美国银行业危机(jī)持(chí)续！

　　危(wēi)机升级，美地(dì)区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体(tǐ)称，阿(ā)莱恩(ēn)斯(sī)西(xī)部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其(qí)中包括资产(chǎn)出售，可能(néng)出(chū)售所(suǒ)有(yǒu)业务或(huò)部分业务。该行已(yǐ)经为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西(xī)太平洋合(hé)众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能(néng)出售(shòu)的消息。本周三(sān)美(měi)股(gǔ)盘后，因媒体称该行考虑包括出(chū)售在(zài)内(nèi)的战略选(xuǎn)择(zé)，但鲜有感兴趣(qù)的(de)潜在买家，此后收(shōu)跌逾4％的(de)该行(xíng)股价(jià)盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布(bù)声明确认了(le)周三的媒体消(xiāo)息，称在和多位(wèi)潜在的投资者商(shāng)谈，还表示，其核(hé)心存款(kuǎn)3月以(yǐ)来已(yǐ)经(jīng)增长(zhǎng)，在(zài)第一共和银行被出(chū)售后，该行并未经历超出正常(cháng)水(shuǐ)平的(de)存款流(liú)失。

　　但西太平洋合众银行股价继(jì)续(xù)暴跌(diē)，周四早(zǎo)盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔(róng)断暂停(tíng)交易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该(gāi)行磋商(shāng)出(chū)售资产(chǎn)等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝(jué)对失实(shí)”。此后，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西(xī)太平洋合众银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火(huǒ)上浇(jiāo)油的(de)第一地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下(xià)跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数下(xià)跌(diē)58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地(dì)区(qū)性银行股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合(hé)众银行收(shōu)跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第一地(dì)平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议院银行委员会就近期大型(xíng)银行倒(dào)闭事件举行听(tīng)证会。会上，银行监管专(zhuān)家表(biǎo)示，管理不善(shàn)是导致破(pò)产的(de)主要原因(yīn)。美国(guó)商会副主席(xí)托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会(huì)上表示(shì)，硅谷银行、签名银行和(hé)第一共(gòng)和银(yín)行有(yǒu)非常独特的(de)商业模式(shì)，硅谷(gǔ)银行专注于资本密集型的科技(jì)以及生物(wù)医学初创企业(yè)；第(dì)一共(gòng)和银(yín)行(xíng)集中(zhōng)于财富管理；而(ér)签(qiān)名银行(xíng)则有大量的数字资(zī)产风险。在听证(zhèng)会上，专家们明确将最(zuì)近银行(xíng)倒闭(bì)潮归咎于行政管理不善，同时他们担(dān)心银行(xíng)倒闭会将美国(guó)经济拖(tuō)入(rù)衰(shuāi)退。专家和议员们也(yě)表示，美联(lián)储存在(zài)监(jiān)管失误。

　　据外媒援引知情人(rén)士(shì)周四报道(dào)，美国联(lián)邦(bāng)和州政(zhèng)府官(guān)员正在(zài)评估近几天银(yín)行股大幅波动背后存在“市场操纵(zòng)”的可能性，白宫方面也(yě)表示将监控“健康银行面临的做空压力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西(xī)太平洋(yáng)合众(zhòng)银行累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四(sì)就通过做(zuò)空某些地区银行(xíng)获利(lì)3.789亿(yì)美元。消息(xī)人士(shì)称(chēng)，鉴(jiàn)于地区(qū)银行基本(běn)面强(qiáng)劲(jìn)且资本充足，近(jìn)几(jǐ)日(rì)，做空活(huó)动(dòng)增加和股市波动(dòng)已引起官(guān)员及监(jiān)管机构(gòu)越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛(luò)普民(mín)调显示，在(zài)美国银(yín)行(xíng)体系动荡之际，近(jìn)一半(bàn)的美国(guó)人(rén)担心他(tā)们在(zài)银行或其他(tā)金融机(jī)构账户上的钱的安全。