AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸(xī)引人(rén)全市场的目(mù)光。

　　随之而来的是(shì)，不仅不(bù)少上市公司(sī)宣布试水人(rén)工智能、基金经理开始布局AI概念，也(yě)有(yǒu)基(jī)金公司尝试以AI试水投资者(zhě)关系管理，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注的(de)是，此次公募基金2023年一季度报中，无论(lùn)是成长派、还是(shì)价值派，众(zhòng)多基(jī)金经(jīng)理均谈及(jí)对AI投资机遇。各大派别基金经理均认(rèn)可AI所带来的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中(zhōng)长期投资(zī)价值，但(dàn)是对于短期(qī)人(rén)工(gōng)智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了一(yī)份清醒。

　　基(jī)金经理(lǐ)试水

　　部(bù)分(fēn)东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱(yú)乐(lè)公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述了人工智能对各个行业的改变，比(bǐ)如医疗(liáo)、教育、工业生产(chǎn)、环境保护和可持续发展，以(yǐ)及新能源开发和利用等领域(yù)。文(wén)中表示，人工智(zhì)能领域的(de)快(kuài)速发展为(wèi)全球带来无(wú)数机遇和(hé)挑战，将极(jí)大地影(yǐng)响我们的生活方(fāng)式和(hé)社会发展，为确保AI技术(shù)的健康、可持续发展，需要建立完善的(de)法律法规和伦理准则，以保护个(gè)人隐私、确保数据(jù)安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的机遇(yù)，共同推动这一领(lǐng)域(yù)的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基(jī)金经理王贵重在(zài)季报(bào)中也明(míng)确表示，产业(yè)方向上，我(wǒ)们坚定(dìng)的看好人(rén)工智能(néng)对各个行业的改(gǎi)变。他还专门谈及，一季度进行了一定比(bǐ)例(lì)的(de)调仓，方向上主要是(shì)受益于人工智(zhì)能的(de)计算机和(hé)传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质量发展的核心在(zài)于(yú)效率(lǜ)的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观(guān)点时(shí)，他针对半导体、数字化、互(hù)联网平台等提出自己想法。说到(dào)数字(zì)化时，表示其本(běn)质(zhì)是利用技术的手段(duàn)，提升组织信(xìn)息计(jì)算(suàn)、存储、传播的效(xiào)率(lǜ)，这是一个(gè)长(zhǎng)期向上(shàng)的类消费行业，在美国是一(yī)个和互联网行业一样(yàng)大规模的(de)产(chǎn)业。在中国，依然处于产业的早期(qī)，但是我们(men)可以看(kàn)到(dào)疫情背景下，大家越来越意(yì)识到数字化(huà)的重要(yào)性。而此轮数字化将会和人工智能深度(dù)融(róng)合，也会(huì)给中国公司带来发展的机会。目前整个板(bǎn)块的估(gū)值都(dōu)到(dào)了历(lì)史最低的水平。

