hé)也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东方(fāng)电缆(lǎn)等。他表(biǎo)示，“我们曾(céng)经(jīng)提(tí)到了新能(néng)源板块的(de)一(yī)些风险点，这些(xiē)风险(xiǎn)点在(zài)经过(guò)大(dà)半(bàn)年的消(xiāo)化后，在这个估值(zhí)分位以(yǐ)及股价位(wèi)置下(xià)，我们认为新(xīn)能(néng)源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，新能源非常具(jù)有(yǒu)吸引力。在一季度我(wǒ)们对于电动车、光伏、储能、海风的(de)一些标(biāo)的，都增加了一些(xiē)仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于(yú)人工(gōng)智能，他认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的(de)热情在某(mǒu)个(gè)阶(jiē)段(duàn)总会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实(shí)际上，许多基金经理在(zài)AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢(huān)去追逐(zhú)风口，他选择(zé)会在全(quán)市(shì)场做行业轮动，在操作上(shàng)绝对不是去捕捉(zhuō)每个时期的(de)“最(zuì)靓的仔(zǎi)”。“对于(yú)自己看好(hǎo)的行业，你重(zhòng)仓押(yā)进去，不确(què)定(dìng)性来的(de)时候，无论是基(jī)金经理个人还是投资者，其实都是(shì)无法承受的。所(suǒ)以(yǐ)，任何一个行业，即使(shǐ)你再看好(hǎo)，也要控制持有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金(jīn)的王(wáng)崇一(yī)季报表示暂时无法(fǎ)预测其兑现节奏和(hé)时(shí)间，短(duǎn)期内也很难(nán)在A股找到明显的受益(yì)标的(de)，就(jiù)没有参与。不过他也认(rèn)为(wèi)这(zhè)些股(gǔ)票的估值(zhí)体(tǐ)系还在合理接(jiē)受范围内。

　　极致(zhì)行(xíng)情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一(yī)季度(dù)仍有不少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极(jí)致行情(qíng)下，AI板块的未(wèi)来(lái)走势将如何？

　　一部(bù)分市场(chǎng)人士仍看(kàn)好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持(chí)TMT为全年市场主线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器(qì)以及(jí)光模块等细(xì)分赛道(dào)将(jiāng)陆续迎来基本(běn)面的(de)确(què)认，中微观层面上(shàng)尚(shàng)有空间，估值修复尚未结(jié)束(shù)，个股上是找(zhǎo)机会(huì)的(de)格局。

　　中金公司研报指出，年初至(zhì)今市场对AI关注度持续(xù)高企，上一轮行(xíng)情(qíng)催化主要(yào)集中于大(dà)模型的突破进展；而4月(yuè)以来，我们(men)观察到各(gè)个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品的(de)研发和发布，其中办(bàn)公(gōng)场景(jǐng)进展相对(duì)较快，我们预计5月之(zhī)后将进(jìn)入AI应用的(de)加速繁荣阶(jiē)段。我(wǒ)们持续(xù)看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型(xíng)三层(céng)中建议(yì)投资者优先(xiān)关注应(yīng)用层(céng)投资机遇。

　　百(b北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么ǎi)亿私募大佬(lǎo)董承(chéng)非也看(kàn)好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年之(zhī)后(hòu)是(shì)消(xiāo)费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他(tā)坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士(shì)也(yě)指出，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略首(shǒu)席分析(xī)师(shī)陈果，在A股二季度投(tóu)资策略会上提(tí)到“今年大概率还是一个偏成长风(fēng)格占(zhàn)优，尤其(qí)是很多(duō)科技股在过去几(jǐ)年(nián)其实没有太多的表现。以前我们(men)讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太(tài)多表现。今年要推动(dòng)数字经济，今年(nián)半导体周期要见底(dǐ)，本身(shēn)今年科技股的机会是可以期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度(dù)可能会有一(yī)些波动。AI现在还是(shì)主题投资阶段不(bù)太适合大(dà)多数的投资者，不适合(hé)在这个(gè)位置上去追。”

　　广发(fā)证券(quàn)研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预(yù)计本轮后续(xù)调(diào)整时长与幅度有限。对于下(xià)一(yī)阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望(wàng)率先实(shí)现业绩兑现的(de)环节，即满足“自身产(chǎn)业周期(qī)向上+AI加持下(xià)的业(yè)绩增厚(hòu)机(jī)遇”的领域，比如，电(diàn)子(zi)、计算机(jī)、传媒(méi)、通(tōng)信。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么