为了让自己的限售股解(jiě)禁后能获得好的(de)回报(bào)，上(shàng)市(shì)公司董事长雇人拉抬自家的股票价(jià)格，然后(hòu)高位出(chū)货。

　　最(zuì)近，中国证监会网站披露了一则行政处罚决定(dìng)书，引(yǐn)发(fā)市场关注。时(shí)为新美星董(dǒng)事(shì)长何德平(píng)和其配偶黄秀芳提供资金，委托蒋维对新美(měi)星(xīng)进行(xíng)“市值管理”，维持(chí)、抬高公司股价，以便(biàn)后续自己减(jiǎn)持获利(lì)。蒋维跟毛明(míng)土、李(lǐ)传武合谋，控(kòng)制35个证(zhèng)券账户，利用资金(jīn)优势、持股优势，连续集中交(jiāo)易新美星，影响公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证(zhèng)监会对此操纵证券市场行为，罚没合计9567.12万(wàn)元；还对何德(dé)平信息披(pī)露违法违规，给予(yǔ)警告(gào)，并处以40万元罚款。

　　我们一(yī)起来看看，究竟是怎(zěn)么回事。

　　董(dǒng)事长雇人拉抬自家股票

　　多人(rén)合谋操纵(zòng)股价

　　根据(jù)证监(jiān)会行政处(chù)罚决定书披露的信息(xī)，新(xīn)美星董(dǒng)事(shì)长、法定代(dài)表人(rén)、实际控制人(rén)何(hé)德平和他的妻(qī)子黄秀(xiù)芳当(dāng)时向(xiàng)时任独墅湖文化传(chuán)播有限公(gōng)司董事(shì)长(zhǎng)蒋维，提供保证金(jīn)约3200万元，这些钱(qián)部分(fēn)来自(zì)他们所掌控的上海海得泽广投(tóu)资管理中心(xīn)（普通合伙）（简称海(hǎi)得泽广）减持“新(xīn)美(měi)星”所得。

　　他们提(tí)供资(zī)金(jīn)的(de)目的是(shì)，委托(tuō)蒋(jiǎng)维对“新(xīn)美星”进行“市值管理”，维持、抬(tái)高(gāo)“新美星”股价(jià)，以便何德平(píng)所持(chí)“新美(měi)星”限售(shòu)股(gǔ)于2019年4月(yuè)26日解禁后(hòu)能够(gòu)获得(dé)好的回(huí)报(bào)。

　　蒋(jiǎng)维在(zài)收到保证金后，即开(kāi)始利用控制的证券账户并联合其他市(shì)场(chǎng)资(zī)金在二级市场买入并交易(yì)“新美星”，且在(zài)后续操作中向黄秀芳反馈(kuì)其操(cāo)作情况。

　　据(jù)了解，这场操(cāo)纵(zòng)股价，蒋(jiǎng)维还找了(le)两个帮手共(gòng)同合(hé)谋。他经人介(jiè)绍认(rèn)识并联合毛明土、李传(chuán)武共(gòng)同操纵(zòng)“新美(měi)星”；毛明土、李传(chuán)武控制各自筹得的证券账户(hù)、资金开始与蒋(jiǎng)维共(gòng)同交易“新美星”；在(zài)此期间，主(zhǔ)要由(yóu)蒋维与毛(máo)明土联系(xì)，传递、沟通(tōng)各自操盘情况(kuàng)，以利于(yú)两(liǎng)方交易决策，更好地共同(tóng)抬(tái)高“新美星”股价。

　　根据监(jiān)管披(pī)露的(de)信息，2018年9月(yuè)26日至2019年(nián)6月26日，蒋维联合(hé)毛(máo)明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)控制“俞某华”等35个(gè)证券账户（简称账户组），交易(yì)“新美星(xīng)”。

　　2018年(nián)9月26日(rì)至(zhì)2019年(nián)6月(yuè)26日，“新(xīn)美星”股(gǔ)价上涨33.11％，偏离(lí)同期创业板(bǎn)综指26.09个百(bǎi)分(fēn)点，偏离同期行业指数25.95个(gè)百分点。账户组累(lèi)计买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对(duì)应(yīng)卖出(chū)4669.04万股(gǔ)，卖出成交金额6.30亿(yì)元。

