AI板块(kuài)成为2023年最火爆的板(bǎn)块(kuài)，吸引人全市场的目(mù)光。

　　随之(zhī)而(ér)来(lái)的是，不仅不少上市公司宣布(bù)试(shì)水(shuǐ)人工智能、基金(jīn)经理开始布局(jú)AI概念，也有(yǒu)基金公司尝(cháng)试(shì)以AI试水投资者关(guān)系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公募基金(jīn)2023年一季度报(bào)中，无论是成长派、心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思还是(shì)价值派，众(zhòng)多基金经理均谈及对AI投资机遇(yù)。各大派别基金经理均认(rèn)可(kě)AI所带来的颠(diān)覆性(xìng)影响，并(bìng)看好(hǎo心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思)其中长期(qī)投(tóu)资价值，但是对于短期人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部(bù)分季报用(yòng)取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年(nián)一季报，引人关注的(de)是，季(jì)报中(zhōng)部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成(chéng)的(de)内容阐述(shù)了人工智能(néng)对各个行业的改变，比如(rú)医(yī)疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保护和可持(chí)续(xù)发展(zhǎn)，以及新能源开(kāi)发和(hé)利用(yòng)等(děng)领域。文中表示，人工智能领域的快速发展(zhǎn)为全球带(dài)来(lái)无数机(jī)遇和(hé)挑(tiāo)战，将(jiāng)极大地(dì)影响(xiǎng)我们(men)的生活方(fāng)式和社会发展，为(wèi)确保AI技(jì)术的健康(kāng)、可(kě)持续(xù)发展，需要建立完善的(de)法(fǎ)律法规和伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确(què)保(bǎo)数据(jù)安全并防止滥用。在应对挑战(zhàn)的(de)同时，也(yě)应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这一(yī)领域的(de)创(chuàng)新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重在(zài)季报中也明确(què)表(biǎo)示，产业方向上，我(wǒ)们坚定的看好人工智(zhì)能(néng)对各个(gè)行业的改变。他还专门谈及，一季度(dù)进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主要是(shì)受益于人(rén)工智能的计算机(jī)和传(chuán)媒互联(lián)网行业。数字化的核心逻(luó)辑(jí)是提高效(xiào)率，而高质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈(tán)到(dào)具(jù)体(tǐ)TMT行业的观点时(shí)，他针(zhēn)对半导体(tǐ)、数(shù)字化、互联网平(píng)台等提出(chū)自己想法。说到数字(zì)化(huà)时，表示其本质是利用技术的手段，提升组织信(xìn)息计算、存(cún)储、传播的(de)效(xiào)率，这是一个长(zhǎng)期(qī)向上(shàng)的类(lèi)消(xiāo)费行业，在美国是一个和互联(lián)网(wǎng)行业一样大规模的产业。在(zài)中国，依然处于(yú)产业的早期，但是我(wǒ)们可(kě)以看到疫(yì)情背(bèi)景(jǐng)下，大家越来越意识到(dào)数字化(huà)的(de)重(zhòng)要性。而此(cǐ)轮数字化将会和(hé)人(rén)工智能深度融合(hé)，也会给中国公(gōng)司带来发(fā)展(zhǎn)的(de)机会。目前整个(gè)板块的(de)估值(zhí)都到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次是基(jī)金经理首次利(lì)用人工智能完成季报(bào)，也显示出人(rén)工(gōng)智能(néng)确实(shí)开(kāi)始方(fāng)方面面开始影响我们的生活、工(gōng)作(zuò)等，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此前(qián)，也有基金公司积极(jí)拥抱(bào)AI，如鹏(péng)华(huá)基金投资者教育基地宣布成为百度文(wén)心一言(yán)首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地(dì)也(yě)将通过百度智能云接入文心一言能力，致力于创新投资者关系管(guǎn)理新模式，提升客户(hù)投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为(wèi)一季(jì)度市场热点(diǎn)，不少基金经理选择了积极参与布(bù)局，其中(zhōng)，除(chú)了(le)科(kē)技成长派基金(jīn)经理(lǐ)，也(yě)不乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文(wén)体娱乐一季报(bào)可(kě)以看(kàn)出，该基金一(yī)季度进行了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传(chuán)媒(méi)互联(lián)网行业。前十大重仓股中(zhōng)，除了海康威视(shì)、金(jīn)山(shān)办(bàn)公，其余神州泰(tài)岳、吉比特等8只个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉实文体娱乐基(jī)金经理(lǐ)王贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三(sān)大需求就是能(néng)源、信(xìn)息(xī)、生(shēng)命。从(cóng)而衍生(shēng)出看好的5大(dà)方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认(rèn)为，各(gè)个细(xì)分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会(huì)重(zhòng)新成为(wèi)最重要(yào)的增长要素(sù)。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的机会，特别是软(ruǎn)件和互联(lián)网(wǎng)领(lǐng)域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际(jì)上，除了(le)王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少(shǎo)基金经理明确看好人工(gōng)智能带来的投资(zī)机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基(jī)金经理陈涛在去年下半年开始增(zēng)持(chí)软件(jiàn)，当时(shí)基本处于估值、机构(gòu)持仓(cāng)的历史底(dǐ)部的位置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字(zì)化、智能(néng)化(huà)等(děng)长期需求刺激下(xià)将迎来3年以上(shàng)的景气周期，也是(shì)为(wèi)数不多处于(yú)成长前(qián)期、对(duì)标国(guó)际也还有(yǒu)巨(jù)大(dà)成长(zhǎng)空间的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科(kē)技创新周期的(de)序(xù)幕(mù)，带来(lái)以十(shí)年(nián)为维度的产业变(biàn)革机会，同时配(pèi)合2023年一季度的(de)复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块内(nèi)会持续(xù)有个股(gǔ)投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金经理(lǐ)姚(yáo)志鹏等(děng)也(yě)表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成未来社会的基石(shí)。在当下，随着经(jīng)济的企稳和新人工智(zhì)能浪潮(cháo)的进(jìn)入，未来(lái)新的产业机会将进入新(xīn)一轮(lún)的爆(bào)发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一(yī)派。他在一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版(bǎn)块(kuài)带动的(de)人工智能(néng)、中字头的“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度，他所管理的基(jī)金维持了(le)较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局(jú)。海康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴(xīng)全合润前十(shí)大重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买(mǎi)到了(le)十大重仓股。兴全合(hé)宜的重(zhòng)仓股上(shàng)，也体(tǐ)现了对人工智能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进(jìn)入十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报前十大重仓股