总共有48％的美国成年(nián)人(rén)表示他(tā)们担心自己的钱，其中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人(rén)为“比(bǐ)较(jiào)”担心。这(zhè)些最(zuì)新(xīn)数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不(bù)久的数据(jù)相似。当时有45％的美国成年(nián)人表示，他(tā)们非常或中度担心自己资金的安全。尽(jǐn)管盖洛普并(bìng)未在银行业较为平静的时期测(cè)量(liàng)过这(zhè)一数据，但2008年(nián)12月的数据显示，在危机(jī)得到解决后(hòu)，人们对(duì)存款安全的担忧略有(yǒu)减少，这表(biǎo)明(míng)对退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思存(cún)款安全的(de)高(gāo)度(dù)担(dān)忧可能并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据塔斯(sī)社报(bào)道，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基(jī)石化厂遭到一(yī)架无人机袭击，并(bìng)引(yǐn)发了火灾。据介绍，一架(jià)无(wú)人机撞(zhuàng)击(jī)了该(gāi)工厂的在(zài)建厂(chǎng)房间(jiān)连(lián)廊，随后发(fā)生爆炸并引发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称(chēng)，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭(xí)击，导致一储油罐发生火灾，总(zǒng)过火面积为(wèi)400平方(fāng)米。

　　两起事件中均没有造成人员(yuán)伤亡(wáng)，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基(jī)点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧元区三(sān)大关键利率均(jūn)上调(diào)25个基点。主(zhǔ)要(yào)再融(róng)资利率、边际借贷利(lì)率和存款机制利率从本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自(zì)去年7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻(zǔ)止通胀。不过专家(jiā)预计(jì)，要将通胀(zhàng)率降至(zhì)2％的目标(biāo)还需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经(jīng)济衰退(tuì)担忧压制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带(dài)动，内(nèi)盘原油“五(wǔ)一”假期(qī)后跳空低开(kāi)，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美(měi)联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息，本轮(lún)已(yǐ)累(lèi)计(jì)加息500个基点，这一区间仅(jǐn)略(lüè)低(dī)于2008年大衰退前的(de)利(lì)率峰值(zhí)。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低(dī)，为(wèi)2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦特(tè)原油7月(yuè)合约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的(de)影(yǐng)响，原油市场自身基(jī)本(běn)面变化不大。

　　“近(jìn)期原油的(de)走(zǒu)势更多体现(xiàn)的(de)是金融属性。一(yī)方面，美联储(chǔ)如(rú)期(qī)加息25个基点(diǎn)，市场对连续加息对(duì)经济(退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思jì)造成影(yǐng)响的担(dān)忧(yōu)加(jiā)剧；另一方(fāng)面，近期美国再度出现破产银行，造成(chéng)美国股(gǔ)市下滑(huá)，原油作为大宗商(shāng)品代表受(shòu)到一定冲击。”齐盛期(qī)货能(néng)源化(huà)工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期(qī)货日报记者，近期海外(wài)宏观集中避险，主要(yào)还(hái)是与美国银行危机(jī)事件(jiàn)有(yǒu)关(guān)。另外，美国(guó)债务上限(xiàn)问题仍未解决，市(shì)场(chǎng)担心(xīn)该问题是另一个(gè)“雷”。美国白(bái)宫对此发布的一(yī)份评估(gū)文件警告称，如果不提高债务上(shàng)限，美(měi)国经济(jì)将面临严重后(hòu)果(guǒ)，在(zài)三种(zhǒng)预(yù)期情形下，美国经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次(cì)进(jìn)入集(jí)中避险(xiǎn)状态，对(duì)股市和商(shāng)品(pǐn)等风险资产带来短期情绪冲击。”