　　此次(cì)是基金(jīn)经理(lǐ)首(shǒu)次利(lì)用人工智(zhì)能(néng)完成(chéng)季(jì)报，也(yě)显示(shì)出人工智能确实开(kāi)始方方(fāng)面面(miàn)开(kāi)始影响我(wǒ)们(men)的生活、工作等，是一(yī)个历史性大(dà)浪潮。此(cǐ)前(qián)，也有基金公司(sī)积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基(jī)地宣布成为百度文心一言首批生(shēng)态合作伙伴(bàn)，鹏华基金(jīn)投(tóu)教基(jī)地也将(jiāng)通过百(bǎi)度智能云(yún)接入文心一言能力(lì)，致力(lì)于(yú)创新(xīn)投(tóu)资者关(guān)系管理(lǐ)新模式，提(tí)升(shēng)客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派(pài)、成长(zhǎng)派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为一季度市场热点，不少基(jī)金经理选择(zé)了积极(jí)参与布局(jú)，其中(zhōng)，除了科技(jì)成长派基金经理，也(yě)不(bù)乏价(jià)值(zhí)投(tóu)资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一季报可以(yǐ)看出，该(gāi)基(jī)金一季度进行(xíng)了一定(dìng)比(bǐ)例(lì)的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智能的(de)计算机和传媒(méi)互联网行(xíng)业(yè)。前十大重仓股中，除(chú)了海(hǎi)康威视、金山办(bàn)公(gōng)，其余神(shén)州泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前十大(dà)重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐(lè)基(jī)金经(jīng)理王(wáng)贵重表示，产业方(fāng)向上，坚定(dìng)看好人工(gōng)智能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三(sān)大(dà)需求就是能源、信(xìn)息、生命。从而衍生出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数字(zì)化、新能源(yuán)、互联网(wǎng)平台、创新药。我们认为，各个(gè)细(xì)分行业(yè)的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新成为最重要(yào)的增长要(yào)素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件(jiàn)和(hé)互联网领域的机会。”王(wáng)贵重(zhòng)表示(shì)。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金(jīn)科技成长团(tuán)队中，有不少基(jī)金经理明确看好人(rén)工智能带来(lái)的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实(shí)成长增强基金经(jīng)理陈涛在去年(nián)下半年(nián)开(kāi)始增持软件，当时基本处于估值、机(jī)构持仓的历史(shǐ)底部的位置。他认为(wèi)，行业在信创、数字化、智能(néng)化等长期需求刺激下(xià)将(jiāng)迎来3年以(yǐ)上的景气周期，也是为数不(bù)多(duō)处于成长前期(qī)、对标国际(jì)也还有(yǒu)巨大成(chéng)长空间(jiān)的板(bǎn)块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技(jì)创(chuàng)新周期的序幕(mù)，带来以十年(nián)为维度(dù)的产业(yè)变革机会，同时(shí)配合2023年一(yī)季度的(de)复苏(sū)和业(yè)绩修(xiū)复，以软件计算机(jī)为代表(biǎo)的科技(jì)板块内会(huì)持(chí)续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金经(jīng)理姚志鹏(péng)等也(yě)表示(shì)，未来(lái)，毫无疑问(wèn)人工智能和可再生能源将构成未来(lái)社会(huì)的基(jī)石(shí)。在当下(xià)，随着(zhe)经(jīng)济的企稳和(hé)新人工智能浪潮(cháo)的进入，未(wèi)来新的产业机(jī)会将进(jìn)入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派。他在一季(jì)报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的(de)人(rén)工智能、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也(yě)实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的基(jī)金维持了(le)较高仓位，对人工(gōng)智能相关产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的(de)硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司进行精选和布(bù)局。海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前(qián)十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果超媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜(lán)起科技、中际(jì)旭创(chuàng)，是2022年年末(mò)的0持仓(cāng)，直接买到了十大(dà)重(zhòng)仓股。兴(xīng)全合宜的重(zhòng)仓股上(shàng)，也(yě)体现了对人工智能(néng)相关产业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股份(fèn)进入(rù)十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润(rùn)一(yī)季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　莫海(hǎi)波(bō)的万(wàn)家品质(zhì)生活在一季度(dù)也进行了调(diào)仓换股，提高TMT行业(yè)结构占比，减(jiǎn)持地产、军(jūn)工比(bǐ)例，目前主要(yào)持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为(wèi)前(qián)三(sān)大持仓，产品总仓(cāng)位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零(líng)、金山(shān)办公、中(zhōng)科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前(qián)十大重仓(cāng)股之(zhī)列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退(tuì)出十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　对(duì)于(yú)调仓TMT行业的(de)原因，莫海波表(biǎo)示(shì)，主要是基于对未来(lái)2年数字(zì)经济的看好。随着(zhe)人口老龄化与经济发(fā)展模式转变，数据成为新(xīn)的(de)生产要素，高质量发展的核心在于全要素生产率的(de)提升，充分利东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗用(yòng)好云(yún)计算、大数(shù)据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通过信息技(jì)术全方位赋能(néng)传统行业，从生产和服(fú)务(wù)端全(quán)面提升效(xiào)率。

　　“数字经(jīng)济(jì)涵盖底层(céng)的通信网络、算力、算法，以(yǐ)及多样(yàng)化的行业(yè)应用等，这是一个(gè)系统(tǒng)性工程，产业(yè)空间较大(dà)、持续时间较长，是未来具(jù)有(yǒu)成(chéng)长性的行(xíng)业之一。”莫(mò)海波表示(shì)。

