财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来(lái)一波久(jiǔ)违的反弹(dàn)，据上海钢联发布数(shù)据显示，4月(yuè)28日(rì)电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万(wàn)元/吨(dūn)，继上周五开始止跌(diē)企稳四(sì)个交易日后(hòu)价(jià)格连续两日(rì)上涨。暖意(yì)也提前传导(dǎo)到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集(jí)团和永兴材(cái)料(liào)最(zuì)高涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能(néng)一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的(de)原因之一是一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力上海车展有望带(dài)动购(gòu)车需求预期的提振。一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力乘联会秘书长崔东树表示，上海车(chē)展(zhǎn)将让消费者感受到汽车消费的火热，提升消费信心，也提(tí)振士(shì)气。国(guó)泰君安表(biǎo)示(shì)，此前车(chē)企大幅降价(jià)导(dǎo)致消(xiāo)费(fèi)者(zhě)对电动车的观望心态有望逐渐改善(shàn)，市场开始预(yù)期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前(qián)磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池的价格已(yǐ)经逐渐(jiàn)稳(wěn)定，且在(zài)谈价(jià)策略上以企稳为主，不太可能进行降价。但未来(lái)，止跌(diē)信号能否持续(xù)稳定，受(shòu)多方因素影响。有产业人士分析称，乐观来看(kàn)，国内动力电池厂(chǎng)商清库存(cún)工作或到5月完结(jié)，届时电(diàn)池厂商(shāng)库存水平有望逐步恢复至健康水平，并带动(dòng)上游材料采(cǎi)购，进(jìn)而对碳酸锂价格起到(dào)支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查(chá)的情况看(kàn)，一些电池龙头企业5月份的(de)排产预计(jì)将环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由(yóu)于前期基数较(jiào)低，环比(bǐ)增幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能(néng)在(zài)4月(yuè)26日的业绩说(shuō)明会上表示，5月(yuè)份(fèn)开始会全面恢复生产(chǎn)，排产相比(bǐ)一(yī)季度会(huì)有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回(huí)暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸(suān)锂价格(gé)属于阶段(duàn)性(xìng)反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需(xū)要观察下(xià)游库存状况，另一(yī)方面还需(xū)要(yào)看终端需求是(shì)否真(zhēn)正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商内部人(rén)士此前对(duì)财(cái)联社(shè)记者表示(shì)。该人士表(biǎo)示，电池(chí)厂商实际(jì)上从去(qù)年四(sì)季度开始便启动大规模去库存举措，这(zhè)一举措在一季度(dù)实(shí)际(jì)上已经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后(hòu)，相关电池厂商提(tí)到，目前库存已恢复至健康水平(píng)，此(cǐ)前暂停的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池(chí)库存，有业内(nèi)人士直言，相关库存基本出清(qīng)，后续将根(gēn)据公司规(guī)划，逐步(bù)进行补(bǔ)货。作(zuò)为锂电产(chǎn)业的风向标，宁德时代一季度报告显(xiǎn)示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从(cóng)绝(jué)对金额来看，宁(níng)德(dé)时代的(de)库存已经退回到2022年第一(yī)季(jì)度的水(shuǐ)平。材(cái)料价格(gé)和库(kù)存水平，两项关键的(de)指标也(yě)构(gòu)成锂(lǐ)电产业走向(xiàng)的关键，随价格企稳(wěn)以及库存(cún)水平恢复健康，将带动锂电产业恢复(fù)稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价格(gé)走(zǒu)向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年时间跌(diē)去超过(guò)2/3，也(yě)引起了市场热(rè)议。