高健分(fēn)析(xī)称，目前美(měi)国银(yín)行问题再次出现，叠加债务上限(xiàn)临期风(fēng)险，宏观层面(miàn)的不确定性较大，主要(yào)风险在(zài)于当前的宏(hóng)观避(bì)险情(qíng)绪是否有可能演化成(chéng)趋势(shì)，即(jí)VIX指数是否会由日度(dù)级别演变(biàn)成周度级别的拉升(shēng)行情。如果这(zhè)种情况出现，风险资产将会出现类似(shì)于2008年(nián)和(hé)2020年的走势。近期市(shì)场(chǎng)的关注(zhù)点集(jí)中在宏观情绪指(zhǐ)标的跟(gēn)踪上，重点观察美(měi)股和VIX指数的进一步动向，侧重(zhòng)留(liú)意避险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分析师郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，美(měi)国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示在(zài)利率上升(shēng)和通胀(zhàng)居高(gāo)不下的情况(kuàng)下，美国经济难以(yǐ)获(huò)得动(dòng)能。叠(dié)加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力(lì)市场(chǎng)逐渐降温，经济面临的风险(xiǎn)正(zhèng)在上升。而在此次美联储议(yì)息(xī)会议上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称美联储(chǔ)致力于实现(xiàn)2％的通(tōng)胀目(mù)标，是否停止加息取(qǔ)决于数(shù)据(jù)。美联储将从通胀(zhàng)、就(jiù)业、市场风险三方面探索货币政策路(lù)径(jìng)，如果6月(yuè)初之前高利率带来的风险事件(jiàn)进一步扩大，美联储或(huò)将终(zhōng)止(zhǐ)当(dāng)前紧(jǐn)缩政策(cè)，回归宽松。目前市场(chǎng)的(de)关(guān)注点在于(yú)美联储(chǔ)是否会在接下来的议息(xī)会议中暂停加息，以(yǐ)及降息开启的(de)时间(jiān)和节(jié)奏(zòu)。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油(yóu)盘面(miàn)连续大跌的情(qíng)况与3月中旬(xún)的走(zǒu)势(shì)类似，甚至驱动上也(yě)有较高的相似性。高健表示，共(gòng)同点是(shì)在银行(xíng)业危机的(de)背景下，宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪(xù)升温引(yǐn)发(fā)盘面快速下(xià)跌。不同点有(yǒu)两个：一是此(cǐ)次宏观(guān)避险还有(yǒu)一部分债务上(shàng)限的加成；二是当前原(yuán)油基本面状态要好于3月。综合(hé)来看(kàn)，3月中旬原油盘面的(de)走势，对此轮原油(yóu)大(dà)跌有(yǒu)较高(gāo)的(de)参考(kǎo)性(xìng)。3月(yuè)下旬原油(yóu)止跌回升(shēng)，驱动因素是(shì)VIX指(zhǐ)数(shù)短线高位(wèi)筑顶后回落，盘面上的表现(xiàn)是(shì)连续收出长(zhǎng)下影线。因此，近期原油盘面也要重点留意是否会重(zhòng)现以上(shàng)两点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从(cóng)基本面看，短期(qī)原油(yóu)尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国即将进入夏季用油高峰(fēng)，市场预期需求(qiú)将会(huì)逐(zhú)步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首的中东产(chǎn)油国为稳定油价进行(xíng)着各种努力，虽然实(shí)际落地情况(kuàng)仍需(xū)退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思观(guān)察，但整体上市场再度(dù)进入供(gōng)小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示(shì)，随(suí)着超卖情绪(xù)的逐步释放(fàng)，原油供给(gěi)端尤其是(shì)OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价，短期油价仍以(yǐ)弱势振荡为主，价格的突破上行仍需其他利多因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目(mù)前(qián)原油还是振荡格局，价格(gé)向下逼近年内低(dī)点，短线观察前低(dī)的支(zhī)撑力度。未(wèi)来(lái)能(néng)否驱动原油(yóu)破(pò)位向下，主要看避险情绪的(de)持续蔓(màn)延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之外，原(yuán)油暂时看(kàn)不到实(shí)质性大利空。

　　在于芃(péng)森(sēn)看来，美联储年(nián)内加息基(jī)本(běn)全(quán)部落地(dì)，后期(qī)将不再存(cún)在加息对大宗商(shāng)品压制(zhì)的预期，情绪上(shàng)将(jiāng)有一定缓(huǎn)和。但(dàn)美联储(chǔ)连续大幅(fú)加(jiā)息后对市场的影(yǐng)响仍(réng)需一段时间观察(chá)，情绪的底部(bù)可能(néng)已经(jīng)出(chū)现(xiàn)，但市场的(de)底部仍(réng)需要(yào)观(guān)察。基本面上(shàng)，市场对经济衰(shuāi)退的担忧仍未结束，需(xū)求会下降(jiàng)多少也尚未有(yǒu)明(míng)确(què)的定论，但用油旺季(jì)即将到来，短(duǎn)期内将(jiāng)会(huì)支撑油价(jià)。“综合(hé)来(lái)看，目(mù)前(qián)原油阶段性底部或已出(chū)现(xiàn)，将进入一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端(duān)拖累沥青大幅下(xià)行(xíng)