　　经测算，在此期间，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武合谋，利用资金优(yōu)势、持股优势，连续(xù)集中交易“新美星”，影响(xiǎng)股票交易价(jià)格(gé)，盈利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账(zhàng)户拉抬股价、集中出货

　　违(wéi)法(fǎ)获(huò)利近4800万元

　　我(wǒ)们具体来看(kàn)看(kàn)，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李(lǐ)传武，控制35个证券账户（简称账户组），是(shì)怎么(me)拉高“新美星”股价，然后(hòu)出货(huò)，违法获利的。

　　总(zǒng)体来看(kàn)，2018年9月26日至2019年6月26日，账(zhàng)户组(zǔ)连续集中(zhōng)交易“新美星”，申买量占市场申买(mǎi)量比例超20％的(de)交易日(rì)有(yǒu)19天，峰值达(dá)到(dào)42.61％；申卖量占市场申(shēn)卖量比例(lì)超20％的交易日有11天，峰值(zhí)达到37.66％。账户组(zǔ)持股总数占总股本(běn)比例自2019年3月5日开始(shǐ)超(chāo)过(guò)5％，持续至2019年4月(yuè)8日，2019年(nián)3月29日持流(liú)通股(gǔ)达到峰(fēng)值，占流通股本的比(bǐ)例24.74％，持股占总股本的(de)比例8.13％。账户组(zǔ)具备资金优势和持股(gǔ)优势(shì)。

　　具体来说，第一(yī)阶段，2018年9月26日开(kāi)始(shǐ)，账户组持续大量买(mǎi)入“新美(měi)星”，当日(rì)申买排名第一，竞价买入成(chéng)交排名第一，至2019年2月28日期末(mò)持股量为期初持股量38.71倍，持股量显(xiǎn)著增加。在此期间，“新美星(xīng)”股价累计上涨12.57％，偏离同期创(chuàng)业板(bǎn)综指3.33个百分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百分点。

　　第二阶段(duàn)，2019年3月1日(rì)至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美星(xīng)”，期末持(chí)股(gǔ)量较(jiào)期初增加124.23％，持股量涨(zhǎng)幅较大。

　　其中，账户组有两段典型的拉抬期(qī)间：2019年3月1日(rì)至3月6日，以不低(dī)于卖一价或市价申买3,729,100股，占(zhàn)账户组(zǔ)同期(qī)申买量68.11％，对应成交股数（不含(hán)对倒）3,555,817股，占同(tóng)期市场成交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月22日，以不低于卖(mài)一价或市价申买2,950,300股(gǔ)，占账(zhàng)户组同期(qī)申买量41.33％，对应(yīng)成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市(shì)场成交量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月(yuè)3日(rì)期(qī)间，“新(xīn)美星”股价累(lèi)计上(shàng)涨36.46％，偏(piān)离(lí)同期创业板综指21.32个(gè)百分点(diǎn)，偏离同期行业指(zhǐ)数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月(yuè)4日至6月26日(rì)，账(zhàng)户组集(jí)中卖出“新美(měi)星”。在此期间，“新(xīn)美星”股价下(xià)跌13.36％，偏(piān)离同(tóng)期创业板综指(zhǐ)1.55个百分点，偏离同(tóng)期行业指(zhǐ)数1.03个百分点。

　　此外，操纵(zòng)期间(jiān)，涉案(àn)账户(hù)组还(hái)多次实(shí)施盘中拉(lā)抬和(hé)对倒，并反向卖出获利的(de)行为(wèi)。经测算，扣除(chú)佣金(jīn)和相关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委托(tuō)理财、而非操(cāo)纵股价