　　莫(mò)海(hǎi)波的万家品(pǐn)质生活在一(yī)季(jì)度也进行(xíng)了调仓换股，提高TMT行业(yè)结构占比(bǐ)，减持地(dì)产、军工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体(tǐ)来看，科大讯飞、三六(liù)零、金山办公、中(zhōng)科曙光(guāng)等(děng)4个TMT股票(piào)进(jìn)入前十大重仓股之列，招商蛇(shé)口、保利(lì)发(fā)展退出十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润一季(jì)报(bào)前十(shí)大重仓股

　　对(duì)于(yú)调仓TMT行(xíng)业(yè)的原因，莫海波表(biǎo)示，主要是基于对未来2年数字(zì)经济的看好(hǎo)。随着人口老龄(líng)化(huà)与(yǔ)经济发展模式转变，数据(jù)成(chéng)为新的生(shēng)产(chǎn)要素，高质(zhì)量发展的(de)核心在于全(quán)要(yào)素生产率的提(tí)升，充分利用好云(yún)计(jì)算、大数据、人工智(zhì)能等底层(céng)技(jì)术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全方(fāng)位(wèi)赋能(néng)传统(tǒng)行业，从生产和服务(wù)端全(quán)面提升效率。

　　“数(shù)字(zì)经(jīng)济涵盖底层的通信(xìn)网(wǎng)络、算力、算法(fǎ)，以(yǐ)及(jí)多样(yàng)化(huà)的行业应用等(děng)，这是(shì)一(yī)个系统性工(gōng)程(chéng)，产业空间较(jiào)大、持续时间较长(zhǎng)，是未来(lái)具(jù)有成长性的行业之一。”莫海(hǎi)波表示(shì)。