　　受(shòu)原油下(xià)跌(diē)拖累，沥青期货假期后首(shǒu)个交易(yì)日大幅(fú)下行(xíng)，BU2307合约(yuē)最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言(yán)，沥青走势偏强。美(měi)国将与委内瑞(ruì)拉(lā)石油有关的交易许可证延(yán)长至7月20日，稀释沥青(qīng)分流至欧洲和美国的问题依然(rán)存在(zài)，沥青原(yuán)料供应减少(shǎo)，稀(xī)释沥(lì)青贴水上涨，从(cóng)而减(jiǎn)缓(huǎn)了成本端原油价(jià)格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比(bǐ)往年同期数据，供应提前发力，叠加终(zhōng)端需求未有明(míng)显回暖，沥青基本面有所走(zǒu)弱(ruò)。”中(zhōng)信建投(tóu)期货能化分(fēn)析师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥(lì)青供应端总计(jì)划排产量为285.0万吨，环比下(xià)降(jiàng)3.19％，同比增(zēng)加(jiā)57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通关情况对沥青生(shēng)产供(gōng)应造成阶(jiē)段性扰动，部分无配额炼厂沥(lì)青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青(qīng)产能利(lì)用率(lǜ)为32.1％，环(huán)比下降3.4个(gè)百(bǎi)分点；样本装(zhuāng)置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢(huī)复沥青生(shēng)产，华北(běi)部(bù)分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，一季度受沥青生产利润较好影(yǐng)响，国(guó)内沥(lì)青(qīng)装置开工(gōng)率持续回(huí)升，尽管近期随(suí)着利润的压缩，沥青(qīng)装(zhuāng)置检修(xiū)增加，但当前沥青供(gōng)应仍处于相(xiāng)对(duì)偏高水平(píng)。”金信(xìn)期(qī)货能化分析师汤剑林(lín)称，由于沥青利润压缩限制(zhì)生产(chǎn)积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持(chí)续，5月份国(guó)内沥(lì)青供应存在收(shōu)缩预期，后续关注国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表(biǎo)示(shì)，目(mù)前刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南方开始进入(rù)雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较(jiào)好的表现。从下游行业的开工(gōng)率看，道路需求表现偏(piān)弱，防水需求表现稍(shāo)好但(dàn)占(zhàn)比较小，整体(tǐ)需求一般(bān)。5月份(fèn)基建乐(lè)观预期(qī)仍在，且(qiě)随着气温的回升，道路施工项(xiàng)目逐渐启动，预(yù)计需求会继续(xù)回升。

　　展望(wàng)后市，他认(rèn)为，近期沥青价格波动的主要逻辑(jí)在于成本端原(yuán)油，短(duǎn)期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海(hǎi)外风险(xiǎn)事件以及衰退预(yù)期的(de)压力，预(yù)计原油仍维持弱势运(yùn)行。在此背景(jǐng)下(xià)，沥青(qīng)价格也难有较强的表现，短期仍(réng)跟随(suí)原油偏(piān)弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低(dī)位(wèi)，炼(liàn)厂生(shēng)产成本下移，沥青综合加工利润或将有(yǒu)所增长。另(lìng)外，沥青总体库(kù)存持续累(lèi)积，但仍处历(lì)史偏低水平(píng)，加之天气(qì)转暖(nuǎn)，下(xià)游终(zhōng)端(duān)具备施工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青期价弱势振荡，建(jiàn)议逢低做多裂(liè)解价(jià)差，中长期(qī)需关注(zhù)沥青(qīng)原(yuán)料(liào)供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链(liàn)跌(diē)幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让利(lì)下，PTA加工差(chà)突破670元/吨(dūn)，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海外开(kāi)工率上升以及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的(de)负反(fǎn)馈造成的。