　　证监会(huì)不(bù)予采(cǎi)纳(nà)，罚没(méi)近(jìn)亿元

　　关于操纵股(gǔ)价(jià)，何德平、黄秀芳及其(qí)代理人提出多点申诉意(yì)见，请求不(bù)予处罚：

　　第(dì)一(yī)，没(méi)有(yǒu)操纵动机。

　　第(dì)二，在案证据(jù)不足以证明(míng)蒋维受何德平或黄秀芳委托(tuō)，联(lián)合(hé)他人操(cāo)纵股价(jià)，一是(shì)“市值管理”不等同于“操(cāo)纵证券市(shì)场”；二是黄(huáng)秀芳与蒋(jiǎng)维系委托理财关系(xì)，而非操纵股价；三(sān)是(shì)蒋维(wéi)没有将其与毛(máo)明土、李传武(wǔ)等人讨论交易(yì)新美星的(de)情况告(gào)知黄(huáng)秀(xiù楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人)芳或(huò)何德平，涉案(àn)股东名(míng)册(cè)并非(fēi)黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋维提供，蒋维也没有(yǒu)向黄秀芳反馈(kuì)过股东名册(cè)；四(sì)是蒋维没有与毛明(míng)土、李传武就各自账户交易新美星的盈亏分配进行(xíng)约定；五(wǔ)是蒋维账户(hù)组(zǔ)利益(yì)与(yǔ)何德平、黄秀芳利益并不一致，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳不能控制蒋维(wéi)账(zhàng)户组，蒋维获得黄秀芳资(zī)金后(hòu)部分用(yòng)于偿还债务，部分(fēn)用于非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第(dì)三，黄秀(xiù)芳不应对毛明土账户组、李传武账户组(zǔ)交(jiāo)易(yì)行为承担责(zé)任。

　　第四，部(bù)分账户不受蒋维、毛明土、李传武控制(zhì)。

　　第五，不认(rèn)可黄秀芳2020年11月25日(rì)询问(wèn)笔(bǐ)录的合法性(xìng)及真实性。

　　第六，何德平对黄秀芳(fāng)向蒋维(wéi)提(tí)供款项(xiàng)不知情、未参与(yǔ)，且何德(dé)平与(yǔ)黄(huáng)秀芳系独立(lì)法律(lǜ)主体(tǐ)，即便夫(fū)妻或(huò)一致(zhì)行(xíng)动(dòng)人中(zhōng)一(yī)方存在(zài)不(bù)当行为，不(bù)应(yīng)推定或认定(dìng)另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武(wǔ)，及他们的(de)代理人也就(jiù)是否合谋、部分账户的控(kòng)制(zhì)关系(xì)、委托(tuō)理(lǐ)财关系等提出了申诉意见。

　　对此(cǐ)，证监会回应，经(jīng)复核，对当事人(rén)及(jí)其代理人的主要陈述意见不予采纳。

　　证(zhèng)监(jiān)会表示，本案为多个主(zhǔ)体(tǐ)参与、多个环(huán)节实(shí)施、环环相扣、锁链式的上下游衔接、合作，共同完成的操纵行为。在案(àn)证据可以证明，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)向蒋维(wéi)提供资金(jīn)作为保证金(jīn)，委(wěi)托其通过(guò)二级市场交易影响新美星(xīng)股价，蒋维(wéi)会向黄秀芳反馈(kuì)交易情况；何德平知悉并参与了本案行为；上述行为的实质是操纵股价，并(bìng)非合法(fǎ)理财。在案(àn)证据(jù)可以证明，蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武有共同影响“新美星”股价的意图和(hé)目标，共(gòng)同商议、谋划操盘、拉抬(tái)股价，并且采取了(le)联合影响股价的(de)行动(dòng)，属于(yú)共同操纵(zòng)行为。

　　关于(yú)违法期间和责任(rèn)承(chéng)担，证监(jiān)会表示，由于2018年9月26日至(zhì)2019年2月14日(rì)期间(jiān)蒋维控制的账户交易“新(xīn)美星(xīng)”客观上为后续的合谋操纵起到一定程(chéng)度锁仓的作用，并且根据蒋(jiǎng)维笔录，毛明土知(zhī)道(dào)蒋(jiǎng)维和(hé)上市(shì)公司的合作，知道蒋维已(yǐ)经有一(yī)定(dìng)底(dǐ)仓，才愿(yuàn)意买(mǎi)入“新美星”，因此(cǐ)毛明土和李传(chuán)武(wǔ)的违法期间与蒋维(wéi)、黄秀(xiù)芳、何德平(píng)一(yī)致。在此基础上，在(zài)认定及处罚(fá)时将合谋各方视(shì)为一个(gè)整体，不区别对(duì)待各方账户组。