就(jiù)在(zài)26日召开(kāi)的中国汽车动(dòng)力(lì)电池产(chǎn)业创新联盟(méng)2023年度大会(huì)上，中国汽车(chē)工业协会常务副(fù)会长付炳锋指(zhǐ)出，国内(nèi)动(dòng)力(lì)电池行业仍然存(cún)在一些问题，包括电池产业(yè)链(liàn)分工(gōng)，价值链分配问题。“原材料(liào)短期大幅下降也不是正常(cháng)的现象，”他直言。在他看来，原材料适(shì)当涨价是正(zhèng)常现(xiàn)象(xiàng)，行业要以之前大幅涨价为(wèi)教训，保(bǎo)证价值链的合理(lǐ)分配(pèi)，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不完(wán)全梳理，这(zhè)些(xiē)业(yè)内人士和分析师近(jìn)期对锂盐价格未来(lái)走(zǒu)势(shì)进行预判并阐述具(jù)体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价(jià)格反弹(dàn)为信(xìn)号，一系列(liè)的数据验(yàn)证锂(lǐ)电(diàn)产业拐点或已经(jīng)到(dào)来。分析人士指出，此前锂电产业(yè)进(jìn)入调(diào)整(zhěng)阵痛期，主要在(zài)于下游(yóu)车市短(duǎn)期需求下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速从(cóng)而(ér)在需(xū)求表现(xiàn)上提前(qián)透(tòu)支碳酸(suān)锂的未来增长空(kōng)间。进而导致，碳酸(suān)锂价格持(chí)续下跌，中游电池(chí)厂商(shāng)集体进入(rù)清库存阶段。从上(shàng)游材料价格变化来看，近期(qī)碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)率先实现反弹。更值(zhí)得注意(yì)的是，在锂电产业链，包括(kuò)六氟(fú)磷酸锂、人造(zào)石(shí)墨(mò)、极片粉等系列材料价格也(yě)出(chū)现企稳甚至反弹(dàn)的(de)局面(miàn)。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另一关键(jiàn)指(zhǐ)标(biāo)，中(zhōng)游电池厂商的库(kù)存也已经逐(zhú)步恢(huī)复至健康水(shuǐ)平。据高工(gōng)锂电了解，目前(qián)中游电池厂商库存水(shuǐ)位回退，此前(qián)部分电(diàn)池厂商暂停的(de)生产(chǎn)线已(yǐ)经重启生产。在(zài)采购(gòu)方面(miàn)，电池厂(chǎng)商和下游车(chē)企已(yǐ)陆(lù)续(xù)重启订单，带动(dòng)产(chǎn)业需求(qiú)回暖。从终端(duān)新能源(yuán)汽车市场表现上(shàng)看，年(nián)初的市场恐慌情绪主(zhǔ)要来自车(chē)市的需求(qiú)腰斩。但(dàn)从整体一季度新能源汽车(chē)销(xiāo)量数据来(lái)看，其月销量逐步攀升并(bìng)且回暖(nuǎn)速度超过往年。随(suí)着二三季度到(dào)来，车(chē)市逐渐转入销售旺季(jì)，也将进一步带动锂电(diàn)产业中上游的(de)订单(dān)需求。加上5月份(fèn)临(lín)近，企业重新开启月度采购谈判(pàn)，行业(yè)有望迎来需求(qiú)订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会有回涨(zhǎng)的(de)空间(jiān)，但(dàn)幅度(dù)不可能太大，最多在10％左右(yòu)。业内人(rén)士表示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电池(chí)厂商对(duì)于(yú)碳酸锂真(zhēn)实的供给情况(kuàng)更加(jiā)清晰，市场预期回调下，电池厂商在(zài)价(jià)格谈判上会更加谨慎(shèn)。同时(shí)电池(chí)厂商一体化带(dài)来的碳酸(suān)锂供应稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商的议价(jià)权。电(diàn)池回(huí)收(shōu)端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企业持续推进(jìn)电(diàn)池回收(shōu)布局，来(lái)自终端(duān)材料回收的(de)产(chǎn)能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数(shù)据显示，2025年(nián)国(guó)内回收的废(fèi)旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都已完善在锂矿端(duān)的布局(jú)，包括宁(níng)德(dé)时代的宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖(hú)提锂(lǐ)项目均进展顺利，将进一步释放碳(tàn)酸锂供给。经历过复(fù)杂(zá)的产业调整过程(chéng)之后，整(zhěng)个锂电产(chǎn)业(yè)的运(yùn)作模式(shì)正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再到下游车企(qǐ)，产(chǎn)业链各(gè)个环(huán)节的(de)价格以及供需变化也将变得(dé)更加(jiā)平衡且具有(yǒu)可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则认为，当(dāng)前上游(yóu)库存水平依(yī)旧处于高位，虽然需(xū)求端稍(shāo)有好转(zhuǎn)，但是并不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是(shì)一个下(xià)游获利、上游承压(yā)的简单故事