　　此外，建信(xìn)基(jī)金权(quán)益投资部总经理陶灿管理的基金也重点(diǎn)布局了TMT或人(rén)工智(zhì)能相关板块(kuài)。比(bǐ)如，建信智能生(shēng)活在一季(jì)度继续调整了行业配置，降低(dī)了制造(zào)业、大金(jīn)融(róng)地产行业的配置，增(zēng)加了消(xiāo)费(fèi)、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重点布(bù)局了人工智能(néng)技(jì)术创(chuàng)新带来的(de)相(xiāng)关产业趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过，在人工智能(néng)极致行(xíng)情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基(jī)金(jīn)经理秦(qín)毅虽然在一季报中表达了(le)对人工智(zhì)能的重视，但(dàn)一季度(dù)并未(wèi)加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去(qù)一个(gè)季(jì)度中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走出(chū)了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成(chéng)为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着(zhe)大模型路线(xiàn)的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实(shí)意义，因为本次的(de)人工(gōng)智能的应用领(lǐng)域得到了极大的(de)拓展，模型具备了强大的通(tōng)用性。这属于科技(jì)史(shǐ)上的一次重(zhòng)大(dà)创新，未来多个行业将极(jí)大受益于这(zhè)一技术的(de)应用和普及。未来我们应(yīng)该更加重视这(zhè)一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回(huí)报一季度前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投(tóu)资理念的丘(qiū)栋荣在(zài)一季报中(zhōng)也(yě)提到了对(duì)AI的看好(hǎo)，但他的基金持(chí)仓中也鲜少见到对相关(guān)板块的布局。他表(biǎo)示，除复合国家(jiā)安全自主(zhǔ)可(kě)控和产业趋势(shì)外，今年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有(yǒu)望(wàng)开启新一轮(lún)的科技(jì)创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机(jī)、电子等偏(piān)成长行(xíng)业的部分成长股是未来关(guān)注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度(dù)前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理(lǐ)蔡(cài)丞(chéng)丰表示，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时(shí)抛(pāo)弃了新能源板块的非理性行为，就如同去年(nián)三季(jì)度半导体(tǐ)及(jí)医药板块的抛(pāo)售，反而(ér)造就了(le)难得的机(jī)会。“我们这时(shí)反而应该加大对能(néng)源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理孟夏虽然也(yě)认为(wèi)，AI是不亚于互联网级别的技(jì)术要素革命，或许(xǔ)我们已经站在(zài)新一轮科技浪潮带来(lái)的全球繁荣的开端(duān)。作为成(chéng)长投(tóu)资者，会积(jī)极(jí)学习(xí)和拥抱，非常(cháng)庆幸有(yǒu)生之年(nián)能看(kàn)到AGI通用人工智能的雏形。但(dàn)她同时表示，也会努力在火热(rè)的行情(qíng)面前保留一份清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设(shè)、小(xiǎo)心(xīn)求证，仔细甄别真正能够兑现(xiàn)长期业绩(jì)的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波动。正因为此，他(tā)在去年三(sān)四(sì)季度布局了不少东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗人(rén)工智能相关的标的，在一季度(dù)对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配置大概率少于市场平(píng)均水平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一样，交易占比创新高代表(biǎo)了(le)主线(xiàn)行情的确立，但我们还是认(rèn)为太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在银华(huá)心怡一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即市场是难以预(yù)测(cè)的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，这在今年初是(shì)想象不到的。就(jiù)好比去(qù)年(nián)初我们想象(xiàng)不到(dào)俄乌冲突，和后来的(de)疫情。”中泰资管基(jī)金经理姜诚也(yě)在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最(zuì)重要的(de)事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对(duì)投(tóu)资(zī)有哪些(xiē)影响却很(hěn)难。利(lì)润在产业链不同环节之间(jiān)将如何分(fēn)配(pèi)？市场当(dāng)前认为的受益环节是否(fǒu)能(néng)如(rú)愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了什么程(chéng)度，以及渗透率将多快提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不明就里(lǐ)的(de)难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的(de)发展是(shì)一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还(hái)没有足(zú)够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能(néng)低的(de)价格买尽可能好(hǎo)的资产(chǎn)，是我们的(de)投(tóu)资目标。

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