　　证(zhèng)监(jiān)会认(rèn)为，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)上述(shù)行为违(wéi)反(fǎn)了2005年(nián)《证券法(fǎ)》第七十七条(tiáo)第(dì)一(yī)项规(guī)定，构(gòu)成2005年《证券法》第二百零三条所述的操纵证券(quàn)市场行为。

　　根据2005年(nián)《证券(quàn)法(fǎ)》规定(dìng)，证监(jiān)会决定：就操(cāo)纵(zòng)证券市场行为，对何(hé)德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)没(méi)收违法所得(dé)4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万(wàn)元，对(duì)蒋维罚(fá)款1195.89万元，对毛明土、李(lǐ)传(chuán)武分别罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董事(shì)长信息披露违(wéi)法(fǎ)

　　被予以警告并罚款(kuǎn)

　　另外，关于何德平信息披露违法(fǎ)的(de)相关(guān)情况(kuàng)，行(xíng)政处罚决定书披露，在新美星2016年4月上(shàng)市前，海(hǎi)得泽广代何(hé)德平、黄秀芳(fāng)夫妇持(chí)有公司80万(wàn)股股份，占新美星(xīng)上市时总股本(běn)的1％。上(shàng)市后，该部分股票继续由(yóu)海(hǎi)得泽广代持，海(hǎi)得泽广自2017年12月19日开始减持“新美(měi)星”股票(piào)，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德平信息(xī)披露违法，何德平、黄(huáng)秀芳及其代理人提出：第一，海得泽(zé)广与何(hé)德平、黄秀(xiù)芳二人不存在代持，涉案股份系海得泽广为兰某代持，股份(fèn)减持决策由海得泽广(guǎng)和兰某作(zuò)出，海得泽(zé)广将减持(chí)所得汇入黄秀芳指定账户的(de)原因系兰某向(xiàng)黄(huáng)秀芳归(g楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人uī)还借(jiè)款本息。第二，涉案(àn)股份(fèn)仅(jǐn)为1％，不具有重(zhòng)大性，不对投资者决策产生重大影响，情节(jié)轻(qīng)微。第(dì)三，即便认定代持成立(lì)，何德平对借(jiè)款、还款(kuǎn)等事项(xiàng)，不参与、不(bù)知情(qíng)，没(méi)有主观过错，不应受到处(chù)罚。综上，请求不(bù)予(yǔ)处罚。

　　对此，证监会回(huí)应，根据黄秀(xiù)芳、兰某等(děng)询问笔录、海得泽广交(jiāo)易流水、资金流水及相关(guān)银行(xíng)账户流(liú)水，结合何德平(píng)、黄秀芳的配偶关系，代持资(zī)金(jīn)和减持所(suǒ)得系家庭共同财(cái)产，可(kě)以(yǐ)认(rèn)定海得(dé)泽(zé)广(guǎng)代何(hé)德(dé)平、黄秀芳持有新美星股(gǔ)票(piào)。当事(shì)人所提相(xiāng)关理由不具(jù)有事实和法律(lǜ)依据，不予采纳。

　　证(zhèng)监(jiān)会表示，何德平作(zuò)为上市公司实际控制人，未(wèi)如(rú)实告知上(shàng)市公司(sī)上述持股情况，导致新(xīn)美星在相关公告中均未披露相关(guān)情况，导致新美星违反(fǎn)2005年《证券法》第六十(shí)三条规定，何德平(píng)的行(xíng)为构成2005年《证券法》第一百九十三条第三款规定的情形。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定，证(zhèng)监会决定：就信息(xī)披露违法行为，对何(hé)德平给予(yǔ)警(jǐng)告，并处以40万(wàn)元罚(fá)款。

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