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂和电(diàn)池材料(liào)的价(jià)格下跌过快(kuài)，但这并不为业内人士所乐见。碳酸(suān)锂(lǐ)从2022年11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直(zhí)接受(shòu)到冲击的当属锂矿企业(yè)。根据藏(cáng)格矿业(yè)一季度(dù)数据(jù)，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比于2022年四(sì)季(jì)度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至(zhì)今年一季度(dù)的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市(shì)场行情策动，上游锂(lǐ)矿企业(yè)不(bù)断压(yā)低碳酸(suān)锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季度(dù)营业收(shōu)入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下(xià)降(jiàng)86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则命运分化，大公司如(rú)天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)和(hé)赣锋锂业(yè)有机(jī)会在(zài)价(jià)格(gé)下降周期(qī)中获得更多市(shì)场份额(é)，行业将变得(dé)更集中。这是(shì)2016年到(dào)2018年上一轮锂价(jià)下降中发生过的事。而(ér)同环(huán)节(jié)的大量中小企业，尤其(qí)是最(zuì)近两年追高(gāo)入局的(de)新公(gōng)司，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘(chéng)着(zhe)锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚出了(le)0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚(yà)迪。业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示，这(zhè)一轮价(jià)格下降长(zhǎng)期(qī)利(lì)好(hǎo)中(zhōng)国最大的(de)两个锂盐(yán)供(gōng)应商天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去年的净利润(rùn)都超过200亿(yì)元，比中国最大的新(xīn)能源车(chē)企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂业(yè)净(jìng)利润增长超过10倍。足(zú)够厚的(de)血(xuè)，使他们更能(néng)承(chéng)受价格下跌和可能的(de)未来亏(kuī)损。这两家公司也有行业里最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等(děng)公司入股(gǔ)的海(hǎi)外(wài)锂矿资(zī)源(yuán)开采成本普遍在3万(wàn)-5万元(yuán)/吨(dūn)，几乎是全(quán)球最低水平(píng)。

　　但这(zhè)并不意味着(zhe)，这两家公(gōng)司能以低于5万元/吨(dūn)的价(jià)格采购碳酸锂(lǐ)，因为在(zài)锂(lǐ)矿国(guó)际交易中，即使拥有(yǒu)海外矿产的分(fēn)销权或开采权(quán)，交易价(jià)格也需要通过长协确(què)定，按市价定期(qī)调整(zhěng)。但能获得上游更低(dī)成本的(de)资源(yuán)，让这两家大企业更能容忍低价(jià)，并能(néng)在上游因降价减产(chǎn)时(shí)保持(chí)产能供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价(jià)超(chāo)预期下跌牵(qiān)动(dòng)着万(wàn)亿新能(néng)源车市场。不(bù)过(guò)锂(lǐ)价下降带来(lái)的连锁反应，并不是一个下游获利，上(shàng)游承压的简单故(gù)事(shì)。作为(wèi)碳酸锂的下游(yóu)，宁德时代理论上会受益(yì)，但锂价的超预期(qī)下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一些(xiē)车企(qǐ)的三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时(shí)代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可能(néng)一开采就(jiù)亏损。

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