而假期期间(jiān)宏观(guān)事(shì)件的扰动加(jiā)大了成本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价(jià)格(gé)。”物产中大期货(huò)研究院能化组(zǔ)组长谢(xiè)雯(wén)告(gào)诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市场(chǎng)基(jī)差偏(piān)强，聚酯工厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短(duǎn)纤现金(jīn)流(liú)明(míng)显回(huí)升，聚酯开工(gōng)率改善，需求负(fù)反馈(kuì)有所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价(jià)差(chà)进入压缩阶(jiē)段。董丹丹表(biǎo)示(shì)，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将(jiāng)逐步重启，全(quán)亚洲(zhōu)PX的(de)开(kāi)工率将从4月中下旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百分点(diǎn)。同时，全(quán)球汽油裂解价差开始回落(luò)，芳烃调油需求也不(bù)再有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线(xiàn)为250美(měi)元/吨，考虑到年内有三套(tào)共计820万吨新装(zhuāng)置（产能(néng)占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压(yā)缩的过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然(rán)5月(yuè)新(xīn)疆中(zhōng)泰、恒力(lì)石化等有检修(xiū)计划，但由于高加工差下装置(zhì)开工较(jiào)为积(jī)极，实际(jì)检修力度有待(dài)观(guān)察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐(tóng)昆(kūn)新(xīn)产能(néng)释放，供应有(yǒu)小(xiǎo)幅增(zēng)加预(yù)期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库(kù)存从180万吨回升至198万吨附(fù)近，预计5月供(gōng)需依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来看调(diào)油驱动稍显不足，美(měi)国汽油库(kù)存进入4月后去化力度(dù)放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积(jī)，而且从年(nián)初开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯(běn)、PX运往美国(guó)，存(cún)在提前备货(huò)行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水平(píng)，有(yǒu)助于带(dài)动部分装置开工，且随着集中(zhōng)检(jiǎn)修将(jiāng)进入(rù)尾声，预计5月底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供(gōng)应将有(yǒu)所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲(zhōu)多套PX装(zhuāng)置检修期(qī)结(jié)束，PX开工率回(huí)升明显，而国(guó)内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可(kě)能(néng)趋于宽松。同时，调油需求不及预(yù)期，当前美湾芳烃库存较高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差进(jìn)一步扩大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成本拖(tuō)累下(xià)价格走(zǒu)势偏(piān)弱。后(hòu)续(xù)需关注原油价格企稳(wěn)情况(kuàng)及调油逻辑在汽油(yóu)需求旺(wàng)季是(shì)否实(shí)质发生。若原油(yóu)价格企稳(wěn)、调油需求再起，在(zài)聚酯开工率有改善预期的前(qián)提(tí)下(xià)，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油(yóu)下跌和聚酯端开工下(xià)滑的利(lì)空(kōng)可(kě)能(néng)会慢慢发(fā)生(shēng)改变，例如(rú)5月4日国内开盘后油(yóu)价已经企稳(wěn)，5月4日(rì)当(dāng)周(zhōu)聚酯下游的(de)织造、加(jiā)弹开工率也出(chū)现了(le)周(zhōu)度回(huí)升的态势。最大的利(lì)空因(yīn)素(sù)在(zài)于PX与(yǔ)石(shí)脑油价差的(de)压缩，目前两者价差仍高(gāo)达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走势看(kàn)，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌(diē)势开(kāi)始加(jiā)快，PTA2309合约跌(diē)势(shì)减缓(huǎn)的(de)走势。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思