　　此外(wài)，建信基金权益(yì)投资部总经理陶(táo)灿(càn)管理的(de)基(jī)金也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信(xìn)智能生活在一季度(dù)继(jì)续调整了行业配置，降低了(le)制造业、大金融地产(chǎn)行业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特(tè)别是重点(diǎn)布局(jú)了人工智能技术创新带来的相(xiāng)关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过(guò)，在人工智能极致行情演绎下(xià)，也有基金经(jīng)理对AI保留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报基金经(jīng)理秦毅虽(suī)然在(zài)一季报中(zhōng)表达了对(duì)人工智能的(de)重视，但一季度(dù)并未加入对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季度中，以TMT为代表的科技板块走出(chū)了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型(xíng)路线的成功(gōng)，这(zhè)一成功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等(děng)更具(jù)现实意(yì)义，因为(wèi)本次的人工智能的应用领(lǐng)域得到了极(jí)大的拓展，模型具备了强大(dà)的通用性。这属于科技史(shǐ)上(shàng)的一(yī)次重大创(chuàng)新，未来多个行业(yè)将极大受益于(yú)这一技(jì)术的(de)应用和普及。未来我们应该更(gèng)加重(zhòng)视(shì)这一(yī)领域(yù)的(de)研究和(hé)投资(zī)。

　　泓德臻远回(huí)报一季(jì)度(dù)前(qián)十大(dà)重仓股

　　坚持低估值价(jià)值投资理(lǐ)念(niàn)的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好(hǎo)，但他(tā)的基金持仓中也(yě)鲜(xiān)少见到对相关板块(kuài)的布局。他表(biǎo)示，除(chú)复(fù)合国家(jiā)安全自主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大(dà)模型(xíng)技术，有望(wàng)开启新一轮的科技创新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业产生(shēng)更(gèng)大、更持久的(de)需求(qiú)拉(lā)动(dòng)，因此，计(jì)算机、电子等(děng)偏成长行业的部分成长股(gǔ)是未来关(guān)注的方向之一。

　　中(zhōng)庚(gēng)价值领(lǐng)航一季度(dù)前十大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉实品质(zhì)发现(xiàn)基(jī)金经理蔡丞丰表示(shì)，他注意到市(shì)场在(zài)追逐ChatGPT热(rè)点资产(chǎn)时(shí)抛(pāo)弃了新能源板块的非(fēi)理性行为，就如同去(qù)年三(sān)季度半(bàn)导体及医药板块的抛售，反而造就了难得的(de)机(jī)会。“我们这时(shí)反而应该(gāi)加大对能源板块(kuài)机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势成长基金经(jīng)理(lǐ)孟夏虽(suī)然也(yě)认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命(mìng)，或许我们(men)已经站在新一轮科技浪潮(cháo)带来的全球繁荣的开端(duān)。作(zuò)为(wèi)成(chéng)长投资者，会积极学习和拥(yōng)抱(bào)，非常庆(qìng)幸有(yǒu)生之年(nián)能看到(dào)AGI通(tōng)用人工(gōng)智能(néng)的(de)雏形。但她同时表示，也会(huì)努力在火热的行(xíng)情面前保留一份清(qīng)醒，大胆(dǎn)假设、小(xiǎo)心求证，仔细(xì)甄别真正能够兑现长期业(yè)绩的(de)投资机(jī)会(huì)。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可(kě)能造(zào)成板块(kuài)后续波动。正因为(wèi)此，他在(zài)去(qù)年三四季度(dù)布局(jú)了不少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有(yǒu)所减仓，现在的配置大概率少于市场平均(jūn)水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超(chāo)过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一样，交易(yì)占(zhàn)比创新高(gāo)代表(biǎo)了主线行情的确立，但我(wǒ)们(men)还是认为(wèi)太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的(de)热情在某个阶(jiē)段总会(huì)消退。”李晓星在银华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一(yī)季度的市(shì)场走势再次佐证了一个道(dào)理，即市场是难(nán)以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今(jīn)年初是想象不到的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突(tū)，和后来的疫(yì)情。”中泰资管基(jī)金经理姜诚也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发(fā)展进程中最(zuì)重要的事件之一，但要(yào)搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环(huán)节(jié)之间将如(rú)何分配？市场当前认为(wèi)的(de)受(shòu)益(yì)环节是否(fǒu)能如愿受益？它的(de)“智(zhì)能”水平达到(dào)了什么(me)程(chéng)度，以(yǐ)及渗(shèn)透率将(jiāng)多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈(tán)资和投资之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在姜(jiāng)诚(c心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思héng)看来，人(rén)工智能的(de)发展是(shì)一个长期(qī)因素(sù)，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的(de)资产，是(shì)我们的(de)投资(zī)目标(biāo)。

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